이길 수 있는 투자만 하라 : 왜 인덱스 투자만이 승산 있는 게임인가

김대중,최근민

저자:김대중
대학과대학원에서행정학과정책학을전공했으며,26년간증권사에서금융상품과연금업무등을담당하며연금설계와노후자산관리분야의전문성을쌓아왔다.현재‘숲파트너스’에서칼럼과저술활동등을통해은퇴와자산관리에대한균형있는시각을전하고있다.
저서로는『고양이레이의선물』,『맡겨진자산』등이있다.

저자:최근민
대학에서광고홍보를전공한후,보험사에서연금설계와노후자산관리실무를경험하며투자현장을깊이이해해왔다.이후투자자문사대표를역임하며자산관리전반에대한실전경험과안목을갖추었다.
현재는‘숲파트너스’에서자산관리컨설팅을수행하며,고객의은퇴설계와자산관리에있어균형잡힌시각과지속가능한원칙을전하고있다.

서문

PART1.데이터는이미결론을내렸다

1장.20년통계가말하는진실
2장.왜90%는시장을이기지못하는가
3장.스타매니저의신화는왜무너지는가
4장.비용은복리를훼손한다
5장.시장은제로섬게임이다.

PART2.우리는왜실패할수밖에없는가

6장.금융회사의수익구조
7장.전망리포트산업의본질
8장.테마상품과유행의반복
9장.거래가많을수록누가이기는가
10장.투자자는왜같은실수를반복하는가

PART3.인덱스투자라는과학

11장.평균회귀의법칙
12장.장기우상향의구조
13장.타이밍전략의구조적한계
14장.복리는기다리는자의편이다

PART4.퇴직연금,가장중요한투자계좌

15장.퇴직연금은왜수익률이낮은가
16장.원리금보장형에갇힌이유
17장.퇴직연금에서인덱스전략을구현하는방법
18장.연금계좌의장기자산배분전략모델

PART5.이기는투자자의선언

19장.금융마케팅의유혹
20장.장기투자7원칙
21장.당신은시장을이길필요가없다

부록
『이길수있는투자만하라』에서소개한내용을데이터로검증하고시뮬레이션할수있는웹사이트

시장을이기려는노력보다중요한것

현장에서가장자주반복되는장면은늘비슷하다.시장이오르면투자자는뒤늦게뛰어들고,시장이내리면공포속에서매도한다.상승장에서는낙관을배우고하락장에서는두려움을배우면서투자판단은반복적으로흔들린다.

그결과거래는늘어나고비용은쌓인다.그리고몇년이지나면또다른전략과새로운서사가등장한다.투자자는다시기대를품고그흐름에참여한다.
저자는이러한과정을수없이지켜보며한가지결론에도달했다.

“예측을통해시장을지속적으로능가하기는극히어렵다.오히려시장이라는흐름에일관되게참여하는것이훨씬더합리적이고재현가능한선택이다.”

데이터가확인해준결론

이결론은단순한경험이나직관에서나온것이아니다.오랜기간축적된연구와통계는대부분의액티브전략이장기적으로시장인덱스를지속적으로초과하지못한다는사실을보여준다.

특히운용보수,거래비용,세금은복리효과를약화시키며투자자의실질수익률을꾸준히잠식한다.시간이길어질수록초과수익을유지할가능성은낮아지고,대부분의전략은결국시장평균에수렴하는경향을보인다.

따라서저자가받아들인결론은명확하다.

“시장평균수익률을꾸준히확보하는전략이,시장을이기려는전략보다훨씬높은확률적우위를가진다.”

이는패배를인정하는것이아니다.오히려불확실성을인정하고가장현실적이며합리적인선택을하는것이다.

인덱스는체념이아니라확신이다

많은사람들은인덱스투자를시장을이기려는노력을포기하는선택으로생각한다.그러나저자는이를정반대로해석한다.
인덱스투자는자본주의의성장과기업의발전,그리고시장의장기적인회복력을신뢰하는선택이다.단기적인예측보다시간의힘을믿고,순간의변동성보다장기적인성장흐름을선택하는태도다.

따라서인덱스투자는수동적인선택이아니라시장의구조와확률을이해한사람이내리는적극적이고전략적인결정이다.
이전략에필요한것은특별한재능이아니다.

·비용을낮추고
·충분히분산하며
·긴시간을견디는것

결국투자에서가장어려운것은더많은정보를얻는일이아니라불필요한행동을줄이고감정을통제하는일이다.

이미승산은정해져있다

투자에는수많은선택지가존재하지만,결국가장중요한질문은하나다.

“우리는과연이길수있는게임을선택하고있는가?”

투자의결과는더많은정보를아는것보다,더빠르게판단하는것보다,어떤구조위에자신을올려놓느냐에의해결정되는경우가많다.
시장의규칙은생각보다단순하다.

·비용은수익률을지속적으로잠식한다.
·과도한거래는복리효과를훼손한다.
·감정에따른투자는일관성을무너뜨린다.

반대로비용을통제하고,시장전체를폭넓게보유하며,충분한시간을확보하는전략은장기적으로높은성공확률을제공한다.

인덱스투자는시장을이기기위한전략이아니라시장의장기적성장을자신의성과로받아들이는전략이다.경쟁에서승리하려하기보다애초에승률이높은게임을선택하는것이다.
이책은특별한투자비법을이야기하지않는다.오히려시간이지나도변하지않는하나의원칙을말한다.

투자의성패는시장을이기느냐에달려있는것이아니라,가장높은확률로성공할수있는구조를선택하느냐에달려있다.
그리고그결론은이책의제목이자핵심메시지인한문장으로압축된다.

“이길수있는투자만하라.”