부의 시나리오 : 불확실성을 기회로 만드는 4가지 투자전략

오건영

신한금융그룹자회사인신한은행WM그룹팀장으로투자솔루션관련업무를맡고있다.신한금융지주디지털전략팀과신한은행IPS그룹등을두루거치며글로벌매크로마켓에대한전문적인분석과함께매크로투자전략수립,대외기관·고객컨설팅,강의등의업무를수행했다.
「삼프로TV」에서‘연준해설가’,‘금리전문가’,‘거시경제일타강사’등으로불리며200만구독자의굳건한사랑을받고있다.현업에...

추천의글|무차별적상승세의타성에서벗어나야할때
프롤로그|인플레공포를넘어다음스텝을준비합시다

기초다지기|금리,환율,채권이해하기
01금리와환율은공급과수요가결정
금리？은행과기업이좌우
환율？각국의은행,성장성,금리가중요

02채권은금리와기간에따라손익발생
채권？해지불가,고정금리정기예금
국채？가장안전한채권
회사채？신용평가점수가높을수록안전한채권

제1장|코로나19이후글로벌경제환경
01코로나19는어떻게금융시장을뒤흔들었을까?
누구도예측할수없었던감기바이러스
세계곳곳에쌓여있는부채더미들
거대하고막강한중국의부채
블랙스완과회색코뿔소의만남

02미국중앙은행Fed의위기대처법
현금이말라버린시장에유일한돈줄기
양적완화-은행에무제한달러공급
회사채매입-부채부담최소화
통화스와프-이머징국가의달러부족해결

03Fed의새로운통화정책,양적완화는무엇인가?
시장의수요와공급에따라움직이는‘시장금리’
중앙은행이결정하는‘기준금리’
약발떨어진기준금리인하정책
장기금리끌어내리는양적완화

04마이너스금리문턱까지온미국(난이도상)
금리와주가는동행한다?
금리가내려가면서주가를부양하기도한다
일본,유럽이선택한마이너스금리
마이너스금리의부작용

05투자패턴이확바뀐개인투자자
떨어지면사라-Buythedip(BTD)
소외되지마라？Fearofmissingout(FOMO)
주식이답이다-Thereisnoalternative(TINA)
주식은과열,경기는침체？K-Recovery

06서민경제살리는재정정책
국가에게돈을빌려주는‘은행’
서민에게돈을쥐어주는‘정부’
잘못된재정정책의결말은시장금리의상승
해결책은은행과정부의공조

제2장|우리나라의금리상황
01한국의기준금리는낮을수록좋을까?
금리가내려가면환호하는자산1-채권
금리가내려가면환호하는자산2-월세
금리인하의부작용1-주거비용상승
금리인하의부작용2-건강한기업이받는피해
금리인하의부작용3-계속된저금리로부채급증
금리인하의부작용4？외면받는이머징국가
금리인하는실효하한까지가적당

02양적완화의성립조건
경기회복의단초는깜짝놀랄만큼‘강력한’부양책
달러는수요가탄탄한국제통화
원화는한국에서만사용하는로컬통화
환차손을싫어하는해외투자자

03한국판양적완화의가능성(난이도상)
한국은행의국채매입은양적완화정책일까?
국채를매입하는두가지방법
한국기준은‘기준금리’,미국기준은‘수량’

제3장|모두의목표는저물가탈출
01인플레이션과디플레이션,무엇이좋을까?
좋은인플레이션vs.나쁜인플레이션
좋은디플레이션vs.나쁜디플레이션
부채가많을때,인플레이션vs.디플레이션

02디플레이션파이터가된중앙은행
1970년,혹독했던글로벌인플레이션
헤어나올수없었던경기침체의늪
일본을휩쓸어버린디플레이션
디플레이션에서벗어나려는노력1-대칭적물가목표
디플레이션에서벗어나려는노력2？평균물가목표제

03돈을풀어도물가가오르지않는이유
최저가경쟁부추기는아마존
원활한공급으로장기저유가유지
좀비기업의단가끌어내리기
작아진소비시장
통화가치를낮추는환율전쟁
적재된과도한부채
04중앙은행이디플레이션을극복하는방법
기업의생산력을높여주는‘고압경제’
시장과열되더라도고용성장과물가안정이최우선
무한공급의결말은거대한인플레이션이다?
거대한디플레이션의늪

제4장|시나리오를그려다음스텝을선점하라
01성장과물가로구분하는4가지‘부의시나리오’
시나리오1|고성장·고물가
시나리오2|저성장·고물가
시나리오3|고성장·저물가
시나리오4|저성장·저물가
지금은저성장·저물가시대,다음스텝은?

02오건영의포스트코로나19시나리오
수요부족은세계적인문제
미국이경기부양책을유지한다면
중국이환율전쟁을일으키지않는것이중요
아름다운강세장은각국의공조속에서피어난다
미래시나리오를그리면나만의포트폴리오완성

