워런 버핏, 부의 기본 원칙 (워런 버핏의 오늘을 만든 투자의 기본)

워런 버핏, 부의 기본 원칙 (워런 버핏의 오늘을 만든 투자의 기본)

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Description
버핏투자조합 시절, 워런 버핏이 이룩한 놀라운 성과는 어떻게 가능했을까?
젊은 시절의 버핏이 자신이 세운 생애 첫 투자회사인 버핏투자조합의 조합원들에게 건넨 33통의 편지 내용을 철저하게 분석하여, 그 속에 담긴 버핏의 투자 철학과 지혜를 누구나 쉽게 읽을 수 있도록 정리한 『워런 버핏, 부의 기본 원칙』. 버핏투자조합은 워런 버핏이 1956년부터 1969년까지 13년 동안 운용했던 그의 생애 첫 투자회사로, 버핏이 기록한 누적 수익률은 자그마치 2,794.9%에 이르며, 연평균 수익률은 29.5%에 달했다.

버핏이 버핏투자조합 조합원들에게 보낸 편지에는 그가 사실상 개인 투자자로서 어떻게 주식투자를 했는지, 오늘날 그가 구사하는 투자법이 어떤 과정을 거쳐 형성되었는지, 예고 없이 요동치는 주식시장에 그가 어떤 방식으로 대처했는지가 생생하게 드러나 있다. 또 젊은 시절 버핏의 대표적인 성공 투자 사례로 언급되는 아메리칸 익스프레스, 샌본 지도 회사, 뎀스터 밀, 텍사스 국립 석유 회사 등에 그가 실제로 어떻게 투자했는지가 자세하게 나와 있다. 이 책에는 버핏투자조합 시절 버핏이 이룩한 놀라운 성과가 어떻게 가능했는지 상세히 담겨 있다.
저자

제레미밀러

(JeremyC.Miller)
투자분석,주식투자분야에서19년간일한베테랑애널리스트.미국뉴욕에소재한증권연구소이자컨설팅회사인‘버티컬리서치파트너스(VerticalResearchPartners)’에서기관판매를담당했으며블랙라자드,골드만삭스등글로벌매니지먼트기업들과일했다.현재는J.P.모건자산운용의리서치애널리스트로활동중이다.

목차

추천의글_버핏투자조합시절버핏의모든노하우가담긴책

프롤로그_버핏의위대한투자인생은어떻게시작되었나?

1장시장은누구도예측할수없다
벤저민그레이엄의근본원칙들
미스터마켓
주식을소유하고있는것은기업을소유하고있는것
시장을예측할수는없다
단기적하락은장기투자자에게영향을끼치지못한다
*버핏투자조합편지-‘투기,시장예측그리고하락’에관하여

2장복리의놀라운마법
복리의즐거움
사소한수익률차이가불러오는큰결과
*버핏투자조합편지-‘복리의효과’에관하여

3장인덱스투자:아무것도하지않으면서,수익을내는방법
오늘날의뮤추얼펀드를위한더높은기준
대부분의펀드는날아오르지못한다
*버핏투자조합편지-‘기관펀드의수익률이저조한이유’에관하여

4장투자성과의정확한측정
버핏의야심찬목표:시장을해마다10%씩앞서라
최고의검증은시간의검증을받는것
*버핏투자조합편지-‘수익률평가’에관하여

5장버핏투자조합성공의비밀
버핏투자조합의근간
하나로통합된투자조합
버핏투자조합통합의조건들
관리수수료를받지않은버핏투자조합
수익률6%를넘어설때만성과보수를받다
버핏투자조합과버핏은운명공동체
1년에딱한번만인출하세요
*버핏투자조합편지-‘버핏투자조합의구조와운영’에관하여

6장일반투자주식
일반투자주식은어떻게성과를내는가?
심층가치평가법은무엇인가?
버핏,담배꽁초식투자의한계를깨닫다
아메리칸익스프레스에서찾은‘정성적복리법’
성공적인투자를위한다섯가지체크리스트
*버핏투자조합사례분석-커먼웰스트러스트
*버핏투자조합편지-‘일반투자주식’에관하여

7장워크아웃과차익거래
합병차익거래는무엇인가?
일반투자주식못지않은성과를보장하는워크아웃
실전차익거래
*버핏투자조합사례분석-텍사스국립석유회사
*버핏투자조합편지-‘워크아웃과차익거래’에관하여

