착한 기업에 투자하라 ('착한 투자'로 성공한 너무도 비상식적인 '투자법칙')

착한 기업에 투자하라 ('착한 투자'로 성공한 너무도 비상식적인 '투자법칙')

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Description
기업들이 말하는 가마쿠라투신이다. 가마쿠라투신은 사회에 기여하는 착한 기업들을 찾아 투자한다. 투자에는 착한 기업들을 지지해 줄 힘이 있다고 생각하기 때문이다. 그래서 적자기업이나 비상장기업, 작은 벤처기업에도 투자한다. 일반적인 금융회사라면 절대 따라 할 수 없는 비상식적인 투자다. 가마쿠라투신은 초창기, “남의 돈으로 사회실험이라도 할 생각인가”라는 비난도 들었다. “머리까지 이상해졌다”는 비아냥도 있었다. 다른 프로 투자자들도 고개를 저었다. 그러나 운용을 개시한 지 4년 만에 일본 투자신탁 국내주식부문 1위에 올랐다.

그뿐만 아니라 지금은, 어느 기업에 가마쿠라투신이 투자하고 있다는 것이 알려지면 은행에선 “비상장인데도 좋은 회사인가 보네요”라는 식으로 반응한다고 한다. 가마쿠라투신이 선택한 투자처는 믿을 수 있다는 신용 보강의 역할까지 하는 것이다. 투자 블로거들이 선정하는 「Fund of the Year」에서도 상위에 단골로 등장하며 인기까지 거머쥐었다. 어떻게 이런 일이 가능한 걸까. 가마쿠라투신 설립 멤버이자 운용담당 펀드매니저인 아라이 가즈히로는 그의 첫 책인 이 책에서, 가마쿠라투신의 투자 기법과 철학을 모두 이야기한다.
저자

아라이가즈히로

저자아라이가즈히로(新井和宏)는도쿄이과대학공학부를졸업하고,스미토모신탁은행(현미츠이스미토모신탁은행),바클레이즈글로벌인베스터즈(현블랙록재팬)에서기업연금,공적연금등을중심으로주식,외환,자산배분등다양한분야에걸쳐수조엔을운용한바있다.
그러나2007년,큰병을앓은것과리만쇼크를계기로10년가까이신봉해온금융공학,수식에의한투자,금융시장의존재방식에의문을가지게되었고,2008년11월,뜻을함께하는동료네명과함께가마쿠라투신를창업했다.2010년3월부터운용을개시한,사회성을중요시하는투자신탁「유이2101」의운용책임자이다.
종래의상식을뒤집는투자철학을바탕으로운용되는이상품은투자블로거가선정하는‘FundoftheYear’상위에단골로등장하며,2013년에는신용평가투자정보센터(R&I)로부터최우수펀드상(투자신탁일본주식부문)을받았다.
요코하마국립대학경영학부비상근강사,특정비영리활동법인‘깨끗한회사를늘려갑시다’의이사이며,경제산업성‘오모테나시경영기업선’평가위원(2012년,2013년)을역임한바있다.

목차

들어가며_9

제1장‘착한투자’로성공한너무도비상식적인‘8가지투자법칙’
‘좋은회사’에투자하는펀드가1위가된다는것_19
비상식①목표는‘이기는’것이아니라‘응원’하는것_25
비상식②투자자와투자처기업이‘연결되는’기회가있다_29
비상식③내역을공개한다_33
비상식④수익은돈뿐만이아니다_36
비상식⑤펀드매니저보다고객이더현명하다_40
비상식⑥예측하지않는다_43
비상식⑦실적보다‘이상’을좇는다_48
비상식⑧세가지‘말도안되는숫자’로신념을지킨다_50

제2장‘투자는과학’에서‘투자는진심’으로
-‘수익’을재정의하다

투자의수익이‘부처의마음’?_57
수익은‘돈’이어야만하는가_58
인생은올라간계단수로결정된다?_61
수조엔의운용이몸을좀먹다_64
투자는과학vs투자는진심_68
수익은‘예측’의한계를인정하는것에서생겨난다_71
‘아빠는나쁜일을하는거야?’_74
경제학과경영학은반대지점에있다_76
신뢰가있으므로가능한‘역추세’매매_78

