곽수종
연합뉴스경제TV에서‘곽수종의경제프리즘’,한국경제TV에서‘경제전쟁꾼’의진행자를맡고있다.리엔경제연구소를설립하여,국제금융과국제경제에대해연구하고있다.삼성경제연구소와대학의교수직을거쳐,미캔자스주정부에서일했다.연세대학교경제학과졸업후미국유학길에올라캔자스대학교에서파생상품금융경제학으로박사학위를취득했다.
선문대학교국제경제학과교수로재직하다가,1998년이후캔자스주공공기업위원회(KansasCorporationCommission)에서책임연구원으로근무했다.2005년삼성경제연구소글로벌연구실에서수석연구원으로재직,미주경제팀장을지냈으며,2005년당시이미국제금시세가온스당2천달러까지상승하고‘금본위제도’가부활할것이라는가능성을제기한바있다.2006년미국워싱턴D.C.싱크탱크인PetersonIIE에객원연구원으로근무하는기간에는미국발‘서브프라임모기지부실사태’가능성을제기했으며,2007년8월이후미국발서브프라임모기지사태의전과정을미국워싱턴D.C.에서직접연구한바있다.지은책으로는『다가올미래부의흐름』『혼돈의시대,경제의미래』『곽수종박사의대한민국경제대전망』『매일경제공부』『한국경제판새로짜라』『세계경제판이바뀐다』『세계경제의99%는트럼프에달려있다』가있다.경제를보는탁월한분석력과통찰력을바탕으로등다양한경제전문지나해외학술지에‘Designingnaturalgasutilityhedgeprogramswithcalloptions’‘ProvisionalLiquidationofFuturesHedgePrograms’등을게재하는등활발한연구활동을벌이고있다.
지은이의말_미중간경쟁과갈등에서기회를찾다!
PART1미국경제,다가올위기와기회
1장미국경제의거시적요인
미국의패권에대한도전이심화되다
미국에대한믿음이흔들리고있다|21세기세계경제질서의전환기에와있다
현재의통화정책은무엇이고향후어떻게변할것인가?
미연준의통화정책및금리정책변화와목적함수|미국의금리정책으로인한세계경제의위험|미국은결코강달러기조를포기하지않는다
미국의국가신용등급하락이갖는의미는무엇인가?
다음번위기는정말심각할수도있다|환율전쟁을넘어기축통화전쟁으로
미중간갈등은앞으로이렇게전개될것이다
과연미국은중국과결별할수있을까?|미중관계의몇가지변수들|키신저전국무장관이중국을방문한의미|중국공산당지도부의미국에대한관점
러시아-우크라이나전쟁은이렇게진행될것이다
러시아-우크라이나전쟁의배경|러시아-우크라이나전쟁과미국
브릭스의지역통화거래,그가능성은어느정도인가?
브릭스회원국들간의공통화폐가과연가능한가?|미달러화를버리기란아직은요원하다
2장미국경제의미시적요인
미국주택임대시장을각별히예의주시하자
채무불이행위험이높은임대아파트부채|유동성위기에직면한주택임대사업자들|금리상승에더취약한아파트건물투자
미국부동산시장,대출중단이이어지다
많은모기지신탁들이자본을축적중인이유|미국상업용부동산에대한기대와우려
미국장단기금리차이가마침내역전되다
수익률곡선이역전되면경기침체는꼭따라온다|단기채권보다장기채권의수익률이낮다는의미|경기침체를둘러싼혼재된신호와해석들|무디스는왜은행신용등급을강등했는가?
미국경제에대한낙관론vs.비관론
미연준의역할과목표를정확히이해해야한다|미국경제의평온함을기대하기엔아직이르다|시장은정보를정확하게내놓지않는다|미국정치의양극화는불안요소다|아직은조심스럽게지켜만볼때다
PART2중국경제,다가올기회와위기
1장중국경제의거시적요인
휘청거리는중국경제,그이유는무엇인가?
‘피크중국’,중국경제에대한우려들|중국경제는현재정말망하고있나?
시진핑의리더십이흔들리고있다?
