데모테크가 온다 (고령화와 기술혁신이 바꿔놓을 부의 미래)

김경록

미래에셋자산운용채권운용최고책임자,미래에셋캐피탈대표이사,미래에셋자산운용경영관리부문대표,미래에셋은퇴연구소소장을거쳐현재미래에셋투자와연금센터대표를맡고있다.
서강대학교에서경제학을공부하고서울대학교에서경제학석사,박사학위를받았다.첫직장이었던장기신용은행경제연구소에서채권리서치를담당하다가1997년미국출장지에서IMF구제금융사태를맞았다.미래에셋으로자리를옮긴후에도대우사태,카드채사태,서브프라임위기,유럽재정위기,코로나팬데믹등굵직한충격을헤쳐나오며30년넘게현장을지켜왔다.
평소투자전문가의관점뿐아니라경제학자의눈으로거시경제의흐름을읽어왔다.특히인구구조의변화가불러올부의이동에관심이많다.2004년우리나라최초로인구구조와투자시장의기회에대한자산배분포럼을열었으며2013년부터미래에셋은퇴연구소소장을맡아고령화와노후자산관리에대해연구했다.장기적으로고령화와제조업의함정이우리나라의피할수없는미래라고전망한다.이를극복할대안으로고령화와기술혁신의만남이만들어낼새로운메가트렌드,데모테크에주목하고있다.
지은책으로《벌거벗을용기》《인구구조가투자지도를바꾼다》《1인1기》가있다.옮긴책으로《뮤추얼펀드산업핸드북》《포트폴리오성공운용》이있다.

머리말슈퍼사이클은시작됐다

1부반등할것인가,추락할것인가

1장.제조업의함정
비틀스의외화벌이와1976IMF
하이에나에물어뜯긴늙은사자
화폐전쟁
제조업국가의운명
독일의구세주,유로화
한손에는달러,한손에는혁신
쿼바디스코리아

2장.제로모멘텀사회
금리,소득,인구의성장이멈춘다
제로금리의의미
소득3만달러의벽
거꾸로가는인구
부동산포박사회
아파트불패신화는계속될까
쏠림의균형이필요하다
3장.저성장,고부채의그림자
왜유럽은바이러스에무너졌나
소리없이쌓이는부채
우리는악어의입앞에서있다
약한고리,외환시장
내일의금맥을찾아서

2부데모테크:2021~2050메가트렌드

4장.세계가은퇴한다.시간차를두고서
밥딜런과테스형
중국의고령자시장을주목하라
인구구조로읽는부의지도
코요테의추락
인구를거래한다

5장.데모테크의탄생
기술혁신의소비자는누구인가
“아버님댁에로봇놔드려야겠어요.”
워크맨과파로
노후의오아시스
판도라의상자가열렸다
생명연장의꿈
거대한한류와난류가만나는어장

3부슈퍼사이클에올라타는법

6장.ETF와기업으로분석하는데모테크6대섹터
바이오테크:고성장을향한변곡점
디지털헬스케어:건강관리의진화
뷰티산업:다운에이징의꿈
메타버스:새로운세계,새로운수요
로보틱스:로봇은내친구
클라우드컴퓨팅:리바이스청바지

7장.넥스트20년자산배분전략
골프폼바꾸기
글로벌자본가가되자
야생마길들이기:분산,장기투자,그리고인내
혁신기업투자리스크줄이는법
나만의바벨을들어라
인컴자산을보는관점
정기ㆍ적립식으로승부하라

