벤저민 그레이엄의 13가지 부자 수업

벤저민 그레이엄의 13가지 부자 수업

$16.13
Description
“자본시장은 결국 우상향한다는 것을 믿어라!”
경제가 요동치는 현시점에서 꼭 알아야 할 부자들의 성공 마인드

부자들의 사고방식을 가장 직관적이고 명쾌하게 풀어낸
유튜브 〈이지성TV〉 멤버십 화제의 명강의!
유튜브 〈이지성TV〉에서 큰 화제를 모으며, 2020년 12월부터 13개월 동안 방송된 ‘벤저민 그레이엄 강의’를 정리한 책이다. 이 강의는 당시 주식시장이 호황이었지만, 곧 다가올 금리 인상으로 인한 경제 폭락에 대비하기 위해 진행되었다. 종합 베스트셀러 1위에 오른 《에이트》(2019), 《미래의 부》(2021) 등 미래를 바라보는 탁월한 시각을 제시해온 이지성 작가가 벤저민 그레이엄에 주목한 이유는 무엇일까? 그레이엄이 세계 최고의 투자가 워런 버핏의 스승이자 가치투자의 창시자이기도 하지만, 그보다 1, 2차 세계대전과 대공황의 여파로 발생한 엄청난 경제 대폭락을 경험하면서도 끝까지 살아남은 인물이기 때문이다.
20대에 월 스트리트에 입성하여 작은 성공과 실패를 이어가던 그레이엄은 자산의 70%를 잃었다. 자살을 생각할 만큼 절망하지만 5년 만에 손실을 만회, 여든인 1967년 은퇴할 때까지 평균 17% 이상의 수익을 올렸다. 제시 리버모어, 샤를 드볼 등 천문학적인 돈을 벌어들이다 결국 투자에 실패하여 스스로 목숨을 끊은 전설적인 투자자들과는 다른 길이었다. 이지성 작가는 “철학 없이 주식시장에 뛰어든 대부분 사람은 돈을 잃었다. 투자의 귀재들도 눈부신 성공을 거둔 후 처참하게 몰락하곤 한다”라고 말한다. 벤자민 그레이엄을 주목해야 하는 이유가 여기에 있다는 것이다.
그레이엄은 컬럼비아대학교를 2등으로 졸업할 만큼 천재적 두뇌를 가졌지만, 그의 투자철학은 첫째도, 둘째도 ‘안전’이었다. 이 책 《벤저민 그레이엄의 13가지 부자 수업》은 경제 대폭락에도 끝까지 살아남은 그레이엄의 성공 비법을 담고 있다. 그레이엄의 명저서 《증권분석》, 《현명한 투자자》를 비롯하여, 그의 유일한 자서전 《벤자민 그레이엄 자서진》까지 아우른 이지성 작가의 탁월한 갈무리와 통찰로, 20세기 위대한 투자자가 21세기 투자자에게 던지는 진심 어린 조언으로 재해석된다.
투기와 투자의 개념, 공포와 탐욕을 다스리는 법, 가치투자와 안전마진, 공격적 투자자와 방어적 투자자가 지녀야 할 태도 등 그레이엄이 세운 투자 원칙을 되새기는 한편, 경제 위기의 대처법, 안전마진의 현대적 의미, 자본시장의 미래 등 경제 대격변의 시대에서 부를 이해하는 방식과 대처법은 실로 명쾌하게 다가온다. 나아가 저자는 자본시장은 결국 우상향해왔다는 점을 상기시키며 희망적인 미래를 예측한다. 인류는 인공지능과 사물인터넷, 로봇기술로 대변되는 4차 산업혁명에 진입했으며 자본시장은 더욱 빠르게 발전한다는 것. 이 책은 불안한 시장에서 더 빛나는 ‘가장 안전한 투자법’과 함께 ‘내 인생에 부를 초대하는 길’을 향한 이지성 작가의 초대장이다.

저자

이지성

1993년부터글을쓰기시작했다.교육,자기계발,인문학등다양한분야에서서른권넘는책을출간했다.대표작으로『꿈꾸는다락방』,『리딩으로리드하라』,『에이트』,『에이트:씽크』,『생각하는인문학』,『스무살,절대지지않기를』,『일독』,『이독』등이있다.주요저서들은미국,중국,대만,일본,베트남,인도네시아등에서번역출간되었다.

스무살3월,작가가되고싶다는꿈...

