켄 피셔 역발상 주식 투자 (남들과 다른 사고로 더 큰 투자 수익을 얻는 법 | 양장본 Hardcover)

켄 피셔 역발상 주식 투자 (남들과 다른 사고로 더 큰 투자 수익을 얻는 법 | 양장본 Hardcover)

$25.00
Description
전설적 투자 전략가 켄 피셔의 대표작!

정보 과잉 시대, 필요한 건 ‘정보’가 아니라 ‘다른 질문’이다!
포모 현상을 겪거나
역발상을 오해하는
투자자에게 가장 필요한 책!

군중을 이겨라
군중을 이길 때 시장을 이길 수 있다!
"쌀 때 사고 비쌀 때 팔아라"
주식시장의 진리이며 모두가 아는 원칙이지만, 이를 실천하기란 쉽지 않다. 대부분의 투자자는 자신이 종목을 사면 주가가 떨어지고, 팔고 나면 주가가 오르는 경험을 해봤을 것이다. 사실 투자 실패의 진짜 원인은 지식이나 기술의 부족이 아니라 ‘군중과 똑같이’ 움직이는 데 있다.
특히 지금 시장처럼 변동성이 강해진 때 많은 이들은 오르는 주식에 포모 현상을 겪으며 올라타는 경우가 많다. 혹은 ‘역발상 투자’의 중요성을 강조하며 하락세에 반대로 매수를 하다가 더 큰 하락을 맛보기도 한다. 켄 피셔는 군중을 이기는 전략이란 군중을 따라가거나 단순히 반대로 베팅하는 것이 아니라, 아예 다른 관점에서 문제를 해석하는 사고의 훈련이라고 말한다. 역발상이란 다수가 오른쪽으로 움직일 때 왼쪽으로 향하는 게 아니라, 아예 다른 질문을 던지고 다른 기준으로 해석하는 것이다.
월가에서 수십 년간 자산을 운용하며 수많은 사이클을 겪은 투자 전략가 켄 피셔는 이 책에서 기존의 통념을 전복하는 질문을 던진다. 왜 많은 투자자들이 똑똑함에도 불구하고 실패하는가? 왜 시장은 늘 예상을 비껴가는가? 그리고 진짜 수익은 어디에서 시작되는가? 켄 피셔는 제3의 투자자, 즉 독자적으로 사고하는 역발상 투자자를 강조한다. 그는 시장에서 ‘소음’을 제거하고, 외부의 유행과 여론을 차단하고, 남들이 보지 못하는 것을 먼저 알아채는 능력이야말로 투자자의 진짜 자산이라고 말하며 그 방법을 이 책을 통해 말한다.
저자

켄피셔

워런버핏이정신적스승으로꼽는성장주투자의거장,필립피셔의아들로아버지못지않은월스트리트최고의투자전략가다.세계적인자산운용사피셔인베스트먼트를설립했다.이회사는2,950억달러이상의자산을운용하는투자자문및자산운용사로,전세계대형기관투자자들과고액자산가들을고객으로두고있다.2010년에는〈인베스트먼트어드바이저〉가선정한‘지난30년동안가장영향력있는인물30인’에이름을올리기도했다.
〈포브스〉에연재한투자칼럼‘포트폴리오전략(PortfolioStrategy)’을통해30년넘게탁월한통찰을제시하며〈포브스〉역사상최장기연재칼럼니스트로기록됐다.주요저서로는《켄피셔역발상주식투자》,《주식시장의17가지미신》,《주식시장은어떻게반복되는가》,《슈퍼스톡스》등이있다.

목차

서문

1장.두뇌훈련지침
월스트리트의역발상투자자정의는모순|심술궂은비주류군중|어디에나예외는있다|대부분투자자가대부분시점에대부분틀리는이유|역발상투자의첫번째원칙|만물을꿰뚫어보는시장|다른방향이지,반대방향이아니다|올바른마음자세|자신을억제하라

2장.종형곡선이해주는이야기
달력에집착하는월스트리트|전문가들의집단사고|역발상투자자가전문가들의예측치를이용하는방법|대가도실수할때가있다|월스트리트를누르는법

3장.흡혈귀와종말론자들
대중매체의관점은결함투성이다|코앞의흡혈귀|쓸모없는지표분석|신통한지표|전쟁이미치는영향|소가되지말고역발상투자자가되라

4장.30개월안에는일어나지않을사건
베이비붐세대는폭탄인가?|사회보장제도와노인의료보험제도는?|젊은세대가계속방황에서벗어나지못한다면?|국가부채|부채때문에인플레이션이치솟는다면?|미국이혁신을중단한다면?|지구온난화?|소득불균형?|달러가세계준비통화의지위를상실한다면?|시장이아는것

