투자 불패의 법칙 (당신을 망치고 있는 나쁜 생각, 나쁜 숫자, 나쁜 행동)

투자 불패의 법칙 (당신을 망치고 있는 나쁜 생각, 나쁜 숫자, 나쁜 행동)

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Description
“더 똑똑하기보다 덜 멍청하라”_찰리 멍거

실수를 피하는 것만으로도 큰 수익을 낼 수 있다!
월스트리트의 현인 배리 리트홀츠의 ‘주식투자 생존 전략’
시장은 언제나 변동성으로 가득하다. 강세장 와중에도 전쟁 같은 외부효과 탓에 폭락이 발생하고, 약세장 와중에도 크고 작은 호재가 시장심리에 불을 붙인다. 그렇다면 어떤 시장에도 적용 가능한, 궁극의 투자 전략은 과연 무엇일까?
《투자 불패의 법칙》을 쓴 배리 리트홀츠는 전설적인 투자자 찰리 멍거의 말을 빌려 “더 똑똑해지려 애쓰기보다는 덜 멍청해지려 노력”해야 한다고 조언한다. “간단히 말해 실수를 줄이면 돈이 쌓인다.” 하지만 이처럼 간단한 이치에도 불구하고 여전히 많은 투자자가 실수를 자초하고, 또 반복한다. 그들을 유인하는 함정이 이름난 전문가의 시장 전망, 최신 데이터와 수치, 소수에게만 허락된 내부정보, 놓치지 말아야 할 속보 등 그럴듯한 포장을 두르고 있기 때문이다. 이 책은 그 뒤에 숨은 ‘나쁜 생각’, ‘나쁜 숫자’, ‘나쁜 행동’을 낱낱이 드러내고, 이를 피하게 해줄 ‘좋은 원칙’을 제시함으로써 더 나은 투자 결정을 끌어낸다.
월스트리트에서 30년간 활약하며, 모건 하우절, 레이 달리오, 폴 크루그먼 등 금융계와 경제계 대가들에게 현인으로 칭송받아온 리트홀츠는 시장을 이길 비법이 있다고 섣불리 자신하지 않는다. 그 대신 시장에 지지 않는 것만으로도 부를 지키고, 장기적으로 더욱 크게 불릴 수 있다는 새로운 관점을 제시한다. 상승하는 시장을 보며 빚투와 단타의 유혹에서 벗어나기 힘든가? 아니면 갑작스러운 시장 하락으로 고통받고 있는가? 리트홀츠의 경험과 노하우, 연구를 집대성한 《투자 불패의 법칙》을 펼쳐보자. 어떤 시장에서도 수익을 내는 현명한 투자자로 거듭나게 될 것이다.
저자

배리리트홀츠

월스트리트에서30년간‘부의안전지대’를일궈온현명한투자의대가.리트홀츠자산관리의창립자이자CIO(최고투자책임자)다.
1990년대중반프랍트레이더로금융계에입문하고얼마지나지않아닷컴버블붕괴를겪으며투자의승패를좌우하는요인들에관심을갖기시작했다.이후투자은행맥심그룹의CMS(최고시장전략가),디지털금융서비스기업퓨전IQ의CEO를역임하며세계금융위기를정확히예측해‘월스트리트의까칠한예언가’라는별명을얻었다.2013년설립한리트홀츠자산관리는미국에서가장빠르게성장중인자산운용사로,현재70억달러규모의고객자산을운용하고있다.
월스트리트에서명성을입증해온리트홀츠는‘블로그의대부’로도불린다.2003년미국최초의개인금융사이트인‘빅픽처(TheBigPicture)’를개설,행동경제학과심리학을투자에적용한선구적인관점을선보였다.뱅가드그룹의전회장겸CEO인F.윌리엄맥냅은빅픽처를읽으며하루를시작한다고밝혔으며,《돈의심리학》의저자모건하우절은“투자를인간행동에관한유쾌한이야기로제시한다”라고극찬했다.그외2014년부터블룸버그팟캐스트‘마스터스인비즈니스’를진행하며레이달리오,폴크루그먼등경제계거물들과깊은이야기를나누고있다.
《투자불패의법칙》은리트홀츠의모든경험과노하우,영감과통찰을집대성한책으로,투자자를현혹하는허황된생각,오염된숫자,섣부른행동을낱낱이파헤친다.특히실수를자초하지않으면투자에성공할수있다는메시지를전하며,많은독자에게“존보글과찰리멍거의계승자”라는평을받고있다.세계금융위기의전모를밝힌첫책《구제금융국가(BailoutNation)》는유수의언론에서베스트셀러로선정되었다.

