주주환원 시대 숨어있는 명품 우량주로 승부하라 : 증권업계 ’기업 탐방왕’의 실전 투자법

주주환원 시대 숨어있는 명품 우량주로 승부하라 : 증권업계 ’기업 탐방왕’의 실전 투자법

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Description
한국 주식시장의 새로운 흐름을 선점하라!
‘걸어 다니는 리서치 센터’ 펀드매니저 김기백이 공개하는
주주환원 시대의 명품 중소형 우량주 투자법
“우리는 모두 부자가 될 자격이 있고, 부자가 될 수 있다.”
한국 주식시장의 발목을 잡아온 코리아 디스카운트의 실체와 해소 방안,
그리고 다가올 투자 환경의 변화를 선점하는 새로운 투자 전략!
‘걸어 다니는 리서치 센터’ 펀드매니저 김기백의
주주환원 시대 명품 중소형 우량주 투자법

2024년, 한국 주식시장에 지각변동이 시작된다!
2024년부터 국내 기업들의 배당 정책이 ‘선 배당금액 확정, 후 배당기준일’로 바뀐다. 금융위원회와 법무부는 2023년 1월 위 정책을 발표하며 공식화했다. 이로써 투자자는 배당금의 규모를 먼저 확인한 뒤 투자 여부를 선택할 수 있게 되는 것이다.
정부뿐만 아니라 사회적으로도, 그리고 기업 내부적으로도 주주의 권익을 보호하는 움직임은 심상치 않다. 사회적으로는 주주행동주의와 주주연대의 움직임이 거세지고 있으며 기업 내부적으로는 여러 기업에서 세대교체가 이루어지고 있다. 이러한 기업들은 지배구조 재편, 자본 배분 정책과 성장 전략의 변화 및 배당 정책을 강화하며 주주가치를 제고하는 중이다.

지금 주식시장을 둘러싸고 동시다발적으로 일어나고 있는 이들 변화가 가리키고 있는 지점은 무엇인가? 무엇 때문에 이러한 변화가 찾아왔을까? 또한 이 변화는 앞으로 우리 주식시장에 어떤 지각변동을 일으킬까?
한국투자신탁운용 김기백 펀드매니저는 지금 한국 자본시장에 일어나고 있는 변화가 코리아 디스카운트를 벗어나는 거대한 하나의 흐름 안에 있으며, 그 흐름의 이름은 ‘주주환원 대변혁’이라고 선언한다. 그는 미국 주식시장의 선례를 들어 앞으로 한국 주식시장에 비가역적이고 근본적인 변화가 일어날 것이라고 예측한다. 투자의 모든 전제가 바뀌게 된다는 것이다.

여기서 한발 더 나아가 저자는 지금 시장에서 비교적 소외된 중소형 우량주가 앞으로 이 흐름의 최대 수혜를 받을 수 있음을 설명하고, 실전 종목 분석과 선정 비법을 소개한다. 독자들은 이 책을 통해 주식시장의 재편을 맞아 새롭게 부의 사다리에 올라탈 수 있는 안정적이면서도 장기적인 방법을 확인할 수 있을 것이다.
『주주환원 시대 숨어있는 명품 우량주로 승부하라』는 한국투자신탁운용의 펀드매니저인 김기백이 쓴 투자서다. 그는 2016, 2019, 2022년 중소·일반형 주식형 펀드 수익률 1위를 달성하였으며 2020년에는 20개 증권사 애널리스트 300명이 뽑은 ‘올해의 펀드매니저상’을 수상하기도 했다.

북 트레일러

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저자

김기백

저자:김기백

2009년증권사에입사하여금융업에몸담기시작했다.2012년부터지금까지한국투자신탁운용에서펀드매니저로일하고있는중이다.2016년,2019년,2022년주식형공모펀드내여러유형에서수익률1위를달성했고,2020년에는공모펀드부문‘올해의펀드매니저상’을수상하기도했다.증권업계에서는‘한국에서기업탐방을가장많이다니는투자자’이자‘걸어다니는리서치센터’로불린다.

그는좋은펀드란수익률의변동성이적으면서중장기적관점에서우상향하는투자수익으로투자자가돈을잃지않고쌓아갈수있게돕는펀드라고믿는다.이러한일념으로1,000여개가넘는방대한기업데이터베이스를구축하여중장기투자가가능한숨어있는중소형우량주를발굴하는데힘을쏟았다.특히2013년부터맡아운용해온,소외된중소가치주에투자하는‘한국투자중소밸류펀드’는그의투자철학이반영된상품이다.

