찰리 멍거의 말들 : 투자, 경제, 비즈니스 그리고 삶에 관하여

데이비드클라크

해설:데이비드클라크(DavidClark)
캘리포니아대학UniversityofCalifornia에서금융을전공하고같은대학헤이스팅스법과대학에서법학을전공했다.워런버핏의투자방법론에관해서는세계최고의전문가로꼽히는저명한포트폴리오매니저다.그가저술한책들상당수는20개가넘는언어권에서번역되었을정도로전세계적인베스트셀러가되었으며,그중일부는투자의고전으로꼽히기도한다.저서로는《워런버핏만알고있는주식투자의비밀》《워렌버핏투자노트》《워런버핏의실전주식투자》《워렌버핏의재무제표활용법》등이있다.

역자:문찬호
네바다주립대학UniversityofNevada학부와대학원에서카지노경영학과호텔경영학을전공했다.대구대학,강원관광대학,경북외국어대학에서강의를했으며,주식회사강원랜드의서베일런스팀팀장,하이원팰리스호텔과하이원콘도의총지배인,싱가포르지사장을역임했다.저서로는《카지노게임과경영론》,《슬롯머신경
영론》이있으며,역서로는《가난한찰리의연감》(비매품)이있다.

PartI투자
일확천금30│능력범위33│바보가되지않는법35│물러서는법37│손쉬운낚시39│깨달음41│그레이엄의오류45│깔고앉기49│지혜의여명51│애널리스트53│가격이잘못매겨진도박55│분산투자57│큰베팅의순간59│대중61│선견지명63│위기와기회65│현금의중요성68│사기가꺾인세대70│인내심72│주가74│EBITDA78│금융회사의위험80│과신83│투자매니저87│기다림92│절세수단95│지속되는문제97│뜻밖의일99│이길확률101│소수의훌륭한회사104│사업소유권107│현실인정110│바보가되지않기112│기회114│버크셔해서웨이의미래117│금융치매119│기업평가122│기다림의어려움126│뛰어들기131│학문적주술133│탐욕스러운은행가들136│은행에투자하기138│만병통치약은없다140│기술143│성공적투자147│평균을너머149│수수료151

PartII경제
대공황154│은행규제157│대마불사159│빌린돈162│자유시장의실수165│은행규제완화169│월가의질주171│화폐발행173│자산인플레이션176│원유재고179│대한민국182│당근과채찍185│통제불능의은행가들187│파생상품의위험190│차입거래의어리석음194│아시아에서의부패197│중국의기적199│자유무역201│구두쇠205│법인세207│기준낮추기209

PartIII비즈니스
매수후보유212│법인합병215│극단217│거액의공식221│두가지사업225│소수회사만살아남는다228│씨즈캔디230│코카콜라235│쉬운결정/고통스러운결정238│시장폭락240│베팅은어디에243│인센티브245│AIG와GE248│낮은레버리지251│마스터플랜255│분권화258│엔론261│GM263│이스카267│웰스파고269│맥도날드271│유동성273│싱가포르277

PartIV삶
한번에한걸음282│자격284│지식의사용286│커리어289│아는체291│교육낭비293│어리석음인정하기295│실수하기297│전문화299│은퇴301│분수에맞는삶303│탈피305│윤리적의무308│성공의비밀310│검소함312│이데올로기314│아이디어파괴316│교리문답318│만병통치약320│공부벌레322│지혜의비밀324│법률비즈니스326│나이를먹는것329│긍정적강화331│인센티
브편향333│편협함336│잘산다는것338│걱정많은부자340│질투342│독서344│쓸데없는걱정346│학습기계348│비극350│멀티태스킹352│신뢰의그물망354│잃어버린기회357│스스로를속이는것361│진실364│균형감366│다학제368│상371

감사의글373
인용문출처374

찰리멍거에게직접듣는132가지투자의지혜

오늘날가장널리알려지고,가장존경받는투자자로워런버핏이꼽히며,수많은투자자가그의투자방법론을참고한다.그런데바로그워런버핏의말에따르면그의투자는찰리멍거의영향을강하게받았다.

“오늘의버크셔해서웨이를설계한사람은찰리멍거다.버크셔는찰리의청사진아래에서건설되었으며,내역할은실무를위해고용된사람에가깝다.”

