메리츠증권리서치센터
저자:메리츠증권리서치센터
메리츠증권리서치센터는증권사·애널리스트평가에서늘상위에랭크된다.펀드매니저들이가장선호하는,차별화된콘텐츠와양질의리서치리포트를생산해온실적이반영된결과다.깊이있는통찰력과업계최고수준의애널리스트들로구성된‘리서치명가’로정평이나있으며‘인재사관학교’로불릴만큼애널리스트양성에도진심이다.
특히글로벌산업분석에서는애널리스트다수의협업을통해산업간,국가간경계를허물어뜨린융복합리포트로큰주목을받고있다.그간축적한지식과정보를투자자들과나누기위해《글로벌주식투자빅시프트》를펴냈다.최근에는유튜브‘MeritzOn’을통해일반투자자들에게빠르게다가가고있다.
※필진:김준성(모빌리티),이지호(로봇),정지수(우주),문경원(에너지),장재혁(전력인프라),노우호(이차전지),김선우·김동관(반도체),양승수(전기전자),조아해(금융),이효진(게임),김민영(엔터테인먼트),배기연(조선),오정하(운송),김준영(제약),박종대(화장품),김정욱(식음료)
추천사대전환시기의필수투자맵_홍성국
서문글로벌투자의‘새지도’를그리다_이진우
1부.첨단·기술주:큰기회가열린다
1장모빌리티:로보택시가온다
삶의연결고리이동에몰아닥칠‘혁명’
물리인공지능개발의시작점,자동차산업
자율이동능력에근거한첫사업모델
선도업체들,다음목표는물리인공지능로봇
디플레이션레볼루션의시대
모빌리티밸류체인
모빌리티밸류체인맵
2장로봇:‘노동하는기계’에서‘영리한로봇’으로
필연적인로봇시대의도래
로봇,달라진노동대체의개념
휴머노이드,환상인가현실인가?
휴머노이드의필수요소,물리인공지능
로봇밸류체인
로봇밸류체인맵
3장우주:통신과산업에우주가성큼들어오다
인류의마지막개척지우주
우주산업의발전
스페이스X의등장과함께시작된뉴스페이스
6G네트워크의핵심이될저궤도위성통신
성장잠재력이높은글로벌우주산업
우주밸류체인
우주밸류체인맵
4장에너지:AI는전기대식가…무엇으로AI를먹일까?
AI는왜전기를많이쓸까?
전력의해답:자체발전소(On-site)
빅테크가선택하는자체발전소
AI에너지의글로벌밸류체인
한국의도전과기회
에너지밸류체인
5장전력인프라:전력망의‘심장’과‘혈관’이매우부족하다
전력,동력에서지능으로
‘노후화된거인’글로벌전력망의고뇌
전력망의심장:변압기
전력망의혈관:전선
전력망인프라확충은불가피한시대적과제
전력인프라밸류체인
에너지&전력인프라밸류체인맵
6장이차전지:한국‘고밀도’,중국‘저가’를이길까?
중국의배터리굴기,최종승자될까?
전기차시장개화와배터리의진화
배터리사업에진심이던LG그룹
전기차시대,제2의석유‘리튬’과포스코
배터리소재공급망시장도동반성장
이차전지밸류체인
이차전지밸류체인맵
7장반도체:반도체,특히후공정으로완성되는AI
디지털두뇌반도체의진화
·모든전자제품의핵심부품
·인공지능,반도체집적도향상으로탄생
·한국반도체가나아갈길
느려진혁신,돌파구는새로운기술에있다
·한계에다다른미세화
·유리기판:소재를통한성능개선
·첨단패키징:재평가되는후공정의역할
·기술적돌파구를찾기위한다양한시도
반도체밸류체인
반도체밸류체인맵
8장전기전자:AI가세트와부품도바꾸고있다
새패러다임이요구되는즈음
온디바이스AI,세트시장의중심으로
AI가부품업체에미치는영향은?
