영국 주간지 스터디 : 경제 편, 거시 경제 변수부터 투자 자산까지 경제 기사를 원문 그대로 읽는다

이진원

저자:이진원
IMF시절재정경제부(현기획재정부)에서한국경제위기극복상황을대외에알리며국가신인도를제고하기위해노력한점을인정받아장관상을수상했다.세계적인뉴스통신사인Reuters통신한국지사한글뉴스팀기자로거시경제와채권시장을취재하다국제뉴스팀팀장을맡아약15년동안글로벌금융ㅇ경제뉴스를우리말로기사화했다.이후홍콩
온라인언론사인‘아시아타임스’에서주로중국경제흐름을분석하다국내최대자본시장전문매체인‘더벨’의제휴사인캐피탈커넥트에서총괄이사직을겸하며국내자본시장소식을해외투자자에게전달했다.
현재는외신번역과기사화및모니터링전문업체㈜에디터제이더블유대표로일하면서ESG전문매체인‘ESG경제’와주식전문매체인딜사이트경제TV객원기자로경제와주식관련기사를쓰고있다.20년넘게Reuters,Bloomberg,TheWallStreetJournal,TheFinancialTimes,CNBC등을통해글로벌금융ㅇ경제뉴스를모니터링하고우리말로기사
화하면서항상투자자에게실질적으로유익한정보를전달하고자한다.
『심리투자불변의법칙』,『경제학콘서트2』,『비트코인,이더리움그리고최후의승자』,『투자의배신』,『부의속성』등수많은베스트셀러를포함해지금까지100권넘는경제ㅇ경영분야도서를우리말로번역했다.

1America’sinterestratesareunlikelytofallthisyear11
올해미국의금리가내려갈가능성이낮은이유
2CouldAmericaanditsalliesclubtogetherto39
weakenthedollar?
미국과동맹국이힘을합쳐달러약세를유도할수있을까?
3Japaniswrongtotrytopropuptheyen67
엔지지하려는일본은틀렸다
4Japanendstheworld’sgreatestmonetary-policyexperiment91
일본,세계최대통화정책실험을끝내다
5Threereasonswhyoilpricesareremarkablystable119
유가가놀랄만큼안정적인상태를유지하는세가지이유
6WesternrmsarequakingasChina’selectric-carindustry145
speedsup
중국의전기자동차산업이속도를내자떨고있는서구기업들
7WhyglobalGDPmightbe$7trnbiggerthan193
everyonethought
전세계GDP가모두의생각보다7조달러더커질수있는이유
8TounderstandAmerica’sjobmarket,lookbeyond219
unemployedworkers
미국의고용시장이해하려면실업자수만봐서는안된다
9Economistsandinvestorsshouldpaylessattentionto247
consumers
경제학자와투자자는소비자에신경을덜써도된다
10WhyAmericacan’tescapeinationworries277
미국은왜인플레걱정에서벗어날수없을까
11Americamaysoonbeinrecession,accordingto303
afamousrule
미국이조만간경기침체에빠질것을예상하는샴의법칙
12Isthebullmarketabouttoturnintoabubble?323
강세장이곧거품으로바뀔까?
13Whythestockmarketisdisappearing?361
주식시장이사라지는이유
14NvidiaisnottheonlyrmcashinginontheAIgoldrush387
AI골드러시에서엔비디아만수익을창출하는건아니다
15HighbondyieldsimperilAmerica’snancialstability425
미국의금융안정성위협하는높은채권금리
16Copperisthemissingingredientoftheenergytransition449
에너지전환의숨은열쇠,구리
17BitcoinETFsareotoabadstart.Willthingsimprove?475
시작이좋지않은비트코인ETF,시간이지나면괜찮아질까?
18Themysteryofgoldprices507
미스터리한금값의움직임
19Theanti-ESGindustryistakinginvestorsforaride529
투자자속이는반(反)ESG산업
20HowscaredisChinaofDonaldTrump’sreturn?555
도널드트럼프의복귀가두렵기만한중국
편집자의글598

하지만이런약간의읽고이해하기불편하게만드는점들에도불구하고『TheEconomist』는충분히시간을투자해서읽을만한가치가있다.무엇보다경제,정치,기술,사회문제등전
세계적인이슈를전문기자가깊이있게다루며단순한뉴스이상의통찰을제공해주기때문이다....

(중략)

무엇보다,선정한기사에만해당하는해설이아니라관련된주제의다른기사를읽더라도그기사를이해하는데큰도움을줄수있는해설을달고자했다.해설에는해당기사에자주
나오는핵심용어들에대한설명도포함되어있다.가령미국증시기사라면미국증시의최근몇년동안의흐름과전망은물론미국증시의주요지수에대한설명을비롯해증시를다룬외신기사에서자주쓰이는용어들까지자세히소개했다.(저자서문중에서)

-미국의통화정책monetarypolicy만큼전세계금융시장financialmarket에큰영향력을미치는소재는없습니다.미국이세계최대경제국가인만큼이나라의중앙은행인연방준비제도(FederalReserve,이하연준)가기준금리interestrates/benchmarkfedfundsrate를어떻게운용manage하느냐에따라서수많은국가의금융시장이영향을받는건당연합니다.
금융시장에는Don’tFighttheFed(연준과싸우지말라)라는말도있습니다.이는연준이금리를인상하거나인하할때투자자들은이를무시하거나반대하는행동을해서는안된다는
말입니다.그만큼연준의정책이시장에큰영향을미친다는뜻입니다.

