자산 토큰 없는 미래는 없다 (모든 자산이 코드가 되는 세계)

자산 토큰 없는 미래는 없다 (모든 자산이 코드가 되는 세계)

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Description
“10만 원으로 강남 아파트 쇼핑하는 시대가 온다”
화폐의 문법이 바뀌고 자산의 형태가
재정의되는 대전환의 파도를 맞이하라
여전히 많은 사람들이 크립토 산업을 투기 수단이나 아무런 실체 없는 숫자로 취급하곤 한다. 지금까지 실질 경제에서 보여준 사용 가치가 미미했기 때문이다. 때문에 점점 더 자주 거론되고 있는 ‘자산 토큰화’ 역시 단순히 유행하는 키워드로 취급하고는 한다. 그러나 자산 토큰화를 그저 일시적 현상으로 취급하는 건 편협한 사고다. 자산 토큰화는 화폐의 문법을 바꾸고 기득권이 독점하던 부에 균열을 일으키는 거대한 변화의 물결과 같다.
부동산이나 기계 같은 기존의 자산들에는 소유권, 점유권, 담보권, 이용권까지 수많은 권리가 얽혀 있다. 하나로 뒤엉켜 있는 권리 중 특정 권리만 떼어내 거래하고, 권한을 증명하려면 엄청난 행정적 마찰과 시간이 소요되었다. 토큰화는 ‘권리의 응집성’이라는 자산 거래를 힘들게 하는 고질적인 문제를 해결하는 해법이 된다는 점에서 금융시장에 대전환을 가져올 수밖에 없다. 자산 토큰화가 활성화되면 강남 아파트 같은 수십억 자산도 소수점 단위로 쉽고 빠르게 거래할 수 있게 되며, 예술품과 기업의 지분까지도 쪼개서 사고팔 수 있게 될 것이다. 자산 토큰화가 활성화되면 지금까지 실질적으로 국경이라는 테두리 안에서 작동했던 금융 인프라는 대대적으로 재편될 것이다. 그리고 바로 이 지점에서 지금까지 없었던 새로운 기회의 장이 열릴 것이다.
저자

오태민

연세대학교경영학과를졸업하였고오태버스주식회사의대표이자한양대학교비트코인화폐철학과겸임교수로활동하고있다.유튜브채널‘지혜의족보(@wisdom_of_bitcoin)’를통해비트코인과암호화폐를주제로대중과꾸준히소통해왔다.〈한경비즈니스〉에‘비트코인AtoZ’를연재했으며,2022년에는EBS에서공영방송최초로비트코인을주제로한강연「오태민의나만모르는비트코인」이12부작으로방영되었다.오늘날한국에서비트코인을이해하려는이라면한번쯤반드시마주치게되는이름이다.

목차

들어가며

1장토큰의탄생
일상을바꾸는토큰
추상화기술과기호화된권리
심리학이발견한토큰경제
디지털주권의탄생:블록체인이설계한새로운소유의문법
물질의시대를넘어유동성의바다로
한걸음더1.대한민국역사상가장큰금융사기,1980년대어음파동
한걸음더2.제도와만나는토큰화
한걸음더3.토큰화의두전선,RWA와메타버스

2장토큰거래의파급력
우리가장부다
살아있는자본의조건들
지능형화폐:프로그래머블머니가만드는금융의혈류
한걸음더1.상시유동화의보이지않는엔진
한걸음더2.탈중앙금융의안정성보장장치:부채담보부포지션

3장미국이선택한토큰화:디지털제국의확장
보이지않는혁명
미국의전략:토큰화를통한글로벌패권강화
글로벌사우스의참여
글로벌접근성과자본의대이동
세계체제의메커니즘과미국으로의자본유입
각성한미국
글로벌확장과서비스사례:로빈후드의자본침투전략
한걸음더1.프로젝트크립토의세부명세:기술과제도의융합
한걸음더2.디파이규제와법적책임의재배치
한걸음더3.예측시장과새로운금융상품의규제

4장스테이블코인
인터넷위의달러
크립토달러의기원과확산:스테이블코인은어떻게달러가되었나
작동원리와본질:페그의기술,온체인MMF의구조
생존기술로서의디지털달러:디지털달러가생활통화가되는순간들
스테이블코인이만드는다섯가지변화
스테이블코인의위험과규제
패권의기술:리플을넘고,JP모건을만나고,미국의선택으로수렴하다
한걸음더1.달러의네번째형태:물질에서신용으로,숫자에서네트워크로23
한걸음더2.한국의스테이블코인딜레마

5장글로벌공급망금융의재설계
무역업체가빠진흑자부도의함정
위험전가에서생태계확장으로
죽음의60일
캐릴리온사태
위험에서해방된생산자
인보이스토큰화
공급망붕괴의대안
글로벌금융거인들의실험과성과
토큰이법률을바꾼다
표준화전쟁
한걸음더1.신용장사기와단일장부의필요성

