오건영
신한금융그룹자회사인신한은행WM그룹팀장으로투자솔루션관련업무를맡고있다.신한금융지주디지털전략팀과신한은행IPS그룹등을두루거치며글로벌매크로마켓에대한전문적인분석과함께매크로투자전략수립,대외기관·고객컨설팅,강의등의업무를수행했다.
「삼프로TV」에서‘연준해설가’,‘금리전문가’,‘거시경제일타강사’등으로불리며200만구독자의굳건한사랑을받고있다.현업에...
추천사|움직임의징후를찾고포트폴리오를재정비하는시간
서문| 단한명이라도더살아남길 바라는마음으로
제1장|경제를보는눈
01.투자할때꼭거시경제를알아야할까?
〈O’stoon〉환경의중요성
금리상승기에대처하는법-채권
금리상승기에대처하는법-월세
금리상승기에대처하는법-주식
40년만에찾아온인플레이션의역습
제2장|돌아온인플레이션의시대
02.인플레이션의부활
〈O’stoon〉정상vs비정상
인플레이션은정상일까?
03.인플레이션과디플레이션
〈O’stoon〉일만했던바보같은개미
중앙은행은어떤걸좋아할까?
하루에10퍼센트씩상승또는하락한다면?
04.인플레이션이잠들어있었던이유
〈O’stoon〉세개의화살
디플레이션은부채를더무겁게만든다
차오르지않는디플레이션의늪
05.선넘은과도한부양책
〈O’stoon〉풀고풀고,또풀고
트럼프,바이든정부가뿌린돈
서머스의조언
정책이선을넘으면생기는일
옐런의조언
파월의생각
06.연준이생각하는인플레이션
〈O’stoon〉괴물의실체
2008년에나타난인플레이션
2010년원자재고공행진
2015년미국금리인상의부작용
2018년미국금리인상또포기
연준의학습효과
07.공급망인플레이션
〈O’stoon〉마지막회
수요는많은데왜팔물건이없을까?
델타와오미크론,변종바이러스가만들어낸공급망교란기업투자의부진
경기부양책따라자산가격급등
퇴사하는직장인-주식,코인에몰빵
08.연준과공급망의변화
〈O’stoon〉선택의기로
물가VS.성장,연준의선택은?
연준의약간강한액션
2보전진을위한1보후퇴
인플레이션총정리
민첩한매둘기,불라드총재
연준의전략:‘겸손하고민첩하게’
추가부양금은간접적으로,쪼개서,신중하게지급
공급문제를이해하기위해알아야할것들
마무리요약
제3장|인플레이션에서살아남기
09.집중투자의칼날
〈O’stoon〉올인하면생기는일
사례1.1970년대원유와금
사례2.2008년의원유와2011년의금
사례3.2007년의브릭스
사례4.차·화·정과일본
사례5.2000년닷컴버블붕괴
기대감이만드는쏠림투자를경계하라
10.미국대형성장주와동굴의우상
〈O’stoon〉동굴밖세상
호경기,불경기에도안전한자산
장기전에도안전할수있을까?
11.분산투자,그참을수없는지루함
〈O’stoon〉“분산투자재미없어!”
주식과국채
원자재
달러
4가지분산투자
12.우리는지금어디에있을까?
성장과물가로구분하는4가지경제상황
물가상승기에투자하는방법
지금어디에있고,이후어디로향할까?
고물가는계속될것인가?
시나리오1.고물가→저성장·저물가로변화
시나리오2.고물가→고성장·저물가로변화
고성장·저물가는이뤄질수있을까?
국제공조가변화를만든다
에필로그 | 역경뒤에찾아오는 과실을함께누립시다
“살아남아야역경뒤에찾아오는과실을함께누릴수있습니다”
미국중앙은행도예측할수없었던초고속·초대형인플레이션
역사속에서찾은‘금리상승기’최적화투자법
가만히있으면저절로가난해지는세상,‘인플레이션의시대’가코앞으로다가왔다.식용유,밀가루가격이올라서생활비지출이늘어나고,대출금리가올라서내야할이자가늘어나는등월급으로생활하는게점점퍽퍽해지는것이바로물가상승,즉인플레이션의부작용이다.특히올해마주할인플레이션은40년만에돌아온초고속·초대형규모로,지금부터펼쳐질금융시장은이전과는완전히달라진모습이다.여기서탈출하지못하면나의통장은더이상안전하지못할것이다.
