워런 버핏과 찰리 멍거 (양장본 Hardcover)

워런 버핏과 찰리 멍거 (양장본 Hardcover)

$35.33
Description
★★★아마존 에디터 선정 ‘2025년 올해의 책(비즈니스・리더십 분야)’★★★★★★버크셔 해서웨이 주주총회 30년 대기록 총정리★★★누적 수익률 5,500,000% 워런 버핏과 찰리 멍거투자의 전설이 직접 말하는 흔들리지 않는 부의 법칙!
지난 수십 년간 매년 5월이 되면 전 세계 수만 명의 투자자가 미국 네브래스카주 오마하로 향했다. 투자의 전설 워런 버핏과 찰리 멍거가 1년에 단 한 번, 5시간 동안 열리는 버크셔 주주총회에서 투자 원칙과 노하우, 시장을 관찰하는 법, 유망 분야에 관한 정보를 아낌없이 말해 주었기 때문이다. 버핏과 멍거의 말은 월스트리트 리포트보다 중요했으며, 단순한 투자 지침을 넘어 중대한 갈림길에서 나침반 역할을 해주는 ‘돈이 되는 가르침’이었다.
2023년 11월, 워런 버핏의 절친한 벗이자 버크셔 해서웨이 투자 전략 설계자였던 찰리 멍거가 99세를 일기로 세상을 떠났다. 그리고 2년 뒤 열린 60회 주주총회에서 버핏은 연말에 후임자에게 CEO 자리를 넘겨주겠다며 은퇴를 발표했다. 이렇게 역사상 가장 위대한 두 투자가의 오랜 여정이 막을 내렸다.
이제 더는 버핏과 멍거의 생생한 투자 조언을 들을 수 없지만, 최고의 위치에서 물러난 두 전설이 남긴 가르침은 여전히 유효하다. 전문 투자자 알렉스 모리스는 투자와 비즈니스의 보물 창고와 같은 버핏과 멍거의 주주총회 내용을 모두 청취했고, 두 사람의 발언 중 지금도 유효한 조언들을 선별했다. 이 책은 지난 30년간 버핏과 멍거가 주주총회에서 수천 건의 질문에 친절하게 답변한 내용을 주제별로 정리한 것이다.
‘60년간 연평균 수익률 20%, 누적 수익률 5,500,000%’라는 압도적인 수익률을 달성하며 투자계의 전설로 자리 잡은 버핏과 멍거. 그들의 성공 비결은 버크셔 해서웨이 주주총회 현장 발언 속에서 찾을 수 있다. 《워런 버핏과 찰리 멍거: 세계 최고의 투자 수업》은 버핏과 멍거의 실전 투자 경험에서 나온 지혜와 통찰력을 한데 모은 것으로, 시간이 흘러도 변하지 않는 투자와 경영의 원칙이 무엇인지 알려준다. 버핏과 멍거의 30년에 걸친 육성이 그대로 담긴 이 책은 실제로 버크셔 해서웨이의 주주총회 현장에 앉아 있는 듯한 생동감과 함께 모든 페이지에서 시대를 초월한 통찰과 흔들리지 않는 부의 법칙을 전달한다. 두 사람의 투자 조언과 경영에 관한 혜안, 삶의 지혜는 투자자와 기업가들에게 부와 성공을 가져다줄 마중물이 될 것이다.
저자

워런버핏,찰리멍거

저자:워런버핏
평생투자에몰입한95세최고의현역투자자이자60년간연평균수익률20%를,누적수익률5,500,000%를기록한세계에서가장신뢰받는투자자.1965년인수한섬유회사버크셔해서웨이를시가총액1조달러(2024년8월)를돌파한지주회사로키워내며역사상가장위대한투자자임을또한번입증했다.일생에걸친그의투자활동은막대한수익률과세계최고주식부자,그리고월가의구루라는명성을가져다주었다.미국네브래스카주오하마출신으로‘오하마의현인’으로불리는버핏은2025년5월,버크셔헤서웨이60번째주주총회에서은퇴를발표했다.