맺음말파도앞에선당신에게
후주

한국투자자의관점에서경제학,인구론,투자전략으로읽어낸부의시나리오
고령화와기술혁신을결합으로탄생할메가트렌드,데모테크에주목하라

바야흐로투자의시대다.코로나19이후‘동학개미운동’‘서학개미’라는신조어가대변하든주식투자는모두의관심사가됐다.주식뿐만아니다.‘알바비’를모아코인을사는MZ세대부터,‘영끌’과‘빚투’로부동산투자에뛰어든40대까지,투자는이제모든국민의관심사가됐다.
그러나뜨겁기만할것같던투자열기는2021년들어조금씩식어가고있다.미래자산으로찬사받으며‘가즈아’를외치던비트코인가격은고점대비반토막이났다.부동산시장또한지방부터조금씩경고음이들려오며‘거품’논란이일고있다.주식시장도마찬가지다.미국의금리인상이기정사실로받아들여지며곧버블이터질지도모른다는공포가시장에확산되고있다.
투자를하는데있어장기지표가되는거시경제의흐름은어떨까.코로나19이후세계경제가V자반등을할것이라는전망이있지만이는적극적인경기부양책의단기적효과라는시각이우세하다.이미전세계적인인플레이션에대한경고가전문가들사이에서나오고있다.우리나라만보더라도국가와민간의채무가급격하게늘면서부채가국가경제의짐이될것이라는우려가제기되고있다.여기에고령화도대변되는인구절벽의충격은우리나라와유럽,일본뿐만아니라중국의경제성장에도지장을줄것이라는전망이우세하다.
김경록미래에셋투자와연금센터대표는《데모테크가온다》에서이런변화를한마디로정의한다.“대한민국은식어가고,세계는늙어간다.”이전의문법으로설명할수없는세계경제의변곡점이다가왔다는것이다.그러나저자는두려워할필요도,냉소적으로시장을볼필요도없다고말한다.
1987년미국의블랙먼데이,1990년일본의자산시장버블붕괴,1997년아시아외환위기를예측해‘닥터둠’이란별명을얻은유대계투자자마크피버는경제가수축하는상황에서도반드시확장되는부문이있고,투자자는그곳을찾아야한다고했다.앞으로확장하는부분을찾아낼수있다면위기가오히려거대한기회가될수있음을지적한말이다.그렇다면앞으로어느부분이확장할까?
저자는경제학,인구론으로우리나라와세계경제의흐름을짚어보고앞으로50년동안투자시장의핵심테마로데모테크(Demotech)를지목한다.데모테크는인구구조(Demography)변화와기술(Technology)혁신이결합해탄생하는메가트렌드로앞으로거대한부가만들어지는어장이다.

식어가는대한민국,늙어가는세계그곳에내일의금맥이숨겨져있다
경제,소득,인구의성장이멈춘시대의투자법

경제는가장좋아보이는순간이후퇴로가는변곡점인경우가많다.일본만보더라도그렇다.1980년대세계최고의테크기업이었던소니,파나소닉은불과10년도되지않아미국기업에뒤처지고우리나라기업에추월당했다.당시일본은표면상경쟁력은최고였지만내부적으로는시대의흐름을놓치고있었는데누구도이를눈치채지못했다.자본주의의흐름을보자면우리도영국,미국,독일,이탈리아,일본등선배제조업국가들이직면했던‘제조업의함정’과맞닥뜨리게될가능성이높다.여기에어떻게대처하느냐에따라미국,독일처럼도약하거나영국,일본처럼천천히추락하거나이탈리아처럼구렁텅이로떨어지게된다.
그런데전망이그리밝아보이지않는다.우리나라는세계에서유례없는속도의인구고령화를겪고있다.저성장을넘어사회가쪼그라든다는뜻이다.이런시각에서보면지금의성장세는하락으로가는변곡점일가능성이크다.기존의투자관점으로는이익을내기가힘들어진다.
하지만관점을바꾸면길이보인다.전문가들은우리나라인구가장기적으로1000만명감소할것이라며우려섞인전망을내놓는데,이는중국과인도인구28억명의0.4퍼센트도되지않는규모다.저자는인구감소와고령화때문에사회전체를‘수축’이라는프레임으로볼필요는없다고강조한다.눈을밖으로돌려확장하는부문에투자하고,‘인구거래’등을통해인구구조의불균형한변화를바로잡기위해노력한다면위기는기회가될수있다.과거제조업의위기를겪었던독일과미국은이길을택해재도약했다.독일은통화통합을통한환율저평가,하르츠개혁을중심으로한구조개혁,기술경쟁력을바탕으로2000년대이후‘유럽의병자’에서‘유럽의슈퍼스타’가됐다.미국은1970년대부터일본,독일등후발제조업국가에밀려고전했다.하지만기축통화를바탕으로기술혁신과투자를통해신기술을주도하면서압도적인경쟁우위를갖게됐다.
개인투자자또한인구와기술이만나는곳에서금맥을찾을수있다.축소되는시장을보며두려움에떨것이아니라확장되는부분을적극적으로찾아나서면기회는얼마든지있다.
어떻게숨겨진금맥을찾을수있을까?저자는파도가아닌,해류의흐름을감지할수있어야쓰나미에대처할수있다고말한다.즉개별종목의주가가아니라경제의미래먹거리와이에따른메가트렌드를읽어야한다.
저자는경제학,인구론을통해미래의성장동력을소개한다.“세계가은퇴한다”는앨런그린스펀의말처럼인구구조의변화는세계적인현상이다.UN에따르면2020~2050년65세이상인구는7억3000만명에서15억5000만명으로8억2000만명증가한다.그중중국이1억8500만명,인도가1억3000만명을차지한다.우리보다20년정도빨리고령사회에접어든일본에서는단카이세대(1947~1949년에태어난일본의베이비붐세대)가70대중반이됐다.앞으로30년은더지나야일본은고령화라는늪에서완전히벗어나게될것이다.일본보다고령화시계가20여년늦은우리나라와중국은지금부터50년은지나야고령사회에서탈출할수있다.그쯤이면베트남,인도등이한창고령화를사회문제로겪고있을것이다.인구구조의변화는실로어마어마한메가트렌드다.
저자는여기에4차산업혁명으로대표되는기술혁신이더해져또다른메가트렌드가형성될것이라고전망한다.바이오,헬스케어,로봇,자율주행,가상현실등혁신기술로만들어진제품의최대수요자는누가될까?바로고령층이다.휴머노이드로봇회사인보스턴다이내믹스의창업자마크레이버트는“로봇은핸디캡을가진사람을타깃으로해야한다”고했다.핸디캡을가장많이가진사람이고령자이다.국가,기업,개인은베이비부머가주축이될고령자시장에미래를찾아야한다.

