시골의사의 주식투자란 무엇인가 2 : 분석 편, 시장의 이면을 꿰뚫는 분석

시골의사의 주식투자란 무엇인가 2 : 분석 편, 시장의 이면을 꿰뚫는 분석

$23.94
Description
괴짜의사 박경철이 시행착오 끝에 정리한 성공 투자방법론!
『시골의사의 주식투자란 무엇인가』제2권 〈분석〉편. 이 책은 시장의 이면을 꿰뚫는 분석력을 전수한다. 시골의사 박경철식 투자분석서와 주식시장에 대한 이론을 소개한 해설서가 합쳐진 것이다. 특히 완벽한 투자전략과 투자기법, 재무재표와 차트에 대한 맹신을 우려한다. 그런 허상에서 빠져나와 기술적 분석과 한계를 뛰어넘으라고 조언한다.

1권 〈통찰〉편에서 투자 노하우와 통찰, 일반인들이 잘 몰랐던 투자의 이면을 소개했다면, 2권에서는 자금 운용 성격과 성향에 따른 투자전략을 전달한다. '주식투자란 이렇게 하는 것이다'를 설명한다. 이를 위해 먼저 주식의 분석 가능성, 시장의 분석 가능성을 살펴본다. 그리고 기본적 분석 및 기술적 분석에 대해 분석한다.

기본적 분석 부분은 비판적 분석의 입장에서, 기술적 분석 부분은 저자만의 방식을 토대로 다루었다. 본문을 통해 기술적 분석으로 정확한 예측이 가능한지, 금융위기 시대에 주목할 것은 손익계산서인지 대차대조표인지, 위험관리는 손실을 줄이는 것인지 이익을 극대화하는 것인지, 이동평균성으로 주가나 추세를 예측할 수 있는지 등을 파악할 수 있다.

〈font color="1e90ff"〉☞〈/font〉 이 책의 독서 포인트!
전편과 마찬가지로 찍어주기식의 투자 방법론을 다루고 있지 않다. 돈을 벌 수 있는 종목 찾는 법을 찍어주거나 기술적 분석 도구를 소개하는 대신, 시장의 주요 이론과 자신만의 투자방법론을 제시한다. 포트폴리오론, 파동론, 각도론 등의 기존 이론을 그냥 넘기지 않고 짚고 넘어가야 할 부분을 재해석해 일반인들에게 보다 유용한 정보를 선사한다.

〈font color="ff69b4"〉▶〈/font〉 책 맨 뒷부분에는 한국자산밸류운용의 이채원 부사장과 가치투자에 대해 나눈 대화를 인터뷰 형식으로 소개하였다.
저자

박경철

외과전문의이자유명작가이며경제전문가.대학시절니코스카잔차키스의책『예수다시십자가에못박히다』를읽고깊은충격을받아,카잔차키스가평생의영웅으로삼았던니체,단테,베르그송을탐독했으며,이를통해인문학적소양의기초를다졌다.이후대학에서전공한의학와무관한경제학을독학했고,패러다임의전환기마다한국경제에대한전망을발표하며유명세를얻었다.그로인해증권업계인사가아님에도한국...

목차

-이책을펴내며_투자,기본지식을갖춘후시작하라
-프롤로그_주식투자,실패를통해성공으로나아간다

chapter1주식투자의분석
위험은분석을낳는다
주식,어떻게사고팔것인가

chapter2주식분석의함정
주식투자와도박이다른이유
기술적분석의맹점
기술적분석과가치분석,무엇이다른가

chapter3거시경제분석
시장을알고투자하라
한국시장의거시지표
미국시장의거시지표

chapter4주가지수분석
한국의주가지수
주가지수의활용

chapter5가치평가와기업분석
기업의이력서,재무제표
재무제표로기업을고르는5가지원칙
재무제표의핵심
기업의순이익과배당과의관계
워렌버핏의기업분석은무엇이다른가

