역발상의 기술

험프리닐

험프리B.닐(HumphreyB.Neill,1895~1977)은‘브룩마이어이코노믹서비스’에서일했고,이후경제저술가로활동했다.『역발상에관한닐의서한(NeillLetterofContraryOpinion)』을발행했고,사실과수치로이루어진무미건조한경제학에인간적인접근법을가미하여미국전역에서주목을받았다.당대에는‘버몬트의명상가’로알려졌으며,경제추세를관찰·분석하여마침내역발상이론과투자기법을확립했다.그는“대중의견해는추세가진행되는동안에는옳지만,추세의양극단에서는틀린다”고했다.워렌버핏의역발상투자전략도닐의역발상이론에서비롯되었다.저서로는『테이프리딩과시장전술(TapeReadingandMarketTactics)』(1931),『미국경제에대한이해(UnderstandingAmericanBusiness)』(1939),『TheInsideStoryoftheStockExchange(증권거래소의내부이야기)』(1950)이있다.

머리말
들어가기전에

1부역발상은돈을벌어다준다
역발상이필요한이유
먼저대중의견해를파악하라
대중의빗나간예측들
주가가대중의견해보다정확할때
대중열풍과군중심리
인플레이션열풍들
통화량조절방법을눈여겨보라
역발상은현실보다한발앞선다
역발상은실수를피하게해준다

2부역발상의법칙과역발상의기술
대중의감정적물결
투자자의딜레마
습관
인플레이션의심리학
대중의견해가존재하지않을때
소수에대한모방
꼭알아두어야할사실
집단의의견을거스르려면
역발상을과대평가해서는안된다!
우연적인사고(思考)
짐수레를말앞에두라
보편적불평등의법칙
선전
현실주의:새해의역발상적도전
경제학자는어떻게자신의예측을빗나가게만드는가?
“뭐가잘못된거죠?”대신“뭐가좋아진거죠?”라고물어라
대중심리와선거운동
사회주의심리
경제심리학
과거를회상하며
금본위제로의역사적귀환
역사속의역발상적사건
여론의물결
더알아야할것
예측할수없는것들을예측하다
‘군중동요’는아이젠하워에게유리하다
돈을버는머리
예측은왜틀리는가?
혁명은장기적시각을요구한다
역발상의법칙은모방과전염의법칙에의존한다
대중순응의결과
역발상의법칙으로잘못된생각을바로잡아야한다
동시에두가지측면을보아야한다
경기예측이라는까다로운일
이모든것이다무슨소용이란말인가?
어쩌면약간오래된이론이여전히유효할지모른다
경제에관한글에나타나는‘중립주의’
비순응적인사고
사회-정치적추세에관해좀더자세히알아보면
현실적으로뿐만아니라인간적으로생각하기
수박겉핥기식생각
“무엇이미국소비자들을움직이게만드는지여전히모른다”
신중한견해,경솔한견해,감정적인견해
대중의견해는어떻게형성되는가?
읽고논파하는것이역발상적사고방법이다
역발상의법칙과삼단논법
“사회적압력은종종순응을낳는다”
모멘텀
창조적사고에대한역발상적접근
동기와행동
‘심층조작자’로부터자신을보호하라
대중최면
“대중은시장에서늘틀리는가?”라는질문에대해
여론을파악하고측정하는문제
군중의정신적단결에관한법칙
역발상의법칙은예측시스템이아니다
“왜여러분은생각한다고생각하는가?”
역발상적으로사고하라.우리의운명이하늘에있다는것을부정하지말자
자본주의의기본적인요소,수익력
오늘날자유주의자는역발상가가되어야한다!
경제학에있어외삽법의오류
미래를내다보는법
역발상에실질적인목적은없는것일까?
정신을유연하게하는법
돈을버는머리와돈을쉽게벌려는섣부른충동
공산주의자들은역발상의법칙을실천하고있다
옳은말이나생각은그림천장을대신한다
스스로생각하게하는장치
견해와말vs.사실
예측전문가들이잊어버리고싶어하는해들
빠른순응,느린변화
‘예상치못한’사건들의41년

역발상에관한최고의고전최초완역판!

