찰리 멍거 자네가 옳아! : 워런 버핏 최고의 파트너 찰리 멍거의 투자 인생

재닛로우

저자:재닛로우JanetLowe
비즈니스세계의리더들에대해여러권의베스트셀러를낸전문작가이다.「샌디에고트리뷴」의비즈니스부문에디터로일했으며,「뉴스위크」「크리스찬사이언스모니터」「로스?앤젤레스타임스」등여러신문과잡지에비즈니스기사를기고했다.지은책으로는『워렌버핏,부의진실을말하다』『잭웰치,성공의진실을말하다』『벤저민그레이엄의투자강의』『신화가된여자오프라윈프리』『나는CNN으로세계를움직인다』등이있다.

역자:조성숙
덕성여대회계학과를졸업하고전문번역가로활동중이다.옮긴책으로는『성장의모든것』『퍼펙트피치』『모닝스타성공투자5원칙』『버핏,신화를벗다』『초보투자자를위한12가지투자기초』『좋은기업을찾기위한12가지투자분석』『위대한투자자들의12가지투자전략』『피터드러커의매니지먼트』『주식투자절대법칙』『까다로운인간다루기』『마음의해부학』『두뇌는평등하다』『영혼의해부』『돌연변이』『핫스팟』등이있다.

추천의글|서문|감사의글

1.특이한콤비
2.호숫가-멍거를알수있는장소
3.네브래스카사람
4.전쟁에서살아남는법
5.새로운인생짜맞추기
6.첫백만달러를벌다
7.위대한아이디어의결합
8.머리에서발끝까지최고의법률회사
9.다용도실에서운영한휠러멍거
10.블루칩스탬프스
11.시즈캔디에서얻은교훈
12.벨루스사건
13.버펄로이브닝뉴스
14.저축대부산업과일전을치르다
15.만개하는버크셔해서웨이
16.파워하우스로발전하는1990년대의버크셔
17.살로먼브러더스
18.드러나지않는미디어제국,데일리저널코퍼레이션
19.굿서매리튼병원에서의활약
20.투자세계의양심
21.수확의시기

덧붙이는글|주
부록A.휠러멍거파트너십의수익률추이
부록B.인터뷰명단
부록C.찰스T.멍거의인생과경력
부록D.찰스T.멍거의연설문
역자후기|찾아보기

버크셔해서웨이에서가장똑똑한사람

“이상적인파트너는혼자일을해낼수있는사람입니다.사람에따라이끄는파트너가되기도하고따르는파트너가되기도하고,항상동등한입장에서협조하는파트너가되기도합니다.사람들은제가갑자기워런을따르는파트너가된사실을믿기힘들어하더군요.그러나파트너가되어따르고싶은사람들이있지요.자기자신보다어떤일에더뛰어난사람은언제나있기마련입니다.이끄는사람이되기전에우선은따르는사람이되는법을배워야합니다.”-찰리멍거

매년열리는버크셔해서웨이의주주총회날,인구40만명의조용한도시오마하는전쟁이라도난듯북적거린다.주당1억3천만원(A주),460만원(B주)이넘는주식을사면서까지주주총회에참여하려는수천명의목적은돈버는방법,바람직한투자법그리고정치경제사회전반에걸쳐워런버핏과그의평생파트너찰리멍거가들려주는이야기를직접듣기위해서이다.주주들은버크셔의연차총회를‘워런과찰리의쇼’라고부른다.버크셔해서웨이의공식총회는기껏해야5~10분에불과하지만그다음에주주들이80여개의질문을쏟아붓는통에질의응답시간은최대6시간동안이어지기도한다.


버핏은종종멍거를“좋은시절의주니어파트너이자어려운시절의시니어파트너”라고부른다.버핏은항상주주들에게보내는편지에‘나는’이라고하지않고‘찰리와나는’이라는표현을쓴다.그만큼찰리멍거는버핏의투자철학에큰영향을끼친사람이다.어쩌면버핏보다도더똑똑한사람이다.버핏을추종하는팬클럽회원들이세상에퍼뜨린소문에따르면찰리는버크셔해서웨이의왕좌뒤에숨은마법사이다.워런의맏아들인하워드버핏은,자기아버지가두번째로똑똑한사람이고찰리멍거가첫번째라고말한다.확실히워런버핏은특유의심술궂은방식으로멍거의신비한매력에의지한다.언젠가버크셔해서웨이연차총회에서버핏은“말은찰리가하고저는입만벙긋하는겁니다”라고주장하기도했다.

찰리는버크셔해서웨이에서주최하는행사나이벤트에서버핏과나란히앉지만스포트라이트는버핏에게쏟아진다는사실을잘안다.그럼에도찰리는버핏의뒤에가려진2인자의삶을기꺼이받아들이고있다.그것은사람을다루는버핏의뛰어난능력때문이기도하지만자신을겉으로드러내기보다는말없이자신의소신을지키는찰리의우직함이원인이다.주주들은그를존경하고한없이신뢰한다.찰리는버핏처럼쇼맨십은없지만인생을즐길줄아는사람이다.이런성격덕분에찰리의가족은억만장자이면서도평판에구애받지않는생활을누릴수있었다.버핏이금융중심지가아닌오마하에서생활하고일하면서도최고의투자자가될수있음을입증하는산증인이라면,찰리는사람들이공통적으로생각하는기본전제에도아랑곳없이귀중하고혁신적인재무적,문화적아이디어를서부에서동부로유입시킬수있음을보여주는산증인이라할수있을것이다.

