워런버핏의60년여정을정리하는마지막수업
2025년5월3일미국네브래스카주오하마에서버크셔해서웨이주주총회가개최됐다.버크셔해서웨이주주총회는다른기업과달리많은사람들의주목을받는다.이행사의질의응답시간은전설적인투자자워런버핏이인생,투자,비즈니스,경제에대해어떤생각을하는지묻고들을수있는학습의장이기때문이다.
2025년주주총회는워런버핏이60년간유지했던버크셔해서웨이CEO의자리에서공식적으로은퇴하는자리였기에특히나특별했다.즉,워런버핏이60년의여정을정리하는자리이자,CEO로서주주들에게질문을받고답을하는마지막공식행사였다.여러가지의미로'마지막강의'였기에더많은사람이더귀를기울였다.
이책은그런마지막주주총회의질의응답(Q&A)을담은일종의'강의록'이다.워런버핏의강의를가능한생생하게느낄수있도록원문과번역을함께볼수있도록구성했다.더불어워런버핏의강의를더많은독자가깊게이해할수있도록그가다른주주총회,주주서한,강연등에서했던말들을참고자료로필요한곳에추가했다.특히버크셔해서웨이의경영철학을압축하고있는'오너스매뉴얼(Owner'sManual)'과버크셔해서웨이경영50주년을기념해워런버핏과찰리멍거가각각썼던회고록을특별부록으로수록했다.
워런버핏의강의를편집하고,번역하고,이해를돕기위한해설을다는작업은밸류파트너스자산운용대표김봉기가맡았다.김봉기대표는한국에서오랫동안가치투자의기치를세우고유지한대표적인투자자로꼽힌다.그는워런버핏의투자철학에깊은감명을받아10년이상그의말과글들을정리하고본인삶의나침반으로삼아온숨어있는워런버핏전문가이기도하다.그렇기에김학균,박성진,서준식,심혜섭,유일한,이남우,이채원,홍영표등투자업계에서손꼽히는전문가와인플루언서들이주저없이추천했다.이책을통해워런버핏의강의를본인의목소리로듣고,최고전문가의안내와도움을받아그내용을곱씹어볼수있다.
전설적투자자가삶을돌아보며건저올린결정적교훈
주주총회장에서한젊은주주가"경력초기에얻으신결정적교훈은무엇이었나요?"라고묻는다.자신을포함한젊은이들에게딱한가지만말해주어야한다면어떤말을하겠느냐는질문이었다.버핏은이미오래전에결론을내렸다는듯이망설임없이답했다."당신의인생은결국당신이어울리는사람들의방향으로흘러갑니다."
이는사실워런버핏을아는사람에게는새롭지않은말이다.여러자리에서반복해왔던말의연장선상에있다.버핏이보기에자산과마찬가지로인생역시'복리'가중요하다.그는인생에서꾸준히쌓아가는것들,이를테면지식,습관이인생의성공과실패를가르게된다고말한다.이를그는"스스로선택한자질이인생의차이를만들어냅니다"라고표현했다.
그렇다면흘러간인생에서좋은'자질'을쌓아나갈수있는가장좋은방법은무엇인가?버핏의답은좋은사람,훌륭한사람을곁에두고,그들과어울리는사람이되고자하는것이다.인생의성공이무언가를쌓아나가는것이라면결국방향이중요하며,인생의방향은주변에어떤사람들이있느냐로결정된다.버핏은찰리멍거를자기옆에두고함께회사를경영했으며,톰버피,샌디고테스만,월터스콧등의친구들을곁에두며그들에게배우고도움을받았다.젊은시절에는벤저민그레이엄을스승으로삼아본인의투자철학을정립했다.
이책1부에는많은젊은주주,심지어어린주주가했던삶에관한질문이담겨있다.성공,좌절,지식,죽음등에대한답변에는우리가선택할수있는것에집중하라는메시지가담겨있다.그의말을음미하다보면자본주의를살아가는지혜로운스토아철학자가떠오른다.
작은차이로커다란성공을일구는투자원칙
버핏투자철학의핵심은무엇일까?GEICO를비롯한보험사의'플로트'를이용하는등버크셔해서웨이의성공에는여러전략적요소들이있지만,그런모든요소는'좋은기업의주식을적정한가격에매수하여오랫동안보유한다'는투자원칙을중심에두고있다.
그렇다면어떻게하면좋은기업을찾아서적정한가격에매수할수있는가?이는매년주주총회에참석하는주주들이묻는질문인데,이번에서는일본상사에대한투자를설명하는과정에서워런버핏의힘이어디에서비롯되는지를느낄수있는답변이나왔다.
버크셔해서웨이는어떻게일본의주요상사들에투자하게됐는가?버핏의답변은'모든페이지를넘기는'과정에서기회를찾아냈다는것이었다.그의말을직접들어보자.