5장.방안의코끼리를바로보는법
코끼리는어떻게힘을얻는가?|아기코끼리덤보,총이익률,기타하늘을나는코끼리들|호재가악재로위장할때|수익률곡선|코끼리가공격할때|비극의역사|교과서가거짓말할때|코끼리가될수없는것

6장.당신이혐오할챕터
우선편견을버려라|내가지지하는후보가최고일까?|교착상태라는마법의코끼리|의회에서잠자는법안|보이는것과보이지않는것|정치인보다도나쁜집단|다음위기를더심각하게만든정부정책

7장.교과서는치워라
교과서를내던지지는마라,그러나한계는알아두라!|첫번째원칙:PER은예측력이없다|혁신적인CAPE비율도만능이아니다|소형주가유리하다?|환상적인학문적공식|이론과현실은다르다|그러면어떻게배워야하는가?

8장.이책도버려라!
마일리사이러스,저스틴비버,팝스타경제학|고전이된이유|철학과경제학개론|전설적투자가로부터배우는방법|역사를기억하지못하는사람들|21세기고전

9장.감정과편견을통제하라:행동재무학
행동재무학의탄생|표류하는행동재무학|학문과자본주의와마케팅의결합|행동재무학과전술적포지셔닝|최근정보편향과심리|행동재무학에서얻는전술적이점|종목선택|시장을떠나야할때|자제력의중요성

10장.부정적이고근시안적인대중매체
뉴스를이용하는법|대중매체가항상놓치는것|우리는기술을믿나이다

책을마치며
역자후기

출판사 서평

군중을이겨야시장을이긴다
최고투자전략가켄피셔의투자법

‘쌀때사서비쌀때판다.’누구나알고있는주식투자의황금률이지만실제로는대대수가비싸게사서싸게파는것이현실이다.《켄피셔역발상주식투자》는이런이들에게군중심리에휩쓸리지않고독자적으로사고하는법을알려주는책이다.월가최고의전략가켄피셔는역발상을오해해서잘못실행하는사람과자신도모르게역발상을실행하는사람모두에게역발상의진정한의미를알려준다.
흔히군중과반대로행동하는것을역발상이라생각하기쉽다.군중의판단은대부분빗나가므로반대로하면성공한다고믿는것이다.그러나이런생각은맞을때도있지만틀릴때도많다.주가가늘군중의예상과반대로흘러가지는않기때문이다.반대로행동하는사람들역시사고방식이군중과같기는마찬가지다.
실제로시장은군중과역발상투자자가대결하는구도가아니다.시장은주류군중,그반대로행동하는비주류군중,독자적으로생각하는진정한역발상투자자로구성된다.진정한역발상투자자는양쪽군중의생각을들여다보고독자적으로결론을내린다.역발상투자의핵심은독자적사고에있다.과장보도에휩쓸리지않으면서남들이보지못하는것을보고경험법칙이나여론에끌려가지말아야한다.
판단이완벽해야투자에성공하는것은아니다.단지빗나갈때보다적중할때가더많으면성공한다.역발상투자자도항상옳을수는없다.노련한투자자조차판단의30~40%는틀린다.그렇다면어떻게적중률을높일수있을까? 켄피셔는시장은군중이예상하는방향으로가지않는다는사실을기억할것을거듭강조하면서,소음을무시하고세상을군중과다른각도로볼것을주문한다.
이책은주먹구구식계산,대중매체의과장보도,금융업계의통념에염증을느끼는투자자들에게켄피셔가제공하는일종의두뇌훈련지침서다.독자들은대중매체의과장보도로부터두뇌를보호하고군중보다한수앞서가는원칙을배울수있다.한편으로켄피셔가지난40년동안자산을운영하면서실수를줄이고승률을높여온비법을엿볼수있을것이다.

