이책을쓴랄프웬저는월스트리트에서소형주투자의개척자로손꼽히는인물이다.웬저는와로부터소형주투자의“원로(Dean)”칭호를얻었고,가펀드매니저를대상으로조사한“내자산관리를맡기고싶은펀드매니저”순위에서는워렌버핏을제치고1위를차지하기도했다.그는특히투자자들의이목이온통“니프티휘프티”로불리는대형우량주에쏠려있던1970년에소형주에만투자하는에이콘펀드를출범시켰고,2003년공식적으로은퇴할때까지오로지가치와성장성을겸비한소형주를발굴하는데전념을쏟았을정도로뚜렷한투자철학과소신을지켰다.
유머감각과통찰력이배어있는우화들
이책의제1장은“사자나라의얼룩말”이야기로시작한다.무리를지어움직이는얼룩말은주식투자자를상징한다.무리의중간쯤에서남들이반쯤먹다만풀이나말발굽에짓이겨진풀을뜯어먹으면늘안전하다.반면무리의맨바깥쪽으로나가신선한풀을배불리먹다보면자칫사자에게잡혀먹힐수있다.주식투자자역시수익률을높이려면그만큼높은리스크를부담해야한다.
따라서뮤추얼펀드처럼투자기관에서일하는대부분의펀드매니저들은절대로맨바깥쪽으로나가신선한풀을배불리먹지못한다.이들은항상무리의중간쯤에머무른다.대중들에게인기가높고,안전하다고알려진대형우량주만사들이면결코질책받을이유가없기때문이다.반면수익률을높이기위해잘알려지지않은종목을사들였다가는잘못될경우“잘릴”위험을감수해야한다.
이책에서저자는중간쯤에자리잡는얼룩말이되어서는절대로안된다고주장한다.맨바깥쪽에서신선한풀을뜯어먹되사자밥이되지않도록리스크를낮추는방법을제시한다.그것이바로《작지만강한기업에투자하라》는웬저의투자철학이다.
“나는창조적기업가정신이살아있는경영진이운영하며,매우중요한경제적,사회적,기술적트렌드로부터수혜를입는작은기업,동시에틈새시장에서강력한주도권을쥐고서향후순이익이아주돋보일정도로높이성장할강한기업을원한다.나는또한이렇게작지만강한기업의주가가합리적인수준일때만주식을매수한다.”
이책에서는저자의유머감각과통찰력이배어있는우화들을곳곳에서만날수있다.“사자나라의얼룩말”외에도“두가지투자전략”에관한우화(제2장)는다른주식관련서적에서는찾아볼수없는은유적인가르침이고,“황금손가락증후군”이야기(제8장)는주식투자자가빠지기쉬운헛된자만심을경계하라는의미를담고있다.
소형주투자의원로가걸어온“30년넘는투자인생”의진솔한회고
이책에서는또한저자의성공담뿐만아니라솔직한실패담도읽을수있다.그만큼사실그대로를전달하고자애쓴흔적이엿보인다.가령제3장에서는자신이발굴한“만루홈런종목”을소개했지만,제10장에서는시장의거대한흐름앞에서저자자신도고민하고상처를입을수밖에없는한개인에불과하다는사실을일기를통해생생하게읽을수있다.
이책의또다른매력은아주간략하고알기쉽게서술했다는점이다.제12장에서소개해놓고있는주식투자의다섯가지법칙만확실히이해해도이책에들인시간과돈의값어치는얻을것이다.이밖에도“나쁜뉴스가좋은기회를만든다”(제4장),“테마와트렌드를먼저포착하라”(제6장),“다운스트림종목에투자하라”(제7장),“글로벌투자로베팅범위를넓혀라”(제11장)같은내용은이책을읽으면덤으로따라오는귀중한팁이다.
이책의바탕에는30년이훨씬넘는저자의풍부한경험이깔려있다.MIT에서산업경영학을전공(학사및석사)한웬저는1961년에투자업계에첫발을내디뎠고,1997년이책의초판을출간했다.(본서의번역본은1999년에출간된개정판이다.)
이책에서는결코한번읽고가볍게흘려버릴수없는내용들을곳곳에서발견할수있다.한예로저자는시장의타이밍을예단하려는소위“시장예언가”들의허구를이론적으로공박하면서도,인간은속성상패턴을발견하려는존재라는사실을인정한다.또한주가란낙관주의자들이결정하며,따라서주식을평가할때는실수할가능성을항상대비해야한다는충고역시그의오랜경험에서우러나온것이다.
저자는이와함께1987년10월19일이른바블랙먼데이당시의주가대폭락사태를회고하면서,약세장은지나고보면늘주식보유물량을늘릴수있는좋은기회였다고그의미를부여하고있다.특히주식시장이꽁꽁얼어붙었을때주가의하락은문제의일부가아니라해답의일부라는대목은귀담아들을필요가있다.
이책에서저자는자신이걸어온길을진실되게회고하면서,아주재미있게비유를곁들여이야기하고있다.단순히소형주가아니라“작지만강한기업”에투자해야한다는투자철학을소형주투자의개척자가쉽고,분명하게전달하고있다는점에서투자의고전으로손꼽히기에전혀손색없는책이다.
