거인의 어깨 1 : 벤저민 그레이엄, 워런 버핏, 피터 린치에게 배우다

홍진채

서울대학교전기공학부를졸업했고,서울대‘SMIC’14기출신으로대학생투자고수로알려졌다.2007년공채1기로한국투자밸류자산운용에입사해8년여재직하였고,재직당시3,000억이상의펀드를책임운용하면서글로벌펀드평가사‘모닝스타’로부터펀드대상수상,각종연기금으로부터‘S등급’으로평가받는등맹활약했다.업계에서의높은인지도를기반으로2016년독립,라쿤자산운용을설립해현재까지대표이사로재직중이다.<트레바리>에서가장빨리마감되는클럽의클럽장으로도유명하며,<삼프로TV>를비롯해<김미경TV>,<김작가TV>,<8·15머니톡>등경제전문유튜브채널에다수출연하여호평을받았다.네이버카페「버핏클럽」에정기기고중이다.지은책으로는《주식하는마음》,공저로는《(서울대투자연구회의)성공투자노트》,《버핏클럽issue3,4,5》등이있다.어스워스다모다란의《투자전략바이블》을공역했다.

추천사
서문:파운데이션을찾아서

1부.굳이열심히해야하나
1.주식,이특이한자산

2.창의성과정직함

3.항상괴로운투자자

4.여기서그만두셔도됩니다
*투자자의서재

2부.거인의어깨
5.어서오게인간

6.그레이엄,여전히너무나저평가된
성과를보자
배울수있는가
레슨1.주식은사업에대한소유권
레슨2.미스터마켓
레슨3.안전마진
오해1.가치주
오해2.가격은가치에수렴한다
오해3.그레이엄‘스타일’

7.버핏,범접할수없는천재
성과를보자
집에서따라하지마세요
레슨1.젖소를키웁시다
레슨2.경제적해자
레슨3.능력범위
버핏의말,말,말

8.린치,단한명의영웅
성과를보자
참쉽죠?
레슨1.바텀업
레슨2.10루타
레슨3.분산투자
피터린치의‘기법’들
*투자자의서재

부록.벤저민그레이엄수익률구하기
남은이야기
주석

“잘모르고있던,잘안다고착각했던
주식대가들의투자철학을통찰하다!”
벤저민그레이엄,워런버핏,피터린치의어깨너머로본주식투자의의미

주식투자에있어서가장중요한건‘돈버는방법’이아니라,투자에대한사고체계정립이라고저자는말한다.그러한사고체계를갖추고계속다듬어나가는것이지속가능한성과를위한핵심과제이며,우리가대가들을공부하는이유는그의매매를추종하기위함이아니라,그의사고체계로부터무언가를배워서나만의사고체계를만들어나가기위함이라고저자는강조한다.1권에서는벤저민그레이엄,워런버핏,피터린치세명의거장의투자철학과투자법이확립되어가는과정과결실을면밀히탐구하고있다.

벤저민그레이엄은‘가치투자의창시자’정도로알려졌지만,훨씬더엄청난사람이라고한다.주식투자를‘작전세력들의전쟁’에서‘합리적인탐구과정’이자‘대중이접근할수있는소득창출수단’의반열로올려놓은사람이다.이책에서는그레이엄의핵심사고체계를재정립하는한편,그와관련된여러오해들을걷어내는데많은분량을할애하고있다.

‘오마하의현인’,‘투자의귀재’등의수식어로불리는워런버핏은단순히한명의뛰어난투자자가아니라사업가이자철학자이며행동하는사람이라고저자는말한다.이책에서는버핏이그레이엄의핵심사고체계를어떻게계승하고발전시켰는지를집중적으로다룬다.

피터린치는저자가애정하는투자자로일반투자자에게도‘나도할수있어’라는희망을불어넣어주는사람이다.하지만피터린치의사고체계는,너무쉽게이야기하다보니오해하는경우가많다.이책에서는그가주식을바라보는관점뿐아니라,전반적인포트폴리오관리방법에관해서설명한다.