지난10여년간투자를이어오고수많은기업들을만나오며코리아디스카운트의실체와부조리를온몸으로경험했다.30년가까이지속되어온한국주식시장저평가의주된원인이‘불투명한기업지배구조와낮은주주환원’에있으며,한국자본시장의질적인개선을위해서는코리아디스카운트의해소가선행되어야함을깨달았다.

첫책『주주환원시대숨어있는명품우량주로승부하라』는한국주식시장의발목을잡고있는코리아디스카운트를해소할방안과주주환원시대로나아가는시나리오를제시하면서,이때한국투자자들이장기적으로반복가능한수익을낼수있도록훌륭한중소형우량기업을발굴하는전략을전달하는책이다.

목차


추천사
서문.한국증시에새로운바람이불고있다

1부.코리아디스카운트를넘어대변혁이온다
1장.한국주식시장을좀먹는코리아디스카운트
한국주식시장에서장기투자가안되는이유
코리아디스카운트를유발하는요인들
일반주주가피해를입는유형
2장.주주환원시대가열린다
한국주식시장을뒤바꿀세가지변화
주주환원의효과
주주환원시대의투자방식

2부.명품중소형우량주의8가지유형
3장.중소형우량주에주목하라
왜중소형우량주인가?
우량기업을알아내는방법
4장.유형1:글로벌최고경쟁력을가진기업
주머니속에든송곳은드러나기마련이다
사례1:글로벌No.1반도체부품기업
사례2:글로벌No.1중소형화학기업
5장.유형2:국내1위중소형기업
독과점수준의기업이변화할때를주목하라
사례1:국내No.1중소형ERP기업
사례2:일본의‘코끼리밥솥’을퇴출시킨기업
6장.유형3:일상생활속브랜드기업
아이템의경쟁우위가수익의지속성을담보한다
사례1:작은의류기업으로시작한아시아브랜드기업
사례2:스크린골프업계의역사를쓴기업
7장.유형4:초고마진기업
기업의특별함은지속가능한이익률로나타난다
사례1:돈잘버는바이오헬스케어기업
사례2:의류산업의TSMC라불리는기업
8장.유형5:전통산업에속한기업
전통산업에서도큰투자기회가있다
사례1:시멘트산업내컨솔리데이션흐름
사례2:제지산업의이익스프레드변화
9장.유형6:가치주에서성장주로진화하는기업
가치주에서성장주로진화하는기업은가치투자의최종병기다
사례1:전통소재에서신성장소재로탈바꿈한기업
사례2:신재생에너지의순풍에올라탄전통소재기업
10장.유형7:본질적역량을꾸준히쇄신하는기업
투자에서편견은깨지기위해존재한다
사례1:역전만루홈런을날린주류기업
사례2:엔터테인먼트업계에시스템을도입한선도기업
11장.유형8:IT산업의반도체소·부·장기업
IT산업은늘투자기회가있는노다지밭이다
사례1:반도체소재기업들
사례2:반도체부품기업들
사례3:반도체장비기업들

3부.실패하지않는주식투자
12장.매매:기질을따르되원칙을지켜라
매매의판단기준은무엇인가?
투자자의기질이왜중요할까?
주식은얼마나오래보유하는것이좋을까?
주도업종과소외업종의접근은어떻게다를까?
13장.전략:늘비교우위를질문하라
투자하는주식종목수는몇개가적당할까?
투자대상은좁히는편이좋을까?
레버리지로투자하는것은독일까?
주식시장의변곡점에서는어떤종목을선택해야하는가?
초보투자자는어느시점에투자하는것이바람직할까?
14장.분석:기업이익의질을평가하라
고금리시대에는어떤기업에투자해야할까?
고PER과저PER중어디에투자해야할까?
기업의가치는무엇으로평가하는가?
종목을고르는기준은무엇인가?
주식투자에서목표는어떻게설정해야하는가?
사업보고서는꼭봐야할까?
증권사리포트를믿고투자해도될까?
다트공시만봐도투자가가능할까?
15장.마인드:투자는자기와의싸움이다
주식투자에성공하려면어떤마인드를갖추어야할까?
투자초기에성과가났다면투자금을늘려도될까?
주식투자에서리스크를줄일방법은무엇일까?
주특기분야에만의존해도될까?
떨어지는칼날은반드시피해야할까?
가치투자와장기투자는같은의미일까?

