연준은세계의돈을어떻게움직이는가?
연준은세계금융시장에서중추적인역할을하고연준의정책과그에따른금리변동은세계의자본흐름에큰영향을미친다.연준의갑작스러운금리인상은자본시장의추락을가져올수있다.반대로,연준이예상치못한금리인하를시행하면,이는단기적으로는시장에활력을불어넣을수있지만,지속적인낮은금리환경은자산가격의과열을초래할수있으며,이로인해장기적으로는시장의안정성에문제를일으킬수있다.
연준의정책은글로벌달러자금의큰흐름을결정짓는핵심요소이다.연준은세계금융시장유동성의파수꾼역할을한다.
연준은금융시장을어떻게움직이는가?
연준의정책은전세계금융시장의흐름을결정짓는중요한요소다.연준의주요정책목표는경제성장과물가안정이지만,그외에도금융시장의유동성안정이라는숨겨진목표를가지고있다.이는연준의통화정책이단순히양면적이지않고,3면적인특성을가진다는것을의미한다.
자산시장에대한연준의영향력은매우크며,특히금융위기나경제침체와같은상황에서그중요성이더욱부각된다.연준은자산시장의뒤를지키는역할을하며,금융시장의유동성을조절하여경제의안정성을유지하려고노력한다.이를위해연준은금리와양적완화라는두가지주요수단을활용한다.금리를조절함으로써달러의유동성을조절하며,경기가과열되거나물가불안의우려가있을때는금리를조절하여시장을안정시킨다.
1997년IMF외환위기의진짜원인은?
1997년겨울,외국인투자자들이대한민국주식을급격히매도하고달러를사들여나가는현상의원인은경제펀더멘털이아니라금융에있었다.대한민국의부실한금융시스템과정부의부적절한금융정책이국가를위기로몰아넣은한축이었다.투자자들은가격이떨어지면주식을더욱팔아제꼈고,이러한행동은전형적인허딩(herding)현상으로,이러한비합리적인행동이대한민국을환란의중심으로밀어넣었다.
외환위기원인파악에서우리가간과하면안되는것이연준의금리결정이다.1995년부터연준이금리를점차낮추자글로벌자본시장의유동성이크게개선되었다.이로인해국제투자자금이신흥시장으로크게유입되었으며,대한민국역시이혜택을받게되었던것이다.그러다1994년초미국은3%이던기준금리를1996년6%까지올리고1998년5월까지5%이상으로유지하게되자신흥시장으로몰렸던달러자본이본국으로돌아가면서동아시아외환위기가일어났다.
최고의연준전문가에게듣는세계경제가움직이는원리
저자는대학에서경제학을전공하며세상의모든것이교과서대로흘러간다고생각했다.그러나종합금융회사에입사한후,국제금융시장의빠르고복잡한움직임을직접경험하면서그생각이얼마나표면적이었는지깨달았다.이후시간이지나면서,저자는국제금융시장의흐름을체계적으로이해하기시작했다.예금보험공사에서의경험을통해전체금융시스템에대한깊은이해를얻게되었고,2005년코넬대학으로유학을떠나금융위기의근본원인을탐구하였다.
저자는국제자본의핵심이달러자본이라는사실과,그중심에미국의중앙은행인연준의역할이크다는것을인식하게되었다.이책에서는연준의탄생에서부터대공황,남북전쟁,2008년글로벌금융위기와IMF외환위기,2020년코로나팬데믹까지연준의시그널이세계의경제에어떤영향을미쳤는지살펴본다.
추천사
현기증나게출렁이는자본시장의주요이슈들을이책은연준의통화정책과연계해명쾌하고쉽게설명한다.연준의연원뿐아니라대공황,심지어남북전쟁이전까지굵직하게훑어보며지금명심해야할개념들을역사적상황에버무려이해를돕는다.많은개념들을쫓아허덕일필요가없다.지극히간단한화폐수량설공식만으로도충분하다.이는평생을금융업계에서일하며거시경제와금융의관계를체험한후학계로옮긴저자의오랜경험과직관에서나오는명쾌함일것이다.시장은멍청하다.그런데도투자자들은시장을이기지못한다.그이유가궁금하다면이책을펴들면될것이다.
_이관휘서울대경영학과교수《이관희의자본시장이야기》저자
2020년3월23일,연준은필요하다면무제한적으로채권을매수하겠다고발표했다.그다음날인3월24일코스피지수는개장과동시에2.8%상승했으며8.6%폭등한가격에장을마감했다.그때급등하는주가를보며,과연다음날도상승할수있을까라는의문을가졌던기억이난다.그전에이책을읽고,연준이미국및글로벌경제에미치는영향력을충분히이해했다면3월24일자신있게매수에나설수있었을것이다.이책과함께연준의역사,미국금융사를한번공부해보길권한다.
_김재현박사《찰리멍거바이블》저자
