현명한 투자자의 인문학 돈 버는 투자자는 무엇을 읽고 어떤 생각을 하는가

로버트해그스트롬

로버트해그스트롬RobertG.Hagstrom은일반투자자의수준에딱맞는대중적인투자지침서를잘쓰는것으로정평이나있다.10여권의저서가운데몇권은뉴욕타임스베스트셀러로선정된바있다.특히그는워런버핏에관한전문가로명성이자자하다.30년이훌쩍넘은1984년투자세계에입문하면서부터그는워런버핏에특별한관심을가져왔다.실제로그의저서가운데워런버핏을다룬것이적지않다.
이책『현명한투자자의인문학』은가그동안투자업계에서쌓은역량이총집결된완결판이라고할수있을만큼지식의향연이펼쳐진다.이책은투자와직접적관련이있는경제학범주에서벗어난물리학,생물학,사회학,철학,심리학,문학,수학등의영역에서투자에필요한기초적인지식과학문을폭넓게다루고있다.여기에는‘진화론’이‘효율적시장이론’과연계했을때어떤인사이트를주는지,‘전략적책읽기’가투자리서치에얼마나유용하게접목될수있는지등이포함된다.
이책의저술배경에는워런버핏의투자세계에극적인영감을준찰리멍거가자리하고있다.멍거는단순히재무지식을잘아는것만으로는투자를잘할수없다고주장한다.주식투자는모든학문을아우르는맨마지막교양과목이자,종합예술이기때문에이에대한기본적인이해가필요하다는것이다.
가저술한책가운데『워런버핏포트폴리오』,『다시워런버핏처럼투자하라』,『탐정과투자가』는국내에서도번역출간된바있다.레그메이슨투자회사의수석투자전략가로일하며,펜실베이니아주빌라노바에서가족과함께살고있다.

옮긴이서문
서문
1장격자틀정신모형_세상사는지혜의한분야로서의주식투자
찰리멍거의특별한강의
벤저민프랭클린의획기적인제안
인지과학이밝혀낸정신의작동원리
격자틀정신모형을쉽게이해하는방법,은유
격자틀정신모형이라는개념
주식투자는‘세상사는지혜’의한부분
2장물리학_경제학과주식시장을장악한뉴턴의이론
과학으로세상을이해하다
뉴턴의‘경이로운한해’
세상에대한새로운시각,『프린키피아』
‘균형이론’을받아들인경제학자들
경제학,주식시장에눈을돌리다
미래예측이어려운이유
시장에관한대안적관점
3장생물학_진화와자연선택,진화와주식시장선택
갈라파고스에서마주친핀치
『종의기원』,인류의생각이바뀌다
경제에관한생물학적해석
낡은패러다임에서새로운패러다임으로
술집‘엘파롤’사례?예측모형들의생존경쟁
금융생태계와생물생태계
뉴턴대다윈이라는두관점
4장사회학_투자자와주식시장사이의수수께끼같은관계
집단행동에대한이해
사회과학의다양한진화
자기조직화하는사회시스템
창발성이란현상
대중vs.개인
다양성과독립성이의사결정에미치는영향
‘대중의지혜’에대한의심
모래더미실험과주식시장
주식시장은끊임없이불안정하다?
5장심리학_투자자를움직이게만드는것들
고전경제학의기반을뒤흔든심리학자
‘손실회피’라는인간의본성
‘손실회피’본능을극복한투자대가
빈번하게거래하는사람과드물게거래하는사람
투자자가용감해질때와소심해질때
정신모형을통해세상을보다
주식전문가들의주장이매력적인이유
시장의소음과투자
‘오판의심리학’에대한경계
6장철학_비판적이고유연한사고를지닌투자자가되는길
철학이라는탐구영역
무질서는우리가이해하지못하는질서일뿐
비트겐슈타인의삼각형
설명이쉽지않은기업,아마존닷컴
내러티브(서사)와통계의조화
진리는세상에서그것의쓸모에의해결정된다
스타강사윌리엄제임스의실용주의‘특강’
실용주의와격자틀정신모형
다르게해석하는방법을갖는다는것
7장문학_상상속경험으로부터투자자가배우는것
세인트존스칼리지의독서수업
독서의기술
아들러의4단계독서법:수준높은독서가가되는길
‘지식을전달하는책’독서법
독서와분석능력의상관관계
창작문학의힘그리고투자자
미육군사관학교의독서프로그램
추리소설에서배우는투자의지혜
현명하고분석적인독자가된다는것
8장수학_시장의불확실성을줄여주는도구
이솝우화에서찾아낸최고의투자법
현재가치할인개념의탄생
확률이론의역사
베이즈정리를활용한투자의사결정
라스베이거스에서도통한켈리기준
중간값에대한오해,횡보장에대한오해
평균으로의회귀
어제의평균이내일은평균이아니다
블랙스완,평범을벗어난극단의불확실성
세상은합리적이지도,비합리적이지도않다
9장의사결정_다양한학문이의사결정에미치는영향
직관과이성이라는두가지마음
고슴도치와여우의의사결정
지능검사가놓치는것
똑똑한사람들의게으른자기통제
효과적인투자모형을만드는방법
망치만가진사람은모든문제가못으로보인다
더나은투자결정을위해주식시장을폭넓게살펴보는방법
감사의말
세인트존스칼리지독서목록
미주
참고문헌
이책에등장하는인물들

세상을읽는법,투자로성공하는법
돈버는투자자는무엇을읽고,어떤생각을하는가?