목차

추천의글
한국어판서문
모건하우절의서문

머리말|더똑똑하기보다덜멍청하라

1부나쁜생각
1장나쁜조언:전문가들조차아무것도모른다
2장미디어중독:너무많은신호는소음과구분되지않는다
3장궤변:누군가는반드시당신을속이려한다

2부나쁜숫자
4장숫자문맹:맥락이제거된데이터를조심하라
5장플러스마이너스게임:누가강세장과약세장을정의하는가
6장거래의함정:당신은건초더미에서바늘을찾을수있는가

3부나쁜행동
7장실수:투자를망치는것은당신자신이다
8장감정적의사결정:리스크와패닉을구분하라

4부좋은원칙
0.내가해줄수있는최고의조언
1.덜멍청하게행동하라
2.자신만의투자철학을세워라
3.뉴스보다계획이필요하다
▶때로는조언이필요하다
4.첫째도인덱스,둘째도인덱스,셋째도인덱스
▶언제팔아야후회하지않을까?
5.채권은선택사항이아니다
6.세금을경계하라
▶손실로수익을상쇄하라
7.대체투자상품은조심,또조심하라
8.현명하게소비하라
▶커피마실돈을아낀다고인생이바뀌진않는다
9.더잘실패하라
▶통제할수있는것에집중하라
10.인내하는사람만이부자가될수있다

감사의말

출판사 서평

★모건하우절,레이달리오,폴크루그먼,
박성진이언투자자문대표,홍진채라쿤자산운용대표강력추천


“왜시장을이기려하는가?
지지않는것만으로도충분하다!”

30년간축적한데이터와실제사례,역사적통찰을집대성한
잃지않는투자의정석

유튜브나SNS등을통해투자콘텐츠가끝도없이쏟아지는시대다.‘슈퍼개미’부터‘거래의신’까지수많은전문가가시장을전망하고종목을추천한다.각종경제지표도간단한검색만으로모조리확인할수있다.최신HTS는차트한번보지않고도매매할수있는편의성을제공한다.한마디로정보부터도구까지주식투자에필요한모든것이갖춰져있는데도,통계는투자자의과반이손실을보고있다고지적한다.당신의투자가늘실패한다면,그래서부자되기가요원하다면,그이유는무엇때문일까?
《투자불패의법칙》의저자배리리트홀츠는투자를돕는다고생각했던이모든‘이점’이오히려투자를방해한다고설명한다.행동경제학과신경경제학,심리학을시장에적용하는등선구적인관점을제시해온리트홀츠에따르면,인간은애초에투자자로진화하지않았다.사바나에서맹수를피하는데최적화되어있는우리뇌는걸핏하면인지오류를일으키고감정적의사결정을내린다.현대자본시장의핵심을포착한이날카로운통찰은누적방문자수4억8000만명에달하는리트홀츠의개인금융사이트‘빅픽처’를통해공유되며,월스트리트의전문가와일반투자자모두에게큰영향을미쳤다.
누구보다쉬운언어로투자의세계를풀어내는금융작가이자,미국에서가장빠르게성장중인자산운용사의창립자인리트홀츠는이책에서단순하지만,근본적인투자전략을제시한다.바로실수를자초하지말라는것!부자가되기위해유튜브에올라온투자콘텐츠를빠짐없이시청하고,연준의FOMC회의결과를확인하느라밤샐필요는없다.무작정똑똑해지려하기보다는시장에만연한‘나쁜생각’,‘나쁜숫자’,‘나쁜행동’을피하는것만으로도충분하다.그러니잠시시장의소음에서벗어나이책을펼쳐보자.애써쌓은부를허무하게잃지않고,안정적으로불려나갈실마리를얻게될것이다.


●“아무도아무것도모른다!”
시장의미래를알수있다는위험한착각

오늘날투자자들은‘공부’라는명목하에유튜브영상부터기관보고서까지온갖지식을마구습득한다.그것들이정말투자에도움되는지는사실크게중요하지않다.시장과관련된모든것을알아야한다는조바심과염려를줄일수만있다면상관없다.
하지만리트홀츠는단언한다.“아무도아무것도모른다.”이진실은비틀스에게혹평을쏟아낸평론가들,〈스타워즈〉를거절한할리우드스튜디오들뿐아니라,시장의유명전문가들에게도적용된다.리트홀츠는‘빅쇼트’의신화를쓴마이클버리,‘부자아빠’로유명한로버트기요사키등을예로들며전문가들의실체를폭로한다.특히버리와기요사키의시장전망시점과S&P500지수를함께정리한그래프는놀라운사실을알려준다.그들이폭락을외칠때마다시장은상승했다!
책에소개된펜실베이니아대학교의연구는더욱놀랍다.전문가들이내놓은2만8000건의예측을모두분석한결과,무작위추측과비슷한수준의신뢰도를보였다.즉감정적인데다가근시안적인투자자들이대규모로참여하는시장에서중요한것은우연이다.
투자자들은늘미래를알고싶어한다.우리뇌가불확실성을견디지못하기때문이다.하지만미래란원래알수없는것이다.그런점에서리트홀츠는전문가들의예측을경계하라고조언한다.그들은정교한방법론을따라시장을전망하는것이아니라,자신이추천하는투자상품이나강연영상따위를팔고있을뿐이다.그들이심어놓은나쁜생각,즉미래를알수있다는착각에서벗어나야투자를망치지않을수있다.


●숫자는어떻게투자자를속이는가?
“절반의진실을경계하라!”

