5분 재무제표 (기업의 부실징후를 순식간에 간파하는 사례중심 재무제표 독법)

5분 재무제표 (기업의 부실징후를 순식간에 간파하는 사례중심 재무제표 독법)

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Description
‘5분 재무제표’와 복식부기를 이용하면 5분 안에 기업의 실체를 알 수 있다!

영국 투자은행 출신 기업분석 전문가가 수많은 분석사례와 함께 공개한 놀라운 5분 재무제표 독법讀法

IMF 외환위기의 트라우마가 가시지 않은 한국인들에게는 또다시 기업 부실로 금융위기가 오지 않을까 우려하는 목소리가 높다. 교묘하게 조작해 놓은 분식회계는 전문가의 해석 없이는 파악이 거의 불가능한 탓에 투자 리스크와 금융위기의 원인이 되고 있다. 하지만 ‘5분 재무제표’라면 분식회계는 감히 발붙이지 못한다. 가계부처럼 한 번 보면 알 수 있는 ‘자산 변화’로 기업의 실체를 파악할 수 있기 때문이다. ‘5분 재무제표’ 기법을 익힌다면 분식(粉飾)이라는 거짓을 걷어내고 세상을 투명하게 만들 수 있을 것이다.

의도적으로 교묘하게 조작해 놓은 분식회계는 식별하기가 아주 어렵지만 ‘5분 재무제표’는 누구나 쉽게 그 분식회계를 찾아낼 수 있도록 고안되었다. ‘5분 재무제표’는 기존의 평가 3사가 사용하는 복잡한 재무비율을 사용하지 않는다. ‘5분 재무제표’의 핵심은 매출원천자산의 질을 본다. 순이익의 실체인 매출원천자산이 현금으로 ‘순환(Cash conversion)’하지 못하면 모두 부실자산으로 보아야 한다. 기업의 지속가능경영을 평가할 수 있는 것도 매출원천자산의 변화를 읽어보는 것이다. 그래서 전문가의 도움 없이도 쉽게 기업의 실체를 파악하여 투자자들의 투자 철학(Risk Appetite)에 따라 투자를 결정하는 툴로 쉽게 활용할 수 있다. 이 책은 정보가 부족한 상태에서 주식거래를 시작하려는 개인투자자들에게 아주 유용할 것이다. - 김상경 (한국국제금융연수원 원장, 여성금융인네트워크 회장)
저자

박시대

1954년부산태생으로스탠다드차타드은행CFO,스탠다드차타드은행부산지점장,바클레이즈은행COO,영국투자은행모간그렌펠런던북동아시아대표를역임하였다.
현재DMG컨설팅대표및한국국제금융연수원특임교수를맡고있다.IMF사태를보고국내시중은행의신용문화(CreditCulture)가선진금융국과비교하여너무나뒤떨어져있음을절감하였다.
금융권선배들의권고와함께신용문화를바꾸어야하겠다는일념으로투자은행을퇴사하였다.개발하여사용하고있던신용분석기법을출판하여2003년까지시중은행과금융감독원신용분석전문가들에게여신심사기법을전수하였다.
바젤II도입에즈음하여서바젤II벤치마크PD모형을개발하여신용리스크관리방안을금융감독원과시중은행에제시하여왔다.특히,선진은행의여신심사기법을벤치마킹하여그들이제대로파악하지못하는리스크를사전에파악할수있는신용분석기법(ETEC)을개발하여국내은행에전수하였다.더불어IMF이후신용리스크와관련된방대한자료를수집하고PD모형을개발,시스템화하여IMF위기의재발을막는데에심혈을기울였다.

현재,기업경영컨설팅및은행여신관리컨설팅교육을하고있으며PD(1년부도확률),EDF(순간부도확률)에기초한조기경보투자시스템(EWIS)을개발하여금융권을지원하고있다.

저서로는[기업신용분석기법],[2001년상장대표기업분석],[신바젤협약실무가이드(국내최초)],연구보고서로는[시중은행바젤II추진현황과향후과제-PD(ProbabilityofDefault)모형구축과제를중심으로],[PD모형의기술적보고서],[PD모형USETEST리포트],[PD모형선정기준보고서],[벤치마크PD모형의발굴],[바젤II여신심사],[PD모형의벤치마크사례및시사점]등이있다.

