현명한 투자자 (개정판 4 판)

현명한 투자자 (개정판 4 판)

$28.00
Description
워런 버핏이 최고의 투자서라고 극찬한 투자서의 고전

가치투자의 아버지 벤저민 그레이엄이 주식투자자에게 전하는 마지막 선물
가치투자의 아버지 벤저민 그레이엄의 《현명한 투자자》는 1949년 초판 이래 개정2, 3판을 거쳐 1973년에 개정4판을 발행했다. 벤저민 그레이엄이 살아생전 직접 쓴 마지막 개정판이라는 데 의의가 있는《현명한 투자자 개정4판》을 이번에 새롭게 번역하여 개정판으로 발행했다.
《현명한 투자자》는 초보 투자자도 건전한 투자 전략을 수립하고 실행할 수 있도록 안내하는 투자서다. 그래서 증권분석 기법은 많이 다루지 않고, 주로 투자 원칙과 투자 태도를 다루고 있다. 또한 투자자를 방어적 투자자와 공격적 투자자로 나누어 어떻게 투자를 해야 하는지 투자자의 성향과 기질에 맞는 투자 원칙을 설명하고 있다.
벤저민 그레이엄의 시대를 초월한 지혜가 담긴 이 책은 이익의 극대화가 아니라 손실의 최소화를 강조하면서, 절대로 손해 보지 않는 투자 원칙을 전수한다. ‘투자란 철저한 분석을 통해 원금의 안전과 적절한 수익을 확보하는 작업’이라고 규정하는 그레이엄은 투자자가 철저한 ‘가치투자’를 통해 손실을 피하고 장기적인 투자 전략의 길로 가도록 이끈다.
《현명한 투자자》는 70여 년이 지난 지금까지 시간과 공간을 뛰어넘어 최고의 가치를 발하는 투자서이며, 워런 버핏이 ‘투자서 중에서 단연 최고의 투자서’라고 극찬한 명불허전의 고전이다.
저자

벤저민그레이엄

벤저민그레이엄(BenjaminGraham)은가치투자의고전《증권분석》과《현명한투자자》를저술한가치투자의아버지(1894~1976)다.20세에컬럼비아대학교를졸업할때수학과,철학과,영어과교수직을제안받았지만거절하고월스트리트로진출하여,당시의증권분석가인‘통계전문가’로활동했다.이후투자회사를설립해서운영하면서대학강의등으로워런버핏등수많은투자의대가를양성했다.증권분석은과학이자전문직이되어야한다고일관되게주장한그는CFA(국제재무분석사)라는전문직종을만들어냈으며,감(感)과내부정보에의존하면서투기를일삼던증권시장에‘과학적증권분석의틀’을도입하여증권투자를과학의반열에올려놓았다.

목차

서문이책을쓴목적
역자서문‘생각하는힘’을얻기바라며

1장투자와투기:현명한투자자가얻을수있는것들
투자와투기/방어적투자자가기대할수있는성과/공격적투자자가기대할수있는성과
2장투자자와인플레이션
인플레이션과기업이익/인플레이션에대비할수있는다른대안/결론
3장주식시장100년,그리고1972년초의주가수준
1972년초주식시장/앞으로의추세
4장방어적투자자를위한포트폴리오전략
채권과주식을통한자산배분의근본적인문제/채권종목선택/비전환우선주/다른형태의증권
5장방어적투자자를위한주식투자
주식투자의가치/주식포트폴리오구성규칙/성장주와방어적투자자/포트폴리오변경/정액분할매수/투자자의개인적특수성/‘위험’의개념에대한참고사항/‘대형주이고,인지도가높고,재무구조가건전’한기업
6장공격적투자자를위한포트폴리오전략:피해야할전략
비우량등급채권및우선주/해외국채/신규발행증권일반/신규발행보통주
7장공격적투자자를위한포트폴리오전략:해볼만한전략
주식운용/포뮬러기법에따른매매시점포착/성장주투자/공격적투자자에게추천하는세가지투자분야/내투자원칙의함의
8장투자와시장변동성
시장의등락을활용한투자결정/저점매수-고점매도/포뮬러플랜/투자자의포트폴리오에서발생하는가격변동/사업의가치와주식의가격/A&P의사례/요약/채권가격의변동성
9장펀드투자
전반적인펀드투자의성과/퍼포먼스펀드/폐쇄형펀드대개방형펀드/혼합형펀드
10장투자조언
투자자문및은행신탁서비스/금융정보서비스/증권회사의조언/CFA자격증과애널리스트/증권회사활용법/투자은행/그밖의조언자들/요약
11장일반투자자의증권분석:일반적인접근방식
채권분석/주식분석/자본화계수에영향을미치는요인/성장주의자본화계수/산업분석/2단계평가프로세스
12장주당순이익EPS에서고려할사항
평균EPS의활용/과거성장률계산
13장상장회사비교
네회사의전반적인현황
14장방어적투자자를위한종목선정방법
다우지수에종목선정기준적용하기/공익기업투자전략/금융주투자전략/철도주투자전략/방어적투자자를위한선택기준
15장공격적투자자를위한종목선정방법
그레이엄-뉴먼방식요약/비우량주/『S&P주식가이드』를통한종목선정/단일기준에의한종목선정/저평가종목/특수상황(‘워크아웃’)
16장전환증권과신주인수권
전환증권이보통주에미치는영향/보통주에서전환우선주로교체전략/신주인수권/추가해설
17장네가지극단적사례
펜센트럴사례/링-템코-보트사례/NVF의샤론스틸인수사례/AAA엔터프라이즈사례
18장기업비교분석방법
비교1:REI(상점,사무실,공장등)와REC(부동산투자,종합건설)
비교2:에어프로덕츠(산업및의료용가스등)와에어리덕션(산업용가스및장비,화학제품)
비교3:아메리칸홈프로덕츠(의약품,화장품,가정용품,사탕)와
아메리칸호스피탈서플라이(병원용품및장비유통및제조)
비교4:H&R블록(소득세서비스)과블루벨(작업복,유니폼등제조업체)
비교5:IFF(향료회사)와하비스터(트럭,농기계,건설기계제조사)
비교6:맥그로에디슨(공공유틸리티및장비,가정용품)과
맥그로-힐(도서,영화,교육시스템,잡지및신문출판사,정보서비스)
비교7:제너럴(대규모다각화복합기업)과프레스토(다양한전자제품,방위산업)
비교8:와이팅(차량유지관리장비)과윌콕스(소규모복합기업)/일반적인고려사항
19장주주와경영진:배당정책
주주와배당정책/주식배당과주식분할
20장투자의핵심‘안전마진’
분산투자이론/투자와투기의기준/투자개념의확장/요약/후기

