AI 투자 전쟁 : 반도체, AI, 로보틱스 시대, 누가 승자가 될 것인가

송종호

저자:송종호

반도체애널리스트와자산운용사CIO를역임하였으며,국내외기술주투자분야최고전문가로알려져있다.고려대학교물리학과와경영대학원(재무학석사)을졸업하였다.IMF직후대우증권의자산운용사였던서울투신운용에서금융권에첫발을내딛었고,신한BNP파리바자산운용에서6년간근무하며국내최초IT섹터펀드였던프레스티지코리아테크펀드(총운용자산1,200억원)를운용하였다.

이후신한투자증권에서반도체애널리스트를시작하였고,독보적인분석력을인정받아2007년대우증권리서치센터에스카우트되었다.국내애널리스트로서는드물게캐피털,피델리티,웰링턴등해외투자회사들과많은미팅을가졌으며,한경베스트애널리스트(2008년),톰슨로이터애널리스트어워드(2011년),대한민국베스트리포트최우수상(2012년)등을수상하였다.2014년에는SK하이닉스미래전략본부에영입되어메모리시장중장기전망등을담당하였고,세계반도체무역통계협회WSTS이사회에도참여하였다.2016년에는다시금융권으로돌아와,NH-Amundi자산운용에서리서치본부장으로서6년간일하면서,국민연금주식형펀드(5개유형)포트폴리오전략을수립하고,ESG평가/투자프로세스를확립하는등주식운용본부의성장(총운용자산8조원)에크게기여하였다.특히2019년에는IT소부장대표펀드로널리이름을알린필승코리아펀드를기획하였고,2020년에출시한100년기업그린코리아펀드로머니투데이올해의ESG상,NH농협금융지주회장상등을수상하였다.2021년KTB자산운용주식운용본부장으로합류하여〈한국경제〉,〈매일경제〉,〈모닝스타〉등에서주식형베스트펀드6개상을휩쓸기도하였다.물리학과경영학,바이사이드와셀사이드,그리고반도체업계를넘나들었던저자는2010년초반부터테슬라,엔비디아등글로벌기술주에투자해온경험을바탕으로《AI투자전쟁》을썼다.현재미래기술과혁신에투자하는팔라티노프라이빗에쿼티의대표이사를맡고있다.

추천의글
프롤로그_세상의변화는곧투자의기회

Chapter1새로운혁신의신호를포착하라
1탈세계화시대를알린화웨이의블랙스완
2미국이반도체시장의패권을잡는법
3전쟁,인플레이션,금리인상의악순환
4포드는어떻게인플레이션을극복했나
5포드의데자뷔,테슬라의폭발적생산성의비결
6기하급수적성장으로이어지는혁신
7테슬라의독보적인자율주행기술력

Chapter2투자를위해알아야할AI기업들의전략
1AI기술의빅뱅,ChatGPT
2코드레드,흔들리는구글의지배력
3메타와아마존의AI전략비교
4중국AI산업의성장과한계
5국내SW플랫폼들의위기와기회
6헬스케어분야의AI파이프라인확대
7온디바이스AI는어디로가고있는가
8생성형AI와로보틱스의시너지

Chapter3상용화될AI로보틱스시장에서기회를잡아라
1휴머노이드로봇은어떻게변화해왔을까
2상용화에다가서는로보틱스기술
3국내기업들의로보틱스투자에서찾는힌트
4소셜휴머노이드로봇동향
5테슬라의로봇이제시하는새로운가능성
6SDR,AI로보틱스의최종지향점

Chapter4반도체를알아야AI투자전쟁의흐름이보인다
1AI컴퓨팅시대의지배자,엔비디아
2메모리반도체수요로연결되는AI
3투자의기회가될AI반도체스타트업
4미래의판도를바꿀AI클라우드

Chapter5향후10년,다가올혁신의스토리를읽고투자하라
1거인의어깨위에올라타라
2애플이여는공간컴퓨팅의세계
3공간컴퓨팅은어떻게활용될것인가
4예상보다빠르게다가오는AAM시장
5서서히암호를풀어가는양자컴퓨팅

에필로그_새로운기술과혁신이열어갈놀라운미래
감사의말
주

국내최초의테크펀드운용펀드매니저,
반도체애널리스트,자산운용CIO를역임한
저자의20년투자인사이트!
“이책은미래는어떻게다가오고
우리는어디에투자할것인가에대한답을담고있다!”

2030년,글로벌반도체시장1조달러돌파
글로벌AI시장20조달러돌파
“더빨리알아차릴수록더큰수익이온다!”

투자의기본은시대와기업의변화를파악하는것이다.2010년후반에접어들면서아이폰출현과함께모바일혁신이시작되고SNS와전자상거래는확산되었다.아마존,마이크로소프트,구글은클라우드와데이터센터에앞다퉈투자했다.그리고2020년에접어들며모바일혁신은역성장추세이며데이터센터산업역시정체상태다.

지금이시점에서빅테크기업들이새롭게성장하기위해서는AI기술혁신을통한턴어라운드가반드시필요하다.오픈AI최고경영자샘울트먼은5~7조달러규모의AI반도체공장설립을계획하며ChatGPT에이어또한번파란을일으킬준비를하고있다.ChatGPT에생성형AI시장의주도권을빼앗긴구글과애플은선두에서기위해유례없던협업을검토하고있다.테슬라는로보틱스와AI를결합하려는시도를하고있다.국내에서도네이버,카카오,LG등많은기업이새로운기술을바탕으로한비즈니스전략을세우고있다.

