지은이의말_주가와직결되는재무제표의핵심은따로있다
1부재무제표를보면주가가보인다
1장재무제표속에주가가있다
01재무제표항목에서주가를발견하자
재무제표를본다고주가를알겠어?|어닝서프라이즈와어닝쇼크의진실|재무제표로실적을제대로꿰뚫어보자|투자안목과소신도재무제표로키우자
02주가의많은부분을영업이익이설명한다
손익계산서의핵심은영업이익이다|영업이익은지속적이므로중요하다|주가와직결되는1순위항목은영업이익이다|‘영업이익률’과‘영업이익성장률’이말하는것들
03영업활동현금흐름을모르면주식투자하지마라
모두가영업활동현금흐름에무지하다|창사이래최대적자를달성한카카오|적자전환인데주가는왜급등?|영업활동현금흐름은영업성과의진실을말한다|영업활동현금흐름과주가의흐름은일치한다|미국IT공룡기업들의영업활동현금흐름
04잉여현금흐름에숨겨진주가급등의진실
실적은괜찮은데주가는왜조정?|잉여현금흐름추이를꼭살펴보자|잉여현금흐름이갑자기급증,그런데주가는?
2장재무제표,무엇을어떻게봐야할까?
01손익계산서의이상항목,잘체크해야당하지않는다
비정상적으로변동하는항목을찾아보자|재무제표의주석에모든이유가나온다|무형자산손상차손이심상치않다
02재무상태표의자산변동은투자지출이다
투자자는재산의건전성을볼필요가없다|투자내역과자금조달내역에주목하자|재무상태표와현금흐름표를함께보자|재무상태표의자산변동을체크한다|재무상태표자산항목중유형자산이최우선|투자활동현금흐름내역을확인한다
03재무상태표의자본·부채변동은자금조달내역이다
재무상태표의대변항목은자금조달내역|자본변동을확인하는3단계절차|부채항목의큰변동을살펴보는3단계절차
2부재무제표항목과주가분석
1장매출과영업이익,영업활동현금흐름분석
01사업과매출구조를확인하는방법
사업보고서의‘II.사업의내용’을확인하자|IR보고서로세부매출구조를파악하자|주력사업이무엇인지파악해야한다|사업별매출을모르면사업도모르는것
02손익계산서의영업비용항목을잘살펴보자
영업비용의세부항목을살펴보자|영업비용을고정비와변동비로구분해본다|매출액증감률로비용변동의적정성을본다|고정비의큰변동이보이면사유를확인한다
03비현금성비용에집중해야한다
손익계산서로출발해영업활동현금흐름에도착|비현금성비용(수익)에주목하라|막대한비현금성비용을너무과대해석말자
04영업이익과관련된자산항목을체크한다
매출채권이급증하면매출이의심된다|매출원가는역산을해서구한다|재고자산이급증하면영업이익이의심된다|매출은정체하나재고자산급증시엔위험신호|그래서종합적으로는운전자본변동을체크한다
05영업이익률과영업이익성장률이기업가치의핵심이다
자산가치는주가의기본적수준을말해준다|수익가치는주가의레벨과상승폭을높인다|높은영업이익률은주가레벨을높인다|영업이익성장률은주가의상승을설명한다|영업활동현금흐름이성장하는지도체크하자|영업이익률을끌어올리는경제적해자의힘
06가치주는투자수익성(ROIC)을살펴봐야한다
투자수익률로는ROA,ROE,ROIC가있다|가치주의투자수익성평가엔ROIC가적합하다|POSCO주가는ROIC와연동한다
2장영업활동현금흐름과잉여현금흐름분석
01영업활동현금흐름은주가를보여주는거울이다
영업활동현금흐름은이익에서조정해산출|이익과영업활동현금흐름의괴리가크다면?|매출과이익이잘성장하는데왜주가는?|영업활동현금흐름이진실을말한다
02주가의장기적추세는영업활동현금흐름이잘설명한다
최근분기보고서를통해실적을점검하자
03잉여현금흐름의개념과구조를잘알아야한다
영업에대한투자vs.재무자산|현금흐름표의정신을담은잉여현금흐름
04잉여현금흐름으로급등주를발굴한다
재무제표에서급등주를발굴하자|㈜카카오의잉여현금흐름이급감하다