제3장‘경영효율이나쁜소형주’로‘위험’은기회가된다
-‘위험’을재정의하다

한회사가사회에서없어진다는것_85
도산그자체가위험은아니다_88
경영효율과이익률로는아무것도알수없다_91
적자에도,비상장에도투자하는이유는_93
위험회피를위한3가지방법_96
위험은‘진심’으로극복할수있다_98

제4장‘싸게사서비싸게판다’에필요한것은금융공학이아닌‘신뢰’
-‘투자’를재정의하다

왜돈은‘냉정하다’고인식될까_103
서브프라임은‘분리단절’하여이익을높이는상품_105
어떤수식도감정의속박에서벗어날수없다_108
설령반토막이되더라도계속보유할수있을까_109
‘주관’이공감을부르고신뢰를낳는다_112
1등찾기를그만두다_114
전직장의선배에게울며머리를조아리다_116
개인자산을전부공개하다_118
착한기업에투자하라

제5장‘신용등급’보다중요한‘8가지의회사평가방법’
-‘경제지표’를재정의하다

좋은회사는‘신용등급’으로는알수없다_123
신용등급이탄생시킨것은펀드매니저의‘무책임화’_125
가마쿠라투신이발견한‘좋은회사’의14가지관점_127
‘특이점’에좋은회사가있다_130
단기적인재무제표에의지하지않는다_133
좋은회사를찾는법①기업의‘본래모습’을본다_135
좋은회사를찾는법②다양성의관리_137
좋은회사를찾는법③기술보다도‘아웃풋’을평가한다_139
좋은회사를찾는법④‘특허’를믿지않는다_143
좋은회사를찾는법⑤‘틈새’를선택한다_144
좋은회사를찾는법⑥‘현장력’이있는가_146
좋은회사를찾는법⑦‘대량생산,대량소비’를추구하지않는다_149
좋은회사를찾는법⑧100년후의아이들에게남기고싶은가_150
가마쿠라투신이만드는‘신뢰의고리’가새로운평가등급으로_151

제6장기업가치는과거의성공이아니라‘영리한구조’를가졌는지로판단한다
-‘비즈니스’를재정의하다

좋은회사란‘본업의확대해석’이가능한회사_157
좋은회사에는CSR부문이없다?_159
CSR에서CSV로_161
좋은비즈니스는‘영리한비즈니스모델’로부터나온다_164
벤처야말로‘영리함’이필요하다_167
‘블루오션’을영리하게노린다_170
가마쿠라투신의또하나의‘영리함’_172
자비로운눈이아닌‘성과물’로평가한다_176
기업이란사용자의센스가요구되는‘그릇’_178

제7장금융기관의역할은돈에잠들어있는‘이어주는힘’으로사회를움직이는것
-‘금융’을재정의하다

금융이란‘이어주는’것이다_183
투자처와의‘성가신연결고리’가사회를형성한다_186
먼저‘도움이되는것’부터_189
소셜활동은‘모두가하는것’_191
‘가마쿠라투신이투자하는곳은좋은회사’_193
투자처간연결로새로운비즈니스가생겨나다_194
경쟁상대를협력상대로바꾸기_196
금융기관본래의임무는‘선량한관리인’_198
하는일은‘예전의금융’에가깝다_200
‘촉감’이있는금융은신뢰에서생겨난다_201

출판사 서평

“돈은행복해지기위해존재하는것이지돈을늘린다고행복해지는것이아닙니다.의지가있는돈은사회를변화시킵니다.
신뢰에레버리지를걸어‘표정’이있는돈으로,
사람과사람,기업과투자자를이어주는것.
이것이가마쿠라투신에서근무하는저의일의본질입니다.”
‘착한투자’로성공한너무도비상식적인‘투자법칙’

“금융기관은위기를극복한뒤에돈을내어줍니다.
하지만가마쿠라투신은위기를극복할수있도록투자해줬습니다.”
“가마쿠라투신은숫자로나타나는실적이외의면에대해서도평가해줍니다.
덕분에우리회사도더욱성장할수있었어요.”