목차

PART1
지금,벤저민그레이엄을만나라
투자의위기,어떻게대처할것인가

대폭락의시대에도끝까지살아남은투자자
세계를들썩인위기상황들
주식천재들의몰락
전설적주식투자자의해피엔딩

‘주식’이아닌‘기업’에투자한제자들
월터슐로스,수익이아니라손해를차단하다
자산의진정한가치를평가한어빙칸
빌루안의네가지투자철학

워런버핏이열광한단한사람
일류경영대학원졸업생보다《현명한투자자》를읽은사람이낫다
투자를과학의영역으로승화하다

그어떤위기에도솟아날구멍은있다
대공황에서얻은교훈
미국은앞으로더잘될것이다

PART2
문제는‘부’가아니라‘사고방식’이다
꽁초투자에서가치투자까지,그레이엄은어떻게부를공부했을까

가난한삶속에서도빛나는꿈을키우다
부에대해공부해야하는이유
우리의생각이우리의미래이다
숫자와친해지면부자가된다
위대한투자자를만든위대한독서
꿈꾸고그길을향해달려가면미래는달라진다

‘부자가되고싶다.’고말하라
주어진자리를잘지키며투자를배워라
투자로성공하기위해서는몇배의노력이필요하다
담배꽁초전략으로투자에성공하다

두번의실패,그러나성공할수있었던이유
첫번째실패로생의막다른길에이르다
다시투기꾼의마음이되어
두번째실패,경제대공황을딛고일어나다

그레이엄처럼인생에부를초대하라
행동하는주주로변신하자
인생에부를초대하라
나는망한적이있다.내친구들도망했다.당신도망할수있다

PART3
벤저민그레이엄처럼투자하라
최고의성공으로이끄는부의사고방식13

부자수업01자본주의그래프의우상향을믿어라
채권시장VS주식시장
채권보다압도적으로높은주식수익률
미국은더욱발전할것이다
4차산업혁명시대에올라타라

부자수업02인플레이션시대에도투자는계속되어야한다
폭락의전조가와도우량주식은팔지마라
우량이아닌것은거들떠보지도마라

부자수업03전망좋은주식에투자하고흔들림없이보유하라
주식은파는것이아니라보유하는것이다
고수의그래프에올라타라
주식은오래보유한사람이이기는게임이다
절대실패하지않는방법을믿고따르라

부자수업04투자와투기를구분하라
투기하지말고투자하라
제대로된투자를위해끊임없이공부하라

부자수업05공포와탐욕을이기는자가투자에성공한다
건전한마음으로투자하라
주가가떨어질수록우리는부자가된다
미스터마켓의이야기는무시하라

부자수업06미국우량주식이정답이다
증권분석시도하지말고우량주식을선택하라
빚이없는기업에투자하라
내가아는정보는모두주가에포함되어있다

부자수업07지식이아니라마인드가부를가져다준다
단한순간에빈털터리가될수있다
실패하지않는투자공식은우량주식의장기투자뿐
주식시장에서가장멀리떨어져라

부자수업08가장안전한방법으로투자하라
공부하지않은투자는위험하다
확신이없다면그어떤주식도사지마라
지혜와용기를가진자가부를얻는다
어떤형태의투자를하더라도우량에집중하라

부자수업09비우량주식은철저하게외면하라
미국우량주식은경이로운수익을가져다준다
욕심에눈이멀면비우량을사게된다
고독해야부자가될수있다

부자수업10펀드매니저보다원숭이를믿어라
펀드매니저보다원숭이가투자를더잘한다
종목선정으로돈을버는것은어렵다
마음을다스리지못하면최고상품에가입해도돈을잃는다
종목선정에자신이없다면ETF에투자하라

부자수업11내돈은내가지킨다
돈버는법을가르쳐주는사람은없다
부자가되려면아무도믿어서는안된다
무난한실적에만족하라
공짜정보는듣지도말라

부자수업12안전마진의현대적개념을이해하라
싸게사서절대팔지않으면놀랄만한부자가된다
100년뒤관점으로안전마진을바라보라

부자수업13자본주의에대한믿음을가진자가부자가된다
워런버핏,그레이엄이반대한철도주식으로성공하다
그레이엄보다워런버핏이더부자가된이유

Epilogue

출판사 서평

경제대격변의시대,
버핏은왜애플과tsmc주식을샀을까?
-부자들은대체무슨생각을하는것일까?