저자:찰리멍거
워런버핏의절친한벗이자유일한동업자.망해가던섬유회사를거대기업으로일군버크셔해서웨이투자전략의기본틀을마련한설계자이자투자자로버핏의정신적스승이었다.인간의본성과기업경영,인생을살아가는지혜등에관한깊은통찰로현자들의현자,가치투자의귀재,기업계의거인이라불렸다.자신만의확고한투자철학을지켜내는모습은수많은투자자에게본보기가되었으며,투자자를넘어선인생구루로평가받았다.2023년11월,99세를일기로타계했다.

엮음:알렉스모리스
플로리다대학교에서학사및MBA를취득했으며,국제재무분석사(CFA)를획득했다.10년간증권애널리스트로활동한뒤TSOH인베스트먼트리서치를설립해전문투자자의길을계속걷고있다.현재플로리다주에서아내와아들,반려견과함께살고있으며,2011년부터버크셔해서웨이연례주주총회에참석했다.

역자:임경은
부산대학교경제학학사및서강대학교경제대학원석사를마쳤다.법무부,관세청등에서공직생활을했으며현재바른번역소속번역가로활동하고있다.옮긴책으로《엄청나게중요하고믿을수없게친근한경제》,《자본질서》,《제임스앨런부의여덟기둥》,《레이달리오의금융위기템플릿》(공역)등이있다.

목차

1부가치투자
가치투자-‘가치투자가아닌투자는뭐란말인가?’
종목선정-‘주식을선택하는기준은곧기업을보는기준이다’
이상적기업의조건-‘그들은복리의마법사가된다’
투자와인생에서의성공-‘조바심은장기성과의적이다’
좋은연차보고서란?-‘흔하고전형적인연차보고서는필요없다’
매도시점-‘경쟁우위가사라지거나,신뢰를잃었거나’
좋은투자란?-‘올바른두가지결정을내리는것’
잘못된결정피하기-‘이발사에게이발할때가되었냐고묻지말것’
쇠퇴기업-‘진짜돈은성장하는기업에서벌수있다’
경영자에게던져야할질문-‘2순위로추천하는회사는어디인가?’
기업인수의기본-‘남의돈이아닌우리돈으로매수하자’
투자기간과위험-‘우리는유리한확률에서만움직인다’
변동성과위험-‘변동성은저절로해결된다’
불규칙한수익-‘크리스마스는수천년후에도존속한다’
현금보유-‘현금이있다는건마음에드는투자가없다는것’
버핏의탐구과정-‘이회사의가치는얼마인가?’
투자방식-‘투자는종교가아니지만,유용한교리는있다’
분산투자와집중투자-‘훌륭한세개의기업만으로도투자에성공할수있다’
성장과수익사이-‘성장보다중요한것은고수익이다’
손실회복-‘잃은만큼되찾으려애쓰지마라’
침체기-‘침체기는예상치못한때에찾아온다’
투자에서첫번째질문-‘내가이기업을이해할수있는가’
벤저민그레이엄과필립피셔-‘가치주투자와성장주투자’
투자에서수학의기능-‘야구스카우터가각선수를비교하는것과같다’
밸류라인-‘기업의발자취를살펴볼것’
기회비용-‘사실이바뀌면내마음도바뀐다’
연차보고서-‘직접정보를찾고이해해야한다’
훌륭한기업의조건-‘30년이상뛰어날수있는기업’
미스터마켓-‘변동성은위험이아니다’
투자전문가와아마추어-‘투자전문가는인덱스펀드보다성과가나쁘다’
5분테스트-‘5분안에판가름할각자의필터를개발할것’
안전마진-‘대부분의실수는오판보다태만이었다’
레버리지와옵션-‘우리는어떤현란한기법에도가담하지않는다’
담배꽁초투자-‘꽁초들로가득한포트폴리오는통하지않는다’
EBITDA-‘EBITDA라는단어를뻥튀기이익으로바꿔라’
좋은기업과나쁜기업의차이-‘쉬운결정과어려운결정의차이’
현장조사-‘누구에게은제탄환을사용할것인가?’
의사결정평가-‘병리학수업을들은의사가명의로성장한다’
투자의지혜-‘왜이런일이일어났을까?’
버크셔최악의실수-‘엄지손가락빨기’
소규모투자-‘가치와투자를안다면기회는충분하다’