버핏과멍거,운명의만남
“벤그레이엄의가르침과달리찰리는염가주식만을찾아다녀서는안된다는것을알려주었습니다.이점이그가내게미친가장큰영향입니다.그레이엄의제한된관점에서벗어나는데에는아주강력한힘이필요했습니다.그것이바로찰리의마인드가지닌힘입니다.그는내사고의지평을넓혀주었습니다.”-워런버핏

29세의버핏과35세의멍거가처음만났을때둘은서로를한눈에알아보았다.다시만날수없는비범한사람이눈앞에나타난것이었다.두사람이만난타이밍은절묘했다.멍거는사랑하는아버지를잃은참이었고,버핏은멘토였던벤저민그레이엄이투자사업에서은퇴를하고뉴욕을떠나로스앤젤레스로옮겨간참이었다.그레이엄이투자에점점흥미를잃자워런은상실감을느끼고있었다.그에게는새로운파트너가필요했다.첫만남부터멍거가버핏의주목을끈이유는,정직하고현실적이며호기심이크고진부한생각에얽매이지않는그의사고방식이벤그레이엄과매우흡사했기때문이아니었을까?버핏과찰리는열띤대화를나누며서로에게빠져들었다.둘의관계는사업상의결합이라기보다는형제애에가까웠다고버핏스스로말한다.두사람의신뢰와확신은함께토론을하며회의를열고거래를성사시킬때마다점점자라났다.

하지만두사람의기본적인투자의아이디어에는약간차이가있었다.반드시헐값에거래되어야만살만하다고여겼던버핏은전후시대를배경으로살았던그의스승벤저민그레이엄의영향권에서벗어나지못하는상태였던것이다.찰리는그런버핏을설득하려노력했다.즉,너무극단적으로대응하는것은시대에맞지않으며독점적인가치나브랜드가있는회사라면조금웃돈을주더라도장기보유하는전략이유효하다는주장을펼친것이다.결국지금에와서보면그러한찰리의주장이현재의가치투자기법의대부분을차지하게되었다.일부주주들이나투자전문가들은찰리멍거의투자방법을오히려깊게연구하고있다.

성공한투자자그리고사업가
“워런의장점한가지는어떤일에아니라고단호하게말할수있는것이지만,찰리는훨씬더단호하게말합니다.워런은찰리를최후의리트머스시험지처럼활용합니다.찰리가어떤일을하지말아야할이유를떠올리지못하면그제야둘은그일을합니다.”

찰리는하버드로스쿨을졸업하고부동산전문변호사로서일했다.아버지역시변호사였으며할아버지는연방판사를지냈다.후에자녀여덟가운데넷이변호사가되고다섯이변호사와결혼한다.이렇게멍거집안은법률집안이라고해도과언이아니다.멍거톨스를설립한그는변호사로서훌륭한일들을많이했고명성도얻었다.하지만그는자신의부가안정궤도에이르렀을때어린시절우상이었던벤저민프랭클린처럼하고싶었다.“프랭클린은재정적인자유를획득했기에사회에공헌을할수있었습니다.”멍거는진정으로부자가되려면사업을소유해야할필요가있다는사실을이해하게되었다.

그리하여1962년멍거는적어도일정한시간을할애하여타인자본을운용하는전문투자자의길을가기로다짐했다.버핏이일찍부터누차권고했던단계를밟기시작한것이다.찰리는버핏과맺었던파트너십과유사한형태로,그의포커친구이자법률회사의뢰인인잭휠러와함께투자회사인휠러멍거앤드컴퍼니를설립했다.이후에도그는블루칩스탬프스,시즈캔디,버펄로이브닝뉴스등굵직한회사들을인수하며성공적인투자자로서의발판을다져나갔다.찰리의동업자들말로는찰리는회사를가장효율적인형태로조직화하고가능한한세금에따른문제는뒤로미루는데천부적인재능을타고났다고한다.

버크셔의성장을돌아보면서찰리는4천만달러도안되는자본을수십억달러로불리는과정에서중요한사업결정을내려야했던순간이3년에채한번도되지않았다는사실을자못신기하게생각한다.“이와같은기록은남다른투자마인드의장점을잘보여준다고생각합니다.즉,자신의이익을위해서행동하는것이아니라극도의인내심과극도의결단력을결합하는그런마인드말입니다.”

1980년대부터20세기말까지버핏과멍거는진정으로훌륭한인수거래가무엇인지를몸소보여주었다.기업을인수하더라도기존경영진은대부분그대로머물기때문에인수거래에는별로많은노력과비용이들지않는다.두사람이할일은이익을회수해서가장훌륭한수익률을내줄만한다른분야에자본을재배치하는것밖에없다.멍거가말했다.“인수한기업에대해서우리가가장크게도움을주는점은,바로아무것도하지않는다는것입니다.”아무것도하지않는다는말은유능한경영진의일에간섭하지않는다는뜻이다.