중앙은행은기준금리로통화정책을조정합니다.기준금리를인상하거나인하함으로써시중자금공급량과금리수준및경제성장,인플레이션,고용상태등을조절합니다.
연준은1년에총8번,보통6주간격으로FOMC라고부르는연방공개시장위원회FederalOpenMarketCommittee를열어금리를올릴지,내릴지,동결할지를결정합니다.
FOMC결정은국내의주식stock,채권debt,외환forex시장등금융시장전반에지대한영향을주는만큼국제뉴스담당기자시절저는국내금융시장이열리기3시간전인새벽6시이전에나와서FOMC관련기사를커버하느라아주고생했던기억이생생합니다.가끔은새벽에일어나생중계로연준의장chairman의기자회견을보곤했는데,그때도지금처럼연준의장의한마디에금융시장이실시간으로급등락하며요동치는경우를자주볼수있었습니다.

FOMC는3월부터11월초미국의서머타임기간에는우리시간으로새벽3시,그리고서머타임이해제된나머지시간에는우리시간으로새벽4시에결과가나옵니다.이후30분뒤에연준의장의기자회견이열립니다.FOMC가끝나고통화정책결정이유가담긴1페이지분량의성명서statement가발표되는데,전문가와기자들은성명서발표직후성명서내용중이전성명서내용과어떤단어나표현이바뀌었는지찾아내고분석하느라분주한
시간을보냅니다.

-채권의금리와가격은반대로움직입니다.대부분의채권은고정된이자(쿠폰이자couponrate)를지급하겠다고약속합니다.예를들어액면가1,000달러,연5%쿠폰금리의채권은매년50달러의이자를지급하는식이죠.그런데연준의금리인상으로시장금리가오르면신규채권발행시발행사는더높은금리를제시해야합니다.기존채권의고정된이자지급액(50달러)보다더준다고해야투자자들이관심을보일테니까요.그러다보니금리상승은채권발행사입장에서service부담이커지는결과로이어집니다.

여기선채권금리상승사례로10년물미국국채금리yieldonten-yearTreasurybonds를예로들었는데,10년물이미국채권의기준물이기때문입니다.
10년물국채는미국재무부에서정기적으로발행하며,시장에서가장활발히거래됩니다.이는높은유동성liquidity을보장하고,투자자들이쉽게사고팔수있게해주죠.유동성이높기때문에가격이더정확히반영됩니다.따라서외신에나오는채권기사를보시면거의대부분10년물국채기준으로쓰였다는것을알수있습니다.

-기업입장에서상장은연구개발R&D과마케팅,설비투자등에필요한자본을조달raisingcapital하고,회사부채corporatedebt를줄일수있고,회사의주식가치stockvaluation제고효과를누릴수있는좋은기회입니다.이렇게해서기업가치가높아지면인수합병(M&A)에필요한자금조달funding역량도강화되겠죠.
하지만이런여러가지이점에도불구하고비상장기업privatecompany으로남을때의이득이더크다고판단하는기업은굳이상장에나서지않기도합니다.상장했을때보다오히려그렇지않았을때사모펀드privateequity나벤처캐피털펀드venturecapitalfund등을통해자금조달을더유연하게할수있다고믿거나,부담스러운공시disclosure규제에서벗어날수있어높은규제준수비용compliancecost을짊어지지않아도된다고판단할때그렇습니다(사모펀드는일정수이하의제한된투자자를모집해비공개적으로운영되는펀드로서고수익기업투자펀드라고도합니다.특히이중벤처캐피털펀드는경쟁력있는벤처기업을발굴해투자하는사업을하는사모펀드를말합니다).

상장과정또한번거롭기그지없습니다.시간도많이듭니다.상장을계획중인기업은기하급수적으로증가하는공개조사publicscrutiny에대비해야할뿐만아니라상장기업을감독하는증권규제당국의요구사항을충족하기위해수많은서류와재무공개자료를제출해야합니다.미국의경우이증권규제당국은증권거래위원회SecuritiesandExchangeCommission가되겠죠.
이런복잡한과정을거쳐야해서상장을계획하는기업은일반적으로투자은행investmentbank과같은주관사를고용해IPO에대한컨설팅과함께주식공모가를책정하는데도움을받습니다.주관사는투자자를위해주요문서를작성하고로드쇼roadshow라는잠재투자자와의미팅일정을잡는등경영진의IPO준비를도와줍니다.

-여기서는국채금리가당분간높은상태를유지할가능성이높은unlikelytofallanytimesoon이유를설명하고있습니다.하나는경제가강한buoyant상태를유지하고있고,둘째는정부가장시간높은재정적자를기록중이며,셋째는연준이국채만기가도래한후재매입하지않고그대로상환을허용했기때문입니다.경제가강하게성장하면금리가내려갈가능성이낮겠죠.
또재정적자가많다는것은정부가지출을위해국채발행을통해많은자금을빌리고있다는의미이므로금리가높은상태를유지하게만드는원인이됩니다.많이발행한국채의매수자를구하려면가격은싸게,금리는높게제시해야매수자가관심을갖겠죠.

그리고연준이지난여름부터재무제표balance-sheet에있는7,650억달러규모의채권을대체하지않고만기가돌아오게하고있다는건,만기가돌아와도다시국채를매입하지않고장부에서털어내고있다는뜻입니다.만기가돌아오는국채를재매입하면시중에유동성을공급하는게되는데,그렇게하지않겠다는뜻이므로이는시중에서유동성을흡수하는긴축적정책수단에해당합니다.