"투자에서'모든페이지를넘겨보는'태도는매우중요한요소라고말하고싶습니다.실제로그렇게하는사람은거의없고,그렇게하는소수는자신이찾은것을남에게말해주지않습니다.그러니여러분도스스로조금은그렇게해보셔야합니다."(본문143쪽)
이는다른사람의분석과조언에의존하기보다는본인만의생각으로면밀히자료를검토하는속에서기회를발견할수있다는말이다.이는그자체로도좋은조언이지만,메시지는그것에서끝나지않는다.
좋은기회는자주오지않는다.‘모든페이지’를넘기다보면운좋게가끔발견할수있다.매일매일시장의변동에온신경을곤두세우고,수시로주식을사고파는사람이과연언제올지모를기회를위해차분히자료를들여다볼수있을까?좋은투자기회를찾으려면모든페이지를넘겨볼수있어야하지만,동시에모든페이지를넘겨볼수있으려면'좋은주식을적정한가격에매수하여오랫동안보유한다'는투자원칙이필요하다.
이외에도버핏과버크셔해서웨이의투자원칙에관한이야기가많다.이는왜버크셔는현금을많이보유하느냐는질문에답하는과정에서나오기도하고,버크셔의이익창출력을묻는질문에답하는과정에서나오기도하며,급격히변동하는시장상황에대한대응을묻는질문에대한답에서나오기도한다.이책의2부에서이를확인할수있다.
키를넘기고,등불을지키다
2025년버크셔해서웨이주주총회는버크셔해서웨이의상징과도같았던워런버핏이공식적으로은퇴하고,CEO자리를그레그에이블에게넘겨주는자리였다.워런버핏이버크셔해서웨이에서차지하는위상이너무나크기에주주라면물을수밖에없는질문이있다.버핏이후의버크셔해서웨이는어떻게될것인가?왜그레그에이블로괜찮은가?
이런질문들에어떻게답해야할까?버핏은CEO자리를승계하는그레그에이블이어떤사람인지,얼마나능력있는사람인지를설명하는것으로답변을시작하지않는다.대신버크셔가어떤회사인지에관한이야기,인생에서선택에관한이야기를해나간다.이는버핏이버크셔해서웨이와기업을보는관점에서비롯된다.
버핏이보기에기업,특히버크셔해서웨이는"자본,명성,신뢰그리고그주변에모인사람들의방식,그모든것이오랜시간축적된구조"다.이는다르게말하면버크셔해서웨이를버크셔해서웨이이도록만드는건,워런버핏이아니라버크셔해서웨이의시스템과문화라는것이다.
버크셔해서웨이는찰리멍거가말했듯'권한포기'에근접한수준까지권한을자회사들에분산하고,좋은기회가올때까지버티는것이핵심역량이다.그렇기에'해야할것'보다'하지않는것',즉지켜야할규율이더중요하다.그런기업에서CEO는오랫동안버크셔해서웨이의시스템과문화속에서규율을경험하고체득하며신뢰를쌓은인물이면충분하다.워런버핏은담백하게“저는그레그를믿습니다”라고말한다.이신뢰는안일한낙관이아니라,버크셔해서웨이의시스템과문화,그속에서행동으로자신을증명한인물에대한믿음이다.
이책의3부는기업과사업에관한다양한이야기들이나오지만,그이야기들은두가지질문으로향한다.버크셔해서웨이란무엇인가?기업과사업이란무엇인가?2025년주주총회에서다른어떤곳에서보다더명확한답변과비전을확인할수있다.
행복,지혜,풍요를위한복리의철학
워런버핏은2025년11월10일에주주들에게추수감사절메시지를남긴다.버크셔해서웨이CEO자리에서물러난본인이앞으로자신의지분과재산을어떻게할것인지를비롯한몇가지문제들에관해이야기가있다.그러나중요한것은자기인생에대한회상과주주들에게남기고싶은마지막메시지였다.이책은그추수감사절메시지를함께읽으며워런버핏의마지막강의를마무리한다.
버핏은추수감사절메시지를마무리하며노벨상으로널리이름이알려지게되는알프레드노벨의이야기를꺼낸다.알프레드노벨은어느날신문에서자신의부고기사를보게되는데,형이세상을떠난날신문사가실수로형대신자기이름으로부고기사를내보냈던것이다.그부고기사는알프레드노벨에게충격을주었고,자신의인생을돌아보고자기행동을바꿔야겠다고마음먹는계기가됐다.노벨상은그런그가세상에남긴것중하나다.
버핏은이이야기를통해“부고기사가어떻게쓰이길바라는지정하고그에걸맞게살으라”는조언을남긴다.이는자신과인연을맺은사람들이그것이어떤형태이든‘훌륭한삶’을기준으로삼았으면하는바람을담은말이다.그가보기에‘훌륭함’이나‘위대함’같은가치는“돈,명성,권력을쌓는것에서나오지않는다.”누구나똑같이소중한사람이라는것을알고더나은행동을해나갈때가능하다.“누군가를어떤방식으로든도우면,그것이바로세상을돕는”길이다.
버핏의마지막강의는더많은돈을버는방법을다루지않는다.더많은이들이더행복하고,지혜롭고,풍요로운삶에닿았으면하는희망을전한다.