온디바이스AI와새로운폼팩터의등장
전기전자밸류체인
전기전자밸류체인맵
2부.전통·소비주:새로운시장의규칙
9장금융:0.1조각의세상,누구나투자자가된다
디지털자산은왜피할수없는가
비트코인이증명한변화의현실
거래소는은행이되고,코인은돈이된다
과거의암호화폐와다른현재의암호화폐
디지털금융생태계의핵심,코인베이스
디지털자산,흐름이아니라구조다
금융밸류체인
금융밸류체인맵
10장게임:코로나이후정중동(靜中動)
게임의룰이바뀌고있나
숏폼의나비효과,모바일로
‘스팀’플랫폼,더뜨거워진다
AI가게임개발에도뛰어들었다
게임밸류체인
게임밸류체인맵
11장엔터테인먼트:음악IP기업들,슈퍼팬에러브콜
음악,산업이되다
글로벌음악밸류체인과주요기업들
슈퍼팬산업의부상과음악비즈니스의진화
엔터테인먼트밸류체인
엔터테인먼트밸류체인맵
12장조선:LNG추진력에미국바람,순항은계속된다
조선업활황계속활활
LNG선타고숨고르기국면탈출한다
LNG벙커링시장의의미있는개화
미국의SOS,K조선엔청신호
대규모수혜분기점에주목하라
조선밸류체인
조선밸류체인맵
13장운송:잔잔한흐름아래구조변화가꿈틀댄다
진입장벽높은경기순환주
해운,공급조절변수에주목하라
택배속도전의근본이유
대한항공발하늘시장재편
운송밸류체인
운송밸류체인맵
14장제약:제약은고위험·고수익,다층적이해가필수
신약개발,어디까지왔을까?
임상시험수탁기관M&A바람
위탁개발·생산각광
신약허가프로세스의이해
미국약품유통,구조를알아야
미국의료비가비싼진짜이유
약값은왜떨어질까?
제약밸류체인
제약밸류체인맵
15장화장품:K뷰티의봄,글로벌화장품강국으로도약
K뷰티의오래된미래
K뷰티를장밋빛으로전망하는이유
미국은넓고팔곳은많다
유럽과러시아,중동까지확장중
K뷰티,세가지는분명히알자
화장품밸류체인
화장품밸류체인맵
16장식음료:K푸드가쓰고있는새로운성공공식
‘글로벌네트워크’를움직여라
한국식품산업의단계별업그레이드
식품업종주가를움직여온변수들
식품절벽을넘어서도약할발판은수출
‘트레이딩다운’은오히려기회
글로벌네트워크효과,앞서거니뒤서거니
식음료밸류체인
식음료밸류체인맵
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[별책부록]한눈에들어오는글로벌밸류체인맵(16장)
메가트렌드와동행하기위한종합지도
“작은파도타려다가익사한다”는증시격언이있다.매일나오는기업발표와시황뉴스에따라매수와매도를반복할수록안정적인수익과멀어지고손실만쌓일위험이크다는말이다.문제는개인투자자가큰파도,즉주요산업의새로운흐름을남보다앞서알아차리기가극히어렵다는데있다.전문가의식견은기본이고미리내다보는혜안이요구된다.
그러나신뢰할만한전문가의안내를받으면적어도메가트렌드와동행하면서시장의평균수익률을뛰어넘을수있다.이책《글로벌주식투자빅시프트》가바로그런길잡이역할을하는종합지도다.
반도체산업에서예를들면A업체가새로개발한‘하이브리드본딩’장비를메모리반도체제조고객사에공급하기시작했다고하자.하이브리드본딩이반도체밸류체인에서어떤위치에있고반도체밸류체인에서는어떤변화가진행되는지모른다면,해당주식을매입하더라도작은파도만탄뒤수익을현실화할수있다.
이책의7장을읽은투자자라면,과거반도체산업은전공정에서회로미세화를통한집적도향상에집중한반면이제소재를바꾸고패키징에변화를주는데힘을쏟고있다는트렌드를안다.전공정투자를줄이는것은회로미세화가물리적인한계에도달했기때문이다.
하이브리드본딩은새로운패키징방식이다.반도체산업의부가가치가앞으로상당기간하이브리드본딩같은후공정에서나온다면,A업체주식을매입해중장기에걸쳐보유해야할까?이결정을하려면다시7장을읽어야한다.이챕터는하이브리드본딩에여러종류가있음을설명한다.
