화폐의 미래 (디지털 혁신이 어떻게 돈과 금융을 바꾸고 있는가)

에스와르S.프라사드

EswarPrasad
코넬대학교톨라니무역정책수석교수및경제학교수.미국3대사회과학연구소인브루킹스연구소의선임연구원이자전미경제연구소연구원이다.국제통화기금IMF의금융연구국장과중국사업부대표,미상원금융위원회와금융서비스위원회자문의원등을역임했으며,라구람라잔인도중앙은행총재와공동으로신흥국의통화정책과경제성장의상관관계에대한연구를진행하기도했다.지은책으로《달러트랩》《통화획득:위안화의부상GainingCurrency:TheRiseoftheRenminbi》등이있다.

I금융의지각변동
1미래를향한경주
2화폐와금융의기초

Ⅱ핀테크혁신
3핀테크는세상을더나은곳으로만들까?
4혁명을일으키고는주춤하는비트코인
5암호화폐경제의부상

Ⅲ중앙은행화폐
6중앙은행디지털화폐란무엇인가?
7중앙은행디지털화폐의이륙

IV영향과전망
8국제통화시스템은어떻게변화할것인가?
9중앙은행의시련
10밝게빛나는미래가올까?

감사의말|주해|참고문헌|출처|찾아보기


I금융의지각변동
1미래를향한경주
2화폐와금융의기초

Ⅱ핀테크혁신
3핀테크는세상을더나은곳으로만들까?
4혁명을일으키고는주춤하는비트코인
5암호화폐경제의부상

Ⅲ중앙은행화폐
6중앙은행디지털화폐란무엇인가?
7중앙은행디지털화폐의이륙

IV영향과전망
8국제통화시스템은어떻게변화할것인가?
9중앙은행의시련
10밝게빛나는미래가올까?

감사의말|주해|참고문헌|출처|찾아보기

현금의종말이후암호화폐의부상,미래의화폐CBDC까지
브루킹스연구소소속국제금융전문가의화제작

“2030년이전에마지막지폐가은행으로되돌아올것입니다.”
2018년스웨덴중앙은행부총재세실리아스킹슬리는실물화폐가종말을맞을것이라고예언했다.현금의종말을이끄는것은스마트폰도,신용카드도아닌CBDC(중앙은행디지털화폐)를개발하는중앙은행이다.현금이종말을고하고,글로벌기업이암호화폐경쟁에뛰어들며,정부가디지털화폐를발행하는시대.화폐의개념은어떻게변화하고있는가?금융시스템은어떻게진화할것이며,시장의승자는누가될것인가?실체없는투자수단정도로여겨져온디지털화폐의명암과가치를밝히고,거대한금융혁신속에서최선을취하고최악에대비하는방법을제시하는책,《화폐의미래》(원제:TheFutureofMoney)에서그답을알수있다.
저자에스와르프라사드교수는국제통화기금(IMF)과브루킹스연구소등에서세계금융의변화를누구보다빠르게파악하고전망해온국제금융전문가로,암호화폐로대표되는핀테크혁신이후각국정부와중앙은행이이흐름을주도하기위해어떤정책을펼치며대비하고있는지낱낱이파헤친다.《화폐의미래》는출간직후“추상적으로변해가는돈의개념을가장명확하게설명하는책”이라는평과함께각국금융전문가들의격찬을받았고,〈이코노미스트〉〈파이낸셜타임스〉〈포린어페어〉등유수의전문지에서‘올해의책’으로선정되는등화제를모았다.핀테크로도약하는신흥경제국부터비트코인의경제학,달러와디지털위안화의기축통화경쟁까지,금융의미래를결정할새로운돈의세계에주목하라.

