100배 주식 불변의 법칙 : 제대로 사서 독하게 버텨라

100배 주식 불변의 법칙 : 제대로 사서 독하게 버텨라

$20.00
Description
투자수익은 어떻게 폭발되는가?
아마존 역주행 화제의 책 ‘100배 주식’ 오리지널
‘바이 앤 홀드’ 전략의 결정판
가치투자 대가이자 워런 버핏의 수제자로 알려진 모니시 파브라이는 이 책을 “인생 최고의 책 중 하나”(2022년 CNBC 인터뷰)로 꼽았다. 복리 머신(compounding machine) 개념을 대중화한 척 아크레는 2011년 버크셔 해서웨이 주주총회 때 열린 가치투자 콘퍼런스에서 이 책을 소개하고 강력 추천했다. 기라성 같은 가치투자자들이 왜 1972년 출간된, ‘100배 주식 운운하는’ 이 책에 열광하는 걸까?

그러나 《100배 주식 불변의 법칙》이 제시하는 투자법은 매우 단순하다. 한마디로 바이 앤 홀드(buy & hold), ‘제대로 사서 독하게 버텨라’라는 것. 이를 위해 좋은 주식 찾는 세 가지 접근법, 100배 오를 주식의 특징과 주목할 분야, 간단 정교한 밸류에이션 지표, 잦은 매매 본능을 이겨낼 심리 처방전 등을 담았다.

이 책은 1972년 출간 후 절판되었다가 21세기 들어 투자 대가들의 추천과 함께 다시 주목받았다. 아마존에서 중고책 값이 100만 원에 거래되는 등 인기를 모으며 2015년 1월 초판본이 공식 복간되었다. 비슷한 시기에 크리스토퍼 메이어는 이 책에서 영감을 받아 쓴 《100배 주식(100 Baggers)》을 독립 출판 형태로 펴냈고, 1장을 이 책 소개와 저자 펠프스 찬사에 할애했다.

국내 투자 전문가들은 “시대를 관통하는 지혜가 담긴 책”이라고 입을 모았다. 김학균 신영증권 리서치센터장은 “원고 완독 후 ‘100배 주식’이라는 표현에 대한 거북함이 사라졌다”며 “투자자에게 미덕이 큰 책”이라고 추천했다. 또 “한때 강세장에 편승한 얕은 책이 아니라 시대를 관통하는 지혜와 영감을 주는 책”(홍진채 라쿤자산운용 대표)이며 “100배라는 문구가 마법이 아닌 사실임을 입증하는 책”(윤지호 LS증권 리테일사업부 대표)이라고 호평했다.

저자

토머스펠프스

저자;토머스펠프스(ThomasWilliamPhelps)
개인투자자,칼럼니스트,애널리스트,재정고문으로40년넘게투자업계에서활동했다.1927년부터〈월스트리트저널〉에서기자,편집장으로일했고1936년부터는‘배런즈’에서〈내셔널파이낸셜위클리〉의편집장을맡았다.이후‘프랜시스듀폰(FrancisI.duPont&Company)’‘소코니모빌오일(SoconyMobilOil,엑손모빌의전신)’‘스커더,스티븐스앤드클라크(Scudder,Stevens&Clark)’등에서애널리스트,재정담당임원으로일했다.
1972년초판출간됐다가절판된저서《100배주식불변의법칙(100to1intheStockMarket)》은21세기들어미국의투자전문가들에의해재조명되면서2015년복간되었다.이책에서영감을받은크리스토퍼메이어는같은해《100배주식(100Baggers)》(2019년국내출간)을출간했고본문의첫장을펠프스에대한헌사로할애했다.모니시파브라이,척아크레등유명가치투자자들이‘최고의책’으로평했다.

역자:김인정
전북대학교영어영문학과를졸업하고성균관대학교번역대학원에서문학(번역학)석사학위를받았다.증권투자권유자문인력,펀드투자권유자문인력자격을보유하고있으며씨티은행,삼성증권,대우증권을거쳐현재국내증권사리서치센터에서전문번역가로일하고있다.옮긴책으로는《100배주식불변의법칙》《아빠와딸의주식투자레슨》《투자대가들의위대한오답노트》《현명한옵션매도투자자》《현명한채권투자자개정증보판》《주식시장의마법사들》《투자를어떻게할것인가》《나는어떻게시장을이겼나》등이있다.

