인플레이션 이야기 (인플레이션은 어떻게 우리의 돈을 훔쳐가는가)

인플레이션 이야기 (인플레이션은 어떻게 우리의 돈을 훔쳐가는가)

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Description
“가난한 사람은 통장에 돈이 없는 걸 불안해하고
부자들은 통장에 돈이 있는 걸 불안해한다”

인플레이션과 금리를 통해 배우는 진정한 부의 도약
코로나19 펜데믹은 인류의 생명을 위협하는 동시에 전 세계 경제를 극심한 혼란에 빠뜨렸다. 바닥이 보이지 않을 것 같은 경기 침체를 겪으면서 각국 중앙은행과 정부는 대규모 유동성 공급에 나섰고, 백신 개발이라는 호재와 맞물려 전 세계 경제는 약 1년 만에 회복세로 접어들었다. 하지만 이 과정에서 경기 상승에 대한 기대감은 부동산 등 안전자산 가격의 폭등이라는 결과를 불러왔고 자연스럽게 전 세계인의 관심은 ‘인플레이션이 발생할 것인가’에 대한 우려로 이어졌다.
지난 2008년 글로벌 금융위기 당시 탁월한 리스크 분석을 내놓으며 대한민국 최고의 위기 관리 전문가로 인정받은 신환종 NH투자증권 FICC리서치센터장은 코로나19 이후 변화하는 세계 경제를 이해하는 첫 번째 키(key)는 ‘인플레이션’이라고 단언하며, 20년 동안 발로 뛰며 확인한 지혜와 통찰을 이 책 『인플레이션 이야기』에 고스란히 펼쳐놓았다. 그는 이 책을 통해 금속 화폐 시대에서부터 발생한 인플레이션의 역사를 되짚는 동시에 미국, 영국, 독일 등 세계 주요 국가들의 중앙은행의 역할과 재정정책 등을 두루 살펴봄으로써 앞으로 맞이하게 될 인플레이션 시대에 어떻게 대처해야 하는지를 정치, 경제, 철학, 문화를 넘나드는 폭넓은 인문학적 통찰과 함께 생생하게 보여준다.
모든 사람이 부의 창출을 염원한다. 하지만 자신이 선택한 열차가 과연 부자라는 종착역으로 자신을 데려다줄 것인지는 확신하지 못한다. 그것이 우리가 투자를 망설이는 이유다. 하지만 이 책의 마지막 장을 덮고 나면 목적지는 물론이고, 차창 밖으로 보이는 풍경이 보다 선명하게 다가올 것이다. 2020년대 부의 도약으로 향하는 열차에 올라탄 여러분을 환영한다.
저자

신환종

성균관대학교한문학과를졸업하고연세대학교에서정치학석사를,중앙대학교에서경영학박사과정을수료했다.서울신용평가,알리안츠글로벌인베스터스자산운용사,우리투자증권리서치센터를거쳐현재NH투자증권에서주식을제외한모든투자상품,즉채권(FixedIncome),외환(Currency),원자재(Commodity)등을취급하는FICC리서치센터장을맡고있다.통섭적인이력과접근을바탕으로글로벌금융시장과투자상품을날카롭게분석해증권가에서신뢰와명성이두터운글로벌투자전문가다.
2008년글로벌금융위기당시뛰어난예측과리스크분석으로매경증권인상을수상하며글로벌투자전략에관한국내최고의전문가로인정받았다.이후본격화된글로벌투자시대1세대로서다양한투자대상국가들에대한현지실사경험을통해정치·경제적시각으로이슈를분석하는‘국가분석방법론’을제시해증권가에새로운영역을개척했으며미국과중국의정치철학과지정학에대한깊은이해를바탕으로미중갈등의전개에대한놀라운통찰력을보여주었다는평가를받고있다.또한2020년1월코로나19위기직전에도보수적인투자전략을제시하면서두번의대형금융위기를예측해명실상부최고의위기관리전문가임을입증해냈다.
2009년제8회매경증권인상투자전략부문금상을수상했고,2010년에서2014년까지5년연속《매일경제신문》,《한국경제신문》의‘크레딧애널리스트’부문베스트애널리스트1위로선정된바있다.저서로는『신환종과함께떠나는글로벌투자여행』이있다.