결문.한국주식시장에봄은올것인가
부록.ACE주주환원가치주액티브ETF

출판사 서평

한국주식시장의성장을저해한코리아디스카운트의실체

김기백매니저는지금꿈틀거리고있는주주환원대변혁조짐이IMF이후30년가까이한국주식시장의발목을잡아온‘코리아디스카운트’의반작용으로생겨난것이라고설명한다.

IMF시기처음으로국내자본시장에들어온외국투자자와자본은한국기업과주식의가치를동일지표를가진외국기업의주식가치보다수준이낮다고평가했다.한국의경제구조와지정학적리스크등다양한원인이있지만,그들이지적하는가장근본적인원인은‘불투명한기업지배구조와낮은주주환원’이다.

급격한경제성장과정에서한국경제계에는기업의지배와소유가분리되지않고지배주주가곧대표이사를겸임하는재벌총수체제가자리잡았다.이러한구조에서기업의이익은곧지배주주의이익이되었고,기업의진정한주인인주주들에게는의사결정의권리와이익배분권이제대로보장되지않았다.제다가지배주주와기업의경영진은경영권확대와기업승계를위해제도를우회하고회피하며시장질서를왜곡시켰다.핵심자회사물적분할후상장,저평가자회사합병,승계시절세를위한주가상승억제,지배주주만누리는경영권프리미엄등‘지배주주일가’의배를불리는과정에서수많은일반투자자들이파산했다.그결과한국주식시장에는건실한장기투자가사라지고단기모멘텀투자가득세했다.한국시장에서의주식투자가투자가아닌투기의수단이된이유다.

투자자가기업을신뢰할수없고기업이정당한주주권을무시하며변동성마저극심한주식시장이라면코리아디스카운트꼬리표가붙는것은당연하다.그리고이모든사태의핵심에는바로‘불투명한기업지배구조와낮은주주환원’이자리잡고있다.

코리아디스카운트의종말과새시대의시작

2024년초일어난‘태영건설사태’는지금까지한국경제의발목을잡아온코리아디스카운트의실체와,지금까지와는달라진사회적분위기를여실히드러냈다.태영그룹은부도사태에빠진태영건설의정상화과정에서지배주주일가만현사태의책임에서빠져나가려는모습을보여주었다.이를두고대중과여론은“경영할때는오너고사업에실패하면일개주주인가”라며지배주주의이기심과책임없는태도를꼬집었다.금융감독위원장역시“뼈를깎는노력이남의뼈를깎는노력이었느냐”라며강도높게비판했다.사태의핵심에지배주주의이기심이자리하고있음을대중이정확히아는것,이를여론으로공론화한것,정부가대기업의지배주주를향해강도높은비판과함께즉시행동을촉구한것모두이제까지는찾아보기어려웠던모습이다.

이제대중과언론은지배주주의독단적이고이기적인의사결정을감시하고공론화하고있다.정부는2020년이후상법과자본시장법을개정하여일반주주의권리와이익을보호하는제도들을마련해왔다.기업에서는후진적인기업지배구조에익숙한경영진이퇴출되고,선진자본주의를학습한전문성있는경영진으로세대가교체되며과거의유산과결별을고하고있다.사회,정부,기업의세가지축이코리아디스카운트의종말과새시대의시작으로동시에나아가고있는것이다.

투자의새흐름을선점하라:
명품중소형우량주발굴과장기투자의힘

대중의의식성장과정부의태도변화,그리고기업내부의세대교체를두고저자는‘주주환원대변혁’이라는,자본시장의근본적인변화를예고하는현상이라고말한다.주주환원대변혁은곧지배주주가독점해왔던권익이일반주주에게분배되는과정이다.이러한현상은비단지금한국에서만일어났던것이아니다.저자는80년대미국주식시장의선례를들어한국주식시장또한미국처럼장기우상향으로이어질것이라고말한다.그렇다면이과정에서투자자들은구체적으로어떤이득을노릴수있을까?

주주환원대변혁이이루어지면투자의모든전제가바뀐다.투자자는불확정적인단기모멘텀투자대신,안정적이며확정적으로커다란수익을얻을수있는장기투자로자연스럽게선회하게된다.장기투자의핵심은복리의마법이다.복리의마법은매년이자에붙는이자가기하급수적으로늘어나기때문에발생한다.투자자가어떤기업에장기투자하며발생한이익을모두재투자한다면복리의마법효과를누리며자산가치의폭발적인상승을누릴수있게된다.

그러나장기투자에도약점은있다.기업의이익이마이너스성장없이꾸준해야한다는점과,이익의상향퍼센티지가적어도4%이상은되어야복리의마법을온전히누릴수있다는점이다.여기에서저자는중소형우량주를해답으로제시한다.