6장국채,주식,부동산토큰화
미국채:국채담보를매개로
주식:가장디지털화된시장의가장아날로그한핵심을건드리다
부동산:토큰화가등기와정면충돌하는자산

7장강남아파트토큰화의가능성과현실
욕망의성채,강남아파트
부동산STO와리츠의비교분석
규격화된욕망:강남아파트라는이름의완벽한금융상품
케이스시나리오및규제ㆍ세무통합분석
경제적리스크분석및해결방안
정치ㆍ사회적함의:강남아파트토큰화,왜필요한가
한걸음더1.글로벌부동산토큰투자사례와국내플랫폼의현주소

나가며
주석
참고문헌

출판사 서평

금융메커니즘의단위였던국경을무너뜨리고
기성권력의질서를재편할자산토큰의시대

독점된부를대중에게해방시키는토큰경제학
자산토큰화가불러올핵심적인변화는금융인프라의전면적인재설계다.지금까지생산의측면은전지구가연결되어하나의사슬처럼작동하였지만금융을지탱하는권리의기록과정산의메커니즘은개별국가의관할아래묶여있었다.외연은세계적이었으나실제신뢰와집행의작동경로는국경이라는테두리안에존재했던것이다.그러나크립토세계에서토큰은국경에제한을받지않는다.자산토큰화는외부의망이자국으로침투하는방파제역할을했던국경에균열을내는중추로작용할것이다.토큰화가고도화되면서기존의질서는어떻게재배치될것인가.새로운금융의언어를누가설계하고권리의표준과집행경로를누가제공할것인가.토큰화가만드는균열은누군가에게는지켜야할성채가무너지는공포의징후이지만변방에서새로운질서를준비하는이들에게는체제의심장부로진입할수있는엄청난기회가될수있다.

국가패권과기업의미래를결정지을토큰
크립토가점차실물경제에영향을미치기시작한다는해석은단지크립토시장에발을들여놓은사람들의희망회로에그치지않는다.실제글로벌자산운용사들역시이시장을선점하기위해움직이기시작했다.글로벌자산운용사인프랭클린템플턴은2021년벤지를출시하며,미국등록공모펀드가운데처음으로퍼블릭블록체인을이용해거래처리와지분소유기록을온체인에올렸다.이어위즈덤트리는2023년토큰화된국채형머니마켓펀드WTGXX와소비자용앱위즈덤트리프라임을결합해,온체인펀드를기관실험실밖으로끌어내일상적인저축·투자·결제흐름과연결하려했다.그리고2025년,한때크립토에부정적이었던JP모건의제이미다이먼마저이더리움기반의토큰화펀드인모니를출시하며대열에합류했다.국가차원에서미국은토큰화를단순히기술채택차원으로바라보지않으며글로벌자본시장의패권을강화하는수단으로바라보고있다.과거미국이군사력과기축통화의지위로글로벌질서를유지했다면이제토큰화된‘국채’와소셜플랫폼통합거래를통해그질서를재설계하려는것이다.장벽을낮춰더많은사람을끌어들이고,세계각국사람들의저축과투자를미국의금융시스템안으로흡수하려는것이다.

토큰화가넘어야할과제들,그리고다가올기회
이처럼급변하는상황속에서,자산토큰화는개인투자자들이부의사다리를올라탈새로운기회가될수있다.그러나자산토큰이현실에서상용화되기위해선여러가지헤쳐나가야할난제가존재한다.대표적인대중적투자자산인주식의경우국채나회사채토큰화보다훨씬문제가복잡하다.이유는기술의한계가아니라권리구조의본질적차이에있다.채권은기본적으로돈을갚으라는‘금전채무’계약이다.발행자,만기,이자율,상환조건만명확하면권리관계는비교적단순하다.채권자가요구할수있는것은약속된금전의지급,즉채권은계약이다.반면주식은계약을넘어선다.기업의일부를소유하는지위다.여기에는배당청구권같은금전적권리뿐아니라,의결권,경영참여권,신주인수권,그리고청산시잔여재산분배권까지복합적인권리묶음이포함된다.채권이돈받을권리라면,주식은기업의일부가되는권리다.
한편부동산은그자산의본질적특성이문제다.주식이나국채는권리의기록자체가자산의본질이기때문에장부의이동만으로거래가완성되지만,부동산은땅과건물이라는물리적실체가존재하고이를다른곳으로옮길수없다.부동산거래에서이동하는것은물건이아니라물건에대한‘권리주장’이며이주장은개인이선언한다고해서성립하지않는다.반드시사회와국가가인정해야만효력을가지며이는등기라는형태로존재하고있다.바로이지점에서토큰화와기존체계는충돌한다.블록체인이아무리완벽하게거래내역을남겨도그기록이법적소유로인정되지않으면결국사본에머물뿐이다.부동산토큰화의어려움은국가가관리하는등기부만이법적‘원본’으로인정된다는것에있다.
이처럼복잡한문제들앞에서과연자산토큰화는어떤해결책을모색하고있으며,어떤방향으로나아갈것인가?제조업과기술에있어특출난역량을발휘해온것과달리폐쇄적논리로금융을운용했던한국은토큰화가만드는표준화경쟁과인프라재편에서어떤기회를맞이할수있을까?개인은자산토큰화라는변화의바람속에서어떤기회를잡을수있을까?그해답의실마리를이책에서찾을수있을것이다.