목차

추천의글_김동환
서문:코로나19이후,인플레이션과금리는어떻게움직일까
들어가며:인플레이션은어떻게다가오는가

제1장화폐의등장과인플레이션의역사
물품화폐에서주조화폐로
초기화폐의변천/주조화폐의등장과시뇨리지/현대금융시스템에서의시뇨리지
■속성1:‘화폐착각’때문에인플레이션이또다른세금이란것을인지하기어렵다
금속화폐시대인플레이션:순도저하와통화량확대
화폐주조권과인플레이션/흑사병과인플레이션/16세기가격혁명과인플레이션:중남미금·은유입으로통화량확대/금속화폐의질적저하에서해방되다
■속성2:역사적으로인플레이션을불러온근원적인문제는부실한재정이었다
종이화폐시대인플레이션:통화량확대와국가(신뢰)붕괴
12세기중국,최초의종이화폐와인플레이션/존로의미시시피버블과인플레이션/존블런트의남해회사버블과인플레이션/정치적충격과인플레이션
■속성3:화폐는해당국가의신용도를보여주는것이며,지나치게높은인플레이션율은정부에대한신뢰의위기를의미한다

제2장중앙은행의탄생과인플레이션
스웨덴:최초의중앙은행과유럽최초의지폐실험
최초의중앙은행/대출을통한신용창조/지폐,또한번의실패
영국:영란은행의탄생과종이화폐의정착
영란은행의탄생배경/나폴레옹전쟁과영란은행/나폴레옹전쟁이후영란은행
미국:1,2,3차연준의탄생
해밀턴vs.제퍼슨:1782~1783년북미은행과1791~1811년제1차미국은행/비들vs.잭슨:1816~1836년제2차미국중앙은행논쟁/중앙은행없는80년:자유은행시대와국법은행시대/세번째연방준비은행:1907년공황과JP모건등민간독점자본의역할에대한대안/왜미국연준은정부기관이아니라민간이지분을갖고있을까?
독일:하이퍼인플레이션과독일중앙은행의전통
제1차세계대전이후독일하이퍼인플레이션과라이히스방크/통화가치의안정화:새로운배상금협약과화폐개혁/1930년대얄마르샤흐트의경기부양책/제2차세계대전이후독일에는왜하이퍼인플레이션이없었을까?
■속성4:유사시중앙은행은정부의영향력에서독립적이기어렵다
■미국시장을볼때많이사용하는물가지표네가지

제3장미국인플레이션과금리,연준의역사
지난120년동안미국의인플레이션과금리는어떻게움직였나
미국인플레이션율과국채금리의추이/연준의장을중심으로살펴본금리와통화정책의변화
1900년~1950년대인플레이션과금리
1940년대이전인플레이션과금리/제2차세계대전이후인플레이션과금리통제/매리너에클스와윌리엄맥체스니마틴주니어
■속성5:정치,경제적격변기에는정부의금융억압과인플레이션이발생할가능성이크다
1970년대스태그플레이션
1965~1979년대외이슈와정책실패로인한물가상승/아서번스와윌리엄밀러의실패한물가관리
■속성6:인플레이션은언제어디서나정치적현상이다
1980년대인플레이션과금리하락
물가를잡기위한급격한금리인상과30년간지속된금리하락추세/21세기에도하이퍼인플레이션을겪는나라들/인플레이션파이터볼커와신자유주의자그린스펀
■속성7:1980년대이후인플레이션통제는중앙은행의대담한대응과함께강력한사회적합의가있었기에가능했다
2008년금융위기이후양적완화의시대
금융위기이후금리는정책적으로어떻게움직였는가/두차례의대형경제위기와진화하는대응능력/벤버냉키와재닛옐런:양적완화의시작과회귀
■속성8:닉슨독트린이후신용화폐시대에는위기때마다돈을풀어서문제를해결했지만,통화량과인플레이션율의상관관계는일정하지않았다
■한국시장을볼때많이사용하는물가지표세가지

제4장인플레이션의미래
다시부각되는정부의재정건전성이슈
정부부채에관한논란:현대통화이론의낙관론vs.비관론/미국정부부채비율상승문제/EU경제회복기금과유럽정부부채부담/신흥국정부부채부담커져
2020년대인플레이션을둘러싼논란
인플레이션율급등을우려하는시각과반론/추가적인논의:현대통화이론과중앙은행의대응
2020년대경제성장과인플레이션의미래
2020년대경제성장률은2010년대보다높을까?/2020년대인플레이션과금리전망