중국의근원적인문제는무엇인가?|시대변화에대한중국의부정주의와오독|중국을이끄는시진핑주석의문제
미중간디커플링은심각한문제다
미중모두의이해관계에맞지않는‘분리’|미중간의분리가시도된근본적인원인|미중간의분리가초래한여러문제들|중국을대체할국가를찾기란쉽지않다
중국경제에대한‘관(觀)’과‘진(診)’의차이
중국경제,현재어떤상황에처해있나?|중국경제의3가지핵심변수가불확실하다|중국의꿈,사라져가고있나?
중국의정치불안과함께주목해야할대만과의관계
대만을‘되찾아야할영토’로보는중국|중국의사이버작전은어떻게전개될까?
중국경제와중국사회,스스로자신감을잃다
중국국민들의삶이어려워지고있다|중국가계의부채축소배경|둔화되고있는중국가계의소비여력|고용시장의어려움이계속진행된다면?|신뢰위기가비관주의로이어질가능성
시장경제운용의실패에직면하다
정책적효율성을기대하기가어려운중국경제|시장과의소통이미국과는완전다른중국
2장중국경제의미시적요인
중국인민은행신임총재인판공승에주목해야하는이유
판공승이인민은행신임총재로취임한배경|미국에서의판공승에대한평가
중국은반도체기술을과연확보할것인가?
중국반도체산업의탈미국화전략|미국의대중국반도체산업규제|반도체산업및기술발전을위한중국의전략|중국의반도체산업굴기는과연이루어질까?
미국과중국의경제협력은이제불가능한것인가?
양국중그누구도양보할생각은없어보인다|문제해결의열쇠는미국이쥐고있다
2024년에트럼프가당선되면미중관계는어떻게될까?
중국의향후대미전략변수가될트럼프|트럼프는2024년대선에출마할까?|트럼프가다시당선될가능성은?|트럼프가재선에성공하면벌어질일들|시진핑은트럼프의실제경쟁자다
중국의부동산시장과금융시스템을알아두자
미국경제와중국경제의결정적인차이점|중국부동산경제에대한해외의부정적평가들|LGFV문제의해결,결코간단할수없다|중국부동산의지연뇌관인그림자금융|미국이중국을때리는가장섬세한부분은금융
PART32024년이후한국경제빅픽처
시나리오를쓰기위한가정을우선적으로점검하다
장점이소진되어가고있는한국경제|미국의반도체법시행은즉흥적이었을까?|2019년이후한국국회와기업은무얼하고있나?|2023년이후한국경제의성장시나리오
시나리오에따른한국경제의미래를예측하다
한국경제전망시나리오1|한국경제전망시나리오2|한국경제전망시나리오3|한국경제전망시나리오4|한국경제전망시나리오5와시나리오6|한국경제전망시나리오7과시나리오8|한국경제전망시나리오9|한국경제전망시나리오10|한국경제전망시나리오11|한국경제전망시나리오12
한국경제의희망회로는바로이것이다
미국과중국의감춰진속내|한국,이대로는좀비국가가될수밖에없다
미주
깜깜한경제난국에
빛이되어줄책!
이책은총3개의PART로구성된다.PART1‘미국경제,다가올위기와기회’에서는미국의경제적현상을해석하고예측가능한전망들을살핀다.현재의통화정책과향후변화될모습,미국의국가신용등급하락이갖는의미,미중간갈등전개양상부터러시아-우크라이나전쟁,브릭스(BRICs)의지역통화거래와관련된내용도알아본다.20세기글로벌질서의표준이었던미국의패권에도전하는여러나라의출현,즉미국중심의일극체제에서미중간이극체제를거쳐미국,중국,유럽및인도등다극체제로전환되는모습에주목한다.미국의부동산시장,장단기금리차이등미국경제의미시적요인과미국경제에대한낙관론과비관론도살펴본다.PART2‘중국경제,다가올기회와위기’에서는2008년급부상한중국경제가‘새로운시대’의주인공혹은또다른축으로서의역할을수행할수있을지를조명한다.휘청거리는중국경제,미중간디커플링문제,중국-대만의관계,반도체기술확보가능여부부터중국의부동산시장과금융시스템등까지거시적·미시적차원에서의중국경제를파헤친다.PART3‘2024년이후한국경제빅피처’에서는2024년이후의한국경제를전망하는시나리오들을제시한다.이러한시나리오들은미국과중국의경기회복성공여부와미국의대선결과,러시아-우크라이나전쟁의종전여부,미중간의갈등전개양상,대외정치경제환경에대한한국경제의정책대응능력보유정도등8가지국외·국내상황을전제로한다.
