1인자보다더주목받는2인자찰리멍거의위엄
투자뿐아니라독특한사고법으로명성을떨치다!
벤저민그레이엄과워런버핏은익숙하지만,찰리멍거는다소생소할수있다.그러나세계최고의투자자라는버핏도2014년버크셔해서웨이주주서한에서멍거를자신의스승이며‘버크셔의설계자’라공언했듯,멍거의실제위치는우리가상상하는것이상이다.월가의투자거장하워드막스는2018년팀페리스와의인터뷰에서“나도노력은하지만멍거의지혜를따라가는건불가능하다”고밝힌바있다.
빌게이츠는《PoorCharlie’sAlmanack》에서“멍거는가장폭넓은사상가이며세상누구와도견줄수없는지식의소유자”라고극찬했다.모건하우절은2020년〈블룸버그〉인터뷰에서,그의베스트셀러《돈의심리학》을멍거의‘오판의심리학’연설문에서영감을받아집필했고‘뻔뻔스럽게제목을훔쳤다’라고고백한바있다.
그밖에모니시파브라이,짐시네갈,존웰치등전세계비즈니스거물들은물론,전세계많은투자자가멍거를존경하며그의말한마디에귀를쫑긋세운다.2023년99세가되는멍거는이미살아있는투자의전설이며오래도록전설로남을투자계의거인이다.
버핏을‘담배꽁초투자’에서벗어나게한사고법
멍거는빨랐고버핏은한발느렸다
멍거는“경마와주식투자의성공비결이똑같다”며둘을관통하는원리인‘패리뮤추얼’시스템을기억하라고한다.이원리에따라“가격이잘못매겨진베팅기회를발견할때까지꿈쩍도하지말라”고조언하며그사례로2009년미국철도회사BNSF를인수해큰수익을거둔것을든다.또버핏의핵심개념이기도한‘능력범위(circleofcompetence)’를강조하며메이저리그4할타자처럼“한가운데로들어오는공만노렸던”버핏의방식이왜효과적인지설명한다.
아메리칸익스프레스,코카콜라,질레트,애플등을그성공사례로든다.요컨대훌륭한기업에집중투자하는방식인데,버핏은이를멍거에게서배웠다고한다.“훌륭한기업을적당한가격에사는것이적당한기업을훌륭한가격에사는것보다훨씬낫다”는멍거의방식을접하고비로소벤저민그레이엄의‘담배꽁초투자’에서벗어날수있었다는버핏은“찰리는이를빨리이해했지만나는느린학습자였다”라고밝혔다.
학습기계가되어‘능력범위’를확대하라
자신의‘능력범위’를파악하고그범위안에서베팅하는것도중요하지만,그능력범위를확대하려는노력은더중요하다며멍거는배움을멈추지말라고조언한다.능력범위를확대해야투자에서도인생에서도성공할수있다는멍거는그좋은예로페트로차이나와애플에투자해큰성공을거둔버핏을거론한다.
버핏은2003년페트로차이나에거액(4억8,800만달러)을투자했고2007년전부매도해36억달러의수익을올렸다.투자할당시만해도페트로차이나의기업가치와경영효율성은좋아보이지않았지만,2006년원유가격이상승하고신규유전이발견되면서주가가급등했다.능력범위확대의더좋은사례는버크셔의애플투자(2016~2017311억달러)로2022년5월기준지분가치가4배이상(1,275억달러)증가했다.
버핏이원유와기술주에투자한것을두고‘아는기업에투자하라’던평소의지론과모순되는것아니냐고묻는이들이있다.그러나멍거는“버핏이지금도배우고있다는신호”라며,버핏을“끊임없이배우는학습기계”라고표현했다.“만약당신이배우기를멈춘다면다른투자자가당신을앞서갈것”이라고멍거는교훈한다.
다학제적접근을격자틀인식모형에새겨라
멍거의핵심개념중하나로‘격자틀인식모형(latticeworkofmentalmodels)’이있다.한가지도구로모든문제를해결하려는시도에반하는개념으로,다양한도구가머릿속에각인되어자동으로작동되는모형을가리킨다.
멍거는이를망치,스패너,렌치,드라이버등다양한공구가들어있는공구함에빗댄다.가령경제학만알아서는안되고역사,심리,화학,수학까지알아야한다.마찬가지로투자자는기업분석을할때재무정보만이아니라,내부경영과기업이운영되는더큰생태계까지분석할줄알아야한다.
멍거의한팬이정리한격자틀인식모형6단계를2장본문에수록했는데그첫단계가바로다학제적접근이다.다학제적접근이란다양한학문에서주된모형을모두가져오되학문사이의경계를허무는것이다.
다양한학문의중요한모형에집중하고융합해이를일상적으로사용함으로써객관적인사고에이르는격자틀인식모형이2장에자세히나온다.멍거는격자틀인식모형안에큰돈이들어있다며자신의경험이이를증명할수있다고덧붙였다.
‘오판의심리학’으로투자의유리한고지에서라
멍거는자타공인‘오판의심리학’전문가다.오판의심리학이란자신의오류를점검하고타인의사고체계의오류를파악함으로써터무니없는실수를방지하고,투자에서더욱유리한고지에서게하는멍거의투자철학이다.
1995년6월하버드대연설에서멍거는“오판의문제점을제대로이해하지못한탓에그동안많은대가를치렀다”며오판을다루기위해많은공부를했고오판에대처할수있는시스템을개발했다고밝혔다.멍거는오판의주요원인을24가지로분류하고해결책을제시한다.
‘인센티브위력과소평가,현실부정,대리인비용문제,일관성(몰입)편향,조건반사편향,상호성편향,롤라팔루자효과’등22항목으로정리해4장‘멍거의연설’에실었다.‘오판의심리학’은자신도모르게심리가조작될수있음을인지하게함으로써어리석은투자결정을막는실질적인수단이될것이다.
성공과행복의비결?뒤집어서생각하라
“어떻게불행을보장할것인가(HowtoGuaranteeMisery).”멍거가하버드웨스트레이크스쿨졸업식(1986.6.13)에서했던연설제목이다.멍거는‘못믿을사람이되고약속을지키지말것’‘자신의경험에서만배우고남의경험에서는배우지말것’‘실패할때마다주저앉아더망가질것’등불행해지는법을말하며이셋을거꾸로하면행복한인생을살수있다고했다.이는멍거의핵심사고법중하나인‘뒤집어서생각하는’사고법이다.
제2차세계대전당시미육군항공단에서기상학장교로복무하며조종사의이륙을지원하는일을맡았던멍거는‘많은조종사를쉽게죽이는방법’을생각했다고한다.답은착빙과연료부족이었고멍거는그런일이발생하지않도록심혈을기울인끝에기상전문가가되었다.만일인도를발전시키는일을맡았다면‘내가어떻게해야인도에피해가갈까?’를생각하는식이다.어려운문제일수록뒤집어생각하는것이효과적이라고멍거는조언한다.
그밖에도멍거의유익한조언들로빼곡하다.‘무지에서벗어나는것은의무다’‘기대치를낮추라’‘극단적인이념을삼가라’‘이기심편향에서벗어나라’등투자와삶을관통하는멍거의조언은간단하지만지극히유용하다.학교에서배울수없는단순한교훈이가득한이책은투자와삶을위한훌륭한교과서가될것이다.
