ROE 분석 (이 기업은 얼마나 투자해 얼마나 버는 걸까?)

ROE 분석 (이 기업은 얼마나 투자해 얼마나 버는 걸까?)

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Description
흔들리는 투자 시장 속에서 저평가된 주식을 찾아내는 법
ROE를 통해 기업가치를 제대로 분석하자

이 기업은 얼마나 투자해 얼마나 버는 걸까?
ROE로 시작하는 정확한 기업가치 분석!
2021년 주식시장은 작년에 이어 계속 활발해지고 있다. 주린이들은 물론이고, 기존 투자자들도 좀 더 과감하게 투자하고 있다. 그에 따라 변동성 역시 눈에 띄게 커지고 있다. 이런 때에는 누구라도 마음이 흔들리기 마련이다. 단순히 무턱대고 투자하는 것보다, 신중하게 또 빠르게 투자할 종목을 선정할 수 있는 방법론이 중요한 시기인 것이다. 그렇다면 꾸준한 수익을 가져다주는 기업의 조건은 무엇일까? 투자하기 좋은 기업을 찾기 위해 우리는 무엇을 찾아봐야 할까?

ROE(자기자본이익률)은 Return on Equity의 약자로, 기업이 자본을 이용하여 얼마만큼의 이익을 냈는지 나타내는 지표다. 단순히 이익률뿐만 아니라, 기업의 전반적인 상황을 유추할 수 있게 해주는 지표이기도 하다. 예를 들어 우리는 ROE를 통해 기업의 수익, 같은 업종에서의 경쟁력, 경영자의 능력 등을 알 수 있다. 더 나아가 PER, PBR과도 연계해 기업의 가치를 더 정확하게 파악할 수 있다. 『ROE 분석』은 ROE를 중심으로 한 기업가치 분석의 방법을 다룬 책으로, 투자할 기업을 제대로 한번 찾아보고자 하는 이들에게 큰 도움이 될 것이다.
저자

고미야가즈요시

고미야가즈요시

경영컨설턴트및주식회사고미야컨설팅대표이자,십여개회사의비상임이사와감사직도맡고있다.교토대학법학부를졸업하고도쿄은행에들어갔지만,3년후미국다트머스대학경영대학원에유학하여MBA취득했다.다시도쿄은행에서경영전략정보시스템과M&A에종사하던중,오카모토어소시에이츠이사로자리를옮겨국제컨설팅을담당했다.캄보디아PKO에국제선거감시원으로참가하기도했다.저서로는『1초만에재무제표읽는법실전편』『칼퇴를부르는시간력』『프료의경지』등다수가있다.

목차

들어가는말_008

1장|[준비편]꼭알아야할‘재무상태표’와‘손익계산서’의기본
▶도대체‘결산’과‘재무제표’란무엇인가?
▶세가지재무제표에서무엇을알수있는가?
▶재무상태표는‘시점’,손익계산서는‘기간’
최소한의핵심설명①‘손익계산서’의구성과보는방법_028
▶기본은‘수익-비용=이익’의반복
▶영업이익은‘본업에서의실력수준’을나타낸다
▶경상이익은‘본업의이익’에‘본업이외의이익’을더한것
▶‘특별이익’‘특별손실’이란일회성손익
▶투자자에게가장중요한것은‘당기순이익’
최소한의핵심설명②‘재무상태표’의구성과보는방법_042
▶왼쪽은‘돈의사용처’오른쪽은‘돈의조달방법’을나타낸다
▶‘부채’와‘순자산’의차이점을설명할수있는가?
▶‘자기자본비율’이높다=‘순자산’비중이높다
▶‘유동’과‘고정’을이해하는1년규칙
▶‘부채’중에는이자가붙는것과붙지않는것이있다
▶순자산의대부분을차지하는‘주주자본’이란?
▶‘자본금’과‘자본잉여금’은주주가내주는사업밑천
▶주주배당은‘이익잉여금’으로지급한다
▶‘채무초과’란어떤상태인가?
▶기업이‘자사주매입’을하면그만큼순자산은줄어든다
▶100%자회사가아닌자회사가있는경우
(칼럼)‘자회사’와‘관계회사’의차이점은?

