전세계곳곳에서들리는균열음
자본주의의둑은정말괜찮은것일까?
2023년3월에벌어진실리콘밸리은행(SVB)파산사태는전세계경제주체들을놀라게했다.40년동안건실하게꾸려온것으로보였던미국내16위규모의은행이불과몇시간만에뱅크런을선언하며문을닫게된것이다.그로부터며칠사이로유럽의대표투자은행중하나인크레디트스위스(CreditSuisse,CS)역시사실상파산하면서UBS산하로들어가게되었다.오랜시간고객의신뢰를바탕으로한평판도좋고실제로신용등급도탄탄했던대형은행들이연이어무너지자사람들은모두2008년9월리먼브라더스가파산하던때를떠올렸다.건실해보였던금융기업의갑작스러운파산과뒤이어찾아오는길고도질긴불황은거의재난이나다름없었다.자본주의의둑이터지고,전세계는10여년전의악몽을다시금겪게될까?만약그런상황이다시벌어진다면평범한사람들은어떻게그파편을피할수있을까?
무분별한유동성공급으로인한인플레이션위기
붕괴의복합적원인을객관적데이터로입증하다
이책의저자데이비드A.스톡맨은지금의위기가시작된시점을1980년대말로지목한다.앨런그린스펀이연준의장으로취임하고달러를무한정찍어낼때부터이미붕괴는예고되었다고주장한다.벤버냉키와재닛옐런,그리고지금의제롬파월까지이후의연준의장들도그린스펀의기조를그대로이어받아수십년동안시장에엄청난양의유동성을쏟아부었고,그로인해필연적으로현재의금융위기가발생했다는것이다.최근몇년동안의코로나19가주된원인은아니다.이렇다할실적도없으면서주가만뻥튀기된실리콘밸리의IT기업들(FANGMAN)을선두로과하게부풀려진주식시장과국민의소득수준은크게나아지지않았는데혼자서고공행진을이어가고있는부동산시장,그리고최근몇년사이핫한투자처로떠올랐으나그것의실체가무엇인지는그누구도알수없는가상화폐시장을언급하고있다.『만들어진붕괴』에서스톡맨은구체적인수치와데이터를제시하며현재금융시스템의허상과현실사이의엄청난간극으로붕괴에직면했다는자신의주장이단순한음모론이아님을입증해내고있다.
40년경력의경제전문가의권고
“지금은벌때가아닌모을때!”
정부에서,그리고금융회사에서꾸준히경력을쌓아온저자스톡맨은독자들에게지금은일반투자자가수익을얻기는힘든상황이니일단최대한돈을아끼고현금을비축해야한다고강조한다.우선가능한한부채부터빨리정리하고,구독서비스이용료나배달음식비용처럼쓸데없이새어나가는돈을줄여야한다는것이다.그외에조금여유가있는입장이라면물가연동국채나금(gold)등자산헤지수단도검토할것을조언하고있다.
책속에서
오늘날통화체제에서발생하는인플레이션은전세계로퍼져나가며시장에치명적영향을주고있다.그원인은연방준비제도(Fed),즉연준의무분별한통화정책에있다.연준은1995년이전의올바른경제흐름과반대되는방향을고집하면서,금융시스템을디지털공간에서손쉽게창출된수조달러의신용으로넘쳐흐르게했다.
---p.21「1장.워싱턴에서가동된지옥의인플레이션기계」중에서
더심각하게는저임금외국인노동자,심지어는초저가자본으로조달한로봇과도경쟁해야하는근로자의실질소득은그야말로고갈되고있는실정이다.광범위하게적용가능한2%라는인플레이션목표치는경제의‘모든’측면에적용되지않는다.오늘날역동적인경제환경에서물가,임금,비용은연준이라는드러머의장단에정확히맞춰서더높이오르지않는다.
---p.55「2장.값싼화폐가몰고온정치붕괴」중에서
무엇이든직접들여다보아야정확히알수있는법이다.과거에겪었던경기침체와달리2020년에는총수요를잘보여주는실질개인소득이5%가까이증가했다.다양한구제금융에따른이전지출이대폭증가한탓에,2020년도한해의개인소득증가분은2000년도이후매년발생한탓에,2020년도한해의개인소득증가분은2000년도이후매년발생한증가분보다더높았으며,지난50년동안비교할만한불경기때를훨씬웃돌았다.소비력은극단적인케인스이론을충족할만큼충분하다.다만합당하고안전한소비배출구가없을뿐이다.
---p.74-75「3장.스테이크VS치킨」중에서
마틴은이렇게강조했다.“파티가달아오를때펀치볼을치우는것이연준의역할이다!”어쩌면이역할로인해마틴의임기동안세번의짧은경기침체가일어났을수는있다.하지만진실은제대로들여다보아야알수있는법이다.그의전체임기동안경제성장률은2007년4분기금융위기이후화폐제조기가가동되고부터나타난1.5%의시시한성장률보다도2배나더높았다.