많은시장전문가들은AI가기업에게선택이아닌필수이며,시장의메가트렌드가될것으로본다.그렇다면기업가,투자자들은이흐름에서무엇을봐야할까.반도체애널리스트,주식운용CIO를역임한저자는20년넘게업계에종사하며많은혁신을보고투자한경험을바탕으로AI산업을입체적으로분석하고연구한결과물을이책에담았다.그리하여이책은구체적인사례와데이터를바탕으로AI기술공정이일으키는혁신과급변하는시장상황을알려준다.특히AI산업은다른산업과의연관관계가깊은만큼각기술과기업의전략을이해하는것이중요하다.이책은그연결고리를상세히소개하며산업의맥락을보여준다.

자율주행,로보틱스,메타버스,블록체인,반도체
모든것이AI로연결되는세상

경쟁을넘어전쟁수준으로치열해지는기업의상황에서알수있듯시장은점점뜨거워지고있다.자율주행,로보틱스,메타버스,블록체인,반도체등어딜가나AI와연결된다.증시에부는AI열풍을두고‘닷컴버블’과유사하다고이야기하며경계하는이들도있다.이를두고저자는“세상을열며성장하는회사들은늘비싸다는의견을들어왔다”라고말한다.또한AI산업은성장단계에놓인만큼장기적전망으로봐야한다.저자가제시하는전망과투자힌트는다음과같다.

-글로벌빅테크기업이적극적으로투자하는분야에주목하라.그들이투자를확대하는분야,M&A에나서는분야는5~10년간높은성장을보일가능성이크다.

-현재AI학습에적용되는AI서버는시장의관심과달리출하량이낮은수준이다.기하급수적으로성장할분야이므로주목해야한다.

-애플의비전프로,메타의메타퀘스트등공간컴퓨팅시장을두고기업들의경쟁은점점치열해지고있다.한편애플은반도체를직접설계하며,향상된칩들을선보여왔다.비전프로의출시배경뒤에는이러한반도체혁신이숨어있다.메타의메타퀘스트는비전프로보다합리적인비용으로시장의게임체인저로평가받는다.두기업의경쟁은산업용메타버스시장을크게성장시킬것이다.

-AAM(미래항공모빌리티)의상용화는예상보다빠르게진행될것이다.다만기업들이목표매출을달성하기위해서는정책당국의사업권배분이중요한변수다.

-테슬라를시작으로로보틱스와AI를결합하려는혁신은진행되고있고,핵심은반도체다.이족보행,사족보행,휴머노이드등다양한형태의로봇이등장해인간의노동력등을대체할것이며,앞으로인간보다로봇이더많아지는세상이올것이다.

세상은빠르게달라지고있고,산업곳곳에서일어나는변화흐름을전부파악하기란쉽지않다.그리하여저자는말한다.

“무서울정도로빠르게생겨나는기술들을세세하게이해하는것은때로는어려운과정일수있다.그러나그기술이가져올엄청난변화들은새로운비즈니스와부를잡을기회로이어지기마련이다.곳곳에서일어나는혁신을가늠해보고,향후5년,10년간기하급수적으로성장할기업을찾는것은여정자체가즐거움이다.무엇보다내가찾은기업이세상을바꾸고있다는점을깨달을때이전에는몰랐던투자의기회와새로운미래가보일것이다.”
-프롤로그에서

또한기술은매일같이빠르게변화하고있지만저자는우리가AI투자에서놓치지말아야할것이밸류에이션이라는잣대보다변화의흐름에주목해야함을놓쳐서는안된다고강조한다.

“투자에서흔히범하기쉬운오류는각산업과기업마다비즈니스의단계가다름에도불구하고,유사한밸류에이션의잣대로평가하는것이다.밸류에이션을논하기전에먼저그산업에서어떤변화들이나타나고있는지살펴보는것이투자의본질일것이다.”
-p.199

다가올혁신의스토리를읽고과감히투자하라
국내투자자와경영자들의추천도서

이책은총5장에걸쳐AI산업의흐름과기업의동향,최신기술이슈등을정리했다.
1장에서는먼저AI가일으키는혁신의배경을하나씩살펴보며변화의흐름을거시적으로바라보게한다.탈세계화시대부터반도체패권을둘러싼미국과중국의이해관계,포드의혁신사례를통해보는테슬라의잠재성,테슬라의반도체시스템변화를통한생산성향상배경등을이해할수있다.
2장에서는투자를위해반드시알아야할AI기업들의전략을소개한다.구글,메타,아마존은물론국내기업인네이버와카카오를비롯한SW플랫폼들의동향을상세히훑어봄으로써기업의전략과파이프라인이무엇인지등인사이트를얻을수있을것이다.
3장에서저자는AI로보틱스시장이빠르게상용화될것으로보고소셜휴머노이드로봇동향과국내기업들의로보틱스투자에서우리가어떤힌트를가져갈수있는지소개하고있다.
4장에서는AI투자전쟁의핵심은결국반도체라고이야기하며,메모리반도체수요로연결되는AI,반도체스타트업들부터엔비디아의발전방향을살필수있을것이다.
5장에서는향후10년,다가올혁신의스토리를읽고투자자들이다가올앞날을준비할수있도록방향을제시한다.공간컴퓨팅과AAM시장그리고양자컴퓨팅까지새로운기술과혁신이열어갈놀라운미래를미리볼수있는장이다.

이책을두고국내경영자와투자자들은호평하며기대감을드러냈다.노무라증권아시아리서치정창원대표는이책이“기술산업에대한저자의탁월한통찰력을기반으로비즈니스기회와투자기회,위험을피하는데매우중요한지침서”라평했으며,한미반도체곽동신부회장은“투자가들과기업가모두많은인사이트를얻을것이라확신한다”라고말하며추천했다.