2장|주목받는경영지표‘ROE’를완전히이해한다
▶‘ROE(자기자본이익률)’란무엇인가?
▶‘ROA(순자산이익률)’란무엇인가?
(칼럼)‘주주자본’‘자기자본’‘순자산’의차이점은?
▶어째서주주는ROE를중요시하는가?
▶‘ROE가높다=투자수익이높다’인것만은아니지만……
▶어째서최근일본에서는‘ROE’가주목받는가?
▶ROE가계속저조하면사장은해고될까?
▶‘ROE가높은기업=우량기업’은정말일까?
▶대량으로‘자사주매입’을하면ROE는바로높아지지만……
▶구조조정을하면ROE는높아지는가?
▶ROE와ROA,어느쪽이더중요한가?
▶실제기업의ROE와ROA를살펴보자
(칼럼)ROE를엄밀히계산할때의주의점
▶ROA가어느정도이면합격인가?
▶‘은행에서빌린돈’보다‘주주가맡긴돈’이더고비용
(칼럼)순자산의조달비용계산식(CAPM)
▶‘WACC’:기업은조달비용을상회하는이익을내야만한다
(칼럼)‘가중평균’이란?
▶어째서이토보고서는‘ROE8%이상’을목표로정하였을까?
▶도요타는충분한자금을지녔음에도어째서자금을빌렸을까?
▶가오가가네보를인수한것은ROE와ROA를높이기위해서였을까?
▶가오가가네보를인수한또한가지목적은‘M&A방어’
▶ROE를경시해서는안된다.하지만휘둘려서도안된다

3장|재무제표로‘기업의실력’을분석하는방법
▶재무분석은‘안정성→수익성→장래성’순서로본다
체크포인트①‘안정성’을분석한다
▶중장기적안정성을보기위한지표:‘자기자본비율’
▶단기적인안정성을보기위한지표①:‘유동비율’
▶단기적인안정성을보기위한지표②:‘당좌비율’
▶유동비율이낮아도JR니시니혼이무너지지않는이유
▶유동비율이높아도자금융통이어려운의료와개호업계
▶회사위기시에가장먼저보아야할지표:‘수중유동성’
▶회사에돈이가장없을때는언제일까?
▶안정성은‘현금에가까운것’부터본다
▶‘유이자부채’금액도반드시확인한다
(칼럼)맥도날드는‘위기상황’을벗어났을까?
▶‘받을어음및외상매출금-지급어음및외상매입금’으로자금부담을조사한다
▶매출은줄어드는데‘재고자산’이늘고있다면주의가필요
▶이익잉여금은현금이라고할수없다

체크포인트②‘수익성’을분석한다
▶‘매출액증가율’-매출액증가와그이유를우선확인한다
▶어째서매출액증가가중요할까?
▶매출액과아울러확인해야할항목들
▶‘자산회전율’-자산을얼마나유용하게활용하는가?
▶자산회전율의함정-효율성과안정성은별개의것
▶소프트뱅크의자산회전율이낮은이유
▶‘매출원가율’-제조비용이나구매가가오르고있지는않은가?
▶매출원가를검토할때의주의점-‘재고자산’도반드시확인한다
▶‘재고자산회전월수’-재고의양은적정한가?
▶‘판관비율’-인건비나광고선전비가너무많지는않은가?
▶‘매출액영업이익률’-본업에서얼마나효율적으로벌고있는가?
▶고수익기업의기준은?-‘부가가치’를계산한다
(칼럼)‘감가상각비’란?
▶‘영업외수익과영업외비용’-본업이외의수익과비용은어떤가?
▶‘특별이익과특별손실’-일시적인이익과손실을조사한다
▶‘당기순이익’-투자자가가장중요시하는최종이익
▶사업별,지역별부문정보로더욱상세히분석
▶실적의흐름을볼때는최소3기분량의손익계산서를검토한다
▶같은업종의타사실적과비교한다
체크포인트③‘장래성’을분석한다
▶어째서‘현금흐름표’가필요한가?
▶‘현금흐름표’의기본구조를안다
▶‘당기순이익’으로부터현금의유출입을조정해나간다

4장|[발전편]한단계높은수준의경영지표를배운다
▶기업의가치를측정하는지표①:‘DCF법’
▶기업의가치를측정하는지표②:‘EBITDA배율’
▶기업의가치를올리려면어떡해야좋을까?
▶ROE나ROA다음으로주목받는지표:‘EVA’
▶어째서EVA가필요할까?
▶경영지표는‘사람과사회를행복하게하는경영’을실현하기위한도구

