딜러를 이겨라 켈리공식으로 카지노와 월가를 점령한 수학자 이야기

에드워드O.소프

저자에드워드O.소프EdwardO.Thorp는세계최초로웨어러블컴퓨터를만든사람이자,수학교수.1932년시카고에서태어났으며MIT에서수학강사를하던시절블랙잭이라는게임에관심을가지게되었다.그는블랙잭을분석한자료를컴퓨터로처리하면서마침내딜러를이길수있는요소를찾아냈고,이연구결과를‘행운의공식:블랙잭필승전략Fortune’sFormula:AWinningStrategyforBlackjack’이라는제목으로미국수학협회에기고했다.그리고실제로라스베이거스를돌며자신의이론이옳다는것을입증했다.1962년자신의이론과실전경험을책으로출간하였는데이것이바로《딜러를이겨라》이다.책은곧뉴욕타임스베스트셀러가되었다.유명세로라스베이거스의기피인물이된소프는월스트리트로관심을돌렸다.그는신카수프교수와함께‘과학적주식시장시스템’이라는계량적투자전략을최초로만들어내어수익을올렸다.소프와카수프는자신들의노하우를《시장을이겨라BeattheMarket》이라는책으로출간했으며,이책역시가장영향력있는투자서로자리잡았다.에드워드소프는자금을조달받아1969년컨버터블헤지어소시에이츠라는헤지펀드를설립하였다.후에프린스턴/뉴포트파트너스로이름을바꾼이회사는금융시장이대혼란을겪는시기에도꾸준하게고수익을올렸으며29년동안연평균20%의수익률이라는놀라운성과를냈다.이는워렌버핏과조지소로스의수익률보다훨씬안정적인것이다.이때문에소프는‘인류역사상최초로시장을이긴투자자’라는별명을얻었다.

목차
감사의글
감수의글
서문
1.블랙잭게임의규칙
플레이어의수|카드|딜링|베팅|카드의점수계산:하드핸드와소프트핸드|플레이어의목표|내추럴(블랙잭)|드로우(카드받기)|정산?|페어스플리팅|더블다운|인슈어런스(보험전략)|관습과관행|카드섞기|바람잡이|데크교체
2.이기는시스템의기본전략세우기
플레이어가내려야할결정|드로우,스탠드를결정하는기본전략|더블다운의기본전략|페어스플리팅의기본전략|기본전략사용시기대수익률|다른블랙잭전략을사용할때및다른게임과비교한하우스어드밴티지|흔히범하는오류들|첫번째실험:딜러의공개된카드에이스,내패가하드16일때드로우vs.스탠드|두번째실험:딜러의공개된카드에이스,내패가하드10일때더블다운하기|세번째실험:딜러의공개된카드가5일때6페어스플리팅|딜러따라하기|버스트하는법이없는플레이어|이발사의머리를깎은사나이
3.승리전략1.5카드카운트시스템
널리쓰이는도박시스템의실패|블랙잭에서종속시행의중요성|유리한상황이용하기|첫번째승리전략:5카드카운팅|카드카운팅|5카드카운팅방식의개선|유리한상황의빈도|베팅금액의변화|필요한자금,리스크의크기,수익률
4.네바다주에서이론을실험하다
준비|1만달러판돈으로시스템을실험하다|몸풀기게임|여기서는100,저기서는1,000|1핸드에900달러를베팅하다|베팅하한선25달러게임|2시간에1만7,000달러를벌다
5.승리전략2.단순포인트카운트시스템
단순포인트카운팅|전략정밀화|헨리모건과함께푸에르토리코에가다|카드귀신등장이요!|엔드플레이를위한흥미로운작전|딜러의홀카드를알때의플레이전략|딜러의홀카드를알면얼마나유리할까?|카드귀신,마침내5만달러를따다!|푸에르토리코,규칙이바뀌다
6.승리전략3.완전포인트카운트시스템
카드카운팅|베팅|드로우와스탠드|더블다운|페어스플리팅|인슈어런스|어드밴티지와유리한상황의빈도
7.승리전략4.10카드카운트시스템
10카드비율의변화가플레이어의어드밴티지에미치는영향|카운팅하는법익히기|인슈어런스|전략도표|전략도표익히기|수익률|에이스를포함하는카운팅|적절한엔드플레이로놀라운수익을얻을수있다
8.카지노의대응책격파하기
셔플업|카운팅하는딜러|데크가한창달아올랐을때승부를걸어라|‘짝퉁’응징하기|여러벌의카드|규칙은바뀐다|다양한규칙변화|위장전술|변장술|자동블랙잭기계|신문배달기법
9.카지노속임수적발하는법
일당백딜러:고집불통전문가,하룻밤에2만달러를잃다|하트퀸|표시된카드|엿보기|집에서간단히할수있는실험|세컨드딜링|데크스택:하이-로우픽업|데크스택:7카드스텝업|앵커맨|패미리엿보기|메커닉항시대기중|기타사소한수법들|속임수피하기
10.카지노의속임수를막을수있을까?
속보:속임수에관한이야기|네바다주의응수|카드속임수를막는방법|빼돌린돈에재무성이세금을거두는방법|‘지폐투입’작전(1962년6월)
11.과학대확률
초기의승자들|카운팅플레이어에맞서는카지노들의대책|신형장비들|컴퓨터대카지노|과학대확률|주식시장|미래
부록1_영국의블랙잭
부록2_완전한데크의기본확률
특별수록_정보율에대한새로운해석(켈리공식)전문
참고문헌