“시대를관통하는대가들의투자법을
한줄로꿰어집대성하다!”
현대주식투자의시작과성장,대가들의투자법이정립된과정을통찰하다

『거인의어깨』1권은주식대가들의투자법을1부「굳이열심히해야하나」,2부「거인의어깨」두개의부와8개장을통해설명하고있다.1부「굳이열심히해야하나」에서는다른어떤자산과도다른독특한특성을가진주식의속성에대해설명한다.‘1장주식,이특이한자산’과‘2장창의성과정직함’에서는주식이란무엇인지,주식이무엇때문에장기적으로뛰어난성과를낼수있었는지를자세하게살펴본다.‘3장항상괴로운투자자’에서는수익률이보장된자산임에도왜투자자들은주식으로돈을잃는지그이유를상세히고찰한다.‘4장여기서그만두셔도됩니다’에서는주식투자에서‘실력’이라는것이과연존재하는지를통계적으로검증하며주식투자에대한고정관념을깨부순다.

2부「거인의어깨」에서는세명의투자거인,‘벤저민그레이엄’,‘워런버핏’,‘피터린치’의투자사고체계를낱낱이해부한다.2부를여는‘5장어서오게인간’에서는세명의거장이왜주식투자의실력자로불리고,그들이주식투자를하는이들에게무엇을가르쳐줄수있는지를살펴본다.‘6장그레이엄,여전히너무나저평가된’에서는가치투자의창시자벤저민그레이엄의투자사고에대해다룬다.저평가된주식을발굴하는기법의선구자로만여겨지며투자의세계에서가장저평가된벤저민그레이엄의핵심사고체계를재정립하고그와관련된여러오해를걷어내고있다.‘7장버핏,범접할수없는천재’에서는‘오마하의현인’,‘투자의귀재’라고불리는워런버핏이어떤생각을가지고어떻게투자하는지면밀히살펴본다.

‘8장린치,단한명의영웅’에서는피터린치의투자사고체계를상세하게다룬다.‘직장인’펀드매니저로서고객의돈을받아주식을사고팔았던피터린치의투자환경이현재의일반투자자들과근본적으로다르지않다는점을설명하며,피터린치가하나의주식을바라보는관점뿐아니라전반적인포트폴리오를관리방법에대해자세히설명한다.

“대가의고전을탐독했어도써먹지못한이유는
오직이책을읽지않았기때문이다”
미래를대비하는최고의투자전략이거인의투자법을이해하는것이다

“주식투자로돈을벌수있을까?”저자는이질문에답하기위해이책을썼다고한다.이질문에대답하기위해투자의고전은물론이고,경영,경제,심리학서적을탐독하고‘효율적시장가설’에대해서도깊이고민했으나,벤저민그레이엄의명언을보고‘이게결론이겠구나’라고생각했다고한다.“만족스러운투자실적을얻기는생각만큼어렵지않으나,우수한실적을얻기는생각보다어렵다.”

『거인의어깨』는위의질문에제대로답하기위한저자의치열한고뇌가담긴책이다.주식의기원을되짚고거장들의투자법을연구하면서주식투자의본질과투자원칙정립에필요한모든요소를점검하고탐구한결실이자결정체이다.최준철대표가추천사에언급한것처럼과학자이자철학자의면모를갖춘홍진채저자였기에집필할수있는책이라는점은의심의여지가없다.그리고19년간초과수익을달성한그였기에쓸수책이라고생각한다.투자의세계에입문하는사람은누구나처음에는다른사람으로부터배우지만,결국은각자의길을걸어가게된다.우리는모두각자의원칙을쌓아나가야만실전투자에서도자신의원칙을기준삼아흔들림없이투자행위를지속할수있다.투자가무엇인지에대해서깊이고민하고,나만의경험과의사결정체계를쌓아나가는것이우리가가야할길이라면,대가들의발자취는분명아주밝은등불이될것이다.이책이그등불의심지가되어줄것으로기대하고기원한다.