험프리닐은“대중의견해는추세가진행되는동안에는옳지만,추세양끝에서는틀린다.”고했다.이러한관점은‘오바마의현인’이라고불리는워렌버핏의역발상투자전략의모태가됐다.

■이책에대한외신들의추천사

험프리닐은역발상이론의아버지이며,「역발상기술」(1954)의저자다.
-뉴욕타임스

험프리닐의이책은역발상이론의고전이다.나는이책을강력히추천한다.이책은역발상철학을주식시장의환상적인역사와과정을제시하면서간략한문장으로명쾌하게설명하고있다.
-버니쉐퍼(쉐퍼스투자연구소CEO,『TheOptionAdvisor』저자)

역발상투자는인간의인식에대한가정에기반하고있는데이들의옳거나그른인식에의한행동이주가에도영향을미치게된다.역발상투자가는군중의행동과그로부터의수익또는시장의심리(학)에대해연구한다.험프리닐은이고전에서명백한심리(학)의‘법칙’이있다는결론을내리고있다.
-스트리트스마트옵션닷컴(투자사이트)

우리는이책이‘시장심리학외부의게임’이라고할수있는,이전까지간과되었던주제에대한결정판이라고생각한다.
1954년에씌여졌지만,왜우리가세계를있는그대로바라보며객관성을견지하기가힘든지를논증하는영구적인(현재나과거에구애받지않는)관찰결과를담고있다.이책은대중의감정을어떻게읽을것인지,그리고어떤이슈의또다른면을어떻게봐야하는지를수많은예를통해알려준다.이것은우리가시나리오를만들어가는데핵심요소가된다.만약당신이투자에서늘틀린쪽에서왔다면,당장그만두고,이책을읽어라.
-트렌드뷰(재무교육웹사이트)

■‘역발상’에관한최고의고전최초완역판!
워렌버핏의역발상투자전략의모태가되었던험프리닐의『역발상의기술』의최초완역판!험프리닐은이책에서“대중의견해는추세가진행되는동안에는옳지만,추세양끝에서는틀린다”고선언하며,다양한경제예측들을앞서가는새로운‘사고의기술’을제시하고있다.

■워랜버핏역발상의모태가된책!-어찌하여가치투자자워랜버핏은헤지펀드처럼투자하는가?
워랜버핏은오늘날가치투자의대명사이다.실제로그는가치투자로억만장자가됐다.그러나최근그의투자는일반의가치투자에대한인식과는거리가있다.최근투자한골드만삭스,스위스리,할리데이비슨,GE등일견가치투자처럼보이는기업들도사실은엄청난리스크를안고있다고할수있다.또한대규모파생상품에도손대고있는것이다.그렇다면워랜버핏은진정가치투자자인가?이런의문에답을주는것이이책이다.워랜버핏은어찌보면충실한역발상가라고할만하다.이책을읽으면워랜버핏을이해하는데커다란도움을얻을수있을것이다.

■역발상이란무엇인가?
우리는지금까지내로라하는경제전문가들의수많은예측과각종언론매체의경제뉴스,그리고수많은경제지표에촉각을곤두세워왔다.하지만그모든예측들이번번이빗나가는일역시많이경험했다.여기서우리가놓친것들은무엇일까?수많은성공적인투자자들이주장하듯이,가장올바른판단을하기위해서는다른사람들의말을경청하면서도,그와정반대로생각하는‘역발상의기술’을가지고있어야한다.이것은잘못되기쉬운‘군중심리’에서벗어나모든문제의양쪽측면을보는습관의문제이며,올바르게사고하는방법이다.
한마디로‘역발상의기술’은대중의견해에반대하는것이다.대중은습관,감정,초조,관습,탐욕,모방,소망적사고,전염,쉽사리믿는성향,공포,충동,감수성등과같은인간의특징에지배당한다.그리고무리를이루고싶어하는경향때문에,이성적으로생각하지않고이러한특징들을그대로따르는것이다.그러므로대중의견해는시기적으로옳지않거나오도되거나명백히틀릴때가너무빈번하다.
이책이제시하고있는‘역발상의기술’은비단경제문제뿐만아니라정치,경제,사회와관련된광범위한대중의문제에대해심사숙고하는가장과학적인방법이며,감정적인군중에서벗어나현명한개인이되는가장쉬운방법이다.

