금융 버블 붕괴 (오래전 예정되었던 위기의 실체와 생존의 해법)

금융 버블 붕괴 (오래전 예정되었던 위기의 실체와 생존의 해법)

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Description
“모든 위기가 그의 예언대로 실현되고 있다!”
금융계의 살아있는 사와카미 아쓰토가 1년 전 발간했던 도서 《금융 버블 붕괴》가 거시경제의 거장이자 한국의 닥터둠으로 유명한 서강대 김영익 교수의 추천사를 담아 새로운 모습으로 출간되었다. ‘사와카미 펀드’의 창립자이자 일본 금융계의 살아있는 전설로 추앙받는 저자는 일찍이 이 책에서 금융 버블 붕괴의 위험성을 명확하게 경고한 바 있다. 현재 금융 시장은 이미 버블의 영역에 들어섰고 다시 건전한 성장의 영역으로 돌아갈 수 없으며, 그렇다면 언제 버블 팽창이 끝날지 그 시기는 알 수 없지만 결국 터지는 일만 남았다는 그의 예언은, 놀랍게도 1년이 지난 지금 한 치의 오차도 없이 현실이 되었다. 주가 폭락, 금리 인상, 환율 폭등 그리고 이름조차 생경한 스태그플레이션에 이르기까지, 마치 미래를 보고 온 것처럼 써내려간 그의 예측과 경고는 하나하나 현실로 다가오고 있다.

그렇다면 버블 붕괴의 끝은 어디일까? 저자가 이 책을 통해 전하는 공포스러운 경고와 냉엄한 전망은 읽을수록 등골이 서늘하지만, 그는 ‘절망’ 대신 ‘희망’과 ‘가능성’으로 책을 마무리한다. 버블은 터져도 우리는 생활을 이어갈 수밖에 없고 그렇다면 우리에겐 좋은 기업을 고를 수 있는 기회가 다시 주어질 것이란 이야기다. 더불어 이제부터는 ‘진짜 가치’가 있는 것을 모색해가야 한다고 말하는 그는 지금이야말로 제대로 된 가치투자와 장기투자를 시작해야 할 때라고 말한다. 역사가 증명하듯 위기와 기회는 언제나 함께 다가온다. 금융계의 살아있는 전설이 전하는 버블 붕괴를 딛고 생존할 수 있는 법, 이 책에서 확인해보자.

“대량으로 공급되어 넘쳐나는 물건은 그 가치가 떨어지고 가격도 낮아진다. 반대로 부족한 물건은 가치도 가격도 높아진다. 그것이 경제의 대원칙이다. 현재 통화가치가 큰 폭으로 떨어지고 있다. 인플레이션은 이미 시작되었다. 세계는 그런 현실에 직면하게 된다. 금융 버블은 붕괴하기 시작했다. 과거의 버블이 그랬듯 매도가 매도를 부르며 시장은 무너져내린다. 각종 금융상품을 버블 매수해온 투자자는 일제히 투매에 나선다. 한시라도 빨리 현금을 손에 넣으려는 매도 압력이 치솟아 오르고, 그 기세는 누구도 멈추지 못한다. 시장에 투매 물량이 쏟아지면 가격은 추락한다. 겨우 팔아서 현금을 손에 넣었다고 해도 매우 적은 금액에 불과하다. 이것이 바로 버블 붕괴로 투자자가 맛보게 될 비참한 현실이다.” - 프롤로그 중에서
저자

사와카미아쓰토

사와카미투자신탁대표이사.1947년일본아이치현나고야시출생.1973년스위스제네바대학부속국제문제연구소국제경제학석사과정이수.피크테재팬(현피크테투신)대표를거쳐,1996년사와카미투자고문(현사와카미투자신탁)을설립.1999년에일본최초독립계펀드인‘사와카미펀드’운용을시작했다.순자산약3400억엔,고객수11만6000명을기록하며일본에서장기투자의개척자로서뜨거운지지를받고있다.국내출간된저서로는《10년보유할주식을찾아라》《불황에도승리하는사와카미투자법》《시간이부자로만들어주는사와카미장기투자》《50세부터시작하는장기투자》등이있다.

