또 다른 10년이 온다 (2020-2030 경제의 미래)

한상춘

학부에서경제학을전공하고응용경제학박사과정을공부한후30년동안‘국제경제(InternationalEconomy)’한분야만팠다.
한국은행에입사해대선배들과일할때화폐‘초과발행’을‘초과수요’로잘못표기해50쪽이넘는첫보고서가선풍기에날리는수모를견디며밤낮없이일했다.경제기획원(현기획재정부)산하대외경제정책연구원(KIEP)창립멤버로국제세미나에서세계적예측기관과경제석학,이코노미스트들과교류했다.
대우경제연구소에서는오롯이연구에몰두하면서세계양대예측기관와튼계량경제연구소(WEFA)정회원으로활동했다.매년미국과유럽을오가며국제경제포럼에참석해많은경제연구자및학자들과소통했다.
현재〈한국경제신문〉전문위원겸논설위원으로대한민국언론사상최장칼럼이된‘한상춘의국제경제읽기’를연재중이며,〈한국경제TV〉해설위원으로활동하면서‘한상춘의지금세계는’코너에출연해대내외경제현안을해설하고있다.또한‘미국의소리(VoiceofAmerica)’에서경제패널로서활동한적이있으며,미래에셋리서치담당부사장으로전국을돌아다니며경제교육을진행하고있다.
대우경제연구소시절매년1,000건이상발표되는연구논문중3년연속최우수논문상을받았고,〈니혼게이자이신문(日本經濟新聞)〉의‘아시아유망이코노미스트5인’중한사람으로선정됐다.〈교도통신(共同通信)〉과의인터뷰내용이화제가되기도했다.네이버포스트경제분야구독자수1위이고,‘한상춘의지금세계는’유튜브채널영상은누적조회수1,000만회를넘겼다.

들어가며

제1장_세계경제향방과금융질서재편
2020년대미래예측은왜중요한가
미래예측기법과루비니-파버의7대미래예측함정
뉴앱노멀시대의세계경제와금융시장
스트롱맨의부상,경제절대군주시대오는가
그룹제로시대의세계경제패권
네오팍스아메리카나VS팍스시니카
심각해지는디스토피아우려
팻테일리스크의연막

제2장_세계각국이봉착한문제들
새롭게탄생하는비관론들
엄습하는D의공포
계속되는21세기블로그전쟁
도널드트럼프의운명과미국의미래
영국과EU의앞날
끝나가는엔저도박,아베의선택
성장통겪는중국
홍콩이품은폭탄
중국넘보는인도의저력

제3장_제3섹터가다시그리는세계산업지도
알파라이징산업과BOP비즈니스
제4차산업유망기술TOP10
바이오매스,지구를구하라
리쇼어링과제조업르네상스

제4장_글로벌환율전쟁과화폐의미래
변화하는국제통화질서
금본위제부활이슈와달러라이제이션
위안화의야망
미중무역마찰과한국의자세
외환보유액과위기방어능력
힘받는가상화폐
천사가된악마,통화정책의변화

제5장_대형위기를맞이할만반의준비
극복못한글로벌금융위기
이미시작된그레이트디버전스
중국발금융위기설의실체
반드시필요한조기경보시스템
캐리자금주도하는부인들의거취
조세피난처와검은돈의향방

제6장_한국경제의또다른10년
한국경제,제대로가고있는가
성장의덫과중진국함정
빚의복수시대
북한,북한,북한
수싸움의중재자
재평가시작된한국경제
원달러환율관전포인트
한중동반위기설
신중해야할리디노미네이션

제7장_세계와우리모두의미래
예측무용론을잠재울새로운예측기법
GDP를대체하는경제지표GO
희소성법칙을푸는방법
저무는중앙은행만능시대
은퇴하는리보
구글세에거는기대
본격화되는뉴프런티어경쟁

나오며

뉴앱노멀·초불확실성이가져올빅체인지에대비하라!
모든것이바뀌는10년,무엇을준비하고어디에투자해야하는가?