기업들이말하는가마쿠라투신이다.가마쿠라투신은사회에기여하는착한기업들을찾아투자한다.투자에는착한기업들을지지해줄힘이있다고생각하기때문이다.그래서적자기업이나비상장기업,작은벤처기업에도투자한다.일반적인금융회사라면절대따라할수없는비상식적인투자다.
가마쿠라투신은초창기,“남의돈으로사회실험이라도할생각인가”라는비난도들었다.“머리까지이상해졌다”는비아냥도있었다.다른프로투자자들도고개를저었다.그러나운용을개시한지4년만에일본투자신탁국내주식부문1위에올랐다.
그뿐만아니라지금은,어느기업에가마쿠라투신이투자하고있다는것이알려지면은행에선“비상장인데도좋은회사인가보네요”라는식으로반응한다고한다.가마쿠라투신이선택한투자처는믿을수있다는신용보강의역할까지하는것이다.
투자블로거들이선정하는「FundoftheYear」에서도상위에단골로등장하며인기까지거머쥐었다.

어떻게이런일이가능한걸까.
가마쿠라투신설립멤버이자운용담당펀드매니저인아라이가즈히로는그의첫책인이책에서,가마쿠라투신의투자기법과철학을모두이야기한다.

프로투자자들도이해할수없다며고개를젓던
비상식적인투자가일본투자신탁최고의자리에오를수있었던이유는

가마쿠라투신이판매하고있는상품은‘유이2101’이라는펀드한개뿐이다.그러나이작은금융사가지금일본에서주목을받고있다.NHK의‘프로페셔널직업의방식’이란프로에도소개되어반향을일으킨바있다.그이유는두가지.
하나는‘착한투자’이다.사회에공헌하는기업,인류애의철학을지닌기업등착한기업에투자하고,날씨가흐릴때우산을내어주는따뜻한금융을실천하고있다.

또하나는‘실적’이다.냉혹한금융의세계에서과연착한투자로돈을벌수있을까,그것에대한대답이‘R&I펀드대상2013’전체투자신탁부문에서의1위수상이다.온전히실적만으로승부한성과이다.
일반적상식으로는‘착한투자’와‘우수한실적’의조합은언뜻이해하기어렵다.정말로좋은마음만으로투자가잘될까?
이‘뜻밖의결과’를만들어낸아라이가즈히로는외국계금융회사에서‘투자는과학’이라는신념을가지고수조엔을운용했던베테랑펀드매니저다.그러나스트레스로병을얻은것과리먼쇼크를계기로10년가까이신봉해온금융공학과숫자에의존한투자,그리고금융시장의존재방식에의문을가지며“금융이지닌본래의힘을사회에활용하려면어떻게해야하나”를고민하게된다.
그리고마침내2008년11월,뜻을함께하는동료4명과함께가마쿠라투신을창업한다.그들은‘세상에는수치화할수없는것이많으며,여기에공감하는사람들도많다.논리로는설명될수없는이구조를금융에적용해볼수는없을까’에대해함께고민했고,그러다‘투자는진심’이라는,기존의상식을뒤엎는투자철학을만들어냈다.
가마쿠라투신은수익의원천을‘과학’이아니라‘진심’으로180도바꾸었다.그리고그성과를증명했다.

“사회적책임을다하면서도이익을내는‘좋은회사’가될수있었던이유나경영철학은,금융기관이흔히이용하는숫자,예를들어재무제표에는나타나지않습니다.
바꾸어말하면,그런회사는일반금융기관이나투자자로부터평가받기어렵습니다.가마쿠라투신은그런회사들을찾아내어비상장이거나적자라도투자합니다.
그투자방식으로새로운가능성을열었습니다.”

가마쿠라투신이‘착한투자’로성과를올리는방법,
좋은회사를찾아쌀때사서비쌀때팔수있으려면

투자의기본은간단하다.좋은회사를찾아,쌀때사서비쌀때파는것이다.
아라이씨는신용등급이나재무제표등의숫자만으로는좋은회사를찾을수없다고단언한다.외부신용등급에만의존하다모두가함께피해를본리먼쇼크를상기해보자.피해자만있고가해자는없는그상황은제삼자기관이만든신용등급의병폐였다.가마쿠라투신은지표나숫자,제삼자기관의평가대신스스로의주관으로투자처를선택하라고조언한다.