이미슈퍼사이클은시작됐다
ETF와기업분석을통해내일의금맥으로떠오른데모테크6대테마완벽분석

인구와기술은곧수요와공급이다.인구는물건을수요하고,기술은물건을공급한다.고령화와기술혁신의결합은값싸고질좋고혁신적인제품이대량쏟아져나오고이들물건을수요할계층또한많아진다는뜻이다.한류와난류가겹치는곳에큰어장이형성되는것과마찬가지다.우리는가위의양날처럼존재하는고령화와기술혁신으로수요확장과공급확장이동시에이뤄지는역사적변곡점을맞고있다.이교차점에서형성되는메가트렌드가바로인구(Demography)와기술(Technology)이만나는‘데모테크DemoTech’다.
저자는1부와2부에서우리나라경제의미래를제조업선배들의사례를분석해알아보고,인구구조와기술혁신이불러올부의시나리오와새로운메가트렌드,데모테크를소개한다.
3부에서는데모테크에대한기업단위의구체적인설명과향후자산을어디에어떻게배분해야할지에관한실천적내용을다룬다.특히,데모테크의핵심테마가될바이오,디지털헬스케어,뷰티산업,메타버스,로보틱스,클라우드컴퓨팅등6가지영역을ETF와기업분석을통해논증하고,나의투자에어떻게연결할지구체적으로소개한다.
현재만보는사람은실패하고,현재와미래를함께보는사람은성공한다.수축하는현재를냉철히바라보며확장할미래를찾아나서야한다.고령화와기술이교차되는메가트렌드는이제시작에불과하다.데모테크에올라타자.

우리나라의정해진미래와새로운기회

위기
제로모멘텀사회.우리나라는금리,소득,인구의성장이멈추는구간에진입했다.
세계가은퇴한다.일본,미국,유럽에서한국,중국까지전세계가늙어간다.
저성장,고부채의그림자.제조업에서부동산까지기존성장동력은약해지고부채는쌓여간다

기회
거대한소비집단의탄생.베이비부머를중심으로새로운소비집단이탄생한다.
인구거래.젊은국가와늙은국가의자원을교환한다.
데모테크.고령화와기술혁신의만남으로거대한시장이열린다.