“현명한사람치고항상뭔가를읽지않는사람을단한명도본적이없다.
워런버핏과내가다양한분야의책을얼마나많이읽는지알면깜짝놀랄것이다.”
-찰리멍거
투자에관한새로운시각‘통찰과교양의투자학’
워런버핏투자법에정통하며대중적투자지침서를잘쓰는것으로정평이난저자가,어떻게하면주식시장과투자를바라보는안목과식견을키워더큰성공을거둘수있는지를집중적으로다루고있다...
세상을읽는법,투자로성공하는법
돈버는투자자는무엇을읽고,어떤생각을하는가?
“현명한사람치고항상뭔가를읽지않는사람을단한명도본적이없다.
워런버핏과내가다양한분야의책을얼마나많이읽는지알면깜짝놀랄것이다.”
-찰리멍거
투자에관한새로운시각‘통찰과교양의투자학’
워런버핏투자법에정통하며대중적투자지침서를잘쓰는것으로정평이난저자가,어떻게하면주식시장과투자를바라보는안목과식견을키워더큰성공을거둘수있는지를집중적으로다루고있다.즉,‘돈버는투자자는무엇을읽고,어떤생각을하는지’궁금하다면바로이책에답이있다.
이책의원제는‘Investing:TheLastLiberalArt’다.제목부터가도발적이다.주식투자가모든학문을아우르는맨마지막교양과목이라는주장이다.책내용에들어가서는한술더뜬다.투자에관한책에생뚱맞게물리학,생물학,사회학,철학,심리학,문학,수학등다양한분야의학문이등장한다.
그런데책속으로조금만더들어가보면,상황은돌변한다.보다넓게,보다깊게보면된다.이각각의학문이투자혹은경제학과고스란히연결되기때문이다.다윈의‘진화론’이‘효율적시장이론’과연계됐을때우리에게어떤통찰력을안겨주는지,아들러의‘전략적책읽기’가투자리서치에얼마나유용하게접목될수있는지등이한예이다.
저자는세계적인투자대가들대부분이독서광이라는점에주목한다.이들의특징은관심사가주식시장에국한되지않는다.다양한분야의것을읽고,보다넓은관점에서세상을본다는것이다.또이를바탕으로각분야의학문과지식에서뽑아낸각종아이디어를더나은투자결정에적극활용한다는것이다.
아무튼세상을제대로읽어야투자또한제대로하는법이니까말이다.그구체적인사례가바로‘투자의귀재’워런버핏의비즈니스파트너이자조언자인찰리멍거다.이책은투자의본질에관한찰리멍거의이야기로부터시작된다.
1장격자틀정신모형:세상사는지혜의한분야로서의주식투자
찰리멍거는주식시장,금융,경제가별개의지식체계가아니라여러학문을아우르는보다더큰지식체계의한부분임을강조한다.이렇게통합된관점에서접근할때,각각의학문과지식은서로엮이면서세상을통섭적으로이해할수있는뛰어난‘정신모형’을만들어낼수있다는것이다.찰리멍거의‘격자틀정신모형’은이러한여러사고모형들이서로결합된구조를가리킨다.
투자를보다큰통합된전체의한부분으로보는능력을개발하는것,이것은이책전체를관통하는투자철학의핵심이다.