과잉정보와테마주,밈주식의시대
최대리스크는뉴스가아닌휘둘리는자신이다

사람들은왜대부분투자에실패할까.지식이부족해서도아니고지능이부족해서도아니다.똑똑한사람들도종종형편없는판단을내린다.대부분한가지이유때문이다.무심코시장여론에끌려가는것이다.사람들은투자를일종의학문이나기술이나과학처럼생각하지만실제로사용하는기법은일반통념에불과할때가많다.통념을바탕으로호재인지악재인지판단하고매매시점을선택한다.
그렇다면진정한역발상투자는무엇일까.사람들이시장에서어떤사건이일어난다고믿으면역발상투자자는그와다른사건이일어난다고믿는다.이때반대사건이아니라다른사건이라는것이중요하다.시장은군중이인식하는정보를오늘주가에모두반영한다.모두가악재를목격했다면비관할필요는없다.모두가악재를보는순간그악재는TV와인터넷으로퍼져나가면서주가에반영됐기때문이다.
역발상투자자들은움직이지말아야할시점도알고가지말아야할곳도안다.어떻게알까?시장이대체로효율적임을알기때문이다.시장은단기적으로는매우비효율적이지만장기적으로는공개정보가모두주가에반영된다.투자자들이공개정보를이용해매매하기때문이다.시장이공개정보를반영하는방식을이해하면가능성범위를좁힐수있다.
켄피셔는발생할일을알수는없지만거의발생하지않을일을알면유력한대안을숙고해승률을높일수있음을지적한다.가능성범위를좁히기위해역발상투자자는주류군중과비주류군중이무시하는대안도조사한다.아니면똑같은대안을다른각도에서바라본다.이렇게군중이놓치는위험과기회를발견할수있다.

30개월안에일어난사건인가?
뉴스에휘둘리고장기전망에집착하지마라

당장경제뉴스를살펴보자.부채가과도하고,사회가엉망이되어파산한다는내용이다.이처럼대중매체가장기전망에집착하는행태를켄피셔는‘코앞의흡혈귀’라고부른다.당장에라도흡혈귀가달려들것처럼겁을주기때문이다.그러나이런과장보도에귀기울필요가없다.시장은초단기과제는이미처리했고초장기과제는전혀신경쓰지않는다.
2년뒤의미래를알수있을까?시장도마찬가지다.시장의먼미래를지금은알수없다.추측해야할변화가너무나많기때문이다.주식시장도이사실을알기때문에30개월이상은내다보지않는다.30개월을넘어가면순전히어림짐작이어서확률이아니라가능성에불과하다고보는것이다.가능성은주식시장에영향을미치지못한다.
그런데도뉴스들은천천히진행되는초장기추세들을계속주목하면서결국우리가파멸을맞이할것이라고주장한다.과도한부채,중국의세계패권국부상,지구온난화등이그런사례다.전문가들은학자들이세운가정을사실로받아들여끝없이과장보도한다.더나아가이불길한장기추세가가까운장래에주식시장을파멸시킬수있다고경고하는전문가도많다.
그러나우리는간단한기법을이용해먼장래에관한이런무의미한주장들을무시할수있다.단지이사안이“30개월안에경제에심각한영향을미치나요?”라고물어보면된다.대중매체가경고하는위험이아무리크고끔찍하더라도30개월안에일어날사건이아니라면주식시장에는큰영향을미치지않는다.그사건이먼장래에마침내일어나더라도말이다.주식시장은그렇게멀리내다보는법이없다.


투자사고의축을바꾸는전략서
외부의소음을차단하고합리적으로투자하는법

외부의소음을차단하고코끼리에주목하는것으로완벽해질수있을까?놓치지말아야할것이있다.투자에서최대의적은자기자신,바로감정과편견이다.켄피셔는이에대한해결책으로행동재무학을제시한다.행동재무학을이용하면우리가감정과편견에빠져실수하는과정을파악할수있고,마음속에내재하는투기본능을억제할수있다는것이다.
대니얼카너먼의유명한실험에서사람들은손실을피할확률을조금이라도확보하려고손실가능금액을키웠다.돈을벌때느끼는기쁨보다돈을벌지못할때느끼는고통이더크다는뜻이다.사람들이돈을잃을때느끼는고통은같은금액을벌때느끼는기쁨보다2.5배나크다고한다.바로이차이가사람들이실수를저지르는핵심요인이다.
주가가하락하면사람들은추가손실을회피하려고헐값에주식을판다.전망이론은주식의변동성이클때,장기적으로는주식을계속보유하는편이유리한데도사람들이주식을서둘러파는이유를설명해준다.최근에는이렇게비합리적인투자자들을이용하면초과수익을얻을수있다는사고방식이등장했다.군중심리에의해가격이왜곡되면이를이용해서초과수익을얻으려는것이다.
켄피셔는행동재무학의초점이‘자기통제’에서‘초과수익획득’으로바뀐듯하다고꼬집는다.행동재무학의본래목적은자신의인지적오류를파악해서실수를방지하는것이지,남들의실수를이용하는것이아니다.그는행동재무학의최신기법들은실제로투자실력을높여주는것은아니라고단언한다.유행하는최신기법보다자기통제가훨씬더유용하다며투자자들의현명한판단을당부한다.