가마쿠라투신의좋은회사를찾는8가지방법
기업의‘본래모습’을본다
다양성의관리
기술보다도‘아웃풋’을평가한다
‘특허’를믿지않는다
‘틈새’를선택한다
‘현장력’이있는가
‘대량생산,대량소비’를추구하지않는다
100년후의아이들에게남기고싶은가

운용의세계에서이익을내는위해서는쌀때사서비쌀때파는방법밖에없다.하지만가장어려운말이기도하다.주식시장이폭락하면사람들은싸게살기회인줄알면서도오히려가지고있는것을판다.일단흔들리면불안에휩싸이는것이다.그불안을떨쳐낼방법은무엇일까?이책은그열쇠가‘신뢰’라고강조한다.즉‘아무리하락해도그종목을믿고계속보유할각오가있으면돈을번다’는것이다.
그리고이신뢰는관계와주관에서생겨난다.사람은눈에보이는관계만을믿는다.리먼쇼크도결국은모든상품을분리단절시켜보이지않게만든불신으로인한파국이었다.

“사람은눈에보이는관계밖에믿을수없습니다.그러므로관계를단절시켜보이지않게하는금융은‘어쩐지수상쩍다’고생각해버립니다.......(중략)......일본전국을누비며사람과사람을이어주는것에심혈을기울입니다.그연으로생겨난신뢰는좋은투자처회사를지지하고고객의자산을지키는투자를실현해줍니다.복잡한수식모델이아닌‘신뢰’야말로‘쌀때사는’투자의진수입니다.

비즈니스와금융을재정의하여
‘따뜻한금융’을실현하다

가마쿠라투신이투자처로선택한기업,봉사활동이아닌본업으로사회에공헌하는,사회적과제해결에기여하는‘착한기업’들이다.그러나‘착하기만한기업’에투자하는것은아니다.사회성과경제성을동시에달성한착한기업이어야하며여기에는‘영리한비즈니스모델’이필수임을저자는역설한다.영리한기업은‘누구나할수있지만아무도하지않는것을기반으로’‘섬세한시도와고민을더해’비즈니스를새롭게정의하고그모델을견고하게만든다.

“좋은회사에는‘영리한비즈니스모델’이있습니다.
기업의가치는과거의성공이아니라‘영리한구조’를가졌는지로판단합니다”

또한가마쿠라투신이말하는금융기관본래의역할은‘선량한관리인’이다.서로볼수있는금융,관계를이어주는금융,기업을응원하고지지하는금융.하지만기업이느낄만큼따뜻한금융회사는찾기힘들다.사회성과경제성을양립시키는것이그만큼어렵기때문이다.

“가마쿠라투신도이전에는‘착한투자’라는금융상품이과연성립하겠는가’란말을들었습니다.하지만사회성과경제성이양립할수있는지금,저는’성립한다’는것을증명했다고생각합니다.신념을가지고계속활동하다보면사람과의연결고리는‘빨려들어오듯이’늘어납니다.
게다가사람과사람,기업과기업을연결하면여기저기서‘윈윈winwin’의관계가생겨납니다.이것이진정한금융이라고생각합니다.”

사회성과경제성을양립시킨금융벤처「가마쿠라투신」
이것을만든펀드매니저가주식투자성공의선순환을이야기하다

가마쿠라투신이말하는수익에는3가지종류가있다.자산의형성,사회의형성,마음의형성이그것이다.게다가이들수익을더하는것이아니라곱해서본다.어느하나라도0이되면수익은없다고생각한다.지금도가마쿠라투신은투자자에게‘자산의형성’뿐아니라,투자기업이활약하는‘사회의형성’그리고투자처가사회를풍요롭게한다면결과적으로수익자의마음도풍요로워지는‘마음의형성’을목표하고있다.

“수익이돈밖에없다면‘행복’해지지않을것입니다.
오히려‘더욱늘리고싶다’는욕망이생겨나행복과는멀어집니다.”

창업한지10년도채되지않은금융벤처가어떻게이런일을해내는걸까.저자는착한투자가사회와기업그리고돈을다시한번믿어보고싶은사람들의마음을움직였기때문이라고답한다.그가바라보는금융은더이상냉정한것이아니다.금융으로진심을묶어낸다면‘진심은순환’하며3가지수익의열매를풍성히맺어갈것이다.

“돈은행복해지기위해존재하는것이지돈을늘린다고행복해지는것이아닙니다.
저희사업의본질이란돈을늘리는것이아니라‘연결고리’를통해행복을늘리는것입니다.의지가있는돈은사회를변화시킵니다.
신뢰에레버리지를걸어‘표정’이있는돈으로,사람과사람,기업과투자자를이어주는것.
이것이가마쿠라투신에서근무하는저의일의본질입니다.”