부록1.그레이엄-도드마을의투자고수들
2.1972년투자소득세및증권거래세에관한주요규정
3.새로운주식투기동향
4.사례연구:에트나메인터넌스컴퍼니
5.NVF의샤론스틸주식인수에대한세무회계
6.투자대상으로서의기술주
색인
역자주

출판사 서평

그레이엄은‘첫째:절대손해보지말것.둘째:절대손해보지말것이라는원칙을절대잊지말것.’이원칙을기반으로가치투자를창안해냈다.그는주먹구구식으로감에의지해투자하거나소문을따라가는일이절대없었다.증권역사상처음으로기업의재무제표등수치를분석해투자를위한근거를만들어냈다.그리고1926년‘벤저민그레이엄조인트어카운트’라는회사를설립하고,자신의이론을실전에적용하기시작했다.그리고그과정에서엄청난돈을벌어투자의귀재가되었다.
그레이엄이전까지만해도주식은일정한규칙없이변동하는투기대상일뿐이었다.가능성이나소문에의지해투자하던시대에그레이엄의가치투자는혁명이었다.
‘가치투자’란한마디로기업의‘내재가치보다저렴한가격’에주식을사는것이다.
“가치투자는단순하다.기업의진정한가치를따져보라(내재가치),손해보지마라(안전마진).이두가지원칙만지키면된다.주가가내재가치보다싸면투자를두렵게만드는주변의소문은모두무시하고사라.반대로주가가내재가치보다높아져안전마진이사라지면주위에서아무리좋다고떠들어도팔아라.성공한투자자들은모두대중을따라가지않고과감하게반대방향으로갔다.”
이원칙만지킬수있다면,투자에성공할수있다는그레이엄은기업의내재가치를모른채가격상승의추이만을보고주식을사는것은망하는지름길이라고강조한다.이러한가치투자철학이바로‘안전마진’이다.내재가치보다싸게산다면주식시장이하락을해도손해를보지않을수있다는것이다.따라서현명한투자자는기업의기본적인내재가치를추정할수있는지식을갖추어야한다.
또중요한것은“주식은큰폭으로상승한직후에사지말고큰폭으로하락한직후에팔지말라!”는것이다.
그레이엄이말하는‘현명한투자자’는참을성있고충실히연습하며배움을게을리하지않는투자자다.현명한투자자라면보유주식이별다른문제없이수익을창출하는한시장변동에일희일비하지않고저가매수고가매도의원칙을지켜야한다.그레이엄은투자가지능지수나학력의문제가아니라원칙과태도의문제라고강조한다.
그레이엄은1976년세상을떠났지만그의가치투자전략은절대적인진리로투자자들의마음속에남았다.특히워런버핏은“가치투자원칙은국경을초월해모든시장에적용되는것으로나는미국은물론그이외의국가에투자할때에도벤저민그레이엄의책《현명한투자자》에쓰인원칙을지킨다”고강조했다.그레이엄이남기고간가치투자는주식역사에지워지지않을거대한전략으로남을것이다.