책속에서
20세기초입부터말까지미국은글로벌질서의표준이었고룰세터(rulesetter)였다.21세기미국의새로운역할변화를제대로리포맷(reformat)하지못하고리부팅(rebooting)하지못한다면,21세기는혼돈의한세기가될가능성이매우높다.20세기미국중심의일극체제는미중간이극체제를거쳐21세기이내에미국,중국,유럽및인도등다극체제로전환될가능성이높다.p.30
미국국가신용등급하락은미국달러화의가치하락을의미하지않는다.적어도아직까지는그렇다.하지만궁극적인미국국가신용등급하락은미국달러화의가치하락을의미한다.중국은미국과의궁극적인전쟁이‘환율전쟁’이아니라‘기축통화전쟁’으로까지확대될것임을잘알고있다.p.46
중국은2024년미국대선을앞두고공화당과민주당이중국에대해어떠한입장을유지할것인가를지켜보고있지만,분명한점은미대선이다가올수록후보들은미국민족주의적이상론을다시강조하면서중국에대해더비판적일것으로예상된다는것이다.양국간의경제협력은당분간어렵다.다만기업인들의입장이어떻게고용과소득,소비등에영향을줄것인가는미대선이후펼쳐질정부운용의인사과정에서좀더구체화될것이다.물론그기본방향은이미설정되어있다.반도체와AI,양자컴퓨팅기술등은중국에절대넘길수없다는것이다.p.64
일반적으로미국대도시에서주택공급부족과높은임대료가지속될것으로예상하고있다.만약금리가하락한다면,주택수요증가로부동산가격은빠르게회복될수있다.더구나고정금리모기지를가진다세대주택소유주들은단기적인경기동향변동을버티기에더좋은환경에놓여있기때문이다.p.86
미국부동산투자기업들은임대아파트사업과는달리저렴한가격에상업용부동산을빠르게매입할준비를하고있다.미국부동산기업들은가치하락을겪고있는자산을대상으로향후매입을위한수십억달러자금을모으고있다.미국부동산기업들은사무용건물,아파트및다른어려운상업용부동산을인수하기위해새로운자금을모으고있으며,이는투자자들이몇년전에지불한가격의일부만을지불해속속들이재산을확보하기위함이다.p.92
2023년상반기가지나는시점에서미국경제에대한기대감은일단뚜렷한희망없이침체적인분위기속에서낙관적인분위기로변화했다.희망고문일수도있다.하지만경제지표상으로는비교적낙관론을이끌만하다.인플레이션은하락했다.소비자물가상승률추세가여전히지속되고는있지만,일시적인기저효과가반영된것으로볼수도있다.미국은여전히일자리를늘리고있지만노동시장과열우려를일으킬정도로빠르지는않다.임금은소비재가격보다빨리상승하고있지만,높은인플레이션에대한우려를다시일으킬만큼빠르게상승하지는않는다.요약하면,경제는좋지만너무좋지는않다.무슨의미일까?일자리붕괴와임금압박을초래할수있는불경기가능성은몇년만에낮아진것같다는이야기다.pp.108-109
실질적으로아주많은기업들과개인들은중국을사업기회의시장으로보고있다.이런상황에서돈을걸기원하는사람들에게이미중국이정점에도달했다고확정짓는것은객관적으로볼때도매우성급한판단이아닐수없다.오히려중국경제의불확실성,신뢰도측면에서격이낮은투명성등에대해중국에서돈을벌고자하는많은기업과개인들이중국경제가과연지속가능한경제이며그들의사업역시지속가능한사업인지판단할때‘매우많은회색영역이있다’고판단하는것이더합리적이고이해가쉬울것이다.결국문제는바로이‘회색영역(grayarea)’에있다.p.129
중국의코로나19팬데믹에대한공격적인대응뿐만아니라세계곳곳에인프라투자를위한거대한‘일대일로(벨트앤로드이니셔티브,BeltandRoadInitiative)’는중국의글로벌영향력을강화했고,심지어21세기대국으로서글로벌질서의지배권을얻기위한시도로여겨졌다.하지만중국은2023년초부터사실상경기하강국면에곤두박질치고있다.‘제로코로나’정책은한때발병징후가나타나면도시전체를봉쇄한다는것이불가능한것으로밝혀졌다.다소세계경제와결이다른시장가격과리오프닝정책을통한무역확대정책을강조했지만,기대하던만큼의수출확대와내수진작등경기회복신호를보이지않고있다.오히려중국경제는지금물가하락을경험하고있으며,1990년대일본의경기후퇴와‘잃어버린30년’과비교되는이야기도나오고있다.p.130
