투자 대가들의 위대한 오답 노트 : 치명적인 실수를 예방하는 주식 투자 종합 백신

투자 대가들의 위대한 오답 노트 : 치명적인 실수를 예방하는 주식 투자 종합 백신

$16.00
Description
투자 대가들의 치명적 실수와 궁극의 해피 엔딩!
이 책을 펼치는 순간 중대한 실수 하나는 피한 셈이다
세계 최고의 투자가 15명이 저지른 최악의 실수와 ‘그 이후’를 기록한 책. 투자 대가들이 저지른 실수의 원인과 결과를 밝히고, 그 극복 과정과 궁극의 ‘해피 엔딩(과 파멸)’도 소개한다. 그들이 왜 실수를 하게 되었는지를 배우는 것은 그들이 보여준 성공 사례에 집중하는 것보다 더 유익하다.

벤저민 그레이엄, 워런 버핏, 찰리 멍거, 잭 보글, 마이클 스타인하트, 스탠리 드러켄밀러, 존 폴슨 등 위대한 투자가 대부분이 한때의 실수로 인해 엄청난 손실을 보았고 파산 직전에 몰리기까지 했다. 존 메이너드 케인스는 통제가 불가능한 거시 경제에 경도되어 전 재산을 두 번이나 날렸다. 이후 그는 거시에서 미시로, 하향식에서 상향식으로 접근법을 바꾸어 크게 성공했으며 훗날 워런 버핏, 조지 소로스, 피터 번스타인 등 투자 대가들이 추앙하는 존재가 되었다.

워런 버핏은 자신의 경험과 기억을 확신한 나머지 ‘기네스북에 오를 만한 금융 재앙’을 겪었다. 이후 그 실수를 빠르게 인정하고 거듭 복기한 그는 신중하고 겸손한 세계 2위의 부자가 되었다. 잭 보글은 투기의 유혹을 이기지 못하고 1960년대 호시절에 단물을 실컷 빨린 뒤 버려졌다. 이후 자신이 배운 교훈을 모두 받아들이고 통제 가능한 개선 방법을 찾는 데 집중한 그는 마침내 역사에 남을 ‘지수 펀드’를 만들며 주식시장에 역대 최고의 영향력을 발휘한 투자가가 되었다.

투자의 지혜를 얻는 제일 좋은 방법은 실수 경험을 통해 배우는 것이다. 하지만 우리는 이미 저지른 실수, 지금 저지르고 있는 실수만으로도 충분히 괴롭다. 그다음으로 좋은 방법은 투자 대가들이 저지른 실수에서 배우는 것이다. 이것이 바로 저자가 이 책을 쓴 이유다. 이 책을 읽는 순간, 이 책을 읽지 않는 중대한 실수 하나는 피한 셈이다.

북 트레일러

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저자

마이클배트닉

저자:마이클배트닉(MichaelBatnick)
뉴욕에본사를두고전국에사무소를운영중인등록투자자문사리톨츠웰스매니지먼트의리서치부문이사다.?투자위원회위원으로고객포트폴리오구성을담당한다.2015년에CFA자격을취득했다.?쉬는시간에는독서를하거나아내로빈,?아들코비,?개비앙카와시간을보낸다.?

역자:김인정
전북대학교영어영문학과를졸업하고성균관대학교번역대학원에서문학(번역학)석사학위를받았다.증권투자권유자문인력,펀드투자권유자문인력자격을보유하고있으며,씨티은행,삼성증권,대우증권을거쳐현재국내증권사리서치센터에서전문번역가로일하고있다.옮긴책으로는《현명한옵션매도투자자》,《현명한채권투자자개정증보판》,《주식시장의마법사들》,《투자를어떻게할것인가》,《나는어떻게시장을이겼나-월가를정복한수학자퀀트투자의아버지에드워드소프》가있다.

감수:신진오
‘한국가치투자원조’신영증권에서주식운용담당임원을역임했다.1992년외국인에게한국증시가개방되기직전‘저PER혁명’을주도하며한국가치투자의서막을열었다.1998년IMF외환위기당시핵심블루칩을대량매집했다가큰성공을거둬화제를모으기도했다.오랜실전운용경험을바탕으로《전략적가치투자》를펴냈다.“핵심우량주를보유하면시간이흘러갈수록유리해진다”라는의미의필명‘ValueTimer’로유명하다.가치투자독서클럽인‘밸류리더스’회장으로활동하고있다.

목차

서문|‘이렇게미련할수가있나’싶은순간은누구에게나찾아온다

1장_벤저민그레이엄|절대불변의법칙은없다
2장_제시리버모어|모든실수는되풀이된다
3장_마크트웨인|집착과실패를부르는투기적유전자
4장_존메리웨더|자만과뛰어난두뇌가만나면아무것도남지않는다
5장_잭보글|자신에게맞는방법을찾아야한다
6장_마이클스타인하트|정해진항로를이탈하고싶은유혹
7장_제리차이|강세장이만들어내는가짜실력
8장_워런버핏|확신은어느누구에게도허락되지않는다
9장_빌애크먼|고집은질수없는싸움에서지게한다
10장_스탠리드러켄밀러|어리석고재미없는죄악,질투
11장_세쿼이아|공들인결론은바꾸기어렵다
12장_존메이너드케인스|거시경제를예측하는것은부질없는짓이다
13장_존폴슨|이긴경기에서홈런을또칠필요는없다
14장_찰리멍거|손실을의연하게받아들여야한다
15장_크리스사카|실수는인정하되후회는하지않는다
16장_마이클배트닉|우리모두는같은경험을하고있다