‘한상춘의국제경제읽기’칼럼과‘한상춘의지금세계는’방송해설로수십년동안국제경제전문가로활동해온한국경제신문한상춘논설위원의책이나왔다.21세기의새로운10년이될2020년대를‘또다른10년’으로설정하고환율·통화·금리·부채·산업·국제정치등경제전반에영향을미치는요인들을분석·종합해앞으로의10년을아우르는미래경제전망을내놓는다.세계경제주체국들사이의경제적·사회적·정치적인과관계가어떤과정을거쳐현재상태에이르게됐는지분석함으로써앞으로의10년을과학적으로예측한다.

현대세계경제가태동한제2차대전이후부터2010년대까지의경제흐름을정리하면서,2020년대가왜지금까지와는‘또다른10년’이될수밖에없는지살피고,불확실성을넘어초불확실성시대가될것으로예상되는2020년대한국경제가국제질서의지정학적소용돌이속에서현명하게처신해실리를얻을수있는실천방안도함께모색한다.아울러‘또다른10년’을견인할유망산업분석에한장(章)을할애해개인및기관투자자들이참조할수있도록배려했다.

트렌디한경제예측서를넘어세계경제의거대한판을꿰뚫어보는눈을갖도록돕는다.경제는삶그자체다.더욱급변하는경제흐름이궁금한개인은물론,지속가능한성장기반을마련하려는기업,그리고한국경제의거시적틀을수립·추진하는정책당국모두에게일독을권한다.

환율·통화·금리·부채·산업·국제정치그리고한국경제의미래
세계경제흐름읽으면,한국경제앞날보인다

―장면#1:제2차대전이후
통상적으로세계경제의흐름을설명할때그시작은제2차대전이후부터다.두차례에걸친큰전쟁으로각국이독자적으로운용할수있는경제메커니즘이무너졌기때문이다.유럽,중국,일본,한국등대부분의국가가그랬다.독자생존은끝나고바야흐로경제는서로연결되기시작했다.이때부터세계경제는미국을중심으로재구축됐다.세계경제와국제금융질서상에대변화를미국이직간접적으로이끌었다.각국의운명은미래에대한준비가아니라미국과의관계를얼마나잘설정하느냐에따라좌우됐다.

―장면#2:1960년대
미국주도의세계경제재구축작업은1960년대존F.케네디(JohnF.Kennedy)에서린든존슨(LyndonJohnson)대통령으로이어지는민주당집권시기에꽃을피웠다.세계경제도마찬가지였다.한국경제도경제개발초기에커다란힘이됐다.

―장면#3:1970년대
1970년대를맞이하는세계인들의가슴은주체할수없을정도로뛰었다.그러나막상뚜껑이열린1970년대의하늘은초반부터먹구름이끼기시작했다.워터게이트(Watergate)사건으로리처드닉슨(RichardNixon)대통령의탄핵이불거지고,금태환중지선언으로제2차대전이후굳건히유지돼왔던달러중심의브레튼우즈체제(BrettonWoodsSystem)에도균열이가기시작했다.
처음당하는상황이었던만큼선택도잘못했다.금태환중지선언이후잠시스미스소니언협정(SmithsonianAgreements)의과도기체제를거친후1976년킹스턴체제(KingstonSystem)를계기로각국의통화가치는자국의외환수급에의해결정되는자유변동환율제로넘어갔다.너무빠른자유변동환율제이행은각국간무역불균형을낳았고시장에맡기면더심화되는악순환현상이나타났다.당황한각국이자국통화를인위적으로평가절하시켜해결하는과정에서환율전쟁이수시로불거졌다.두차례오일쇼크도발생했다.