투자자들이조심해야할것으로숫자를빼놓을수없다.시장과관련된각종수치와지표는절반의진실만을담고있을때가많다.그때문에자주오용되고오독되며투자자들이어이없는실수를저지르게한다.
‘○○기업3,000명대규모해고!’같은헤드라인을보고놀란기억이있지않은가?이때‘3,000명’이란숫자에압도된나머지투자를망설인다면함정에빠진것이다.리트홀츠는그회사가전세계에210만명의직원을거느린월마트라면,이야기가달라질것이라고꼬집는다.즉숫자가아니라,그뒤에깔린맥락을봐야한다는것이다.자신들이운용하는펀드중청산되거나퇴출된것을계산에서제외하는방식으로성과를부풀리는투자사들,화려한수식을내세우지만정작현실을반영하지못하는모델들도마찬가지다.맥락이제거된숫자는아무것도알려주지않는다.
《투자불패의법칙》은나쁜숫자를고발하는데서그치지않고,꼭알고있어야할숫자도알려준다.강세장과약세장이반복되는평균주기와진폭은얼마일까?기업이익과PER이밸류에이션에반영되는비율은어떠한가?평균회귀는외부효과를얼마나상쇄하는가?종목투자와인덱스투자의장기수익률은얼마나벌어질까?이문제들에답으로제시되는숫자야말로시장의실체를단박에이해할핵심열쇠다.
“존보글과찰리멍거의철학을계승한다”라는미국독자들의찬사처럼,이책은시장이토해내는이런저런숫자에일희일비하지않게해준다.좀더폭넓고장기적인시야를원하는투자자라면,이책을통해‘숫자문맹’에서벗어날수있을것이다.


●“인간은경제적네안데르탈인이다!”
투자자에게메타인지가중요한진짜이유

《투자불패의법칙》은추세추종,역발상,주도주등특정투자기법을알려주지않는다.그대신각자의투자과정과결정을점검하고개선할수있도록핵심을찌르는질문을던진다.‘우리는왜이토록형편없이투자하는가?’
실제로수많은투자자가강세장에서는FOMO에빠져고점에진입하고,약세장에서는희망회로를돌리다가바닥에서눈물을머금고탈출한다.오랜공부끝에제2의엔비디아라생각되는종목을매수하지만,인덱스투자자인친구보다수익률이좋지못하다.심지어자신이싫어하는정치인이대통령이되었다고시장을거스르기도한다.도대체왜그럴까?
이문제에대한리트홀츠의답은명쾌하다.“진화를탓해야한다.”최신신경경제학에따르면우리뇌의변연계,특히감정을처리하는편도체와더깊숙한곳에자리한소위‘파충류의뇌’(뇌간과소뇌)가투자를망친다.본능을관장하고강화하는이들부위때문에‘(상승전환후)FOMO→추격매수→(하락전환후)물타기→패닉→투매’의악순환이만들어진다.
리트홀츠는투자기법이나경제이론이아닌신경과학과심리학의렌즈로투자자들의행동을분석함으로써우리안의원시인을포착한다.그존재를알고인정하는것이성공적인투자의첫단계다.메타인지가뛰어날수록나쁜행동에서벗어날가능성도커지기때문이다.


●“독자들의기대감을자극하는이야기꾼.”_모건하우절
천재적인스토리텔링으로익히는10가지좋은원칙

‘블로그의대부’라는별명답게리트홀츠는개인금융사이트의시대를연장본인으로평가받는다.《돈의심리학》의저자로,이책의서문을쓴모건하우절이무려고등학생이던2003년개설한‘빅픽처’는리트홀츠본인의경험과연구,각분야전문가와의인터뷰,각종실화를알맞게버무린흥미로운이야기들로가득하다.제2차세계대전당시의비밀프로젝트,유명기업들의뒷이야기,레이달리오가알려준투자의지혜그리고인생최고의거래를날려버린실수까지,리트홀츠의글은독자를단숨에사로잡을만큼재미있으면서도,투자에대한통렬한깨달음을전한다.
리트홀츠의모든경험과노하우,영감과통찰을집대성한《투자불패의법칙》도다르지않다.감탄과탄식을번갈아부르는이야기들을읽다보면,시장의함정을피하게될뿐아니라,성공적인투자를부르는‘좋은원칙’10가지를자연스레익힐수있다.덜멍청하게행동하는구체적인방법에서시작해,시장에지지않는인덱스투자의강점을설명한다음,인내와겸손의덕목을강조하는것으로끝나는이들원칙은강세장에도,약세장에도적용가능한‘전천후생존전략’이되어준다.
전설적인투자자찰스엘리스는주식투자를가리켜‘패자의게임’이라고불렀다.이기려할수록진다는뜻이다.이게임에서승자가되려면반대로지지않으려하면된다.즉제2의엔비디아를찾는대신,실수를줄이는것만으로도충분하다.특히오늘날처럼변동성이심한시장에서이는모든투자자가새겨야할통찰이다.어떤시장에서도흔들림없이안정적으로,또확실하게부를쌓고싶은가?그렇다면이책을펼쳐보자.투자라는게임의최후승자가되는길을알려줄것이다.