목차

책을펴내면서4

PART1.재무제표독해법

1.재무제표읽기가어려운이유16
자산은마이너스16
대차일치(BalanceSheetEquation)원칙17
가계부는복식부기로만들어진다18
단위를바꾸어읽어보자22
재무제표읽는것은가계부와같다23

2.5분재무제표만들기27
목적사업자산은매출원천자산과고정자산29
목적사업자산은일상적지출30
비목적사업자산구하기31
전년비해증가한비목적사업자산5조원의실체35
자본에서비목적사업자산을차감한비목적사업재무상태(FinancialPosition)로여유자본으로자본구조를평가한다35
비목적사업자산은이익잉여금으로투자하여야한다37

3.5분재무제표읽기39
현금흐름성과40
재무상태40
읽기사례42

4.5분재무제표용어50
기업의생활비는매출원천자산이다50
기업주거비는고정자산이다51
이익잉여현금흐름,FCF그리고흑자가계52
순이익을초과하는매출원천자산52
5분재무제표목적사업자산다이어그램53
매출원천자산의최상위지배자매출채권은비용과이익의합산54
지속가능경영은<5분재무제표>FCF로결정55
재무제표를5년단위로읽어야하는이유58

5.재무상태표는무엇인가?61
목적사업포지션과비목적사업포지션61
5분재무제표현금흐름표는현금출납장62

6.복식부기철학63
복식부기회계(Double-entryaccounting)64
복식부기회계철학과자본주의경영원칙66
회사재산은경영자전유물이아니다69
‘플러스’와‘마이너스’원리는영원불멸의복식부기철학70
복식부기‘플러스’는자산의원천71
매출과수익은실체가없다72
실체가없는가공자산은분식회계의산물72
서비스나물질을취득하는모든행위는‘마이너스’73
분식회계란비용과손실을같은마이너스부호인자산으로속이는행위74
분식회계는자본주의를파괴하는행위이다75
발생주의회계는분식회계의근간75
IFRS공정가치와전술회계77
전술회계,회계조작,회계분식,회계사기차이77

PART2.사례중심재무제표속독법

1.IMF80
1997년IMF사태80
IMF도산기업리스트81
5분재무제표로읽어본IMF도산기업93
부도를예고하여온기업들97
사베인즈옥슬리법(Sarbanes-Oxley,SOX)132

2.분식된재무제표가주는교훈141
기업의실체를알고투자하자142
기업의미래는경영철학이결정한다142
5분재무제표PRR제시144

3.가치기업145
삼성전자,애플(AAPL)벤치마킹145
SK하이닉스,삼성전자벤치마킹148
현대자동차,GM(GeneralMotors)벤치마킹151
POSCO,현대제철벤치마킹154
네이버,구글알파벳(GOOG)벤치마킹158
LG화학,삼성SDI벤치마킹160
현대모비스,현대위아벤치마킹164
한국전력,GS벤치마킹167
삼성물산,SK벤치마킹171
SK텔레콤,KT벤치마킹174

4.매력기업179
아마존닷컴(Amazon.com)179
존슨앤존슨185
LG생활건강,아모레퍼시픽187
한미약품,한미사이언스191
코허루스바이오사이언스(CoherusBioSciences)195
셀트리온,셀트리온헬스케어198
신라젠,에이치엘비203
메디톡스,휴젤,Allergan208
영진약품213
코미팜215
(주)나노스코스닥PBR1위217

5.현금부자기업221
삼정펄프221
미창석유222
삼영전자223

6.번돈대부분을배당하는기업225
한국쉘석유225
진로발효226

7.단기차익타깃기업228
보타바이오(현카테아)228
카테아(구보타바이오)231
셀루메드232
에이티테크놀러지233
사파이어테크놀러지233
디엔에이링크234
자연과환경235
에임하이글로벌236
셀트리온236
5G기술기업케이엠더불유237

8.전환사채주식전환으로자본잠식을벗어나성공한기업242
유비퀴티네트웍스(UbiquitiNestworks,Inc.)242

9.분식회계기업244
2014년모뉴엘사기대출사태244
온코퍼레이션248
한국항공우주산업의분식회계의혹251
메이플세미컨덕터260

10.전술회계기업262
삼성바이오로직스262
큐렉소269
에이블씨앤씨275

11.위기에놓인기업280
삼성엔지니어링280
대한항공284
아시아나항공288
대우건설292

12.상장폐지벼랑에선기업297

13.국가신용등급권력기관신용평가사Moody’sInvestorsService302


부록
1.5분재무제표와비교하여본SEC에공시한아마존닷컴현금흐름표308
2.분식회계찾기테스트:상장기업XYZ322
3.재무제표빠르게읽는법325
4.5분재무제표설계도면327

책을마무리하며329