감수후기|겁먹은투자자에게건네는용기사탕/신진오
주석

출판사 서평

투자대가들이저지른최악의실수에서배우는교훈
실수를게임의일부로인식하고통제가능한것만고민하라

우리모두는같은실수를한다.전설적인주식투자의대가들역시마찬가지다.뛰어난두뇌와적절한타이밍이좋은투자에필요한전부는아니다.좋은투자는감정적으로단련된상태를유지할때가능하다.이책은이따금그렇지못했던위대한투자가들의놀라운연대기다.그들이배운교훈은현재의우리에게도의미가있다.이들은‘실수하지말라’는충고를하지않는다.오히려‘실수를게임의일부로인식하고자신의능력범위안에서통제가능한것을고민하라’고주장한다.

최고의투자전략은재앙뒤에탄생했다!
이따금씩미련했던투자대가들의실수연대기

1장|벤저민그레이엄
“충분히오랜시간이흘러자신이측정한방식이옳았다고확신해도좋을만하면이내새로운상황이기존조건을대체해더이상기존측정방식을신뢰할수없게된다.”
그레이엄은주가와기업의내재가치가항상일치하지는않는다는사실을발견한후,내재가치대비실제주가의할인율인‘안전마진’개념을정립하고실천해놀라운수익을달성했다.그러나대공황을거치며투자금의70%를잃고말았다.그는가치투자가장기적으로는훌륭한선택이지만시장의단기부침에서자유로울수없다는것을깨달았으며,정확한가치를산출하는것은불가능하며그것이성공을위한필수조건도아니라는것도인정했다.

4장|존메리웨더
1994년메리웨더는금융학계의양대거장인로버트머튼,마이런숄즈와함께LTCM을설립했다.그들은누구보다빼어났고스스로그사실을알고있었다.숄즈는자신들을일컬어“우리는단순한펀드가아니라금융기술기업”이라고말했다.승승장구하던그들은믿기어려울정도의수익률을기록했고,1997년머튼과숄즈는“위험관리를추측의게임에서과학으로”바꾼공로로노벨경제학상을공동수상하기도했다.
1998년러시아의모라토리엄선언과함께다량의러시아국채를보유하고있었던LTCM은붕괴위기를맞았다.‘발생가능한최대손실금액(3,500만달러)’까지계산해냈던LTCM은그해9월21일계산에없던5억5,300만달러손실을기록하며미국의금융시스템까지위협하기에이르렀다.‘위험은변동성의함수이며모두계량화가가능하다’고확신했던그들은결국‘시장을이해하지못할수있고자신의방식이틀릴수있다’는사실을깨달으면서역사속으로사라졌다.

9장|빌애크먼
고담파트너스를정리한애크먼은2004년1월퍼싱스퀘어캐피털매니지먼트를설립한후당대의가장공격적인행동주의투자자로나섰다.그는웬디스,맥도날드,MBIA등의기업을겨냥했고막대한수익을올렸다.문제는허벌라이프와치른전쟁이었다.
그는허벌라이프를다단계회사로규정하고불법행태와사기성을폭로하며공매도포지션을취했다.하지만애크먼이공매도를시작한이후허벌라이프의주가는크게상승했다.오판을인정해야했지만,‘모두가지켜보는’전쟁을치르던그는명분과평판을지키기위해공매도포지션을멈추지않았다.2018년2월,마침내애크먼은허벌라이프에대한공매도를종료했다.만5년만의일이었다.

11장|세쿼이아
1970년‘루안,커니프&골드파브’가운용을시작한세쿼이아펀드는방대한조사·분석을토대로장기전략을세우고S&P500대비초과수익을추구했다.경쟁우위를확보한우량기업의주식을내재가치이하에매수해장기적으로초과수익을달성하는,전형적인가치투자전략을가진펀드였다.부침이있기는했지만,가치주가고전을면치못하던시기에이펀드는목적한S&P초과수익을훌륭하게달성했다.
문제는밸리언트투자였다.거듭된악재에도불구하고세쿼이아펀드는가치투자의정석대로‘남들이두려워할때욕심을냈고’그렇게추가매수를계속하며포지션이묶이게되었다.결국밸리언트주가는단몇개월만에90%하락했고세쿼이아펀드의자산도반토막이났다.세쿼이아펀드는오랫동안옳았고경이적인성과를거두었지만,나중에크게틀렸고치명적인손실을보고말았다.

15장|크리스사카
사카는초창기벤처캐피털펀드인로어케이스캐피털의설립자이자회장이다.유니콘(10억달러가치로성장할비상장기업)을찾는데능숙했던그는투자원금의250배를벌어들이며마흔살도되기전에억만장자가되었다.그가친홈런에는우버,인스타그램,트위터등이있다.트위터의경우그는투자금의3,000배수익을올리기도했다.
수많은홈런을친사카지만놓친기회도많았다.드롭박스가구글드라이브를이길수없을것으로판단했고,스냅챗의잠재력을인정하지않았으며,에어비앤비에서는강간과살인사건이발생할것이라믿었다.“지나쳐버린기회에관한악몽이끊임없이반복”되었지만,실수도게임의일부라는것을이해했던그는후회에많은시간을할애하지않았다.