[1]왜지금조선주인가:헤게모니의이동과K-조선의귀환
현재글로벌조선시장은전례없는거대한파도를맞이하고있다.코로나팬데믹을거치며막대한부를축적한해운사들이투자를늘리는가운데,국제해사기구(IMO)의강력한친환경탄소규제가본격화되며노후선박들의강제적인교체수요가쏟아지고있다.여기에미국과중국의패권다툼속에서급부상한‘해양방산’수요까지더해지며,글로벌조선업은친환경과방산이라는‘쌍끌이수요’에의해강력하게견인되고있다.
이러한판도변화속에서대한민국조선업은압도적인주도권을쥐고있다.지난10년이넘는기나긴불황과혹독한구조조정을겪으며실력없는조선소들은자연스럽게도태되었고,살아남은소수의한국대형조선사들은고부가가치선박과친환경기술을선점하며가격결정력을쥔시장의'갑'으로올라섰다.맹목적으로물량을늘리는중국이나정부와기업이엇박자를내는일본과달리,한국은수익성과기술력을바탕으로시장을주도하고있다.
그렇다면왜지금이조선주투자의기회인가?많은투자자들이단기적인해상운임하락을보며조선업의'피크아웃(고점)'을우려하지만이는착시다.지금의호황은경기에따른일시적사이클이아니라,규제를통과하지못하는배들이퇴출되며구조적으로발생할수밖에없는장기교체수요에서비롯된다.공급은제한적인데대체수요는끝없이밀려드는이절대적인불균형이바로지금조선주에주목해야할가장강력한이유다.
[2]빅4현황부터기자재밸류체인까지
성공적인투자를위해서는조선업의본질을꿰뚫는핵심지식이필수적이다.이책은환율,후판가격,인건비등단기적인주변변수에휘둘리기보다산업의진짜선행지표인‘수주량’에집중하라고조언한다.해운주가하락사이클에진입해멈춰서도조선주는규제로인한강제적교체수요덕분에계속달릴수밖에없는구조적이유를명쾌하게설명하며,소문에사되뉴스에팔지말아야할조선업특유의장기수주사이클투자법을제시한다.
이와함께대한민국을대표하는조선주‘빅4’의역사와현재,투자포인트를낱낱이해부한다.조선업의다양한포트폴리오를담은가장안전한조선업ETF격인‘HD한국조선해양’,국내유일의자체엔진기술을보유한대체불가능한대장주‘HD현대중공업’,드릴십등부유식해양플랜트의명가‘삼성중공업’,24년만에각성하여해양방산과LNG분야에서저력을발휘하는거인‘한화오션’의특장점을입체적으로비교분석한다.
또한완성조선업체뿐만아니라,수익률을극대화할수있는핵심‘조선기자재’업체들의밸류체인도꼼꼼히정리했다.기나긴불황을견뎌내고살아남아시장을지배하고있는선박용엔진(HD현대마린엔진,한화엔진,STX엔진),LNG화물창보냉재(한국카본,동성화인텍),선박블록및선실(세진중공업,오리엔탈정공)등알짜기업들의독보적인경쟁력을짚어주며투자시야를대폭넓혀준다.
[3]변동성을이기고수익을확정짓는10년시나리오
조선업의진짜승부는아직본격적으로시작되지도않았다.현재의발주호황은컨테이너선과LNG운반선등규제와속도에민감한일부선종에집중된초기국면에불과하다.저자는앞으로글로벌선박시장의대다수를차지하는탱커와드라이벌크선같은대형부정기선의대규모교체사이클이도래하는순간,10년의흐름을결정지을진짜거대한슈퍼사이클이열릴것이라고전망한다.
이거대한물결에올라타기위해투자자들은'사이클산업'에대한낡은선입견부터버려야한다.과거2007년호황기끝의급락을기억하며불안해하는이들에게,저자는지금의사이클이단순한운임상승이아닌생존을위한'환경규제'에서비롯된장기적흐름임을강조한다.변동성에흔들리지않고과거의트라우마를넘어긴호흡으로장기적인투자마인드셋을갖추는자만이최종적인수익을거머쥘수있다.
이를위해안정성을갖춘대형완성조선사들을포트폴리오의중심에두고,상대적으로가볍게움직이며초과수익을노릴수있는우량기자재업체들을배합하는최적의포트폴리오전략을제언한다.부의지도를바꿀이기나긴슈퍼사이클속에서산업의펀더멘털을읽고뚝심있게투자하는실전로드맵을구체적인시나리오로제시한다.
여의도증권가에서20여년간흔들림없이조선·기계분야를지켜온'조선의국모'엄경아애널리스트의묵직한통찰력과혜안은그자체로이책의가장돋보이는특장점이다.수치에기반한날카로운시황분석부터지정학적매크로까지완벽하게담아낸이책을나침반삼아,피크아웃의함정에빠지지않고조선주라는압도적인기회를거머쥐길바란다.