유례없이높은인플레이션의공습과연준의금리인상으로경제가요동치고있다.주가폭락으로이어지는경제대격변의시대에서워런버핏이올해초애플주식을추가구매했고,11월에대만반도체회사tsmc주식을사서크게화제가되었다.이번만이아니었다.지난2008년리먼브라더스사태로세계경제가휘청거릴때,벌링턴노던산타페주식을30조원넘게사들였다.일반투자자들이투자의혹한기로여기며시장을떠날때,세계적인투자자는‘지금이바겐세일기간’이라며주식을사들인것이다.왜일까?
버핏의투자철학을이해하기위해서는우리가꼭알아야할사람이있다.버핏의유일한스승이며,‘내투자의85%는그에게서배웠다’라고할정도로절대적영향을준사람,바로벤저민그레이엄이다.버핏은그레이엄이창시한‘가치투자’와‘안전마진’을가장잘실천한인물이다.우리가이개념들을제대로알수있다면,주가가요동칠때,왜부자들이과감하게투자해서거대한부를축적하며일반인은어떤투자를해야하는지를엿볼수있다.그러나그레이엄의개념을이해하기란쉽지않았다.그의명저인《현명한투자자》는컬럼비아대학원생을위한강의로일반인이이해하기어렵고,자서전은국내에서절판되었기때문이다.
《에이트》,《미래의부》의저자이자경제멘토로꾸준하게독자들과소통해온이지성작가는다급한마음으로유튜브‘이지성TV’를통해‘벤저민그레이엄강의’를시작했다.2020년12월부터시작한강의는멤버십회원들사이에서화제를모으며13개월동안진행되었다.이책《벤저민그레이엄의13가지부자수업》은당시강의를바탕으로새롭게정리한것이다.
최초의증권분석가이자20세기최고의투자사상가로존경받는벤저민그레이엄,기업의재무분석,행동경제학을바탕으로한투자심리,부채의최소화,매수후유지,분산투자,안전마진내매수등현대주식시장의기본적인투자원칙의대부분이그에게서비롯되었다는점에그위대함이있다.특히이지성저자가주목한점은수차례의경제대폭락과두번의큰실패에도끝까지살아남았다는것.사실그레이엄이계발한투자기법은자산의70%를잃은뒤절망적인마음과싸우며,절치부심공부하고연구한결과물이다.1920년대경마와도박과같이취급받던금융시장을전문적이고과학적인영역으로승화시킨벤저민그레이엄.이지성작가는그레이엄의부에대한사고방식과투자법은오늘날경제위기를겪는우리에게큰시사점을준다고강조한다,투자자에게가장안전하고보수적인투자법을권하는그레이엄의투자법이야말로위기의상황에서복기해야할원칙이라는것이다.
나아가이책에서이지성작가는그레이엄의투자기법을바탕으로‘미국우량주식장기투자’를제시하며,인플레이션과금리인상으로자본시장이요동치고있는지금이야말로놓치지말아야할시장이라고지목한다.인공지능과사물인터넷,증강현실과자율주행으로대변되는4차산업혁명은미국우량기업을중심으로향후엄청난발전을한다는것.가격이저렴해져서안전마진이확보된미국우량주식을주목하는것은미래의부에올라탈수있는기회를줄수있다는것이다.

수차례의경제대폭락과두번의실패,
그럼에도끝까지살아남은투자자의비법은?
-지금왜벤저민그레이엄을주목해야하는가?

우리는지금경기가요동치는격변기에살고있다.벤저민그레이엄은1차,2차세계대전과대공황등,평생세번의위기를겪었다.이과정에서두번의큰실패를경험한다.1차세계대전당시에주가가폭등하다가갑자기폭락했다.이때벤저민은자신의자산은물론관리하고있던스승의자산까지잃고말았다.두번째는더끔찍했다.1929년경제대공황이터지고이듬해에그레이엄은자산300억중70%를잃었다.큰충격에빠졌지만,시장이회복되리라는믿음이있었다.참고견딘끝에5년뒤손실금액전액을만회한다.실패는그를더욱빛나게했다.유례없는대폭락에서시장에대한공포와두려움이엄습했지만,이때그는‘나는왜투자를하는가’라는물음을스스로에게던지며,위험도를줄이고안전성을높이는투자법을연구했다.그결과안전마진과가치투자라는기법을발견했다.
안전마진은시장에어떤위기가오더라도원금을잃지않고수익을볼수있는최소한의가격이다.이개념은‘가치투자’의핵심이다.가치투자란,충분한안전마진을추구하여가치보다싼가격에주식을매수하는것이다.즉안전마진이크면미래에어떤일이벌어질지정확하게예측하려애쓸필요가없다.설령미래에예상치못한일이벌어지더라도안전마진이충분하면손해를보지않기때문이다.
투자와투기의개념,안전마진,가치투자,증권분석등벤저민의투자에대한연구는후대투자자에게많은영향을주었으며,투자를과학으로승화했다는평을받았다.<월스트리트저널>은그를‘시대를초월한가장위대한투자자’라고언급했다.또한버핏은‘우리는벤저민이심은나무밑에서휴식을취한다’라고말했다.그의가치투자는워런버핏뿐아니라존보글,어빙칸,존템플턴,찰리멍거등이름만대면알만한투자자들에게큰영향을주었으며,이들은스승인벤저민의사고방식을자기만의방식으로해석하여세계적인투자자가되었다.