8장경영참여주식
버핏,처음으로기업경영권장악에나서다
‘뎀스터밀’에서도성공을거두다
숨겨진자산이풍부한기업이투자가치가높다
자산가치평가하는법
경영을알아야플러스알파의이익을얻는다
행동주의투자자를따라하는것도방법
*버핏투자조합사례분석-샌본지도회사
*버핏투자조합편지-‘경영참여주식’에관하여

9장무용한자산에서수익성자산으로의전환
죽어가는기업을기사회생시킨버핏
발로뛴경영혁신
적은금액으로도가능한경영참여
회계적가치와내재가치
왜저렴하게매입해야하는가?
재무제표를절대잊지말것
*버핏투자조합편지-‘뎀스터밀경영혁신’에관하여

10장당신은보수주의자입니까,관습주의자입니까?
독자적으로생각하고판단하라
확신이서면비중을늘려라
하락장에서의성과가진짜실력
교실에서가르치는투자이론은대부분쓸모없다
*버핏투자조합편지-‘보수적인것과관습적인것’에관하여

11장세금문제
세금회피가목적이되어서는안된다
세금을이연시키는주식장기보유
세금문제에관한최고의전략
*버핏투자조합편지-‘세금문제’에관하여

12장운용자금의규모와성과의관계
운용자금을둘러싼버핏의딜레마
*버핏투자조합편지-‘운용자금이투자성과에미치는영향’에관하여

13장계속할것인가,멈출것인가?
버핏에게고민을안겨준강세장
버핏,투자조합을해체하다
복합기업의등장
제리차이의성공과몰락
끝까지조합원들과함께한버핏
투자자에게감성지능은필요할까?
*버핏투자조합편지-‘강세장에뛰어들것인가,피할것인가’에관하여

14장작별의지혜
버핏도인정한투자의고수,빌루안은누구인가?
지방채에관심있으신분계십니까?
주주를동반자로생각한버핏
*버핏투자조합편지-‘시장,인플레이션그리고친구’에관하여

에필로그_새로운시작을위하여
버크셔해서웨이의모든주주는파트너이다
탁월한기업을적정가격에매입할것
비즈니스적관점에서투자하라
원칙을바꾸지마라

감사의말
옮긴이의말
참고문헌

부록
부록A-다우지수와버핏투자조합의실적비교
부록B-버핏투자조합과신탁,뮤추얼펀드의수익률비교
부록C-세콰이어펀드의초기10년과S&P500의성과비교
부록D-뎀스터밀의재무제표
부록E-버핏투자조합조합원들에게보낸버핏의마지막편지:비과세지방채의메커니즘

출판사 서평

불황과혼돈의시장,
그러나언제나성공의원칙은존재한다!

13년간누적수익률2,794.9%!
투자의살아있는전설,워런버핏이운용했던
버핏투자조합의위대하고놀라운성공비결
그리고지난60여년간그가지켜온투자의정수!

『워런버핏,부의기본원칙』은젊은시절의버핏이자신이세운생애첫투자회사인버핏투자조합의조합원들에게건넨33통의편지내용을철저하게분석하여,그속에담긴버핏의투자철학과지혜를누구나쉽게읽을수있도록정리한책이다.버핏투자조합은워런버핏이1956년부터1969년까지13년동안운용했던그의생애첫투자회사이다.투자조합을운용하던시절,버핏이기록한누적수익률은자그마치2,794.9%에이르며,연평균수익률은29.5%에달했다.버핏은이시기에단한번도마이너스수익률을기록한적이없다.(같은기간,다우지수는누적수익률152.6%,연평균수익률7.4%를달성했다.그리고총다섯차례마이너스수익률을기록했다.)이책에는버핏투자조합시절버핏이이룩한놀라운성과가어떻게가능했는지상세히담겨있다.

지금까지시중에나와있는버핏에관한책들은대부분버핏이쓴버크셔해서웨이의주주서한을분석한내용을담고있다.반면에『워런버핏,부의기본원칙』은지금까지국내에출간된책중에서거의유일하게버핏투자조합시절의버핏이조합원들에게보낸편지를분석한내용을담고있다.버핏이버핏투자조합조합원들에게보낸편지에는그가사실상개인투자자로서어떻게주식투자를했는지,오늘날그가구사하는투자법이어떤과정을거쳐형성되었는지,예고없이요동치는주식시장에그가어떤방식으로대처했는지가생생하게드러나있다.또한젊은시절버핏의대표적인성공투자사례로언급되는아메리칸익스프레스,샌본지도회사,뎀스터밀,텍사스국립석유회사등에그가실제로어떻게투자했는지가자세하게나와있다.