목차


추천사|거품의시대를뚫고살아남은고전_홍진채
복간발행인서문|반세기가지나도여전히유효한명저
서문|100배는사실이다

1장구하라,얻을것이니
2장신드바드의다이아몬드계곡
3장코끼리가가르쳐준것
4장레밍은떼를지어다닌다
5장선견지명대끈기
6장죽도록갖고싶은글로브앤드럿거스
7장나무는무한히자라지않는다
8장논쟁에서이기는법
9장확률계산하기
10장이익의질이낮아지다
11장감독기관이있어도조작은일어난다
12장랜덤워크를주시하라
13장때로는교훈이독이된다
14장컴퓨터가세상을지배하지못하는이유
15장윤리의이익
16장전능한자아대전능한돈
17장인플레이션을통제하는알약은없다
18장제대로선택하기
19장승자는어디에있는가?
20장멀리있는것은늘매혹적이다
21장아직늦지않았다
22장젊은세대를위한응원
23장다음기회를놓치지않는법
24장제대로사서보유하기-실전
25장스스로할수있는가?
26장가치에대한이해
27장무엇이주식을성장시키는가?
28장진정한성장을알아보고평가하는방법

부록
[표1]100배주식365개(거래시장,가격,1971년시가평가액)
[표2]100배주식과주가

출판사 서평

“100배주식은허구가아니라사실이다”

“주식시장에서단한종목에1만달러를투자하고기다리면100만달러를벌기회가수백가지나있다는것은허구가아니라사실이다”라는말로책은시작한다.1971년기준,과거40년중32년동안한해에한종목에1만달러를투자했다면1971년기준100만달러를넘겼을미국주식이360개가넘는다.책은이런주요사례들을소개하고분석한다.부록에100배주식리스트가있다.

“은퇴직전매수한단한종목이100배이상의수익을냈다”

특히인상적인사례가운데하나가1장의폴개럿이다.GM홍보부문부사장이었던그는은퇴를앞둔64세때빠르게돈을불리려고투자할주식종목발굴에나섰다.결국‘할로이드’(현재제록스)를선택,이주식에5년에걸쳐13만3,000달러를투자한다.투자수익으로암연구소,대학등여러단체에300만달러를기부하고도80세때그가쥔돈은1,400만달러.2024년한화로환산하면1,460억원이다.15년간단한종목에투자해100배이상의수익을거두었다.

100배수익의기회는한번뿐일까?개럿이운이좋았던게아니었다.저자가조사한사례들을보면,매수타이밍은성과차이에서중요하지않았다.최고가에매수했더라도결국100배수익을올린사례가가득하다.이스트먼코닥,멜빌슈,필립모리스등등그런주식은열거하기지루할정도로많다.

‘샤프앤드돔’은1932~1943년12년연속으로기회가있었다.그중6년은고점매수했겠지만여전히투자대비100배수익이가능했다.1942년,늦어도1945년프라우(현쉐링프라우)를샀어도1971년100배수익을올렸다.“좋은종목선정이타이밍선정을이겼다”고저자는말한다.

“좋은주식을사고수면제를먹어라?!”

이토록100배주식이널렸는데왜수익실현은어려울까?100배주식을매수했어도빨리팔아버리는실수를하기때문이다.매수보다중요한건‘보유(인내심)’라고저자는강조한다.심지어주식을제대로선택하지못했을때도인내심의지혜가통했다.‘글로브앤드럿거스’‘컬린오일(현커맥기)’등투자위험주식이라할지라도매수해보유했다면큰수익을안겨준사례가많이나온다.