출판사서평
워렌버핏도소프의공식에따라투자한다!
퀀트의효시가된한수학자의100%이기는투자이야기
53년전미국의한수학자가라스베이거스를돌며자신의이론을증명한이야기를담은책이다.이전설의수학자는바로‘역사상최초로시장을이긴투자자’또는‘퀀트의아버지’라불리는에드워드소프.수학적지식을활용하여게임에서자신에게확실한우위를가져다주는이론을고안하고카지노를상대로이기는게임을해이론을입증한것이다(이이야기는2008년에케빈스페이시가출연한이라는영화로만들어지기도했다...
워렌버핏도소프의공식에따라투자한다!
퀀트의효시가된한수학자의100%이기는투자이야기
53년전미국의한수학자가라스베이거스를돌며자신의이론을증명한이야기를담은책이다.이전설의수학자는바로‘역사상최초로시장을이긴투자자’또는‘퀀트의아버지’라불리는에드워드소프.수학적지식을활용하여게임에서자신에게확실한우위를가져다주는이론을고안하고카지노를상대로이기는게임을해이론을입증한것이다(이이야기는2008년에케빈스페이시가출연한이라는영화로만들어지기도했다).확률의본질을정확히알고있었던그는라스베이거스에서자신의공식을증명한뒤이론과경험을정리하여이책을썼다.
이책의후반부에는주식시장에대해서도언급하고있는데,이후소프는미국증권시장에진출하여투자회사를설립,29년동안매년평균20%의수익률을올리는펀드매니저로변신했다.이는버핏과소로스보다안정적인성적이다.에드워드소프의선구적인투자시스템개발에자극받아세계금융업계에는금융공학열풍이불었고,수학,통계지식을투자에활용하는금융시장전문가인퀀트가등장하게되었다.소프의투자원칙은‘확실하게벌면서위험은제로인투자만하겠다!’였다.여러분도이책으로확률의이점을선점하길바란다.
투자자들에게가장의미있는공식,
국내최초‘켈리공식’논문전문수록!

이책의뒤에는투자자들사이에서이른바‘켈리공식KellyCriterion’이라불리는논문의전문이국내최초로번역되어실려있다.이논문은미AT&T벨연구소의천재물리학자존켈리주니어가1950년대중반발표한것이다.
1950년대발표된논문이아직까지도주목을받는이유는이논문에소개된‘Gmax=R’이라는공식때문인데,여기서G는부가축적되는속도를말하고,R은정보율(정보가확실한정도)을뜻한다.즉투자대비최대수익률은정보의신뢰도와같다는것으로,정보의순도에따라자산을적절하게배분해투자하면수익은안전하게늘어난다는주장이다.
켈리공식의용도는투자에서장기적으로가장우수한자산증식효과를내는투자비율을산출하는데있다.자신이잘이해하고있고확신을가지고있는소수의종목에집중해서적은횟수로많이투자하라는것이다.워렌버핏,조엘그린블라트도켈리공식을적용한투자를해왔으며,운용자산의80%는늘상위5개종목에집중되어있었다.
출판사는59년전발표된논문의전문번역및게재허락을받기위해오랜기간노력해왔으며,이번에성사된사용권계약으로국내최초켈리공식전문을소개하는기회를갖게되었다.
투자의세계에서확실한승리를거두는방법은?
이기는투자가가능하다는것을증명한뉴욕타임스베스트셀러!
이책의저자에드워드소프는‘최초의퀀트’라고할만한사람이다.라스베이거스에서블랙잭(도박의일종)에대한자신의이론을직접증명해보인소프는MIT의수학교수로서확률과정보이론에매우밝은사람이었다.
당시정보이론(informationtheory)이탄생한지얼마되지않은때로,벨연구소의존켈리라는물리학자가우연한기회에정보이론을도박에응용할수있다는사실을깨닫고켈리공식(Kellyformula)을고안해낸다.에드워드소프는이켈리공식과카드카운팅(카드의패를외우는전략)을이용하여블랙잭에서이길수있는이론을만들어냈고,‘부의공식:블랙잭승리전략’이라는논문을발표하기도했다.
그는라스베이거스의프로도박사를상대로계속승리를거두며자신의이론이옳다는것을증명했고,1962년자신의이른과실전경험을《딜러를이겨라》라는책으로써냈다.이책은출간되자마자뉴욕타임스베스트셀러가되었다.1980년대에는MIT학생들이팀을꾸려카드카운팅으로돈을따기도했는데이들의이야기는케빈스페이시가출연한‘21’이라는영화로만들어지기도했다.
이후소프는1967년《시장을이겨라(BeattheMarket)》라는책을저술하는데,소액투자자를위한옵션헤지전략을소개하고있다.소위델타헤지(deltahedge)에대한최초의인쇄물로여겨진다.