―장면#4:1980년대
잘못된선택은그대가도혹독했다.오일쇼크의파장이먼저왔다.1970년대말제2차오일쇼크로국제유가가급등하자1980년대에들면서각국경기는성장률은떨어지는데물가는올라가는사상초유의‘스태그플레이션(Stagflation)’현상이발생했다.당시까지만병통치약이라불릴정도로효과가좋았던경기처방인존메이너드케인스(JohnMaynardKeynes)의총수요대책으로도풀리지않는난제였다.경기침체를막기위해총수요를진작시키면물가가더올라가고,물가를잡기위해총수요를줄이면경기침체의골이더깊어졌다.
발상의전환이절실할때의외의곳에서대안이제시됐다.로널드레이건(RonaldReagan)정부의경제정책‘레이거노믹스(Reaganomics)’의이론적근거이자‘공급중시경제학’을태동시킨‘래퍼곡선(LafferCurve)’이었다.래퍼곡선의처방이란다름아닌‘감세’를통해경제주체의의욕을고취시켜주면경기침체와인플레이션을동시에잡으면서세수까지증대할수있다는것이었다.
또한1980년대초반까지일본경제는멈출줄모르고성장했다.제2차대전패전이후미국의원조와한국전쟁특수와같은부흥과정을통해역사상유례없는고도성장을만끽해왔던일본이었다.연평균성장률10퍼센트라는경이로운성장세를기록했다.엔달러환율이오래도록360엔대수준을유지한덕분에높은수출경쟁력을확보할수있었다.이는무역불균형문제로불거졌다.더이상방치할수없었던서방선진5개국(G5)재무장관은1985년엔화강세를인위적으로유도하는‘플라자합의(PlazaAgreement)’에서명했다.효과는컸다.플라자합의가유지됐던10년동안엔달러환율은260엔대에서79엔대로급락했다.그러자일본은급작스런엔고의충격을견디지못하고1990년대에‘잃어버린20년’이라는깊은수렁에빠졌다.

―장면#5:1990년대
1990년대는격변의10년이었다.냉전의상징이던베를린장벽이무너지자사회주의국가가마치입을맞춘듯빗장을열었다.소련의미하일고르바초프(MikhailGorbachev)서기장은‘페레스트로이카(Perestroika,개방)’정책을천명했다.맹주의지침에따라다른사회주의국가들도속속개방화정책에동승했다.개방화가더딘민주주의국가는속도를더냈다.‘지구’라는하나의시장을놓고경쟁하는나라들이많아지고점차승자와패자가나타났다.
훈련이되지않은국가가무작정빗장을열면고도의금융기법으로무장한헤지펀드의먹잇감이된다.1990년대초조지소로스(GeorgeSoros)의영국파운드화공격으로시작된유럽의통화위기는1994년중남미외채위기,1997년아시아외환위기,1998년러시아모라토리엄(Moratorium,국가채무불이행)으로이어졌다.개방론자의주장에밀려1996년12월성급하게OECD에가입한한국도이듬해외환위기가발생해IMF의경제신탁통치시대를겪었다.
반면미국경제는축복의10년이었다.실물경기는‘수확체증의법칙’이적용되는IT산업이주도하면서‘신경제(NewEconomy)’신화를썼다.높은성장에도물가가오르지않아이보다좋을수없는‘골디락스(Goldilocks)’국면이었다.금융시장도미국과다른국가들사이에금리차이가벌어지는‘대분열(GreatDivergence)’과강한달러를지향하는‘루빈독트린(RubinDoctrine)’덕분에유럽,중남미,아시아,러시아등위기발생국으로부터자금이유입되면서거품이우려될정도로호황을맞았다.

―장면#6:2000년대
대재앙이될것이라던밀레니엄버그(MillenniumBug)‘Y2K’문제를무사히넘긴새로운천년의첫10년은미국의위기로점철된‘승자의저주(Winner’sCurse)’시기였다.2001년에발생한9.11테러사태를계기로언제터질지모르던IT거품이신기루처럼사라졌다.남아있는거품은세계경제대통령으로칭송받고있던앨런그린스펀(AlanGreenspan)당시미국중앙은행연방준비제도(Fed)의장이해결할수있을것으로기대했지만2008년서브프라임모기지(SubprimeMortgage,비우량주택담보대출)사태,2009년리먼브라더스(LehmanBrothers)사태가잇따라터지면서,‘글로벌금융위기(GlobalFinancialCrisis)’라는낙인(烙印)을남기며2000년대가마무리됐다.