---p.100「4장.거대한붕괴」중에서
영향력이막강한중국중앙은행이자국경제에돈을쏟았다는이대목을주의깊게봐야한다.규모만거대하지상대적으로활력도부족하고먹고살기팍팍한경제에서탈피하기위해,중국은값싸고풍부한자본을이용해현대식도구와생산기술,최신식공장과생산인프라에투자할자금이필요했다.그린스펀의장은그들이절실하게바라던자금을막대한달러준비금형태로거저줌으로써중국이값싼위안화를통해대량생산을할수있도록도운셈이다.
---p.119「5장.그시절의인플레이션」중에서
다시말해42년이흘렀어도미국에서생산성이가장뛰어나다고알려진산업의근로자임금조차과거보다겨우30센트더많은꼴이라는뜻이다.두말할필요도없이이처참한현실은명목화폐시대중앙은행의권리에숨은병폐를드러낸다.하지만이보다더불편한진실이있다.최근수십년간미국산업경제의추락이로플레이션이라는연준의새빨간거짓말을뒷받침하고있다는것이다.
---p.130「6장.1995년이후분할된인플레이션」중에서
간단히말해장기적인물가안정에대한전통개념과세밀하게조율된인플레이션목표에대한현대케인스주의관념은서로정반대세계에서태생했다.전통개념은화폐가치의엄격한보전에주안점을두는한편,현대케인스주의관념은중앙은행의정책을통한딜러와투기자의보호에만중점을둔다.
---p.159「7장.90조달러의거품」중에서
따라서주식시장이경제성장보다저멀리앞서간다는것을고려해본다면장기적으로앞날에어떤결과가초래될지뻔하다.그린스펀과그의추종자들이화폐공급이라는만행을저지르고이어후임의장들이자산가격을근본적으로왜곡하고부풀리고위조해자산과국민소득과의관계가전부어그러졌다.이관계가건전해질때까지자산가격은장기간에걸쳐정체되거나떨어질것이다.
---p.178「8장.카지노에서탈출해야할때」중에서
애플의PER이급등한주요원인중하나가연준이주도한어마어마한규모의금융공학이라는점에도주목할필요가있다.애플은자사주를소각하고주가를부양하는,즉자사주매입을통해현금흐름과대차대조표크기를인위적으로변경하는방식의전형을보여주었다.
---p.191「9장.애플과파월풋」중에서
오늘날주식시장에는투기성투자,인덱스펀드,ETF,트레이딩로봇,온라인트레이딩등온갖투자기법들이우후죽순생기면서기존유가증권과파생상품이괜히불안정해지고있다.이러한변화는기업수익이아닌각국중앙은행의정책과유동성주입에서비롯되었다.이제투자의성공을좌우하는건경제가아니다.그때그때경제통계에따라달라지는연준의향방과정책에대한다른거래자들의반응을얼마나정확히예상하느냐가관건이다.
---p.213「10장.정직한시장」중에서
바닥을기는금리때문에기업들은부채를점점늘리면서도산은면할정도로만운영할수있었다.이러한좀비기업은자본비용조차벌지못하는저생산성부문에노동자본지원을가두어경제성장을지연시켰다.그럼에도그들은중앙은행이바닥까지떨어뜨린금리덕택에부채와생산을삭감해야한다는압박에서벗어났으며,과거보다오래살아남을수있었던것이다.
---p.267「11장.안전한종목은옛말,이제안식처는없다」중에서
암호화폐는어떤기능적인면을보더라도진정한화폐가될수없다.최근뜨거운인기를얻고있는투기성자산군에지나지않으며중앙은행의화폐인쇄기에서태어난불순한파생물일뿐이다.암호화폐는중앙은행에의해뿌려진악랄한돈의대체제가될수없다.현재의명목화폐와똑같이중앙은행에서만들어진부산물에불과하다.
---p.286「12장.버블만가득낀주식시장」중에서
암호화폐세계는새로운화폐가태어나는금융산부인과가아니다.역사적투기광풍을몰고온진원지로,1630년대네덜란드튤립파동부터시작해과거에발생한모든투기열풍을하찮아보이게할만큼위험하다.
---p.297「13장.조크코인」중에서
내돈을안전하게지키고재정적으로구제받기위해서는자산포트폴리오를재배치해위험을분산하는전통적개념이아닌부채·수입측면으로접근해야한다.다시말해중앙은행이초래한자산인플레이션이워낙파괴적이므로일반투자자가할수있는일은수입은늘리고지출과빚을줄이는인고의시간을견디는것뿐이다.
---p.316「14장.단기혼돈」중에서