해외주식투자길잡이없이나섰다간…
이책이기획된배경은개인투자자의해외주식투자확대다.개인투자자의해외주식비율은2019년말2.6%에서2024년말17.6%로15.0%포인트급증했다.이처럼해외주식투자가늘어난데비해글로벌핵심산업에대한체계적인지식은부족한실정이다.그러다보니단편적인뉴스에따라막연한기대를품고해외주식을매수했다가조급하게매도하는사례가많다.
‘리서치명가’로정평이높은메리츠증권리서치센터가이책을내기로결정한까닭이다.실시간시장뉴스나기업실적속보에는누구나손쉽게접한다.그러나산업전문가인애널리스트가다년간담당분야주요기업의움직임을주시하면서축적한깊고넓은지식과,이를바탕으로포착한변화의변곡점은개인투자자가접근하기가쉽지않다.
특히지금은생성형인공지능(AI)을필두로로봇과우주등분야를위주로새로운밸류체인이생겨나거나기존밸류체인이크고빠르게바뀌는시기다.이런거대한흐름과관련한투자지식을개인투자자와공유해야한다는것이이책을집필한메리츠증권애널리스트들의공감대이자사명감이다.
분석대상산업은16개로모빌리티,로봇,우주,에너지,전력인프라,이차전지,반도체,전기전자,금융,게임,엔터테인먼트,조선,운송,제약,화장품,식음료등글로벌주요산업과한국의주력산업을망라했다.
로보택시와로봇등변화의최첨단으로안내
로보택시는택시서비스의첨단화에그치지않는다.이동비용을극적으로낮추는‘디플레이션기술’이다.기존택시보다훨씬낮은요금으로편의성과프라이버시를제공하면서기존차량소유및이동서비스모델에혁명적인변화를일으킬가능성이크다.미국과중국이주도하는로보택시의밸류체인을알아야이분야투자의맥을짚을수있다.
과거로봇은반복적이고위험한작업을대신하던산업용기계였다면,이제인공지능을탑재해협업과자율판단이가능한‘영리한로봇’으로진화중이다.특히인간과협력가능한협동로봇과,다양한환경속작업이가능한휴머노이드가주목받고있다.여러작업을알아서수행하는범용로봇은제조업뿐아니라서비스와가정영역의핵심일손이될것으로전망된다.
‘구름너머에서일상서비스로’.우주가손에잡히는산업영역으로재편되고있다.대표적으로초고속위성인터넷사업은글로벌통신지형을바꾸고있다.발사,위성,지상인프라등우주산업의밸류체인전반에걸쳐투자기회가확대되고있다.
한국기업은전력과전력망에도강하다
AI는전력대식가,무엇으로이를먹일까?현실적인선택지는가스발전이지만궁극적인해결책은소형모듈원전(SMR)이다.한국기업들은SMR의핵심부품제조부터시공까지,주요공급자의자리에올라설잠재력을보유하고있다.
급증하는수요에부응해전력을생산하더라도공급하지못하면무용지물이다.그런데주요국가전력망은노후화에투자부족으로신규수요를감당하지못하고있다.여기에신재생에너지는해저케이블등새로운전력망구축을요구하고있다.미국을비롯해주요국이전력망인프라에대대적으로투자하고있는이유다.변압기와초고압케이블등한국업체가수혜를보고있고수주잔고가늘어나고있다.
이차전지는전기차,에너지저장장치(ESS),스마트기기등의핵심부품으로수요가꾸준히성장중이다.세계시장에서기술력과고객기반을바탕으로한한국기업들과,저가경쟁력을앞세운중국기업들이경쟁하고있다.최종승자는누가될까?
스마트폰,확장현실(XR)기기,웨어러블등IT세트제품에폴더블에이어마이크로디스플레이등새로운폼팩터기술이상용화되고있다.이에따라관련부품업체들의수혜가예상된다.특히LEDoS와웨이브가이드기술은고휘도ㆍ와소형화구현이가능해차세대XR디바이스의핵심으로주목된다.