―장면#7:2010년대
2010년대는글로벌금융위기의뒤처리로숨가쁘게지나갔다.제2차대전이후세계경제와국제금융시장을주도해온미국에서금융위기가발생함에따라후유증이상상을초월할정도로컸으며,그뒤처리도전례가없는사상초유의일이라우여곡절을많이겪었다.이과정에서유럽재정위기등크고작은위기가뒤따르기도했다.마이너스금리와양적완화등으로과다부채,자산거품등의출구전략과제도남겼다.또한2020년대를앞두고‘미국과중국간경제패권다툼’이라는또다른냉전분위기가형성되는시기였다.미국이라는중심국과기축통화국의위상이얼마나큰지깨닫는계기도됐다.

―장면#8:2020년대그리고‘또다른10년’
이런과정을겪으면서세계경제는이제2020년대라는‘또다른10년’을맞이하게됐다.2020년대세계경제는2010년대와비교해환경측면에서는‘뉴노멀(NewNormal)’에서‘뉴앱노멀(NewAbnormal)’,위험관리측면에서는‘불확실성’에서‘초불확실성’으로한단계더심화되리라고전망된다.뉴앱노멀·초불확실성시대가긴장되는이유는어느날부지불식간에갑자기빅체인지(BigChange),즉‘대변화’가일어나기때문이다.종전의이론과규범과관행이더이상통하지않고미래를예측하는일까지어려워짐에따라,오직창의적이고유연한사고를바탕으로개혁과혁신그리고생존을도모해야한다.
아울러2020년대세계경제의질서는외형상으로제2차대전이후세계경제를주도해온미국중심의국제기구와규범이남아있긴하지만실질적인역할과구속력은더떨어질것이다.그렇다고해서그속을채워줄새로운국제기구와규범이나오기도어려울듯보인다.최악의경우무정부?무규범의혼돈시대를맞을수도있다.“짐의말이곧법”인‘스트롱맨(StrongMan)’들의경제절대군주시대에서는새로운국제기구와규범을만들기위해각국이머리를맞대는일조차어렵다.설령만들어진다고하더라도구속력과이행력이따르지않는느슨한형태가될공산이크다.
국제통화질서는‘시스템없는(nonsystem)’현재의체제가지속될것으로전망된다.중국과러시아를중심으로하는탈(脫)달러화움직임은빠르게진전될것이다.그러나유로화,위안화,엔화등의통화가달러화를대체하는것은어렵다.가상화폐가달러화의위상을위협할정도로부상할수있다.법화무용론과함께디지털기축통화자리를놓고미국과중국사이의또한차례패권다툼이벌어질가능성도배제할수없다.
2020년대에들어서기전부터주도권을확보한4차산업은융복합추세가더심화된6차산업으로까지격상될것으로예상된다.기존의1~3차산업분야를흡수하고통합한6차산업으로인해농업,제조업,서비스업등의경계가허물어지면서산업분류개념이무의미해진다.알파라이징,BOP,뉴프런티어등기존에볼수없었던‘제3섹터’가부상하는것에도주목해야한다.
뉴앱노멀·초불확실성시대가가져올빅체인지의기회를잡을수있다면,그에따르는어마어마한보상을기대할수있다.전세계가하나의거대한시장이기때문이다.세계10대부국에드는데과거노멀?확실성시대에서는최소30년이걸렸지만,뉴노멀?불확실성시대에는10년이내에도가능했다.뉴앱노멀?초불확실성의시대에는더단축될수있다.
2020년대진입을앞둔한국경제는‘저성장의늪’에빠져성장미래를찾는데골몰하고있다.우려되는사항은성장둔화요인을중국의추격등과같은외부요인에서찾고있다는점이다.하지만그것은도피일뿐이다.
이제우리는지금까지와는또다른10년을맞이한다.2020년대는기존의이론,규범,관행이더이상통하지않는시대가될것이다.새로운이론과규범등도정립되지않았다.이전보다더영향력이커진심리적요인과네트워킹효과로모든것이겹치면서앞날을내다보기가더욱어려워졌다.<