가장먼저할일은내가가진자산이‘금리상승기’에유리한지,아니면불리한지구분해보는것이다.작년에는인기가없었던은행예금은이전보다더높은이자를받게되면서다시금매력도가올라가고있다.반대로작년에신고가를갱신하던성장주는저금리환경에서벗어나면서고전을면치못하고있다.채권,월세,배당주등자산들의특성을파악해놓는다면고물가시대에최적화된포트폴리오를꾸리는것은물론,이후발생할환경변화에도기민하게대응할수있다.
가까운미래의대비책이준비되었다면,이제부터는한걸음더나아가위기속에서기회를찾을차례다.미국연방준비제도(Fed)의과거사례,바이든행정부의기조,코로나19사태로인한공급망문제,경제성장률,글로벌경제를좌우하는유명인사들의코멘트등을바탕으로미래시나리오를그려본다.그중에서현실가능성이높은시나리오를찾고,거기에알맞게포트폴리오를세팅하는방법도배운다.더욱안전하게투자하길바란다면저자가소개한‘4가지분산투자’를곁들이면된다.이렇게촘촘하게투자전략을세워놓으면어려운시장에서도살아남아새로운기회를포착할수있을것이다.
“끝까지읽어본경제책은처음이에요!”
국내최고의글로벌경제전문가이자베스트셀러작가,
오건영이읽어주는쉽고친절한생활밀착형경제이야기
“고등학생도읽을수있을정도로너무쉬워요”,“용어가쉽게설명되어추가로인터넷을검색할필요가없어요”,“소설책읽듯편하게읽었어요”.독자들은하나같이이책이“쉽다”고칭찬했다.
오건영저자의시그니처라고할수있는‘꼬리에꼬리를무는’물흐르듯자연스러운설명은소설책읽듯한호흡으로후루룩,단숨에읽게만드는마력이있다.덕분에경제를전혀모르는사람도거침없이술술읽어나가는것은물론,경제가재미있고쉽게만느껴지는착각마저들게만든다.그렇게저자가이끄는대로따라가다보면전에는보이지않던‘진정한돈의가치’를깨닫는동시에인플레이션의심각성이눈앞에성큼다가올것이다.
전작에서호평받았던머리에쏙쏙박히는그래프,직관적으로와닿는그림,생각의폭을넓혀주는실제신문기사등의구성요소는이전보다디테일을살려그뉘앙스까지세밀하게느낄수있도록업그레이드했다.여기에짧은만화를추가해서한층더재미있고쉽게다가가도록만들었다.
또최근에일어난일을중점적으로다뤄독자들의몰입도를높여준다.뉴스에서만봤던미국의금리인상,국제전쟁으로인한유가폭등등정치,사회적인이슈까지한번에파악할수있어더욱재미있게느껴질것이다.
<추천사>
김동환「삼프로TV」진행자,대안금융경제연구소장
내가‘대한민국최고의Fed(연준)분석가’라고자부하는오건영부부장은우리나라에서Fed에관한한가장순발력있고,가장깊이있는통찰력을가진분석가다.시장이흔들릴때면언제든나타나경제는어디로향하고있는지,연준의스탠스는어떻게변하고있는지논리적통찰과혜안을아낌없이제공해준다.
경제환경변화의징후들을포착해미래시나리오에알맞게자산을배분하고,배분된자산을보다합리적인포트폴리오로바꾸는과정을통해독자스스로가경제를보는눈이한층넓어졌음을실감하게될것이다.
<책속으로>
주식시장의전반적인흐름을살피다보면기업실적을분석하는것이핵심이라는것을결코부인할수없습니다.그렇지만‘기업실적이주식투자에가장중요한요소’인것과‘매크로분석이주식투자에전혀도움을주지않는다’는건전혀다른이야기라고생각합니다.
_p.27<01.투자할때꼭거시경제를알아야할까?>
어항이깨지면어떤물고기도살아남기어려울겁니다.마찬가지로매크로경제가뒤집어지는위기상황,어려운말로금융시스템의위기가불거진상황에서는실적이잘나오는,즉기초체력이강한기업이라해도상당히고전하게됩니다.
_p.30<01.투자할때꼭거시경제를알아야할까?>
‘채권은안전하다’라는신화가금리상승국면에서는깨질수있습니다.그동안은금리하락이주를이루었기에이런어려움이많지않았지만금리상승기에는투자포트폴리오구성에도변화를주어야합니다.
_p.40<01.투자할때꼭거시경제를알아야할까?>
글로벌금융위기이후전세계는물가가오르는인플레이션을거의경험해보지못했죠.그런데최근물가가빠른속도로오르면서이른바‘인플레이션의역습’이시작된겁니다.10여년이상물가가오르지않는,오히려물가하락에가까운디플레이션상황을거치다가40년만에가장높은,너무나빠른속도의물가상승을목도하고있죠.이런변화가투자환경에영향을크게주지않을까요?