2장물리학:경제학과주식시장을장악한뉴턴의이론
많은사람들이물리학은일반인이이해하기너무어렵다거나주식시장에서실제로쓰이기에는너무추상적이라고생각한다.그러나실제는그렇지않다.골동품가게를예로들어보자.만약가게주인이재고를너무많이가지고있다면가격협상이가능할것이다.반면당신이어떤독특한물건을꼭가져야겠다고마음먹는다면,그물건은희소성탓에가격이높게매겨질것이다.그럼에도그물건을갖고싶은욕구가크다면,당신은그높은가격을지불하려할것이다.가게에서벌어지는일은수요와공급의법칙에지배된다.주식시장도마찬가지다.이것이바로뉴턴의‘균형의법칙’이동작하는전형적인사례다.그리고‘균형’은물리학의핵심개념중하나다.
3장생물학:진화와자연선택,진화와주식시장선택
생물학에서투자에대한통찰을얻겠다는시도가언뜻놀랍게들릴수있다.다윈의진화는꾸준하고느리며지속적이다.하지만그속도가어떠하든우리는항상변화가일어나고있다는것을기억해야한다.이것이바로우리가뉴턴의세계를버리고다윈의세계를받아들여야하는이유다.뉴턴의세계에서는변화가없다.당신이뉴턴의물리학실험을수천년동안수천번을하더라도항상동일한결과를얻을것이다.하지만다윈의세계,다윈의경제에서는그럴수없다.얼마동안은기업과산업,경제가눈에띄는변화를전혀보이지않을수있다.하지만결국에는변한다.점진적으로또는급격하게익숙했던패러다임이무너져내린다.
4장사회학:투자자와주식시장사이의수수께끼같은관계
사회학자들은정치건경제건사회건인간이만든시스템들이모두‘복잡계’라는것을깨달았다.나아가모든사회시스템들의보편적특징이‘적응성’이라는것도알게되었다.복잡적응계를연구하는이런선구적인과학자들로부터우리는인류라고불리는위대한사회시스템에관한,나아가주식시장같은구체적인시스템의작동방식에관한통찰을얻을수있다.
적응성은창발이론의핵심이다.창발이란세포나신경세포혹은소비자같은개별구성단위들이모여부분의합보다더큰무언가를만들어내는것을일컫는다.폴크루그먼은애덤스미스의‘보이지않는손’이창발적행위의완벽한사례라고소개한다.
5장심리학:투자자를움직이게만드는것들
심리학은인간의마음이어떻게작동하는지를연구한다.언뜻보기에는비인격적인재무상태표와손익계산서의투자세계와는너무동떨어져보일수있다.하지만20세기후반,심리학이경제적의사결정과정에중요한역할을한다는새로운개념이등장했다.그것은고전경제학모형의기반을흔드는급진적인생각이었다.현대포트폴리오이론은인간이합리적이라는가정을토대로만들어졌기때문에,사람들이비이성적의사결정을할수도있다는생각은그자체로혁명적이었다.그것은새로운세대의사상가들을사로잡았고,우리가새로운관점으로경제를보도록만들었다.이렇게새로운사상가집단은경제학분야가아니라심리학분야에서나왔다.
6장철학:비판적이고유연한사고를지닌투자자가되는길
실용주의는대부분의앞선철학사상들과정확히반대된다.다른철학사상가들은자신들이다루는진리가절대적이고불변이라고믿었다.하지만실용주의는우리가어떤것에대해서도절대적증거를얻을수는없다고본다.예를들어신이존재하는지아닌지입증하는것은질문자체가타당하지않기때문에시간낭비다.다만신을믿는것과믿지않는것이우리삶에어떤차이를만들어내는지만물을수있을뿐이다.
주식시장역시마찬가지다.실용주의적투자자는1차모형에어긋나지않는한도내에서수익을올리는데도움이되는2차모형을사용하고,쓸모없는모형은버릴수있고,버려야한다.
7장문학:상상속경험으로부터투자자가배우는것
투자자는자료를분석하고그안에담긴내용을비판적으로평가할수있어야한다.해당자료가가치있는지,시간을들여깊이있게읽을만한것인지를판단할수있어야하기때문이다.이과정은잠재적인투자처를분석하는것과도비슷하다.
그래서투자자에게독서가중요하다.독서하는행위자체가이러한분석능력을크게향상시킨다.투자자의냉철한의사결정능력향상과도직결된다.특히문학작품은기업자료들이줄수없는것까지전해준다.“문학작품이끼치는영향력을거부하지말라.그책이독자에게하고싶은대로하도록맡겨둬라.”모티머아들러의충고다.허구와상상속에서도배울게있다는말이다.
8장수학:시장의불확실성을줄여주는도구
의식하고있든아니든투자자들이내리는거의모든의사결