목차

|감수의글|버블의끝은알수없다고하지만,그끝은항상처절한비극이었다
|프롤로그|마침내버블은붕괴하고,새로운경제와사회가출현한다

제1장계속해서팽창하는세계금융시장
지금은버블일까?
중앙은행의온도조절
저금리는무엇이문제인가-디플레이션의공포
특정업종을집중적으로강타한코로나19
제조업도피하지못한타격
경제·고용은큰충격,하지만주가는…
메뚜기투자자
빈부격차가극심한미국사회
금융민주화가새로운버블을만드는아이러니
막무가내식투자는버블을부른다
기관투자자는버블이시작된것을알고있다
금리보다높은주주의요구수익
주가상승의방정식
저금리는주가를상승시킨다?-성장률을일정하게유지할수있는가
저금리는주가를상승시킨다?-위험프리미엄은변하지않는가
저금리는주가를상승시킨다?-저금리는경기불황을의미하는가
디지털화는순풍이지만
현실을들여다보자

제2장세계경제는버블위에버블을쌓고있다
버블이란무엇인가?
금융완화가버블을만든다
버블은쉽게무너진다
리먼쇼크뒷수습은다음버블의씨앗
코로나19가부여한면죄부,그리고되풀이되는버블붕괴와재팽창
코로나19이전부터경제는전환점을맞고있었다
대통령선거와백신에들썩이는주식시장
주식시장은좋은쪽만본다
지금우리에게필요한관점

제3장과거의버블에서배운다
01튤립버블
네덜란드의발흥
튤립의등장
금융의발달과튤립투기
02미시시피버블
존로의재정재건안
금속화폐에서태환지폐로
국채를미시시피회사주식으로
03남해버블부터파우스트까지
뉴턴도농락당한버블
버블붕괴는사회를파괴하고문화에도영향을미친다
04일본버블과IT버블
일본버블의정체는무엇이었나
중요한전환점이된플라자합의
Q비율의등장

제4장경시되는시장기능
인간이생활하는데필수불가결한시장
시장은모두에게열려있는투명하고공정한장소여야한다
시장에서가격형성의중요성
일본은행도시장을짓밟고있다
어차피일본은행이주식을사들인다면
시장의보복
방만재정에제동을건다
시장의경고가없다는공포
기업과금융기관의신진대사야말로경제활성화로이어진다
금리가제로,경제가움직일리없다
시장의자정작용은어디로갔는가
시장원리주의의폭주

제5장금융버블은대폭락의길로
언제까지금융완화와대량의자금공급을이어갈것인가
통화주의정책의효과는?
선진국도유동성과잉
코로나19가쐐기를박다
고삐가풀린재정지출확대
일본재정상황은더욱심각하다
국채발행급증과국채의화폐화
멈추지않는금융완화
금융시장에서버블은부풀어오르고있다
버블이붕괴될때
계기는무엇인가?
폭락과반등이휩쓸고지나간뒤
대폭락은어떤모습일까?
실물경제가빛을발한다

제6장인플레이션은이미시작되었다
인플레이션,정말올까?
세계는인플레이션씨앗을계속해서뿌리고있다
국채의대량발행에내몰린선진국
국채발행금리를높일것인가?
40년만에찾아온채권투자지옥
장기금리상승이시작되면재정운영은속수무책
방법은채권의화폐화뿐인가?
하이퍼인플레이션으로의직행
미달러를시작으로통화가치하락가속화

제7장세계경제는대혼란에빠진다
“과거에는이랬는데”가통용되지않는다
인플레이션이발생해도이상하지않은상황이지만
자금의대량공급을주장하는통화주의
헬리콥터머니와현대화폐이론
국가채무증가와저성장,대처방안은?
주주자본주의의폐해
일본의잃어버린30년
선진국의경제성장률이저조한이유
기업경영을이완시킨다
SDGs를제창하기시작했지만
연금운용이단기운용의배후세력이되다
본말이전도된연금운용
세계돈의흐름이뒤틀리고있다