중국과미국의경우분리는급격한이혼으로끝나는‘전부아니면아무것도아닌(AllorNothing)’과같은의미로는보이지않는다.대부분의전문가들은미중간에있어‘분리’란그동안집중되었던상호간의의존성을조금씩해제하는방식을의미한다.즉서서히경제적상호의존도를감소시키면서일어나는느리지만일관된과정이될것이라는의미다.중국은전통적으로세계의공장으로서역할을하고있고,미국은최대소비엔진으로서의역할을하고있다.‘분리’는미국혹은중국모두에게도국가의이해관계에맞지않다.p.147
“중국경제가중진국함정에빠졌다.”세계경제는이미중국경제의성장없이는‘지속가능한성장’을시도할수없는구조가구축되었을까?1995년일본의‘잃어버린30년’이시작되기전의모습이라거나,지난40년간급성장에따른불가피한경제성장둔화라는점을지나치게강조하는것은오히려미국과유럽선진국들의대중국견제정책에치우침으로써자칫미래의글로벌경제성장구조를제대로이해하지못하는‘대마불사(大馬不死)’의함정에빠진것은아닌가?p.159
중국반도체산업에서‘기술혁신의기초수준’의변화와함께지역정부역시각지방에서주요반도체프로젝트의성장을가속화하는정책개선에주목하고있다.이산업은개별적으로작업하는마인드에서다양한기술발전의집합체로서보다중장기적시너지효과제고측면으로변화하고있다.바로이것이중국반도체산업의‘탈미국화(De-Americanize)전략’이다.물론그배경의가장중요한단초는2023년부터본격화된미국정부의대중국반도체산업규제정책이다.p.206
한국경제가더이상신산업과경제발전전략을강구하지않는다면,일본식‘잃어버린30년’의저성장과초고령화사회로의불황터널로진입하는것을피할수없다.한국경제는1980년대이후산업인프라투자와신기술개발에부진했기에새로운산업기술개발과경쟁력제고측면에서후발주자로서의장점과이점은거의소진되어가고있는상태다.부차적으로인구의초고령화,교육제도의후진화,양극화와사회적갈등심화,성장정체와분배제도의왜곡등으로인해일본식잃어버린20년의초입기에있다.2020년팬데믹이후한국경제는구조적리포맷팅과리부팅의기회를사실상잃어버렸다.경제정의는관습과문화등전통적가치의연계사슬에서오랫동안묻혀지고쌓여지는것이다.pp.271-272
중국경제향방은한국경제의미래에매우중요하다.홍콩을포함하면한국경제의대중국수출의존도는30%에근접하기때문이다.중국정부가지금까지한번도제대로된거시및미시경제정책을통해경제위기다운위기를극복한경험이없기때문에중국공산당정부가경기회복기조정책으로통화및재정정책을어떻게펼칠것인가가각시나리오의한부분씩을차지한다.즉통화및재정팽창과통화긴축및재정팽창,통화팽창및재정긴축,통화및재정긴축으로나눠볼수있다.p.280
한국은행이기준금리를어떻게할것인가는전적으로한중간경제상관관계에의해좌우될가능성이높다.일반적으로중국경제가급속히침체의늪에빠지게된다면한국경제역시이를피해갈수없다고본다.이때대미달러환율은1,360원~1,460원으로급등하며,대엔화환율역시1,150원~1,300원,한국경제의단기평균성장률은0.0%로한국부동산시장과가계부채문제가중요한변수로급부상하게된다.한국경제는이렇게하든저렇게하든미국과중국이라는경제대국의틈새에끼여있다는점을절감하게될것이다.p.302
시대전환기에우리는약하다.정부와기업은상대적으로우리개인보다강하다.하이데커의『노예의길(TheRoadtoSerfdom)』을굳이정독하지않아도안다.이대로는좀비국가가될수밖에없다는것을.2025년이후세계경제는1990년다우지수의J커브모양을보여줄것이다.미국과중국중심이다.그결과물을가장빨리,많이차지하는국가가21세기글로벌경제의맹주가될것이다.p.308