_p.50<01.투자할때꼭거시경제를알아야할까?>
중앙은행은물가의상승으로인해자신들이발행한화폐가치가불안정해지는것을원하지않습니다.그리고반대로물가가하락하면서경제성장전반을크게위축시키는것역시원하지않죠.미국의중앙은행인연방준비제도나한국의중앙은행인한국은행모두목표가연2퍼센트수준의인플레이션입니다.안정적인수준의인플레이션은사람들에게‘물가가조금씩오르니까여력이되면조금더물건을사자’라는기대심리를주기때문에안정적인경제성장을만들어내는데도움을준다고할수있습니다.
_p.73<03.인플레이션과디플레이션>
코로나19직전4.8조달러수준이었던연준의대차대조표가2021년말8.8조달러까지크게늘어나게됩니다.그만큼국채를더많이사들였다는,그리고그국채를사들이는과정에서그만큼의현금을찍어서시중에공급했다는얘기입니다.
_p.107<05.선넘은과도한부양책>
전례를찾아보기힘든거대한부양책이무제한양적완화와맞물리면서한꺼번에쏟아지게되었죠.부양책역시인프라투자등을통해일자리를창출하고,그일자리에서노동자들이일을해서급여를받아소비를하는간접적인방식이아닙니다.그냥직접적으로현금을미국개개인의통장에꽂아준것이죠.한번에통장에돈을꽂아주면사람들은바로다음날부터소비에나설수있습니다.그럼당연히미국사람들의소비가크게폭발하지않을까요?
_p.113<05.선넘은과도한부양책>
인플레이션을잡기위해호기로운시도를했던연준이지만2018년네차례금리인상을끝으로추가적인금리인상에서는멀어질수밖에없었습니다.2008년,2011년,2015년,그리고2018년의인플레이션을보면서연준은무슨생각을했을까요?네,‘과거의강력하고끈질겼던그인플레이션이아니다’라는생각을했을겁니다.전반적인경제의체질이약해졌기에그에기반해서올라오는인플레이션역시과거보다훨씬약한체력을갖고있다는생각을했죠.‘과거인플레이션과치열한각축전을벌였던1980년대의매뉴얼을갖고지금의인플레이션을상대하는것은다소과도한인플레이션대응이다.오히려인플레이션잡으려다가경제성장까지훼손시켜버리는우를범할수있다’는교훈을얻었던겁니다.
_p.154<06.연준이생각하는인플레이션>
수요의폭증과공급부족,임금의상승.이세가지가버무려진결과가지금보는것과같은40년만의가장빠르고높은인플레이션입니다.
_p.190<07.공급망인플레이션>
물가가오를것같습니다.그럼물건을나중에사야할까요,아니면지금사야할까요?네,당연히미리사야죠.사람들이미래의소비를현재로당겨서소비해버립니다.그럼지금의소비와미래의소비가한꺼번에폭발하게되면서물가가더크게뛰어오르게됩니다.물가가오르면오를수록미리쟁여두고자하는수요가더크게늘어날테니인플레이션은더욱더강해지게되겠죠.네,중요한건물가가오를것같다는심리,즉인플레이션기대심리입니다.
_p.211<08.연준과공급망의변화>
다만,저는중기적으로는현재의물가상승세가안정되면서1970년대와는다른흐름이나타나리라생각합니다.당시와는다른연준의스탠스,과도한부양에대한반작용으로나타나는미국행정부의경기부양규모및방식의변화가인플레이션의기세를누그러뜨리는핵심입니다.
_p.274<08.연준과공급망의변화>
수많은거시경제변수가있지만대표적으로우리가고려할수있는2개의변수가바로성장과물가입니다.성장을2가지방향으로나누면저성장과고성장,물가는고물가와저물가로나누어지겠죠?그럼성장2가지,물가2가지케이스를조합하면고성장·고물가,고성장·저물가,저성장·고물가,저성장·저물가라는4개의환경을만들어낼수있습니다.
_p.362<12.우리는지금어디에있을까?>
인플레이션이사라지거나,혹은나타나더라도눈사람처럼너무나쉽게녹아버린다면인플레이션을크게고민할필요가없겠죠.그럼투자하는사람들입장에서는고성장·저물가와저성장·저물가시기의자산들만고민하면됩니다.그럼원자재투자를최소화하고채권투자비중을크게늘리는것이좋죠.혹시그거아시나요?2013년이후원자재투자는거의재미를보지못했고,금융위기이후채권투자는‘채권불패’라는얘기가나올정도로좋았다는것을요.
_pp.365~366.<12.우리는지금어디에있을까?>