워런버핏의위대한투자인생,
그시작을알고싶다면이책을펼쳐야만한다!

『워런버핏,부의기본원칙』은젊은시절의버핏이자신이세운생애첫투자회사인버핏투자조합의조합원들에게건넨33통의편지내용을철저하게분석하여,그속에담긴버핏의투자철학과지혜를누구나쉽게읽을수있도록정리한책이다.버핏투자조합은투자의살아있는전설워런버핏이1956년부터1969년까지13년동안운용했던그의생애첫투자회사이다.투자조합을운용하던시절,버핏이기록한누적수익률은자그마치2,794.9%에이르며,연평균수익률은29.5%에달했다.버핏은이시기에단한번도마이너스수익률을기록한적이없다.(같은기간,다우지수는누적수익률152.6%,연평균수익률7.4%를달성했다.그리고총다섯차례마이너스수익률을기록했다.)이책에는버핏투자조합시절버핏이이룩한놀라운성과가어떻게가능했는지상세히담겨있다.

이시기버핏은사실상개인투자자에가까웠다.당시그는특정기관이나금융사에소속되어있지않았다.그저가까운친지와지인들로부터투자금10만5,100달러를모아버핏투자조합을운용한것이전부였다.벤저민그레이엄의투자철학을그대로이어받아‘미스터마켓’에휘둘리지않고안전마진을고수하는모습,단순한주식투자를넘어행동주의의원조라할수있는경영참여까지나서는모습,양적분석에서질적분석으로변해가는과정,운용자산규모가커지면서직면한고민들,집중투자가무엇이고집중투자가어떻게보수적투자와함께할수있는지에대한버핏의생각,투자조합을해산하면서조합원들에게보여준진실함등버핏이투자조합을만들고해산하기까지,뛰어난투자자에서위대한투자자로변해가는모든과정이이책속에생생히담겨있다.

버핏투자조합시절,그가조합원들에게보낸편지들은전세계가치투자자들의영원한바이블인워런버핏주주서한의시작이라고봐도무방하다.워런버핏의위대한투자인생이어떻게시작되었는지알고싶은투자자,불황과혼돈의시장속에서도흔들리지않는성공과부의원칙이무엇인지궁금한투자자들에게이책을강력히권한다.

이책에쏟아진찬사!

“이책에는내가젊은시절버핏투자조합을어떻게운영했는지에관한전격적인분석이담겨있습니다.저자제레미밀러는버핏투자조합을기원으로하는오늘날의버크셔해서웨이가어떻게진화해왔는지아주탁월하게설명합니다.투자의이론과실천에관해알고싶은사람들에게이책을추천합니다.”
_워런버핏(2015년버크셔해서웨이주주서한중에서)

“투자그리고워런버핏에관심이있는모든사람들에게유용한책이다.저자는버핏이버핏투자조합시절에쓴편지들을신중하고체계적으로연구하여누구나쉽게이해할수있는하나의체제를구축했다.버핏을이해하기위해꼭봐야만하는책이다.나는이책을가까이두고오랫동안참고할것이다.”
_가이스파이어(『워런버핏과의점심식사,가치투자자로거듭나다』의저자)

“이책은버핏이버핏투자조합을운영하던1956년부터1969년까지13년동안조합원들에게보낸33통의편지를분석한유일한책이다.버핏이투자조합을만들고해산하기까지,뛰어난투자자에서위대한투자자로변해가는모든과정이이책속에생생히담겨있다.『워런버핏,부의기본원칙』은‘순수한투자자’로서버핏의모든노하우가담겨있는책이다.위대한투자자가되고싶은모든분들에게이책을추천한다.”
_박성진(투핸즈투자자문CIO)

“제레미밀러는젊은시절버핏의편지를주제별로일목요연하게정리해냈다.이책을읽는독자들은투자에대한버핏의핵심원칙을탁월하게이해할수밖에없다.”
_로버트포즌(하버드경영대학원교수,前피델리티투자회사부회장)

“워런버핏과그의투자법에관한새로운통찰력을제시한다!”
_『워스매거진WorthMagazine』

“가치투자자로서의워런버핏을추종하는사람이라면꼭읽어야하는환상적인책!”
_아마존독자리뷰중