금융시장의 포식자들

장지웅

저자:장지웅
상장사와자산운용사,창업투자회사,벤처캐피털등기업인수합병(M&A)을주도했다.기업가치평가,메자닌채권발행,최종계약성사까지M&A전과정을총괄했다.매킨지,베인앤드컴퍼니,딜로이트안진회계법인,삼일PwC,JP모건,HSBC코리아등세계적인컨설팅펌과투자은행에자문을제공했다.현재미디어커머스기업미래용역의대표이사이자주식교육전문채널<투공>의대표강사이다.지은책으로는《주가급등사유없음》,《금융시장의포식자들》등이있다.

프롤로그_시장에대해서는낙관하되현실에서는냉철해져라

포식자마인드체크포인트

첫번째포식자,대기업
당신이삼성을보는시각은틀렸다
재벌개혁?웃기지마.목적은돈이잖아
SK의미래가SK하이닉스인이유
삼성물산과제일모직의합병,한국인으로서부끄럽다?
전문경영인은연봉을위해일한다
가난한사람은절대모르는부자의고통
작가의직설/엘시티는죄가없다_엘시티소유주의고백
분식회계좀했는데왜요?그게뭐잘못인가요?
전문경영인과오너경영인,누가옳은가?
대기업총수절반이범법자인나라,정상입니까?
작가의직설/라이벌LG화학과SK이노베이션의쌍둥이같은물적분할

포식자행세하는피식자,노조
대체가능한인력일수록노조에목을맨다
애플,테슬라,구글,페이스북은왜노조를싫어할까?
희망없는도요타의미래가일본의미래다
투자자노후는불안한데노조는착실히밥그릇을챙긴다
기업의가장큰죄는부도덕이아니라이윤을못내는것이다
노조가없는산업은대체불가한미래산업이다
작가의직설/링컨은노예를해방할생각이없었다

두번째포식자,기관
단타치는기관관계자들이왜밖에서는장기투자를추천할까?
ESG는미래가아니라지독한이기주의다
작가의직설/힘없는피식자가공정을부르짖는다

세번째포식자,글로벌기업
테슬라교교주일론머스크가바라는건믿음이아니라헌금이다
노조가없어서발전한테슬라,노조가없어서망한다
포식자들은신화너머의추락을늘염두에두고있다
아마존은내려갈일만남았다
시장의한계를인지한상상력이돈이된다
작가의직설/스파에서대기업부회장을마주치다

네번째포식자,이웃나라일본과중국
일본산업은외래종유입을반대하는섬에갇혔다
세계1등이라서쓰러질수밖에없는시총1위도요타
욕망이없으면부의전환도없다
피로얻은건빼앗기지않는다
일본정치인,너이름이뭐니?
일본을기다리는건디폴트의늪이다
한국을미워하는건일본이열등하다는증거다
작가의직설/왜는간사스럽기짝이없어예부터신의를지켰다는말을들은적이없습니다
4차산업혁명은장인정신이통하지않는다
서민을위한금융은없다
마윈은돈놀이를하려다가정부정부에게밉보였다
타노스보다먼저인민의절반을죽이고자한중국인
문화가정치의노예가되는건망국의전조다
작가의직설/한중일최고부자이재용부회장,마윈,손정의회장의선택은?
중국은중진국의함정에빠질것인가?뛰어넘을것인가?
일본도넘지못한산에도전하는중국

에필로그_우울증의일본,조증의중국사이에낀화병의대한민국

기업에게정의란무엇인가?
기업의정의는이윤이다.기업의부도덕과불법을판단하는건사법기관의몫이다.투자자는기업을볼때도덕적관점으로바라봐서는안된다.우리나라대기업총수의절반은범법자다.2021년공시대상기업집단(대기업)명단의재계순위1~20위기업중총수일가에법적인문제가없었던기업은포스코,농협,KT,카카오,미래에셋다섯개에불과하다.그런데5개사중3개인포스코,농협,KT는법인자체가기업총수다.포스코의총수가㈜포스코인셈으로총수에게문제가생길수없는구조다.나머지두곳카카오,미래에셋은아직승계가진행되지않은기업이다.공식적으로는2세미승계를표방하고있다.하지만어디까지나공식적인입장일뿐2세승계가가능한길은얼마든지열려있다.그렇다면우리나라대기업은거의대부분썩었다고봐야할까?정치와경제가결탁한절망적인상황인것일까?이질문에답하기어렵다면다른질문을해보자.과연부의대물림은나쁜것일까?