chapter6주가승수의이해
가치평가를위한PER의활용
가치평가를위한PBR의활용
기업의안정성을평가하는PSR
저평가기업을찾아주는P/FCF

chapter7포트폴리오분석
포트폴리오란무엇인가
최적의포트폴리오와장기투자
기대수익을높이는포트폴리오전략
분산투자포트폴리오
고위험고수익포트폴리오

chapter8위험관리와분석
주식투자자가리스크에대처하는자세
주가는대푯값을중심으로수렴한다
주가는정규분포를따르는가
리스크는분석가능한가

chapter9변동성분석
이동평균선은주가예측도구인가
변동성집중화현상은어떻게포착하는가
변동성을파악하는밴드오버레이
이격도를활용한변동성분석

chapter10파동분석
초기의파동이론들
엘리어트파동의원리
엘리어트파동의법칙과오류
엘리어트파동의활용

chapter11각도분석
차트속각도로시세를판단한다
엘리어트파동에적용한갠이론
각도론의응용
추세선

chapter12보조지표분석
추세의힘을측정하는RSI
추세의빠르기를측정하는스토캐스틱
이동평균선의한계를보완하는MACD
거래량은시장에서의의견충돌을지켜보는지표

-에필로그_시장의건강을염려하며,건강한투자를꿈꾸며
-투자에대한인터뷰_이채원부사장과의대화
-참고도서
-찾아보기

출판사 서평

기술적분석에숨은함정,
맹목적인사용과과신이부르는위험,
우리는‘무엇’을‘어떻게’사용해야할것인가?

시골의사는1권을통해미스터마켓(Mr.Market)의유기체적성격을언급하며,시장의동향과미래는무엇으로도알수없다고말했다.그럼에도불구하고기본적ㆍ기술적분석으로시장을예측할수있다거나,자신의비법을배우면어떤경우에도승리할수있다고주장하는사람들이있다.저자는기본적ㆍ기술적분석을통해전망을얘기하려는갖가지시도,주가가바닥이니사고고점이니팔자는식의,소위전문가들의조언은거짓말에지나지않는다고말한다.‘차트분석의대가’‘국내최고의기술적분석가’로불릴정도로한때기술적분석에깊이몰두했던저자가오늘날‘기술적분석은과연유용한가?”라고자문한데는과연어떤의미가있을까?
그뒷장을넘겨보면,저자는이렇게말하고있다.“기술적분석은무용하다.하지만,또한무용하지않다.”냉정하게말해기술적분석을패턴으로접근하는방식이잘못되었을뿐,그자체는여전히유용하다는얘기한다.과거높은수익률을올렸던고수들이사람들에게알려주는비법들은이미수명이다한것뿐이다.유효기간이지난썩은도구들을기술적분석의정도로오인하고맹신하는일련의사람들에게저자는‘잘못된기술적분석은무용하고,올바른기술적분석은여전히유용함’을강조한다.시골의사는유행처럼번졌다거품처럼꺼지는수많은매매기법들과백전백패기법들의오류와허황됨을꼬집고,오랜시간시장을지켜온관록과실전의경험을체로삼아오늘날시장에서쓸모있고효력있는도구만을거르고걸러그것을예측이아닌‘대응’의도구로활용하는방법을제시한다.

기존이론과투자상식에대한재해석,
그리고시골의사의투자방법론!

결국<시골의사의주식투자란무엇인가2>‘분석편’은찍어주기식의투자방법론을다루고있지않다.대신이책은‘시장의주요이론에대한재해석’과‘박경철식의투자방법론’이절충된책이다.기존의이론들중짚고넘어가야할것들은재해석하고,그바탕위에저자가몰두하고있는방법론을담았다.특히기본적분석에있어서는재해석을,기술적분석에있어서는박경철만의방법론이돋보인다.
때문에이책에는보통의주식책에서자주접하는이론이나기술적분석도구에대한내용들이상당부분빠져있다.반면저자가중요시여기는특정지점에대해서는집요하리만큼파고든다.저자는이처럼기술적분석의범위를극히제한적으로다룬데에는자신의확고한입장이있어서라고말하며,굳이이책에서다룬이상의것들이알고싶다면시중에나와있는책들중객관적인기술적분석서를한권사서읽기를권한다.
저자는20년이넘는시간동안시행착오를거듭한끝에의미있고유용하다고믿는한부분에천착해왔다.그럼에도주식투자에있어자신의방법론은여전히완성형이아닌진행형임을거듭강조하며,이책에서제시하는이론과방법론을함께고민해갈것을제안하고있다.

완벽한투자기법에대한환상을버리고,
나를위한투자전략과만나라!