정통투자서가아님에도불구하고
투자자들이가장읽고싶어했던투자의고전!
《딜러를이겨라》는그동안투자자들의입에서입으로만전해지던고전이었다.1962년도에출판된책임에도불구하고이책을번역출간해달라는독자들의목소리가높았다.주식시장에대한이야기는이책의끝에조금나오지만,이기는투자가가능하다는것을증명한최초의책이기때문이다.
미국증권시장에진출하여펀드매니저로변신한소프는“특정주식을분석하지않는다”고말한다.“우리는애널리스트보고서를읽지않아요.주식가격이이상변동을보이는것을주시하고있죠.우리는기술적이고펀더멘털한정보를모아서패턴을분석합니다.그리고는팔것인지(공매도포함)살것인지를결정합니다.우리는개별주식의단기간움직임을예측하려고합니다.그리고승률이50퍼센트를넘는다고판단되는게임에만집중합니다.슬롯머신처럼승률이절반이하인저능아적인게임에집착하는사람들이가장바보입니다.기댓값이마이너스인게임을저는하지않습니다.저는복권을한번도복권을사본적이없습니다.”
■감수의글
수학으로돈을벌수있음을증명한기념비적인책
대다수의한국학생들에게어렵고재미없는수학은더좋은대학을가기위한수단일뿐이다.세상을살아가기위해서는덧셈뺄셈만할줄알면되지굳이미적분까지배울필요는없다고생각한다.그래서인지대학진학이라는소기의목적을달성한후에는수학이라는학문과담을쌓고지낸다.하지만수학이돈을벌어준다면사정은어떨까?좋은대학에진학하고자하는목적이돈을많이벌수있는회사에취직하려는것이라면,수학은돈을벌어주는학문으로가장심도있게공부해야할것이다.
이러한측면에서에드워드소프의《딜러를이겨라》는현대사회에서수학으로돈을벌수있다는것을몸소증명한기념비적인책이다.이책에서자세히소개된바와같이그는확률분석을통한최적의블랙잭전략을연구했고,실제로이전략을이용해직감,배짱,속임수그리고근거없는미신이지배했던과거의구태의연한도박판을평정했다.그리고그가운데수학이라는학문이있다.
그렇다면이책에나오는모든전략을외우고숙지하면지금당장카지노에서돈을벌수있을까?이책이1960년대나온고전이라는점을고려한다면여기서제시된전략이2014년의카지노에100%유효하다고말할수는없다.소프역시이책으로인해그당시블랙잭규칙이변경되는불리함을겪었기때문이다.하지만소프는블랙잭의각전략들이가지고있는확률적이점의본질을정확하게이해하고있었기때문에변경된규칙에적용할수있도록전략을바로수정하였다.21세기를살아가는블랙잭플레이어역시이책에서제시된각전략을바로적용하기보다는각전략의본질을이해하고현대의수정된규칙을반영한자신만의전략을개발해야할것이다.
이책의가치는여기에제시된각각의전략보다이책에영향을받은후대의많은영역의발전에있다고생각한다.내가몸담고있는금융시장도소프의영향을많이받았다.소프는이책의후반부에주식시장에대한