05잉여현금흐름이급감함과동시에주가도하락한다
잉여현금흐름으로급등주를발굴한다
3장자산의중요항목체크
01유형자산투자를최우선적으로체크하자
재무상태표변동금액,현금흐름표,주석순으로본다|투자활동현금흐름으로유형자산의취득을안다|재무제표주석은해설서이다|재무제표로팩트를체크한후뉴스를본다|유형자산투자는현금흐름과이익을악화시킨다|대규모유형자산투자가주가에미치는영향|집단지성은잉여현금흐름의질을안다
02유형자산을체크했다면무형자산을체크하자
재무상태표변동금액,현금흐름표,주석순으로체크|투자활동현금흐름내역을확인해보자|재무제표주석에무형자산변동사유가나온다
03성장·기술기업은연구개발투자를주목한다
막대한연구개발비를비용처리한카카오|연구개발비는일종의줄자이다
4장자본·부채의중요항목체크
01자본과부채항목의추이를우선점검하자
대규모자금조달은부채·자본변동으로나타난다|재무활동현금흐름의체크는필수다
02유상증자의이유를반드시확인해야한다
유상증자의금액과내용을우선알아본다|유상증자의사유가실로중요하다|유상증자조건에따라주가에영향을미친다|유상증자는무엇보다발행가액이중요하다|더존비즈온의주가는제자리로돌아왔다
03대규모부채조달을주의깊게봐야한다
부채를통한자금의조달방식|재무상태표에서부채항목을체크하는순서|시장은옵션부사채의발행을우려한다|옵션부사채의발행결정자체가배드뉴스|옵션부사채의전환권이행사될때의주가흐름
3부시장지표와가치평가법
1장시장지표를개괄해보자
01시장지표의구성원리를알아야한다
주가에대응하는재무제표의가치요소
02PER를산정하고쓰임새를알아보자
PER의쓰임새를알아두자
03PBR,PCR,EV/EBITDA,PSR을산정해보자
PCR을산정해보자|EV/EBITDA를산정해보자|PSR을산정해보자
2장시장지표들의허와실
01PER와PBR로고(저)평가를논하지말자
시장PER와PBR의주가지수설명력은있다|시장PER는종합주가지수의현위치를알려준다|시장PBR은주가지수의현재위치를알려준다|PER와PBR은회계처리하기나름이다
02그래서이익의질을반드시봐야한다
어떤이유로이익의질이달라질까?|재무제표를보면서‘이익의질’을판단하자
3장절대적가치평가법은재무제표의힘을역설한다
01FCF법이힘주어말하는재무제표의진실
FCF가커지면그기업의가치도증가한다
02RIM법과EVA법도실효성은없지만재무제표의힘을말한다
EVA법은초과영업이익으로기업가치를산정한다|RIM법은초과이익으로자본가치를산정한다|RIM법과EVA법모두많은추정이필요하다|RIM법,EVA법을적용한투자는실효성이없다|EVA법은재무제표에관한분명한메시지를준다|결론은“재무제표가답이다!”
4부재무제표가처음이라면꼭알아야할것들
01재무제표의흐름과구조,이것만알면된다
한눈에이해하는재무제표흐름도|재무제표의구조및중요항목
02금감원DART에서재무제표를다운받아보자
03손익계산서의세부항목,알고보면쉽다
04지속적손익과일시적손익이란무엇인가?
05재무상태표의세부항목,생각보다어렵지않다
재무상태표의부채항목|재무상태표자본항목
06연결재무제표와별도재무제표란무엇인가?
연결재무상태표도일단합산한다
07현금흐름표에대한이해는필수다
현금흐름표와관련재무제표간의관계
08재무제표주석을간과하면안된다
재무제표주석은정보의보물창고다
09회사의IR자료를잘살펴봐야한다
투자이전에IR자료부터확인하자
10애널리스트리포트를다운받아잘살펴보자
애널리스트리포트의고급정보를챙기자
11감사보고서,핵심감사사항,강조사항을보는법
감사의견은꼼꼼하게살펴야한다|투자자는핵심감사사항을체크하면좋다|강조사항은감사인의선택사항이다
에필로그_재무제표를제대로만보면,주가는선명하게보인다
참고자료