“칼은많습니다.하지만요리사는수많은칼중자신이즐겨쓰는칼하나만잡고요리를합니다.투자자들도마찬가지입니다.독자여러분은이책에서소개하는범위내에서단한개의칼을선택하길바랍니다.”이는저자가1권프롤로그에서언급한이야기중일부다.결국에시골의사가이책을통해전하고자하는메시지는이한마디에응축되어있다.이를위해저자는,1권을통해시장과경제를읽어내는통찰력과직관을기르게했고,지금2권에서는구체적으로그하나의칼을찾는방법을안내하고있다.
시골의사는지겨우리만치여러번세상에완전한기법,완벽한기법이란없음을역설한다.그리고강조한다.“자기자신에게맞는도구를찾아라!”언제어디서나통하는족집게기술,개미투자자들을현혹하는대박비법은없다.저자는수많은투자자들을혹세무민하는소위대박비법,완벽투자전략에대한맹신을우려하며,그러한허상에서빠져나올것을강력히주장한다.
대신자신의자금운용성격과투자성향에맞는자신만의도구를찾아야한다고말한다.워렌버핏의투자기법이아무리탁월하다해도그것은어디까지나워렌버핏을위한것일뿐,모든이에게적합한기법은아니라는뜻이다.저자는워렌버핏의옷을입는다고모두가워렌버핏이된다는착각은버리라고일갈한다.이것은워렌버핏을모르고,또한자기자신을모르기때문에일어나는엄청난착각이다.주식투자에있어첫째는나의사이즈가무엇인지아는것이며,둘째는내게맞는옷을찾는것이다.시골의사는이책이그것을찾는데유용한길잡이가될것을희망하고있다.

▷▷▷시골의사,주식투자를말하다

글로벌금융위기,증시대혼돈의시기에
우리는무엇을보고투자할것인가?

아래는글로벌금융위기,국내증시폭락,환율폭등으로혼란과공포가팽배한이즈음시골의사박경철이처음으로본격주식투자서를완간한의미와세계금융위기에대한저자의촌철살인적관점을책내용을바탕으로하여Q&A형식으로편집한것입니다.


Q2008년하반기미국발신용위기는개선될기미를보이지않고,시장은미국정부의구제금융조치에대해회의적인시각입니다.이와중에사업가인워렌버핏이골드만삭스와GE에130억달러를투자했다는소식이들려옵니다.일부국내투자자들은이것을버핏이‘신용위기의끝’으로여기고있다는신호로해석하기도하는데요?

A워렌버핏은펀드매니저가아니라사업가임을분명히알아야합니다.버핏의입장에서GE와골드만삭스는탐욕스러운먹잇감일뿐이죠.제아무리신자유주의적질서에회의가들고자유방임적인미국금융시장이관치금융의시대로돌아간다고해도미국식투자은행이유럽식유니버셜뱅크로완전전환할것이라생각하는사람은없습니다.미국의카우보이전통은기회만닿으면또다시욕망을드러낼것이고,투자은행시스템은변할수는있어도사라지지는않을것이기때문입니다.
그렇게볼때버핏이5대투자은행중에서그나마피해가적고생존이가능한골드만삭스에프랜차이즈밸류차원에서투자하려는것은너무나당연합니다.더구나그에게는굳이자신의사업성과를특정지수와비교하는벤치마킹도필요치않으니까요.그래서2008년10월버핏의투자는언젠가는큰성공을가져올겁니다.하지만문제는그시점이언제인지아무도모른다는것이지요.

Q그렇다면같은시점에서“금융위기가끝나려면아직멀었다.”는조지소로스의말은어떻게평가해야할까요?