2부가치평가와내재가치
내재가치-‘헐값의불확실성보다미래의확실성이더좋다’
성장주와가치주-‘성장주와가치주의구별은무의미하다’
가치평가기준-‘가치평가는수치화한계산이아니다’
현금흐름할인법-‘안전마진은한눈에보여야한다’
이익증가율및가치평가-‘15%라는숫자가결국발목을잡을것이다’
장부가치-‘가치를결정하는건장부가치가아니라이익이다’
현금흐름할인율-‘미래수익력의현재가치를고려한다’
버크셔의보험사업평가-‘내재가치가장부가치를훨씬초과했다’
여론과애널리스트의평가-‘월가에서여론조사로부자가된사람은없다’
금리와가치평가-‘우리는흥미로운침체기에있다’
은행가치평가-‘은행도다른업종과다르지않다’
주가수익비율-‘PER은마법의공식이아니다’
할인율-‘우리는장기국채금리를기본할인율로삼는다’
영구보유-‘가장좋은방법은절대팔고싶지않을주식을사는것’
투자의기준-‘투자는늘품질과가격을모두고려해야한다’

3부자본배분
자본배분-‘버크셔후계자의최우선조건은자본배분능력’
배당금지급-‘회사가보유한1달러의가치가배당금1달러보다큰가?’
대기업의M&A-‘다른기업을사기위한주식발행은대개실패한다’
자사주매입-‘주식가격이내재가치보다낮은가?’
버크셔의자사주매입-‘우리주식이저평가되어있다는증거’
기업의자사주매입-‘우량기업이라면찬성한다’
금융기업의자사주매입-‘내재가치를살펴봐야한다’
코카콜라의자사주매입-‘영리하게자본을사용할줄아는기업’

4부기업경영
경영진평가-‘주어진자원과기회를얼마나잘활용하는가?’
버크셔의자회사관리-‘저마다다른타격방식을가진야구선수와같다’
훌륭한경영자유지-‘4할타자에게스윙방법을가르칠필요는없다’
임원스톡옵션-‘비용을들이지않고도주식을발행한다?’
CEO와자본배분-‘우리는모든자본배분결정에책임을진다’
말썽꾼피하기-‘나쁜사람과는좋은거래를할수없다’
악재에대응하기-‘평판은조금이라도잃어서는안된다’
경영자와직원보상-‘우리는4할타자들이원하는대로스윙하게둔다’
경영진계약-‘우리는계약에기반한관계를원하지않는다’
경영자의자질-‘꾸준한3할이상의타율을기대한다’
스톡옵션-‘노력의대가가아닌수익창출의대가여야한다’
기업보상제도-‘미국기업들은망할컨설턴트들의술수에넘어갔다’
좋은기업과무능한경영자-‘쓸데없는일을벌이는기업이라면탈출하라’
자기함정-‘망치를든사람에게는모든문제가못처럼보인다’
이사회-‘이사회의역할은적절한CEO를선임하고그를견제하는것’
기업문화-‘기업문화를잘따르면보상을,따르지않으면징계를’

5부버크셔해서웨이
버핏의첫버크셔투자-‘남이버린담배꽁초는축축하고찜찜하지만공짜’
바람직한주주-‘버크셔라는종목이아닌버크셔의일부를구입한것’
운영구조-‘기업운영은분권화,자산운용은중앙집중화’
위험관리-‘남들이무너지더라도우리는살아남을테니까’
기업장기소유와인수합병-‘팻피치를기다리기만하면된다’
후계자문제-‘오늘밤워런이죽어도버크셔운영방식은바뀌지않는다’
전략적비전-‘우리는항상넉넉한현금을보유할것이다’
버크셔최고의투자-‘인재영입보다높은수익을낸투자는없다’
버크셔에매각하는장점-‘기업의강점을온전히유지한다는것’
완전자회사와의동행-‘회사를되팔지않는것은우리의오랜습성’
버크셔의내재가치-‘중요한것은미래의자본배분이다’
주식회전율-‘버크셔주주들은보유하기위해주식을산다’
버크셔의강점-‘남들이따라하기힘든문화와사업모델’
매클레인-‘우리는동반자같은주주를원한다’
자회사의가치증대-‘무간섭주의의가치는엄청나다’
가치평가(B주신규발행)-‘주주에게불리한가격으로버크셔지분을팔수없다’
주가-‘한집단이다른집단의부를가져가는부의분배는안된다’
자회사자본배분-‘합리적인사업아이디어는언제나환영’
기회요인-‘버크셔는손해보지않게끔체질을단련했다’
규모의한계-‘우량기업은추가자본을흡수하지못한다’
기업윤리-‘절대로돈때문에평판을잃어서는안된다’
기업구조와세금-‘산술적불리함은장기투자할수록줄어든다’
M&A실사-‘우리눈에실사는요식행위로보인다’
기업인수vs주식투자-‘우리는기업의완전인수를선호한다’
장기적성공-‘버크셔의방식은복제불가하다’
에너지분야-‘에너지사업에통크게투자할것이다’
네브래스카퍼니처마트-‘저렴하진않지만놓쳐선안될기회였다’
넷젯-‘실수를겪는다고우리방식이바뀌는건아니다’
버크셔해서웨이홈서비스-‘매우지역특화적인사업이다’
배당정책-‘배당시작은버크셔의복리창출이끝났다는것이다’
보르샤임-‘보석같은고가는비용절감이중요하다’
옥시덴탈페트롤리움-‘유가가성패를쥐고있다’
프리시전캐스트파츠-‘우리는앞으로도실수할것이다’
덱스터슈-‘투자은행의예측과현실은다르다’
루브리졸-‘업계의경제적동향파악이중요하다’
페트로차이나-‘우리는설계사처럼생각한다’
BNSF및철도-‘다른회사의성공사례도얼마든지채택한다’