■“모든사람이똑같이생각하면,틀리기마련이다.”
“모든사람이똑같이생각하면,모든사람이틀리기마련이다.”작가들이똑같이쓰면,독자들은똑같은생각을하게된다.예측이너무많으면,예측이엉망이되고,그예측은스스로의무게때문에주저앉고만다.
이책의저자험프리닐은‘미시시피거품사건’,‘네덜란드의튤립열풍’,‘1929년뉴욕주식시장의대붕괴’등과같이대중의견해가확대되어나타난재앙들을추적해그원인을상세히밝히고있다.하지만실제로는제2차세계대전이끝난뒤에대중의경기침체에대한불길한예언에도불구하고호황과인플레이션이지속되었다.
이제부터우리는홍수처럼쏟아지는전문가의연설과선언,신문기사,대중의견해에서그속에있는논리가아닌왜그러한이야기가유포되고있는가를주목해야한다.우리시대여론형성자들이대중여론을마음대로좌지우지하려는한,‘믿기전에모든것을의심하는것’,그리고그말뒤에감추어진의미를찾는것이현명한판단을고수할수있는유일한방어수단인것이다.
역발상적사고습관은우리에게자기자신의자원을개발하라고가르친다.그리고때때로혼자가되라고가르친다.그것은충분히가치있는일이다.왜냐하면혼자있을경우에는다른사람들의말을그대로받아들이는대신스스로생각하는습관이길러지기때문이다.생각하는법을배울수있다면,우리는정말로‘현명한소수’의일원이될수있다!

■역발상은돈을벌어다준다
투자는결국인간의문제이다.따라서대중심리가바뀌기전까지는역발상의기술은충분히유효한방법일것이다.그리고수많은투자자와조언자들이‘군중’으로행동하는한,역발상의기술은돈을벌어다줄것이다.
한가지예로,차트해석을할때도사람들은자신이바라는대로해석하는경향이많다.원하는결과에따라‘패턴’을읽는것이다.근본적으로낙관주의자들은차트를낙관적으로해석할가능성이크다.반대로비관주의자들은차트를보면서시장을하락세로판단할가능성이크다.과거를돌이켜보면,많은기술적분석가들은시장추세를전망할때마다자신의내면에자리잡은개인적견해에따라‘기술적움직임’을분석하곤했다.다시말해성공적인투자의적인,소망적사고에따라결정을내렸던것이다.
이책의저자험프리닐은이른바‘기술적분석’에서사람들이희망,탐욕,자존심과같은인간적실수를극복하고성공적인투기라는기술을터득할수있을지에대해서의문을제기하고있다.그리고아무도주식시장과순환주기의천장과바닥을정확하게알수없기때문에,철저한숙고를통해결론을이끌어내는‘역발상의기술’을권유하고있는것이다.
역발상적사고는예측그자체라기보다는다른사람들의예측을조사하는방법으로심사숙고를통해성급한행동을미연에방지할수있게해준다.그리고예측이남발하는오늘날과같은상황에서훌륭한진정제가되어준다.이것은‘차가운통계’를풀기위해집착하다가인간이가지고있는우행과미망에이끌려잘못된길로빠지지않게해줄것이다.그리고현대의정부가크게떠벌리는정책들의소용돌이로부터,그밖의모든예상치못한일로부터우리자신을보호하기위해서,‘역발상적사고’는반드시필요하다.
이책에서제시하는생각의기술과실제활용방법을배워올바른사고의방법을터득한다면우리는모든문제를스스로검증하여판단하는현명한개인이될수있을것이며,경제불황마다똑같은예측과전망만을내놓는전문가와언론매체에현혹되지않고‘경제추세의비밀’을스스로푸는올바른투자자가될수있을것이다.