우리가흔히생각하는우량주는삼성전자나현대차처럼규모가크고망할염려가없는대기업주식이다.그러나대기업우량주는이미성장성을상당부분발휘하여추가성장동력을발견하기어려우며,얻을수있는배당수익마저이미최대치에이르러있다.그러나중소형우량주의경우아직성장성을발휘하지않았고,지금의낮은배당성향이앞으로확대될여지가남아있다.

배당수익을안전마진으로가져가며장기투자로복리의마법을누리는것,그리고유망주기업의성장성을발굴하여수익률을극대화하는것.이것이김기백이제안하는‘주주환원시대명품우량주투자’의핵심이다.

김기백매니저는현재는시장에서비교적소외되어있지만앞으로성장이기대되는기업과그기업의주식을발굴하고투자하는방법을이책속에담아냈다.그는기업분석의요점은‘이익의질을따지는것’이라고말한다.기업이안정적인현금흐름과경쟁우위요소를가지고꾸준하게이익을낼수있는지따져보고이기준을통과해야만‘명품’중소형우량주로구분할수있다는것이다.그리고독자들이직접기업을분석할수있도록자신이사용한기업분석의방법과기준을이책에서제시한다.

‘기업탐방왕’의모든투자노하우와전략을담아낸책

증권업계내에서김기백매니저를부르는독특한별명이있다.‘기업탐방왕’과‘걸어다니는리서치센터’가그것이다.지난10년간저자는1,100개이상의기업과2,500회가넘는기업미팅을진행해왔다.저자혼자서관리하는종목의수는700여개,팀단위로관리하는기업의수는1,000개이상에이른다.저자는이렇게기록한데이터를바탕으로자산가치와수익가치가풍부하고경쟁우위가뚜렷한기업을발굴하여투자를결정한다.

저자는이책에서자신의모든투자노하우와전략을아낌없이공개한다.특히2부에서는자신이유망주기업들을발굴하여투자한구체적인사례들을8가지유형으로나누고해당기업을소개한다.세계에서도통하는글로벌최고경쟁력을가진기업,해당산업에서국내1위를고수하는중소형기업,일상생활속브랜드기업,초고마진을꾸준히유지하는기업,전통산업에속한기업,가치주에서성장주로진화하는기업,본질적역량을꾸준히쇄신하는기업,IT산업내두각을드러내는기업등이그것이다.전문투자자가기업을분석할때무엇에주목하고어디에비중을두는지,언제가적기였으며기회를놓쳤다면어떤판단을그르쳤는지등모든사고의흐름과판단의근거가상세하게있는그대로담겨있다.

3부에는저자가펀드매니저로살아오며지켜왔던소신과원칙,투자의전략과매매의기법,기업을분석하는방법과종목을고르는기준등을제시한다.저자는장기적으로안정적인수익을목표로삼는투자자들이오랜기간반복적으로성공을거둘수있도록도움을주고자했다고설명한다.기업분석을투자의근거로삼는정석적인투자자라면2부와3부를읽는것만으로도대가의머릿속을간접체험하고이론과실제투자사례를함께파악할수있을것이다.

부록에는이책을통해이야기한,‘주주환원시대명품우량주투자’를실제투자상품으로구현한‘ACE주주환원가치주액티브ETF’에대한설명이실려있다.주주환원의흐름에조금더쉽게올라탈수단을찾는투자자라면참고가될것이다.

한국주식시장의질적인성장을가져올투자혁명서

김기백매니저는‘주주환원대변혁’은마치독재정권에맞서국가의권력을국민에게귀속시킨것처럼,지배주주가독점하고있는권익을일반주주들이되찾아오는과정이라고말한다.이를위해서는모든주주가자신의권익이무엇인지알고이를빼앗기고있는현실을깨달아야하며,주주환원에적극적인기업에투자하고그렇지않은기업에는주주의권익을요구해야한다.그럼으로써우리는자본주의의민주화,진정한주주자본주의가만개한‘서울의봄’을누릴수있으며,한국자본시장에질적인성장이시작될것이다.

더이상한국주식시장에서투자자가자본시장의왜곡으로인하여피눈물을흘리는일이일어나지않도록만드는것,김기백매니저는이를펀드매니저로서자신의사명이라여기고있다.그리고올바른자본시장의질서를만들어갈방법과그로인해우리가얻게될이익을이책을통해제시한다.한국자본시장의희망이바로이책속에담겨있다.그런의미에서이책은단순한투자서가아니라한국주식시장의변혁을가져올혁명서라고할수있다.