6부보험사업
보험과재보험의역할-‘보험에가입하는이유는두가지다’
현명한인수-‘보험업은실수를용납할여유가없다’
슈퍼캣가격책정-‘지진은보험료와무관하게발생한다’
재보험사업-‘누군가에게펜을넘기는것은큰위험을감수하는일이다’
소급보험-‘우리는모든계약에서책임한도를정한다’
보험경쟁-‘보험료를잘못매기면그대가를치러야한다’
보험플로트-‘플로트도결국경쟁이다’
플로트투자-‘우리목표는무비용플로트다’
런던로이즈-‘로이즈의문제는우리에게도움이되었다’
버크셔보험사업의가치-‘높은가치만큼제대로운영해야한다’
버크셔보험사업의강점-‘플로트는1인은행과같다’
불시의악재-‘예측불가한일이크게,뒤늦게발생할수있다’
보험인수인센티브-‘과도한경비율은참아도나쁜보험은못참는다’
제너럴리인수-‘대수선작업이었지만,완료했다’

7부회계
스톡옵션회계문제-‘스톡옵션은보수이며,비용처리해야한다’
수상한회계-‘회계를들여다보면경영진이보인다’
합리적이고정직한회계-‘숫자놀음은절대효과가없다’
이익관리-‘매년,매분기기대에부응할순없다’
영업권의가치-‘이를기업의매력도평가에사용해선안된다’
주식분할-‘우리는주식을20달러로분할하지않을것이다’
회계처리-‘주주들은우리거래의채산성을이해한다’

8부능력범위
강점파악-‘최선의전략은전문화다’
변화예측-‘변화에영향받지않을회사를찾는다’
기술발전의영향-‘우리는변화를위협요인으로여긴다’
인터넷과경쟁-‘인터넷은기업을더힘들게만들것이다’
기술주투자-‘우리는잘모르는분야에투자하지않는다’
통신주투자-‘통신업은우리가이해하지못하는영역이다’
어려운예측-‘2~3m장애물통과신기록보다30㎝장애물을넘을기회를노린다’
해자와지속가능한경쟁우위-‘해자가매년넓어진다면사업도흥할것이다’
성장산업과투자-‘성장산업과돈버는산업은별개다’

9부미스터마켓
미스터마켓-‘주식은가장친절하고돈벌기좋은시장이다’
시장예측-‘시장의움직임을예측해돈번사람은없다’
시장효율성-‘투자는과거지식으로는충분하지않다’
시장의본질-‘시장은정규분포를따르지않는다’