A조지소로스는워렌버핏과는대척점에서있는듯이보입니다.소로스는헤지펀드매니저입니다.헤지펀드는워낙레버리지를많이사용하고,고위험투자를하기때문에투자자들이돈을맡기기가쉽지않습니다.그래서헤지펀드경우운용자가항상자신의자산을같이투자하는경우가많습니다.문자그대로망하면같이망하고흥하면같이흥하는동귀어진(同歸於盡)의입장에섰을때만투자자들을설득할수있기때문입니다.
소로스와같은헤지펀드매니저는주식,외환,석유,귀금속등돈이되는것이면무엇에든지투자합니다.더구나어떤자산에대해롱포지션(매수)과쇼트포지션(매도)을자유롭게구사하지요.그러니그의입장에서는주가가오르든내리든관심이없습니다.금융시스템이최대한흔들리고그안에서투자자들의노이즈가커지면커질수록그리고국가별신용도가벌어지면벌어질수록그의활동반경은커지게되니까요.소로스의입장에서는공매도를제한하거나공적자금을투입해서신용리스크를줄이려는인위적인개입은환영할일이아닙니다.그러니그의입에서공적자금투입을반대하는목소리가나오는것은당연하겠지요.

Q2008년10월,이같은시점에서우리일반투자자들이주목해야할투자기준은손익계산서일까요,대차대조표일까요?

A대차대조표입니다.이렇게리스크가커진상황에서는변동성이심한기업의이익에주목하기보다는기업의부채와자산에주목하는것이옳습니다.그런점에서2008년9월말한국KOSPI200내에드는기업의상당수가PER10배이하,PBR1이하라는기사는상당히큰시사점을던져줍니다.PER은다음실적이발표되면변동될수있지만,상당수기업의자산가치가1이하가되는경우는911테러당시말고는,그후로10년간좀처럼구경할수없었습니다.

Q그렇다면결론적으로일반투자자들이주식투자에서성공하기위해서는무엇이전제되어야합니까?

A주식투자에서성공하기위한전제조건은지금이손익계산서를들고있을때냐,아니면대차대조표에돋보기를들이대고있을때냐를판단하는일에서부터출발합니다.그리하여위기가걷히고나면어떤기술과산업에관심을기울일것인지,그리고어떤기업이과연새로운희망을들고나올것인지에대한탐색으로이어져야합니다.그리고실제투자는이러한안목을기른후기업의체질을분석하고투자하는방법을숙지하는데서출발해야합니다.그리고여러분이투자를할때가장먼저거시적환경을보고,다음에는기업을보고,마지막에기술적요인들을검토하는것은너무나당연한수순입다.다만정말민감한감각의소유자라서헤지펀드매니저와같은극적인매매를할자신이있다면,모멘텀투자를검토할수도있을것입니다.

Q기술적분석의대가라불리는분이‘분석편’이란이름으로책을내시기에그에대한이야기들을많이기대했을텐데요.실제로는극히제한적으로다루고있습니다.

A보통의주식책에서다루는수십가지도구와기법에대한설명을원했던독자라면다소실망하거나당황할수도있을것입니다.제가기술적분석에대해이정도범주로만정리한것은제나름의확고한뜻이있기때문입니다.물론제자신의편협한철학일수도있습니다.하지만저는실제로제가써보고의미가있다고생각된것을말씀드릴뿐,이래도그만저래도그만인일말의소용도없는이론들을소개할만큼철면피는아닙니다.굳이이책에서다룬것이상을공부하려면시중에나온객관적기술적분석서를사서읽거나,아니면제가MBN에서강의했던‘다시쓰는기술적분석’동영상을보기를권합니다.물론동영상은인터넷에서무료로구할수있습니다.

Q“이책을읽어도투자수익률은1%도좋아지지않을것이다.”라고말씀하신것은무슨의미에선가요?

A제가기술적분석의무용론을언급했던이유와맞물립니다.단지패턴으로서기술적분석을활용하는것은극히위험합니다.이책을통해여러번언급했지만거시적환경을읽고,기업을평가하고,그바탕위에서기술적요인들을활용하는것이중요합니다.그런면에서‘변동성집중화’를이해시키기위해사례로든볼린저밴드나이격도,매매이론중에서특히밴드이론,각도론같은것들은어디까지나‘방편’에불과함을분명히말씀드립니다.절대로매매도구로활용하라고제시한것이아닙니다.제가이책에담은기법이나이론들은세상에난무하는수십가지도구들중에서도압축하고걸러낸것들이지만이역시절대‘방편’에불과하기때문에,그런이유로저는“이책을읽어도투자수익률은1%도좋아지지않을것이다.”라고말씀드리는것입니다.이책을읽은독자들이앞으로수익을낼수있을지에대해서는자신할수없지만,이책을읽고서최소한이제더이상억울한손실은입지않기를기대합니다.