해체되는화폐와흔들리는화폐권력,누가새로운돈을통제할것인가?
디지털혁신과금융대전환에관한결정적보고서

**핀테크혁명과암호화폐의부상
‘핀테크’라는이름의파괴적혁신이세상을휩쓸고있다.스마트폰만있으면누구나금융시스템에접근할수있게되면서민간금융이폭발적으로성장하고,화폐권력을쥐고있던정부와중앙은행은변화의기로에섰다.
핀테크중에서도가장주목해야하는것은암호화폐,그리고그기반이되는블록체인기술이다.2008년금융위기당시‘탈중앙’을내세운비트코인이등장한이후암호화폐를둘러싼논쟁은잦아들지않고있다.민간이발행한새로운화폐는그자체로기존금융시스템에대한위협이다.적절한규제가없다는것외다른문제들도있다.거래소해킹으로수백만달러에달하는암호화폐가사라지기도하고,‘밈’코인인도지코인의시가총액이일론머스크트윗에힘입어900만달러를넘어서는등투기와조작사건이이어졌다.또유명인을사칭해비트코인을가로챈일당이붙잡히면서암호화폐가강조해온익명성이실제로는보장되지않는다는것이증명되기도했다.
그러나암호화폐에는기존시스템을넘어설가능성이있다.비트코인의(화폐로서의)실패는다양한보완암호화폐를낳았고,지지자들은블록체인기술을기반으로탈중앙화금융(디파이DeFi)까지나아가고자한다.블록체인기술은기존금융시스템에서는불가능했던수준의투명하고안전한거래를가능하게한다.이를통해플래시론(순식간에돈을빌리고상환해원금없는차익거래가가능)과같은창의적인금융상품도생겨날수있다.

*암호화폐가공식화폐를대체할수있을까?
비트코인과같은암호화폐가전통적인통화,특히달러에도전할수있을까?프라사드교수에따르면비트코인의결함은명백하다.비트코인은교환의수단이아니라‘디지털금’같이자산으로더각광받는불완전한화폐이기에기존금융기관의우위는이어질것이다.물론프라사드교수는비트코인이“현실에서더잘작동했다”는점도지적한다.비트코인은여전히암호화폐경제에서중요한위치를차지하고있으며,비트코인의유산이라할수있는다양한대안적암호화폐와블록체인기술이불러온혁신은현재진행형이다.


**바하마부터중국까지,왜세계는CBDC에뛰어드는가?
기업이디지털화폐를유통하고통신사가금융업무를겸하는시대가도래하면서공식적인은행시스템밖에서운영되는‘지하금융’이점점확대되고있다.규제가약하거나아직해당규제가없는지하금융경제는자유로운실험을가능하게하지만그만큼범죄의온상이될가능성도크다.
금융을다시규제의영역으로끌어오기위해,정부와은행은정부주도디지털화폐(CBDC)를선택했다.인구40만명에불과한작은섬나라바하마부터인구15억명에달하는중국,세계에서가장부유한나라로꼽히는스웨덴까지다양한국가가CBDC개발에과감하게뛰어들었다.금융시스템에서통제력을확보하고포용성과안정성을강화하려는목적이다.CBDC는모든거래가투명하게이뤄지고누구나접근하기쉬운시장을만드는반면,개인의거래를감시하고통제하는수단이될수도있기에각국은많은논의를이어가고있다.

*CBDC가불러올정부와민간의새로운경쟁
CBDC와비트코인등의기존디지털화폐는공존하겠지만,민간의핀테크와정부주도의지불·결제시스템사이에서새로운경쟁이벌어질것이다.예를들어,중국의알리페이는국민대부분이사용하는대표적시스템이다.그러나중국인민은행이디지털위안화를개발하고이와연결된전자지갑을보급하면어떻게될까?중앙은행이국민들의지갑을거머쥐면서민간은행과기업의영향력은줄어들수밖에없다.이렇게금융의구도가바뀔때어떤결과가나타날지는아직아무도알수없는문제다.

*금융시스템의변화는달러의지위를흔들까?
새로운화폐의등장은금융시장의기준이바뀔수있을지에대한질문을던진다.개인과기업이주가되는암호화폐는아직불안정하다.하지만정부가보장하는디지털화폐라면?예를들어중국이CBDC를통해세계1위통화국의자리를차지할수있을까?디지털위안화가국경간결제시스템과함께하면국제거래에서위안화를사용하기는수월해지겠지만,시장에대한통제력을놓지않는중국정부에대한외국인투자자들의인식은크게바뀌지않을것이기때문이다.미국정부의혼란스러운경제정책,안전자산의개발과경쟁이달러의영향력을깎아낼수는있겠지만,혁명은아직멀리있다.

**디지털혁신으로밝은미래가올것인가?
디지털화폐가보편화되면우리는효율적이고유연한금융시스템,개인의다양한요구가반영된금융생활,향상된접근성을누리겠지만,불안정성,책임분산,사생활침해의리스크에시달릴것이다.그리고새로운기술은이장단점을극대화할것이다.우리가기술과화폐의진화를계속눈여겨봐야하는이유다.
현금없는사회에그어느곳보다근접한대한민국이지만,투자수단이아닌디지털화폐에대한논의는아직제대로이루어지지않고있다.하지만혁신은이미시작되었고,앞선나라들의시도가어떤결과를맺느냐에따라우리금융의미래도바뀔것이다.현금없는사회에닥쳐올위험과기회를어떻게다룰지,그실마리가이책에담겼다.