사람냄새나는여덟자녀의아버지
“아버지가크게성공하지못할거라는생각은한번도들지않았어요.왜그렇게생각했을까요?아버지주위에는뭐랄까,무슨일을하건일류가되고큰인물이될것이라는그런분위기가감돌았어요.”-몰리멍거

찰리는첫번째결혼에실패하고소중한아들을병으로잃는등아픔을겪기도했다.그러나그는쓰라린경험에서도배울점을찾는사람이다.“일단교훈을얻고나면저는지나간일을후회하며시간을허비하지는않습니다.저는과거사에미련을두지않습니다.확실히22살보다는32살의제가분별력이더있었죠.하지만지독한후회를경험한적은없습니다.결국우린좋은아이들을얻었으니까요.제전처도다른환경에서제법행복한생활을하고있다는생각이드는군요.”이혼으로끝난첫번째결혼생활에대해멍거가한말이다.

행복한가정을무엇보다중요하게생각했던그는두번째부인낸시보스윅을만나새로운삶을시작한다.그녀의품성은찰리의빈틈과단점을채워주었다.두사람이결혼하고아홉달반에서열달정도지났을때찰스멍거2세가태어났다.그리하여찰리의자식들,낸시의자식들,그리고두사람의자식으로된대가족이탄생했다.찰리는자신의피가섞이지않은낸시쪽자녀들에게도엄격하고올바른교육을하려애썼다.처음에는생부가아닌찰리에게반항을일삼았던할보스윅은그시절을이렇게회상했다.“결국에는생부가아니라는점을제외하고는다른모든점에서찰리를내아버지로받아들였습니다.오늘의내가있는것은실질적으로찰리의공헌덕분입니다.삶을바라보는시선,가치관,그리고해야할일과하지말아야할일이무엇인지를알려주었죠.”

멍거의자녀들은옳고그름의명확한정의가필요할때면어릴때아버지에게배웠던교훈을떠올려본다.할보스윅의말로는찰리는사람의도리에대해귀에못이박히도록강조했다고한다.“네가할수있는최선을다해라.절대로거짓말을하지마라.무언가를한다고말하면그일을끝까지완수해라.”

자본주의시대의진정한현자
“좋은사업과나쁜사업의차이점은,좋은사업은결정을내리기쉬운상황이계속이어진다는겁니다.반면에나쁜사업의특징은연달아서고통스러운결정을내려야한다는겁니다.”-찰리멍거

멍거의개인적인성공사는물론이고버크셔해서웨이의발전사를통해서우리는여러교훈을배울수있다.멍거는모두가배울수있다고는장담할수없지만단순함과쉬움을혼동하지않는한어느누구든익힐수있는교훈이라고말한다.“사람들은몇가지단순하면서도위대한아이디어의중요성을과소평가합니다.나는버크셔해서웨이가기업이취해야할올바른사고체계에대한귀중한가르침을선사하고있다고생각합니다.가장중요한교훈은몇가지위대한아이디어가진정으로중요하다는것입니다.우리가갖춘이여과장치들이제역할을톡톡히해낸이유는단하나,대단히단순하기때문입니다.”

멍거는시장자본주의에서는충족하기힘든사회의니즈를대중이충족할수있도록도와주는것이가진자의의무라고굳게믿는다.멍거는중요하다보이는두세가지공익운동단체만을선택해서그곳의발전을위해매진하는편이다.찰리와버핏이투자및사업활동을행할때“능력의영역”안에머물면서진정으로잘이해하는투자대상만을선택하는것과마찬가지로,찰리는자선활동에있어서도능력의영역이라는개념을만들어냈다.그는출산선택권,의료보건,교육이라는세가지문제에주로집중하는편이다.“나는어설프긴하지만벤저민프랭클린의삶을모방하고자노력했습니다.프랭클린은42세가되었을때사업을접고서작가,정치가,자선사업가,발명가,과학자로서의직업에더많은힘을쏟았습니다.내가기업경영말고다른일에눈을돌리는것도바로그이유때문입니다.”

뮤직필러앤드개릿의힐스는찰리멍거에대해이렇게말한다.“찰리는겉모습만으로사물을판별하지않죠.그는공평한사람입니다.타인의편견과약점을이해하고포용할줄압니다.다른사람처럼남을저울질하지도않습니다.그는다른변호사들같지않았습니다.그는의뢰인이마음에들기만하면사건을맡았지요.나라면도저히일을하지않을그런사람들을위해일하기도했죠.”

멍거는인생을통째로바꾸는방법이나지침을알려주진않는다.그는청중에게지혜의보고가묻힌장소로안내하는지도를건네주는데,다른보물지도와마찬가지로이것역시너무단순해서의심이들정도이다.우리가원하는보물을손에넣기위해선,단순한진리를소개하는멍거의지침을스스로곱씹으며따라가는수밖에없다.