출판사 서평

재무제표를보는실력이곧
저평가된기업을찾아내는비결이다

한국경제기사(“애플주가는비싼데,삼성전자는왜쌀까”)에따르면,삼성전자는지난5년간평균14.6%의ROE를,애플은45.1%의ROE를기록했다.그렇다면어디에투자하는것이더좋은선택일까?투자에있어가장중요한것은객관적인근거를통해올바른판단을내리는것이다.그러나현재많은이들이변동성에흔들려잘못된선택을하고있다.마음속으로투자의자세를다지고,또나름의전략을갖고있다고해도그저눈앞의유혹에휘둘릴뿐이다.성공적인수익을올리고싶은투자자라면,정확한근거를통해서만판단해야한다.
투자를위한근거는재무제표에있다.기업의성적표라할수있을만큼,재무제표에는기업의가치를파악하는데필요한거의모든것이담겨있기때문이다.하지만재무제표의수많은경영지표를전부공부하기란쉽지않으며,그것들을일일이다고려하는것역시불가능에가깝다.그래서이책에서는재무제표의핵심인재무상태표와손익계산서같은필수사항위주의커리큘럼을준비했다.또한다양한지표와계산식,그리고실제사례를포함해기업가치분석을처음으로분석해보는이들도쉽게이해할수있게했다.
ROE를중심으로기업가치분석하는방법에대해공부한다면,누구나저평가된주식을찾아낼수있다.근거없는투자는투기나다름없고,이것이많은투자자들이손실을반복하는이유다.흔들리지말자.결국최후에웃는사람은기업의가치를정확히파악해,저평가된주식을찾아내는사람이다.

주주를위한지표?투자와경영
두가지관점에서볼수있는ROE

PER,PBR,EVA등투자할기업을찾기위해살펴볼수있는지표는많다.그렇다면이책이ROE에주목하는이유는무엇일까?ROE가높은기업이우량기업인걸까?ROE가어느정도여야투자하기좋은기업일까?이책이ROE에주목하는이유는ROE가단순히수익률뿐만아니라,기업의경영능력역시보여주기때문이다.이처럼투자자의관점과경영에서의관점을동시에보여주는책은찾기힘들다.
ROE는곧기업의안정성을나타내기도한다.그래서기업은간혹이안정성을확보하기위해ROE를조정하는데,이책에서는그방법들을소개하며그것이갖는위험에대해경고한다.멀쩡해보이던기업의주가가갑자기폭락한다면?ROE를모르는이들은어리둥절할지모르나,ROE를꾸준히주목했던이들은이미그것을예견했을것이다.
지금까지개인투자자들은ROE에대해신경을쓰지않았을지도모른다.그러나이전부터기관투자자들은이전부터ROE에주목했다.이제는개인투자자들역시ROE를살펴보며이기업이안정적인지또제대로된경영을하고있는지파악할수있어야한다.

남들보다더정확하게,또빠르게
기업의가치를파악하고싶다면

경영지표는기업분석의언어이다.투자자뿐만아니라일반사원들도ROE를알고있으면유용하다.협력업체나경쟁업체의수준을파악해업무에도움이될수있고,또중요한결정에참고할수도있다.이처럼기업의가치를제대로파악하는것은모두에게유용한능력이며,ROE와같은지표들이갖는의미를정확히해석하는것이그기본이된다.
다시한번말한다.재무제표를보는실력이곧기업의가치를제대로파악하는법이다.경영지표를읽을줄알게되면이전과는한층더넓은시각으로판단을내릴수있을것이다.그러나각각지표들이의미하는바를제대로이해하지못한다면,지표에휘둘려잘못된선택을할지도모른다.오랫동안기업분석을진행해온저자는이책을통해독자들이각각지표들이의미하는바를제대로이해하고기업의본질을잘파악해,그가치를정확히측정할수있기를바란다.


이책을읽어야할사람들

1.투자를업으로삼는개인투자자및기관투자자
2.기업의가치를제대로파악하고싶은사람들
3.과장급이상사원및회계담당자들
4.재무제표를공부해보고싶은사람들
5.PER,PBR이외의지표를공부해보고싶은사람들