“자본시장은결국우상향한다는것을믿어라!”
-이지성작가가이야기하는부자들의사고방식

유튜브<이지성tv>의‘벤저민그레이엄강의’는향후미국이인플레이션으로인해금리인상을강도높게할것이고,그렇게되면주식시장이힘들어질수있다는판단에서기획되었다.벤저민그레이엄에주목한이유는그가‘투자계의전설’이라불릴만큼유명하기도했지만,그보다중요했던것은수차례의경제대폭락을경험하면서도끝까지살아남은투자자였기때문이다.책에도수차례언급했듯이,이지성작가는버핏을비롯한수많은제자들이벤저민의사고방식을배웠듯이,독자들도벤저민이부를대하는사고방식을배워야한다고강조한다.

첫번째자본시장을향한믿음이다.경제대폭락과두번의실패에서벤저민그레이엄이살아남은이유는자본시장은우상향한다는믿음이있기때문이다.그는시장이회복되길끝까지기다렸고,시장은시간은걸렸지만그의기다림에화답했다.실제로자본시장의역사는우상향의그래프를보여주었다.버핏을비롯한세계적인부자들이경제대폭락기를일컬어‘바겐세일기간’이라고이야기하는이유도여기에있다.
둘째,벤저민은대폭락의공포와두려움을잊지않았다.그래서그는투자를결정할때,안전마진이확보된주식을사라고강조했다.그러나일반투자자가주식을살때,그주식의안전마진을아는것은불가능하다.그래서이지성작가는미국우량주식장기투자의방식이가장좋은대안이될수있다고이야기한다.
셋째,투자는항상실패할수있다는것을명심하라.벤저민의자서전은성공담못지않게실패담이많이담겨있다.그는말한다.“나는망한적이있다.내친구들도망했다.당신도망할수있다.”그래서그는가장안전하고보수적으로투자하라고강조한다.비우량주식은결코투자해서는안된다는이야기다.
넷째,내돈은내가지켜야한다.그레이엄은내주위의모든것을의심하라고했다.우리주위에넘치는‘미스터마켓’도이연장에서탄생했다.미스터마켓은주식시황을친절하게알려주며구매를권하는사람과매체를말한다.펀드매니저,증권방송,신문등투자자를유혹하는모든정보가여기에해당하는데,그레이엄은이들을가급적멀리하라고이야기한다.그들이어떤주식이좋다고이야기할때에는이미그정보는주가에반영되었으며,그들은당신의이익이아닌자신의이익을위해일하기때문에조심하라는것이다.
이밖에도이책에는그레이엄이일반투자자에게당부하는주옥같은13가지의메시지가담겨있다.가장핵심적인메시지는당장큰수익을얻기보다는어떻게든투자금을잃지않고이익을낼수있도록관리하는법에있다.이는탐욕과욕심을버리고,안전마진과가치투자의제대로된개념을이해하면서부터시작된다.이지성작가는경제가격변하면서주가가바닥을치는지금의상황이안전마진을확보할수있는기회라고강조한다.어쩌면인류는역사상가장혁명적인시기에들어섰는지도모른다.바로4차산업혁명시대이다.이시대는인류가비약적으로성장할것이며,이를주도하는미국의우량기업을주목하는것은인생에부를초대할수있는기회임을주목할필요가있다.
벤자민그레이엄은젊은날두번의실패후1967년여든살에은퇴할때까지평균17%의수익은올렸다.노년의그는풍족한재산으로UCLA경영대학원교수로15년간무보수로강의하며예술과문학을즐기면평온하게삶을마감했다.그는자신의투자법을워런버핏등제자들에게아낌없이전수해주었으며,그의투자기법으로수많은제자들이재벌급부자가되었다.많은돈을벌고풍요로운일상과나눔의실천까지,그는모두가꿈꾸는삶을살다갔다.이지성작가는“철학없이주식시장에뛰어든대부분사람은돈을잃었다.투자의귀재들도눈부신성공을거둔후처참하게몰락하곤한다”라고말한다.당신의투자철학은무엇인가,결국이책의물음은여기에있다.