제8장액티브운용이부활한다
주가버블의종말
엄청난주가하락을각오하라
매도가쏟아지는종목은
V자형주가회복과장기투자자
시세를좇는것은투자가아니다
기관투자자대부분이자금운용
금융버블붕괴로개별주투자가주목받는다
액티브운용의부활-1
액티브운용의부활-2

제9장가치주투자는죽었는가
금융버블붕괴후실물경제를재인식한다
가치주투자는죽지않는다
가치주도성장주도아니다
과연말처럼쉬운일인가
장기투자는누구나쉽게할수있다-1
장기투자는누구나쉽게할수있다-2
장기투자는누구나쉽게할수있다-3
생활투자자의등장
생활투자자가기관투자자의반대세력으로

|에필로그|금융버블붕괴이후,결국진정한장기투자만이살아남는다

출판사 서평

1년전,지금의경제위기를
놀랍도록명확하게예측한책!
주가폭락,유가급등,금리인상,스태그플레이션그리고미증유의경제위기…
금융계의살아있는전설이이미오래전예측한미래가
한치의오차도없이현실로다가왔다!
대폭락과혼돈의시대에서어떻게내자산을지켜낼것인가?

“오늘날경제위기의실체를명확하게파악하고
이에대비하려는모든이들에게이책을추천한다”
-김영익(서강대경제대학원교수)