10부경제환경과투자
자본주의-‘애덤스미스가옳았다’
투자국의다각화-‘투자대상의국적은큰변수가아니다’
시장타이밍-‘우리는바닥을잡으려하지않는다’
연준과금리-‘연준의역할은바람에맞서는것이다’
금과인플레이션-‘금은우선순위중가장밑바닥이다’
〈포춘〉500대기업의ROE-‘공개된평균ROE는과장된것이다’
중요한것과알수있는것-‘우리는기업의가치에만집중한다’
거시경제와투자결정-‘우리는엉뚱한변수에신경쓰지않는다’
거시경제와외부요인-‘의도적인불가지론을취하고있다’
경제적상관관계-‘투자는자산자체가창출할것을보는일이다’
제로금리-‘금리와자산은중력과물질의관계와같다’
인플레이션과수익률-‘인플레이션은투자자의돈을편취한다’
인플레이션과구매력-‘최선의

출판사 서평

★★★아마존에디터추천‘2025년상반기최고의책(투자분야)’★★★
★★★버크셔해서웨이주주총회30년대기록총정리★★★

전세계투자자들이매년오마하로향하는단하나의이유,
투자의전설이말하는돈이되는가르침!

지난수십년간매년5월이되면전세계수만명의투자자가미국네브래스카주오마하로향했다.투자의전설워런버핏과찰리멍거가이끄는버크셔해서웨이연례주주총회에참석하기위해서다.세계에서가장신뢰받는두명의투자자는1년에단한번,5시간동안열리는버크셔주주총회에서사람들에게투자,경영,인생,실수,배움,철학등에관해이야기했다.
즉문즉답형식의주주총회는사상최대규모의경제콘서트라할수있다.이행사에참석한사람들은버핏과멍거의투자원칙과노하우,시장을관찰하는법,유망분야에관한정보를아낌없이얻었다.두투자자의답변은월스트리트리포트보다중요했으며,단순한투자지침을넘어중대한갈림길에서나침반역할을해주는‘돈이되는가르침’이었다.
그런데버크셔해서웨이주주총회는영상녹화없이대면행사로만개최했기에오랫동안직접참가한소수인원만버핏과멍거의투자조언을들을수있었다.2018년,버크셔해서웨이가1994년부터의주주총회영상을공개하기전까지는총회에참석한누군가가필기한내용을공유하는게전부였다.

세계유일의자본주의콘서트,
버크셔해서웨이주주총회30년대기록총정리

2023년11월,워런버핏의절친한벗이자버크셔해서웨이투자전략설계자였던찰리멍거가99세를일기로세상을떠났다.그리고2년뒤열린60회주주총회에서버핏은연말에후임자에게CEO자리를넘겨주겠다며은퇴를발표했다.이를두고〈뉴욕타임스〉는“가장성공적인기업가이자유명한투자자의시대가끝났다”라고평가했다.이렇게역사상가장위대한두투자가의오랜여정이막을내렸다.
이제는버핏과멍거의생생한투자조언을들을수없지만,최고의위치에서물러난두전설이남긴가르침은여전히유효하다.전문투자자알렉스모리스는투자와비즈니스의보물창고와같은버핏과멍거의주주총회내용을모두청취했고,두사람의발언중지금도유효한조언들을선별했다.이책《워런버핏과찰리멍거:세계최고의투자수업》은지난30년간버핏과멍거가주주총회에서수천건의질문에친절하게답변한내용을주제별로정리했다.투자자들과기업가들에게도움이될내용만모아보물창고의문을개방한것이다.버핏과멍거의30년에걸친육성이그대로담긴이책은실제로버크셔해서웨이의주주총회현장에앉아있는듯한생동감과함께모든페이지에서시대를초월한통찰과흔들리지않는부의법칙을전달한다.

워런버핏과찰리멍거,
그들은어떻게투자계의전설이되었나?