에필로그|경제데이터로완성하는최적의포트폴리오
부록|금융공부를시작하는법

“부자들은인플레이션과싸우지않는다!”
_불확실성을기회로만드는4가지투자전략

코로나19를기점으로전국민주식시대가열렸다.용돈을모아주식투자를시작한10대부터은퇴자금으로투자하는60대까지너도나도주식시장에뛰어들었다.불과몇개월전에는“옆팀김대리가200%수익을냈다더라”,“삼성전자에몰빵해서1천만원을벌었다더라”하는소문을쉽게접할수있었다.빨갛게과열됐던주식시장은미국의‘금리인상’이슈를만난직후급격히빠른속도로부의전환기에접어들었다.코로나이후처음으로주식을시작한동학개미군단은지금,첫번째변곡점을맞이했다.
‘곧버블이터질것’이라는공포가본격적으로퍼져나가기시작한것은미국의재무부장관재닛옐런의금리인상발언직후였다.초저금리시대에는투자를해야한다며마이너스통장을뚫어‘영끌’,‘빚투’를시작한지1년만에벌어진일이다.1년전에수익률을높여줄돈되는기업을찾으며종목선정에시간을쏟았다면,지금은다가올거대한인플레이션을대비해다음스텝을준비해야할때다.
「삼프로TV」누적조회수550만회를달성하며거시경제전문가로알려진저자오건영이‘금융천재’가될수있었던비결은아이러니하게도2008년금융위기덕분(?)이었다.시장이흔들릴때마다새로운대응책이쏟아져나왔고,매일밤을새워경제데이터를분석했다.경제기사를해석하고,정책을곱씹다보니뒤에숨겨진정부의의도와전체적인경제시스템이조금씩보이기시작했던것이다.
코로나19는금융위기때보다더많은경제부양책이만들어졌을뿐만아니라바로바로실행되기까지했다.전문가조차미래를예측할수없는혼란한시대에우리는무엇을할수있을까?이에저자는수십년간온갖부침을겪었던실전노하우를바탕으로만든‘4가지투자전략’을소개한다.더불어현업에서직접겪었던일을최대한쉽고생생하게전달함으로써,금융시장은언제든그흐름이변주될수있음을,그래서꾸준히금융시장을공부해야한다는것을강조한다.


투자의눈을키워주는오건영의금융수업
_수십만독자의선택을받은베스트셀러『부의대이동』후속작

“독자가점진적으로성장할수있도록이끌어준다”
“주식하지않는사람도꼭한번읽어야할경제이야기”

『부의대이동』이수십만독자의선택을받을수있었던이유는‘쉽고친절한설명’이다.저자에게는‘여의도1타강사’라는별명이생길정도로필요한내용만쏙쏙빼내핵심만간결하게전달하는능력이있다.먼저,처음투자를접하는사람도기초부터탄탄히다질수있도록금리,환율,채권등을일목요연하게정리했다.또그래프를추가해거시경제의큰흐름을볼수있도록했고,관련된경제기사를수록해독자들이경제독해력을키울수있도록구성했다.여기에일러스트를삽입해또한번‘경제공부’의진입장벽을낮췄다.특히중요한내용은삽화를그려서이해도를높이고내용이각인될수있도록만들었다.
제1장에서는흔들리는주식시장을바로잡기위해선보인중앙은행의새로운정책들을소개한다.‘무제한양적완화’,‘질적완화’라는새로운위기극복매뉴얼을분석해경기의주체인중앙은행은어떤목적을가졌는지,문제가생기면어떤방향으로문제를풀어나가는지살펴본다.제2장에서는엄청난양의경기부양책으로낮아진금리가어떤후폭풍을가져올수있는지살펴본다.더불어우리나라도‘무제한양적완화’가가능한것인지,‘기준금리’는계속해서내려갈것인지,정부는어떤액션을할수있는지도살펴본다.제3장은2021년상반기최고의이슈인‘인플레이션’을다룬다.중앙은행은인플레이션을어떻게바라보고있는지,거대한인플레이션이발생할확률이얼마나되는지전체적인경제메커니즘을기반으로살펴본다.
1장~3장이4장을위해쓰였다고해도과언이아닐만큼제4장은중요한챕터다.주식시장의크고작은변화에능동적이고유연하게대처할수있는‘4가지시나리오’를제시한다.전작『부의대이동』에서제시했던미래시나리오를더욱구체화하고,요소를세분화했다.시나리오가구체화된만큼해결책도다양해졌다.달러나금은물론주식,채권까지어떤상황에어떤자산이강세를보이는지알려준다.


지금준비하는시나리오가1년뒤‘부의크기’를결정한다!
_경기부양책과인플레이션이가져올미래시나리오

새롭게제안하는4가지부의시나리오는구성도간단하다.경제를‘성장’과‘물가’라는두개의축으로나눠서4분면을만들고이것을투자포트폴리오로만들었다.‘성장’가능성이있는지없는지,‘물가’는높은지낮은지구분하면된다.예를들면지금처럼성장이더디고금리가낮은시대라면‘저성장·저물가시나리오’라고보면된다.만약금리가높아질것으로예상한다면?‘저성장·고물가시나리오’를준비하면되는것이다.
‘4가지부의시나리오’를이용하면이처럼경제상황이뒤바뀔때도손쉽게투자전략을바꿀수있다.우리가해야할것은새로운시나리오가펼쳐지기전에재빨리포트폴리오를바꿔놓는것이다.시나리오별로주식,채권,원자재나금같은대체자산의강세와약세를정리해두었기때문에어렵지않게실전에응용할수있다.
주식,채권자산군별로투자대상들을잘게쪼게면보다좋은수익률을올릴수있을것이다.고성장·고물가시나리오에서는주식이강세지만,미국주식에투자하는것보다중국주식에투자하는쪽이더높은수익률을가져가는것과같은논리다.채권도마찬가지로단기채,중기채,장기채,투자등급회사채,이머징국채처럼여러가지성격을가진채권이있어서,포트폴리오를보다풍부하게다방면으로이용할수있다.
여기서핵심은‘다음은어떤시나리오로움직일것인가?’라는질문을끊임없이던져야한다는것이다.포트폴리오를따라하는것보다,경제데이터를바탕으로어디에어떻게투자할것인지그아이디어를얻는과정이중요하다.그래야다음에찾아올제2의코로나를부를쌓는기회로만들수있을것이다.