프로젝트리츠로 일하는 법 (새로운 부동산 개발 플랫폼 | 개발·운영·공모 상장까지 한 권에 담은 리츠 종합 안내서)

프로젝트리츠로 일하는 법 (새로운 부동산 개발 플랫폼 | 개발·운영·공모 상장까지 한 권에 담은 리츠 종합 안내서)

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Description
부동산 개발의 판을 바꾸는 새로운 플랫폼 프로젝트리츠(Project REITs)
제도를 설계하고 현장에 적용해 온 ‘리츠맨’들이 쓴 실무 가이드
리츠(REITs)의 도입은 일반 국민도 소액으로 우량 부동산 투자에 참여할 수 있는 길을 열었다는 평가를 받는다. 그러나 국내 리츠 시장 규모는 비슷한 시기 제도를 도입한 일본의 약 10분의 1 수준에 머물러 있다. 경직된 제도와 복잡한 인허가 절차 등으로 시장 활용도가 충분히 확대되지 못했기 때문이다.

최근 리츠 시장에도 변화가 나타나고 있다. 투자 대상 자산 확대, 인허가 및 운용 절차 합리화, 공시·감독 체계 개선 등 제도 전반에 걸친 규제 개선이 이루어지고 있기 때문이다. 특히 눈에 띄는 변화는 2025년 11월부터 시행된 ‘프로젝트리츠(Project REITs)’ 제도다. 개발 단계부터 준공, 장기 운영, 공모·상장까지 부동산 개발 전 과정을 하나의 구조 안에서 추진할 수 있도록 설계된 프로젝트리츠는 국내 부동산 개발 산업의 구조적 변화를 예고한다.

《프로젝트리츠로 일하는 법》은 프로젝트리츠 제도를 실제로 설계하고 현장에 적용해 온 국토교통부 담당자, 변호사, 회계사 등 전문가들이 집필한 실무 가이드다. 부동산 개발 패러다임이 변화하는 지금, 《프로젝트리츠로 일하는 법》은 리츠 종사자, 디벨로퍼, 부동산 자산 보유자, 금융기관, 공공기관 담당자 등 프로젝트리츠를 기획·설계·운용하려는 실무자들에게 실질적인 길잡이가 될 것이다.

“이는 단순히 리츠 유형을 하나 추가하는 차원을 넘어, 자본 조달 구조·세제·지배구조를 사전에 예측 가능하게 설계함으로써 개발사업 전반의 불확실성을 구조적으로 낮출 수 있다. 프로젝트리츠 도입은 개발사업의 안정성과 투명성을 동시에 높일 수 있는 기반을 마련한다는 점에서 부동산 산업의 중요한 전환점이라 할 수 있다.” (본문 중에서)
저자

강명기

2010년서울시립대학교경영학부를졸업하고공인회계사시험에합격했다.현재한일회계법인부동산금융본부본부장으로재직중이며,단국대학교에서부동산학박사학위를받았다.2014년공공임대리츠제도도입이후주택임대리츠와도시재생리츠등다수의정책리츠금융구조화업무를담당했다.민간분야에서부동산PF와자산유동화및물류센터,호텔,오피스,데이터센터등다수의부동산금융구조화업무를수행했다.

목차

프롤로그.프로젝트리츠를통한부동산산업의패러다임전환을기대하며004
추천사008
저자소개016
일러두기018

Ⅰ.리츠의기본구조와메커니즘
리츠란무엇인가?022
리츠에누가,무엇을투자하는가?028
리츠가투자할수있는대상은무엇인가?041

Ⅱ.프로젝트리츠의설계와운용
프로젝트리츠란무엇인가?052
프로젝트리츠Q&A120
사례로보는프로젝트리츠설립188

Ⅲ.정책형리츠의확장
지역상생리츠는무엇인가?196
지방미분양CR리츠는무엇이고왜도입되었나?204

Ⅳ.리츠실무체크포인트
리츠에서세금과회계쟁점은무엇인가?218
공모하지않는리츠의규제개선250
리츠투자보고서는어떻게바뀌었나?260
리츠에대한제재는어떻게결정되나?276

에필로그.앞으로리츠는어떻게달라져야할까?283

부록1.리츠에적용하는세법규정313
2.개정된리츠투자보고서의투자성과지표작성해설329

출판사 서평

누구나건물주가될수있는시대
새로운부동산개발플랫폼프로젝트리츠,
부동산투자의패러다임을바꾼다

많은이들이임대수익과시세차익을기대하며‘건물주’를꿈꾼다.그러나현실에서부동산투자는높은장벽을넘어야하는일과같다.개인이수백,수천억원을호가하는대형빌딩을소유하기는불가능에가까우며설령자금이있더라도복잡한관리와세금,낮은환금성은큰부담으로작용한다.
이러한장벽을낮춘제도가바로리츠(REITs)다.다수의투자자로부터자금을모아부동산을개발·취득·운영하고그수익을다시투자자에게배당하는리츠는‘일반국민이부동산에투자할수있는기회를확대(「부동산투자회사법」제1조)’하며누구나건물주가될수있는시대의문을열었다.자본가또는기관과기업의전유물이라여겨졌던부동산투자기회가일반에게까지확장된것이다.
한국리츠는IMF외환위기속에서탄생했다.외환위기당시자금난에빠진우리기업들은사옥등부동산자산을매각하기시작했고,이를외국인투자자들이헐값에사들였다.1999년~2001년사이서울의주요오피스빌딩이대거해외자본으로넘어가자,정부는우리자본을보호하고기업구조조정을지원하기위한장치로「부동산투자회사법」을제정하며리츠제도의기반을마련했다.
2025년12월현재,국내인가및등록리츠는총447개,자산규모는약117조8,600억원에이른다.여러가지제도적어려움과구조적한계에도불구하고리츠는도입후꾸준히외형을확대해왔으며,이제는단순한규모의확장을넘어상품구조와투자자기반의다변화가진행되고있다.이러한흐름속에서리츠는또한번변화를맞이하고있다.2025년11월도입된프로젝트리츠(ProjectREITs)는국내부동산개발산업의패러다임을근본적으로바꿀제도로주목받는다.
그동안국내부동산개발사업은PFV(ProjectFinancingVehicle)를중심으로한선분양형개발구조에크게의존해왔다.이는초기자기자본부담이낮고사업추진속도가빠르다는장점이있으나,분양시점의시장상황에따라사업성패가좌우되는구조적한계가있었다.이러한한계를보완하는프로젝트리츠는개발단계부터준공,장기운영,공모·상장에이르기까지전과정을하나의리츠구조안에서일관되게추진할수있도록설계됐다.
특히프로젝트리츠에는강력한세제인센티브가부여돼토지소유자·공공·민간사업자가현금유출부담없이자산을출자하고주주로참여할수있어공공성·투명성·장기운영이요구되는대규모개발사업에서프로젝트리츠가표준적대안이될수있을것으로기대된다.
이제부동산은‘소유’가아닌‘투자’의시대로접어들고있다.리츠는부동산의수익구조는유지하면서직접투자에서발생하는자금부담과관리의어려움을줄이는혁신적인제도다.거액의자본이나해박한법률지식이없어도누구나우량부동산의주인이되어그가치를공유할수있는시대.이러한변화속에서리츠의구조와발전과정,그리고새롭게등장한프로젝트리츠를살펴보는것은앞으로의부동산투자환경을이해하는데의미있는단서를제공할것이다.