부록:더읽을거리

출판사 서평

“화폐는쓰레기에불과하다!”_레이달리오
코로나19이후돈의무게는어떻게변화하는가

세계최대헤지펀드브리지워터의창업자인레이달리오는최근“화폐는쓰레기다”라는발언을통해인플레이션의시대가임박했음을시사했다.실제로각국의중앙은행들이코로나19이후경기부양을위해대량으로화폐를발행하면서화폐가치하락과동시에부동산,주식등자산가격의급등을불러왔다.
인플레이션은비단최근의일만이아니다.인플레이션에관한최초의기록은기원전4세기그리스시라큐스왕디오니시오스로거슬러올라간다.신하들에게돈을빌렸던왕은채무상환이어려워지자유통되는모든주화를회수해두배의액면가로재발행했고,이과정에서100%의인플레이션율이나타난것이다.그이후로도인플레이션은여러방식으로세계경제를쥐락펴락했다.은화의순도악화로발생한16세기스페인의사례부터시뇨리지에의존한미국의남북전쟁,1970년대오일쇼크가불러온스태그플레이션,수도의민영화에서시작된영국의인플레이션,지난2008년무려1,100만퍼센트의인플레이션율을기록한짐바브웨등인플레이션은방식만조금씩달리할뿐인류의역사와함께해왔다.
우리가『인플레이션이야기』를읽어야하는이유가바로여기에있다.간헐적인조정은있었지만2008년금융위기이후양적완화정책에서촉발된인플레이션은10년넘도록일관되게진행되어왔다.생각해보자.지난10년동안은행에적금만해온사람과부동산과주식에투자한사람의자산차이는무려열배에이를정도다.인플레이션은경제전문가들의탁상위에서벌어지는문제가아니다.일상에깊숙하게침투해정치,경제,사회,문화전반을집어삼킨다.20년넘게글로벌투자전문가로활동해온이책의저자신환종NH투자증권FICC리서치센터장은인플레이션에적절히대응하기위해서는방향성을파악하는게중요하다고판단한뒤,역사적으로돈의무게가어떻게변화해왔는지를탄탄한인문학적소양을바탕으로면밀하게분석해냈다.
코로나19로인해엄청난유동성이풀리고,무엇하나예측하기어려운변동성으로가득한지금이야말로인플레이션에주목해야할때다.이제인플레이션은전략을넘어선생존의문제다.

“중국과인도,동남아시아,유럽,남미에이르기까지
발로뛰어확인한지혜와통찰이가득한책!”_〈삼프로TV〉김동환

최고의금융전문가와함께찾아나서는
새로운시대,새로운투자전략

여기인플레이션에관한재미있는실험이있다.철수와영희라는두사람이있는데철수는물가상승률이0%인상태에서A라는회사에연봉4,000만원을받고입사했고2년차에연봉이2%인상되었다.한편다른나라에살고있는영희는B라는회사에똑같이연봉4,000만원으로입사했지만입사첫해그국가의물가상승률은4%인상태였고입사2년차에연봉이5%인상되었다.다른모든조건이동일하다고할때둘중에서경제적으로누가더유리한가를사람들에게물었더니응답자의71%가철수라고답했다.인플레이션을고려한실질임금을따지면철수가받는2년차연봉이영희보다높다는것을제대로알고있는것이다.반면누가더행복할것같은가라는질문에는64%가영희라고대답했다.
이실험은심리학자인아모스트버스와엘다샤피르가한논문에발표한내용으로,사람들이실질임금보다명목임금을더중요하게여긴다는사실을보여준다.이처럼화폐의명목가치를실질가치보다낫다고오해하는것을‘화폐착각’이라고부르는데,바로이때문에사람들은화폐를보유한개인들에게세금을부과한것이나마찬가지인인플레이션의세금효과를인지하지못하는경우가많다.
그렇다면인플레이션을정확하게알고대비하기위해서는어떻게해야할까?이책의저자는과거시대별인플레이션사례속에서실마리를찾아야한다고말한다.그리고금속화폐시대부터코로나19이후각국정부의재정정책까지돈의역사를촘촘하게분석한뒤올바른투자전략을세우기전에꼭알아야할인플레이션의8가지명제를제시한다.더나아가인플레이션이2021년이후끼칠영향에대해서도통찰력있는전망을내놓는다.
“모니터속세상에서벗어나중국과인도,동남아시아,유럽,남미에이르기까지발로뛰어확인한지혜가분석에녹아든저자의글은신뢰라는용어를쓰기충분하다!”라고극찬한〈삼프로TV〉김동환소장의말처럼탄탄한인문학적소양을바탕으로인플레이션의과거와현재,미래에대한폭넓은통찰을보여주는저자와의동행은새로운시대,새로운투자전략을고심하는이들에게든든한길잡이가되어줄것이다.