누구나한번쯤내부모가건물주라면얼마나좋았을까하는상상을한다.증여받은건물로세를받으며조기은퇴의삶을꿈꾸는것이다.손님으로빼곡한식당을부모에게물려받을경우어렵게올라선부모님의장사철학과레시피를지키기위해서라고말한다.평생식당일로고생하시는부모님께도움이되길바라서멀쩡한직장도관두고부모님식당에서일하는거라고말한다.이런모습들은부럽고훈훈한광경으로묘사된다.그런데왜재벌3세가가업을이어받는건손가락질당해야할까?서민이건물이나잘되는사업체,식당을물려받는건부럽고효심지극한일인데대기업승계는왜전문경영인체제에비해미개한가족경영처럼얘기되는것일까?누구나부자가되고싶어하지만,정작피식자의이중잣대로세상을바라보는경우가허다하다.금융시장의포식자들의프레임으로세상을바라봐야만돈의흐름을읽을수있다.

투자자는포식자의프레임으로시장을읽어야한다.
투자자는주가의하루등락을볼게아니라특정이슈가기업의최대주주에게이익이되는지를살펴야한다.LG화학과SK이노베이션은특허침해문제로미국에서2년가까이소송전을벌였다.미국과한국정부까지개입된세기의배터리전쟁은‘합의금2조원’으로막을내렸다.앙숙이었던이들이쌍둥이처럼똑같은행동을보인게있다.바로배터리부문의물적분할이다.인적분할이아닌물적분할발표후두종목은약속한듯주가가하락했다.개인투자자들은배신감에몸을떨며가진주식을시장에내던졌다.값이떨어진주식을외국인등이주워담았다.개인이손절할때어부지리한세력은따로있었던것이다.당시개인투자자들은전형적인피식자의행태를보였다.반대로포식자들은‘이행위가최대주주에게어떤이익이있는가?’에집중한다.

한때‘주식을사는것은그기업과동업하는것이다’라는명제가참인양떠돌았다.이논리대로라면주식을투매하는건기업과동업관계를끊는것이다.LG화학과SK이노베이션의물적분할은분명최대주주에게이익이되는일이다.진짜동업관계라면쌍수를들고환영해야할일이다.포식자의시선으로본다는건최대주주의시선으로사업을바라보는것이다.‘왜인적분할이아니고물적분할을했을까?’라는질문은방향이틀렸다.‘물적분할이최대주주에게어떤이익이되느냐?’를물어야한다.SK이노베이션의물적분할은SK4대승계의초석이될수도있는,그룹차원에서중차대한이슈다.소액주주의시선으로세상을볼게아니라기업을움직이는오너의시선에서세상을바라봐야한다.소액주주의프레임에갇혀있으면푼돈만만질수밖에없다.흐름을주도하는포식자의입장에서질문을던져야한다.

삼성이노조를반대하는건잘못인가?
삼성의무노조경영은많은지탄을받아왔다.하지만개인투자자들이떠받드는테슬라교의교주일론머스크는본인SNS를통해공개적으로노조가입을조롱했다.테슬라뿐만이아니다.애플,구글,페이스북,아마존역시결코노조친화적이지않다.노조의발언권이큰사업은노동집약적인구세대적산업이다.노조가없는산업이야말로대체불가한미래산업이라고볼수있다.우리나라에서가장큰목소리를내는노조는금속노조산하현대차지부다.닦고조이고기름치는단순생산업무이므로사측에대해한목소리를내기쉽다.대체가능한단순인력일수록노조에목을맬수밖에없다.그들은자신만의특화된기술과무기가없으므로집단인노조에기대노조의권력을마치자신의권략인양행세한다.테슬라에근무하던엔지니어가애플카사업에합류하면큰목소리를낼수있다.실제로애플에서는테슬라의고급인력다수를스카우트했다.하지만현대차노동자가쌍용자동차에합류한다해서쌍용이기사회생할수는없다.같은노동자라해서모두가같은노동자인건아니다.대체불가한특화된기술을지닌노동자는실질적으로노조의필요성을느끼지못한다.전기차시대로의대전환을막는걸림돌은반도체수급이나자율주행과기술의문제가아니라노동자와노조의문제다.
우리나라시가총액1위기업인삼성은오랫동안무노조경영을유지해왔었다.일본의시가총액1위기업도요타는여전히내연기관과철지난하이브리드차만을고집하고있다.다음시대로의패러다임전환을도요타의구조조정과개편으로연결하지못하고있는것이다.도요타의3세이자사장인도요타아키오는애플카제작에40년이걸릴거라고충고했다.중요한건애플은도요타를경쟁자로생각하고있지않다는점이다.도요타의미래는결국일본의미래라고볼수있다.일본에희망은없다.『금융시장의포식자들』은피식자인개인투자자들이지금껏당연하다고생각해왔던피식자들의마인드를하나하나깨트린다.금융시장을지배해왔던대기업,대주주,기관과외국인,주변국의상황까지포식자마인드로리셋할수있는길이이책에담겨있다.