“주식시장은인내심없는사람들로부터인내심있는사람들로돈을옮기는장치입니다”(1991년주주서한)라는워런버핏의명언을비롯해투자에서인내심을강조하는명언이많다.책의저자펠프스는‘인내심’을강조하는것을넘어서인간의본능과심리,투자분야의집단망상,그리고이를조장하는투자업계의시스템을파헤쳐해결책을도출한다.

큰사냥감을찾으면서도작은사냥감의유혹에넘어가는심리,단기매매로기회를잃어버리고도차익실현으로착각하는현상,과거에투자했으면옳았을곳에지금투자하는사후확증편향,가짜미끼에낚이는물고기의본능등등이흥미롭다.

저자는“진짜문제는모른다는것이아니라잘못아는것이너무많다는것”이라는작가조시빌링스의말을인용하며투자에서의오류와집단망상의사례들을제시한다.특히투자에서최악의망상은다양한주식을상대적으로평가하기위해무분별하게PER을사용하고심지어오용하는것이라고지적하며해결책을제시한다.상대주가,상대이익,상대PER등상댓값이그것이다.

“건초더미에서바늘찾기?100배주식이렇게찾아라!”

저자는40년간의기록이가리키는100배버는주식의특징과분야를정리했다.시대가바뀌어종목과분야는달라질수있으나,100배주식의특징과이를찾는관점은매우참고할만하다.19장“승자는어디에있는가?”에100배주식사냥터8영역,100배주식의특징4범주,그리고각각에대한매우상세한해설이이어진다.

여기서도출한결과중하나가“40년동안주가가100배성장하려면연평균성장률이12.2%수준이어야한다”는것.아울러40년보다짧은기간에가치가100배증가하려면필요한주가상승률도제시한다.

향후100배주식을찾을때주목할분야를21장“아직늦지않았다”에서논한다.원자력,레이저,공해저감,홀로그램등의분야를이야기하는데지금도여전히통하는내용도있지만,중요한것은저자가통찰하는방식이다.시대가바뀌어분야는바뀌었어도“인간의모든문제가투자기회다.도둑이있기때문에자물쇠가팔린다”는저자의말은유효해보인다.

현명한투자자를위한통찰

100배가아니어도큰돈을벌고자하는주식투자자라면놓칠수없는통찰이가득하다.15장“윤리의이익”에선윤리적투자를정의하고그이점을논증한다.기업의윤리가투자수익과직결됨을논리정연하게설명한다.JC페니,포드,다우존스등윤리의이익을실현한사례도흥미롭다.

17장“인플레이션을통제하는알약은없다”에서는투자자가알아야할경제지식을설명한다.화폐,인플레이션,이자,채권vs주식등핵심만뽑았다.깊은통찰이뒷받침되어쉽고재미있다.‘세금이화폐의가치를결정한다’‘인플레이션은가장잔인한형태의세금이다’같은명제가특징적이다.

‘이자’항목은투자의레버리지에관한것이다.병원비를지불하기위해폴라로이드주식을매도한것vs.은행대출을받는것,집을짓기위해제록스주식을매도한것vs.은행대출을받는것무엇이더가치있을까?이외에해외여행을가는두부부사례등으로빚(레버리지)의가치를쉽게설명한다.

20장“멀리있는것은늘매혹적이다”는해외투자가이드라인을제시한다.22장“젊은세대를위한응원”에서는10년간100배수익을올린7개종목을분석한다.26장“가치에대한이해”에서는암탉과달걀비유로할인율과현재가치를쉽게설명한다.28장“진정한성장을알아보고평가하는방법”은이익과이익창출력을구분해서설명한다.마지막장까지전체가깊고유익한내용으로꽉차있다.

국내투자전문가들은“이책에서시대를관통하는지혜를얻을수있다”고입을모았다.김학균신영증권리서치센터장은“원고완독후‘100배주식’이라는표현에대한거북함이사라졌다”며“투자자에게미덕이큰책”이라고추천했다.또“한때강세장에편승한얕은책이아니라시대를관통하는지혜와영감을주는책”(홍진채라쿤자산운용대표)이며“100배라는문구가마법이아닌사실임을입증하는책”(윤지호LS증권리테일사업부대표)이라고호평했다.