버크셔해서웨이의부회장이자,워런버핏이가장신뢰한비즈니스파트너이자조언자로알려져있는찰리멍거.그가직접저술한투자에관한저서가있으면참좋겠지만,아직저서를남기지않아많은투자자가아쉬워한다.그러나그가여러공식석상에서남긴글과말들은남아있다.이책은그렇게투자와삶에관한통찰이담긴찰리멍거의말을독자가직접맛볼수있도록구성하였다.[워렌버핏주식투자이렇게하라]를비롯한투자베스트셀러를저술하여워런버핏의투자방법론에관한최고전문가로꼽히는데이비드클라크가직접찰리멍거가남긴말과글을꼼꼼히살피고138가지문구를선별하여해설을달았다.

찰리멍거를통해곱씹는투자의기본

투자,특히가치투자를처음공부할때반드시마주하는개념이있다.바로‘안전마진’이다.이는적정가치와주가의괴리를뜻하는데,잃지않는투자를위한기본지식으로통용된다.복잡하지않은기본개념인만큼널리알려져있기는하지만,아니오히려그렇기때문에그의미를제대로곱씹어볼기회는그리많지않다.찰리멍거를통해우리는이런투자의기초를되돌아볼수있다.

“대공황은그레이엄의여생에공포의후유증을남겼고그의모든방법론은그공포를방지하도록고안되었다.”

찰리에따르면안전마진은투자의대가중한명으로꼽히는벤저민그레이엄이대공황이후에개발한개념이다.손실의공포에서탄생한개념이기때문에투자자가잃지않을수있는건실한기업의주식이무엇인지이해할수있게해주지만,기업의성장가치를반영하기보다는확실하게계산이가능한현재가치에기반해투자를하게되기때문에수익이제한적이라는문제가있다.기업이성장하면서만들어내는장기복리가치를누리기힘들기때문이다.찰리멍거와워런버핏은바로이문제를지적하며30-40년장기보유하는투자철학을만들어나간다.
가치투자,분산투자,투자타이밍,지수투자등다양한투자전략에대해찰리는간결하게자신의생각을밝힌다.더나가서는투자를위해갖추어야할마음가짐에대해서도담담하게이야기한다.그말한마디한마디를읽어나가며자신의투자관을되돌아볼수있을것이다.

지혜로움이란무엇인가?

찰리멍거는가장성공한투자자는아닐지도모른다.그러나가장지혜로운투자자로꼽으라고하면,그안에분명찰리멍거가있을것이다.이는‘워런버핏의조언자’라는타이틀때문에생긴말이기도하지만,그의말에서드러나는그의성향때문이기도하다.

“사람들은똑똑해지려고노력한다.나는그저멍청해지지않으려고노력한다.그런데그게사람들이생각하는것보다힘들다.”
“모른다는것을인정하는것이지혜의여명입니다.”

찰리멍거는‘능력범위’를굉장히중요하게생각했는데,그때핵심은모르는것을인정하는것이었다.그리고번뜩이는천재가되는것보다바보가되지않는것을중시했다.그렇게모르는것을인정하는것,모르는상태에서벗어나기위해노력하는것,모르는상태에서벗어나능력범위에들어온것에대해서만투자결정을내리는것,바로그것이멍거가생각하는지혜였으며,이책에는이런찰리멍거의생각이곳곳에서묻어난다.기회가찾아왔을때소극적이지않으면서도자만하지않는균형적태도,이책에는그비결이담겨있다.

멍거리즘을지탱하는삶의철학

찰리멍거는탁월한철학자도아니고종교지도자도아니다.그런그에게삶에대한깊은통찰을바라는것은과한요구다.그렇지만이시대가장위대한투자멘토중하나인멍거가삶에대해어떻게생각하는지는그자체로도궁금증을불러일으키는흥미로운사항이지만,멍거의투자를이해하는데도도움이된다.멍거의말을통해자신의생각을되짚어볼수도있을것이다.

“나는에픽테토스가가진삶의태도가최고라생각한다.에픽테토스는인생에서놓친모든기회는예의바르게행동할수있는기회이고,무엇인가를배울기회이며,기회를놓친사람의의무는자기연민에잠기는것이아니라건설적인방법으로끔찍한충격을활용하는것이라고생각했다.무척좋은생각이다.”

멍거는삶을긍정했고,삶의기회가확대되기를바랬다.특히배우고향상되는것을소중하게생각했다.마지막으로그가인간문명에대해서어떻게말했는지를음미하기바란다.

“인간문명이닿을수있는가장높은수준의사회는가치있는신뢰의그물망으로이루어질것이다.복잡한절차없이그저신뢰할만한사람들이올바르게서로를믿는다.자신의삶에서극대화할것은응당한신뢰의그물망이다.”