성공하는 투자자는 재무제표부터 본다 : 돈의 흐름을 읽는 핵심 재무분석 가이드

김우영

저자:김우영
고려대경제학과졸업후헤럴드경제에서증권,부동산,국제부등을거쳐국내외경제금융에관한글을쓰고있다.2021년금융투자업계글로벌최고권위인CFA(CharteredFinancialAnalyst)자격증을취득했다.CFA한국협회금융지성위원회위원으로활동하며다양한강의와글을통해대중에게올바른금융지식과정보를제공하고있다.
현재헤럴드경제에투자자들이꼭알아야하는복잡한금융투자관련이슈를알기쉽게풀어쓰는‘투자뉴스뒤풀이’를연재하고있다.또한한국언론진흥재단정기강연과다수언론매체특강을진행하며정확하고필수적인재무정보를전하며우리나라의금융선진화를위해애쓰고있다.

들어가며

1장.재무제표숫자를보기전에알아야할몇가지
1-1.판단과해석이중요한IFRS
-삼성전자엔있고미국애플엔없는것
-㈜LG와㈜SK의자회사회계처리차이
1-2.사업보고서주인공은주석
-2019년이마트부채비율이높아진이유
-호텔신라에게중요한건호텔이아니다
-코로나19로공연못여는데실적은웃은엔터업종

2장.돈의흐름으로읽는재무제표기본원리
2-1.돈이도는재무제표파악하기
2-2.항등식,1원한푼도빼놓지않는꼼꼼한기록원

3장.재무제표다시쓰기
3-1재무상태표톺아보기
-자본:회사의주인이넣어둔돈+회사가벌어서쌓아둔돈
-부채:모든빚은부채지만모든부채가빚은아니다
-자산:재산과자산은다르다

3-2손익계산서다시쓰기
*매출과비용에대한회계기본원칙
-현금주의
-발생주의와대응원칙
-손익계산서가재무상태표에미치는영향

*현금유입시점에따른영향
-현금이매출보다먼저들어온경우:조선사선수수익,이마트상품권매출
-현금이매출인식보다늦게들어오는경우

*현금유출시점에따른영향
-현금유출이비용인식보다느린경우:현대차가충당부채를쌓는이유

*일반적이지않은매출인식
-약속과추정으로이루어진조선사·건설사의매출과비용
-유통업이총매출과순매출로매출을나눠발표하는이유:롯데백화점과신세계백화점,쿠팡과G마켓

*매출원가,판관비외비용과이익

4장.재무분석의핵심,자산4형제
4-1기업의심장,유·무형자산
-BTS가하이브의자산이아닌이유
-지출의두가지길:비용이냐자산화냐,그것이문제로다
-YG엔터연습생개발비가JYP보다많은이유
-자산화후감가상각으로비용처리=CAPEX
-첼시FC의거액이적료뒤에숨겨진꼼수
-셀트리온이한미약품보다자산의개발비가더큰이유

4-2.기업의핏줄,재고자산
-미·중갈등이일으킨재고자산관리의중요성
-쌍둥이도형·동생이있듯,재고자산도선·후가있다
-유가가뛰면왜정유회사주가도뛸까?재고의래깅효과
-SK하이닉스를울리고웃긴재고자산평가손상

4-3기업의또다른중요한핏줄,매출채권
-2021년미국대형은행의예견된주가상승
-목욕물버리려다애까지떠밀려버릴라…빅배스

5장.현금흐름표:이익의질을보여주다
5-1현금을보는또다른지표
-EBITDA:기업가치평가의필수지표
-잉여현금흐름:적정주가의길잡이

6장최신사례로배우는재무분석
6-1ROE는수익성지표가아닌재무분석의틀
*ROE분석1:재무레버리지
-애플의적극적주주환원이주가상승을이끄는이유

*ROE분석2:손익계산서재구성을통한수익성분석
-고정비가큰산업의손익구조:SK하이닉스,쿠팡
-변동비가큰산업의손익구조:2차전지,오뚜기와삼양,YG엔터

*ROE분석3:자산효율성분석
-유형자산가동률:SK하이닉스가반도체불황에도100%가동률을유지하는이유
-재고자산과매출채권이잘돌아야돈이돈다:운전자본회전율
-현금의유·무형자산재투자:삼성전자가1년에55조원을투자해도목이마른이유

마무리하며

투자전에반드시확인해야하는재무제표,이한권으로끝낸다!
기초개념부터최신사례까지전부담은재무제표읽기의정석

다년간의현장취재와분석을진행한현직경제전문기자겸국제재무분석사의생생하고친절한수업
풍부한실제사례들을통해재무제표읽는눈을키우는실전에강한재무분석책

투자자들의가장큰관심은아마도내가투자하는기업이얼마나자금력이있고미래가치가있는지일것이다.재무제표는이러한투자자의궁금증을풀어줄수있는핵심자료이다.재무제표상의숫자가무엇을의미하며이를토대로어떻게투자판단을진행해야할지는오롯이투자자의몫이지만,일반투자자가이를직접분석해내기는쉽지않다.그렇기에믿음직한전문가의설명을통해다양한수치와주석을해석하는방법을배워야한다.김우영저자는오랫동안경제전문기자로활동하며국내외경제금융에관한글을썼으며,금융계글로벌최고권위인CFA(국제재무분석사)자격증취득후에는더욱다양한강의와글을통해대중에게올바른금융지식을전달하기위해힘쓰고있다.전문가로서출간하는첫저서인이책을통해서는더욱구체적이고깊이있는지식을전달한다.

먼저첫째장에서는우리나라의회계기준에따른재무제표의형식과기준등,재무제표를보기전알아야할기반을닦는다.유럽의국제회계기준인IFRS와미국의일반회계원칙인GAAP의차이를알아보고,이에따라국제적기업들의재무제표읽는법을다르게적용해야함을인지한다.또한재무상태표의주석을매년반드시확인해야회계기준의변경이나기업이제공하고자하는최대정보를얻을수있다는사실도알수있다.

재무분석을위한기초개념과회계원칙을알아보는두번째장에서는다음장으로원활히넘어가기위한개념설명과항등식원칙에대해알아본다.세번째장에서는투자자들이집중적으로봐야할대상인재무상태표의기본구성인자산,부채,자본에대해쉽고시의성있는설명으로알아본다.또한재무상태표와손익계산서를함께보며기업의재무상태를분석하는시각을기른다.네번째장에서재무분석의핵심이라할수있는자산에대해더욱자세히파헤쳐본다.자산에는유무형자산,재고자산,매출채권,현금이있다.이정보들을유기적으로어떻게해석해야하는지알아본다.다섯번째장에서는현금흐름표를통해기업이익의질을가늠하는방법을배운다.

마지막장에서는지금까지배운개념들로실제기업사례를분석하는실전으로들어간다.각기업의이슈들을중심으로이슈로인한결과와재무분석법을파악해,현실에서투자자들이마주하는기업의각종투자이슈에어떻게대응할수있을지훈련할수있다.기초부터실전까지,친절하고풍부한수업을제공하는이책을통해투자의기초를탄탄하게쌓는다면실전에서성공하는투자자가되어있을것이다.