버핏이버크셔해서웨이를인수한이듬해인1964년부터2024년까지그의연평균수익률은약20%다.같은시기S&P500의연평균수익률은약10%로,버핏의성과는시장평균수익률을훌쩍뛰어넘는다.이격차가60년가까이이어지면서버크셔해서웨이의누적수익률은5,500,000%%이상을기록했는데,이는S&P500의누적수익률약40,000%를크게앞서는결과다.이토록오랜시간꾸준히시장을이긴투자자는버핏외에는찾기힘들다.버핏이인수할당시몰락하는섬유회사에불과했던버크셔해서웨이는2024년시가총액1조달러를돌파했다,이는빅테크기업(거대기술기업)을제외한미국상장사중최초의기록이다.이렇게버핏은투자업계에서누구보다뚜렷하고큰발자국을남겼다.
버크셔해서웨이의부회장이었던멍거는버핏의하나뿐인동업자이자스승이며,조언자였다.한때형편없는회사를싼값에사서단기차익을남기는‘담배꽁초투자’에집중하던버핏의투자방식은멍거를만난후기업의가치와사업의성장가능성을중시하는방향으로바뀌었다.또한투자판단에경제학은물론심리학과수학,역사등다양한학문을포괄적으로적용한멍거의통찰력덕분에버크셔해서웨이는수백개의자회사를거느린거대기업으로폭풍성장했다.멍거는버크셔해서웨이투자전략의설계자이자기업계의거인으로서경계를넘나들며활약했다.멍거가없었다면,버핏도없었을것이다.
두사람이오랜시간압도적인수익률을달성하며투자계의전설로자리잡은비결은버크셔해서웨이주주총회현장발언속에서찾을수있다.《워런버핏과찰리멍거:세계최고의투자수업》은버핏과멍거의실전투자경험에서나온지혜를바탕으로30년이라는시간이흘러도변하지않는투자와경영의원칙이무엇인지알려준다.

시장을이긴투자자가알려주는흔들리지않는부의법칙

버핏과멍거는주주총회에서어떤준비도없이그자리에서즉흥적으로질문을받았다.그러나그들의대답에는언제나명확한철학이있었고,두사람은수십년동안변치않는접근법으로투자원칙을흔들림없이지켜왔다.동시에두사람의투자철학은계속해서발전하고진화했다.《워런버핏과찰리멍거:세계최고의투자수업》은30년간축적된투자철학,말의힘,그리고지혜의궤적을따라가는여정이다.버핏과멍거의말이지금우리에게필요한이유는혼란스러운시대일수록흔들리지않는본질에서답을찾을수있기때문이다.
60년간시장을이긴버핏과멍거의첫번째투자원칙은‘절대돈을잃지않는것’이며,두번째원칙은‘첫번째원칙을잊지않는것’이다.이원칙,즉손실을피하기위해두사람은끊임없는배움을강조했다.단순히투자할기업분석을넘어그기업이속한사업분야와환경,운영구조등시장을포괄적으로이해한다음투자한것이다.그결과코카콜라와시즈캔디에서어마어마한수익을거뒀다.2,500억달러에인수한시즈캔디는금세15억달러라는수십배의이익을창출했고,그돈으로매수한코카콜라주식은어마어마한수익률과더불어매년거액의배당금을가져다주었다.
두사람은다양한분야에투자했는데,기회가왔을때크게베팅했다.다만자신이확실히이해하는기업이며장기적으로우위가있는기회일때만집중투자했다.그리고이렇게보유한자산은빈번한매매가아닌시간을친구삼아오랜시간보유하는전략을고수했다.확실한기회를가져다줄훌륭한기업이라면시간이지날수록내재가치가복리로성장해더큰이익을가져다줄것이기때문이다.
하지만버핏과멍거가모든투자에서성공한것은아니다.지금도떠올리면자다가도이불을걷어찰만큼후회하는실패를경험하기도했다.여러번의실패는두사람에게감정에휘둘리지않으며,심리적함정을피하고,유혹을대하는태도를만들어주었다.그과정에서손실최소화와리스크관리를기준으로투자결정을내렸으며,그결과버크셔해서웨이는수백개의자회사를거느린거대기업으로폭풍성장했다.
이책에는이외에도자본배분,기업의가치평가기술,불확실성과시장변동성에대처하는자세,기회비용계산,거시경제적불확실성극복,능력범위의정의,장기투자자로성공하기위한조건등흔들리지않는부의법칙이가득담겨있다.
버핏과멍거는오랜세월승승장구할수있었던가장큰이유로‘배움의끈을놓지않은것’이라고강조했다.버핏은은퇴연령을넘기고도발전을멈추지않았으며,멍거는“배움이야말로우리의존재목적이기에매일밤에는아침보다현명해진상태로잠자리에들어야한다”라고말했다.《워런버핏과찰리멍거:세계최고의투자수업》은버핏과멍거가평생에걸쳐축적한배움의정수를한권의책으로엮은것이다.두사람의투자조언과경영에관한혜안,삶의지혜는투자자와기업가들에게부와성공을가져다줄마중물이될것이다.