세계적인석학과투자전문가들의충격적인버블붕괴경고
“에브리싱버블(everythingbubble)이곧터질것이다”.
백악관경제자문관을지낸제프리프랑켈미국하버드대케네디스쿨교수는‘2021G20글로벌금융안정컨퍼런스’에서“코로나19경제위기회복에대한기대감으로상반기까지폭등했던부동산·주식·채권·원자재등모든자산가격이조만간금세꺼지면서새로운위기의시발점이될것”임을경고했다.세계적인투자구루제레미그랜덤GMO자산운용사회장역시“여러징후가그마지막단계에와있다.버블은터지고,모든투자자들은투자인생에서가장공포스러운이벤트를경험하게될것이다.”라고조언한바있다.또한2008년글로벌금융위기를예언해유명해진피터시프유로퍼시픽캐피탈CEO는“다가올위기는2008년보다더욱심각하다”며“현재의경제는공짜돈으로겨우받쳐져있을뿐,우리는또다른금융위기로가고있으며이는이전보다훨씬심각할것이다.”라고암울한전망을내놓았다.
그간심심치않게들려왔던버블붕괴에대한경고는2022년상반기들어본격적으로대두되고있다.냉엄하고도암울한경고장을던지는이들전문가들의의견은대부분그궤를같이한다.2020년이전에이미가득끓어올랐던버블이코로나팬데믹극복을위해각국에서뿌려진천문학적유동성으로인해천정까지치솟았으며,이제는결국폭발과붕괴의단계로접어들었다는것이다.이러한버블이터질경우전세계는일찍이한번도경험해보지못한공황에빠져들것이고,이에대한충격을조금이라도완화하기위해서한시라도빨리생존할수있는대책을세워야한다는것이다.
이러한상황에서금융계의살아있는전설사와카미아쓰토가《금융버블붕괴》를내놓았다.그는일찍이1996년사와카미투자신탁을설립하고1999년에일본최초독립계펀드인‘사와카미펀드’운용을시작해순자산약3400억엔,고객수11만6000명을기록하며장기투자의개척자로서뜨거운지지를받고있으며,장기투자의본질과가치를전파하는저서《10년보유할주식을찾아라》,《불황에도승리하는사와카미투자법》,《시간이부자로만들어주는사와카미장기투자》등으로국내독자들에게도널리알려져있다.
“이러다간정말큰일이나겠다”라는이야기로책을시작하는그의결론은명확하다.현재금융시장은이미버블의영역에들어섰고다시건전한성장의영역으로돌아갈수없으며,언제버블팽창이끝날지그시기는알수없지만결국터지는일만남았다는것이다.저자는단순한느낌이나일시적인현상만을지적하는것이아니라왜지금이버블영역인지,그리고어떤과정을거쳐버블이터질지에대해조목조목따져가며이야기를풀어나가고있다.
이미임계점을지난금융버블,
붕괴가시작되면손쓸방도가없다
지난2019년,세계금융시장은이미버블의끝에도달했었다.2008년말세계금융위기가터지고이를막기위해2009년부터시작된양적완화와저금리시대가이미10년간이나지속되고있었기때문이다.금융시장과실물경제의괴리는커져만갔고그만큼버블의크기도팽창했다.그렇게2019년의버블은폭발직전까지커져갔는데,코로나19라는팬데믹의위기가오히려터지기일보직전의버블을틀어막는기막힌아이러니를연출했다.코로나팬데믹이갖고오는경제의악영향을막기위해세계각국중앙은행과정부가서로경쟁이라도하듯무려12조달러의돈을1년새쏟아부었고그결과주식시장이2019년의고점을넘어대폭등한것이다.우리모두가알다시피부동산도,채권도그리고원자재등자산가격모두하늘높이치솟았다.꺼질줄알았던버블이다시몸을추스르면서‘헉’소리가날만큼몸집을2배로불렸던것이다.
이시점에서《금융버블붕괴》의저자사와카미는시장과독자에게준엄한경고장을내밀고있다.버블은누가뭐래도버블이라고,코로나19로몸집을키웠으니그버블이터질때나올충격또한더클수밖에없다고,그렇다면이제보다적극적으로대비해야한다고역설한다.그는책을통해구체적인버블붕괴과정도담아냈다.중앙은행이국채를직매입하는‘국채의화폐화’규모가커지면서인플레이션은꿈틀대고이어장기금리가튀어오르고,통화가치는더떨어지고,결과적으로기술적인‘하이퍼인플레이션’이나올것이란전망이다.과연어느지점부터증시가하락할지는알수없지만명확한것은세상의모든하이퍼인플레이션은결국자산가격대폭락으로끝났다는사실이다.특히이과정속에서지금세상의‘대세’가되고있는상장지수펀드(ETF)의모순이터질것이라고말한다.하락장에서ETF는좋은주식을더많이,더거침없이팔게되는구조를갖고있기때문이다.만약이러한전망들이모두현실로다가온다면그야말로끔찍한일이아닐수없다.

거대한버블이붕괴된후,
새로운경제와사회가출현한다!
금융계의살아있는전설이전하는등골서늘한경고,
한시라도빨리깨달은사람만이생존의기회를잡을수있다!
하지만저자는‘절망’대신‘희망’과‘가능성’으로책을마무리한다.그는하이퍼인플레이션이찾아오고금융시장의버블은터질수밖에없지만실물경제는계속돌아갈것이라고말한다.마치실물경제는멈춰있었는데자산가격만폭등했던코로나19의약2년간의시간처럼,버블은터져도우리는생활을이어갈수밖에없고그렇다면우리에겐좋은기업을고를수있는기회가다시주어질것이란이야기다.이때빛을발하는것은결국가치투자와장기투자이다.저자는관심과애정을듬뿍담을가치가있는기업을발견하고응원하는마음으로투자할수있다면,누구나쉽게행복한투자를평생동안할수있다고단언하면서,그에대한실천적지침도제시하고있다.그야말로시장과개인투자자에대한거장의가슴따듯한애정이오롯이느껴지는대목이다.
금융버블붕괴라는상상이상의위기가임박해있지만,똑같은위기일지라도어떤이에게는다시없는기회가될수도있다.독자들은이책을통해금융버블붕괴의위험성을조금이라도빨리깨닫고보다능동적으로생존의길을찾아갈수있을것이다.\