여기까지서두에소개한반도체를비롯해1부에서다룬산업을간단하게소개했다.본문챕터의순서는관심도가높은업종을앞에배치하고,해외보다내수시장비중이큰업종은뒤에놓는다는기준에따라잡았다.2부에서는금융에서식음료까지8개산업이분석된다.
‘오래된미래’K뷰티에대한장밋빛전망
MZ세대를중심으로디지털자산에대한수요가확산되고있다.디지털자산시대,우선적으로고려할투자대상은이시장을유지하고연결하는구조다.이런맥락에서디지털자산시장의플랫폼인코인베이스와로빈후드를주목해야한다.특히로빈후드는영역을자산관리시장으로넓히고있다.
글로벌게임시장은지난해정체상태에머물렀다.이런가운데두드러진변화는캐주얼게임의약진이다.영상에서숏폼이인기장르가된것처럼,게임시장에서는스코플리의‘모노폴리고!’같은캐주얼게임이흥행몰이를하고있다.PC게임에서최근몇년간진행된변화는플랫폼스팀(Steam)이영향력을키우고있다는추세다.스팀은게임유통외에소비자와의소통과마케팅에도앞장서고있다.
음악산업은공연과스트리밍,굿즈,팬플랫폼이결합된복합생태계로진화중이다.중심에는‘슈퍼팬’이있다.이들은전체이용자의20%에불과하지만스트리밍의18%를차지하며라이브공연과실물음반은물론이고팬플랫폼에서적극소비한다.이에따라글로벌음반사와K팝기획사들은팬커뮤니티기반수익화전략에집중하고있다.
조선업은해운업과밀접하게연동된공급산업으로,해운호황기에는선박부족으로운임이급등하면서신규선박발주가늘어난다.친환경·고효율선박수요가증가하면서LNG선을비롯해고부가선종에대한경쟁력이중요해지고있다.핵심경쟁요소로기술력과납기대응력이부각되고있다.
운송업은경기에따라호황과불황의흐름을타는경기순환주에속한다.그러나운송업내부에서는자체또는정책변수에따른경쟁구도변화가진행되고있다.해운에서는친환경규제에따라노후선박이퇴출되면서2027년부터시황이개선될것으로전망된다.육상운송에서는국내택배에서활발히나타난서비스차별화를분석하고,항공운송시장도살펴본다.
바이오시밀러는미국시장에서상호교환성확대등제도변화로수혜를입고있으며국내기업의진출이가속화되고있다.신약부문에서는AI기반신약개발,글로벌임상진행이본격화되고있다.미국약가정책변화등제도리스크에도불구하고장기성장성이유효하다.
K뷰티는지난20여년간기술력과온오프유통망,제품기획력등을결합해글로벌경쟁력을확보했다.그결과수출기준으로2024년독일을제치고세계3위에올랐다.앞으로성장잠재력은더크다.미국을비롯한주요해외시장에이제막진출하기시작한단계이기때문이다.
한국식품산업의미래는수출에달렸다.삼양식품의‘불닭볶음면’이이룬글로벌성공신화는이제맛을기본으로한콘텐츠로서식품이소비된다는트렌드를보여줬다.콘텐츠로소비되려면글로벌네트워크를움직여야한다.농심은삼양식품에앞서신라면으로해외시장을개척했다.향후두업체가글로벌시장을공략하는전략과과제를분석한다.
책상앞에붙여놓을글로벌밸류체인맵
이책의핵심은별책부록으로제공되는글로벌밸류체인맵이다.이지도는글로벌시장에서전개되는16개핵심산업의밸류체인흐름과단계별기업들을한눈에조망할수있는밑그림이다.책상앞에붙여놓고참고하도록책판형의두배크기로제작했다.
해외주식시장이라는모르는바다에사전지식없이나설경우표류하다좌초할위험이높다.《글로벌주식투자빅시프트》는해외주식시장의상세한해도역할을하도록제작되었다.
해외주식투자를하고있지만투자하는기업이속한산업을분석한엄두를내지못하고있던일반투자자에게맞춤인책이다.또해외주식투자에나서려고하는독자에게는사전에전체적인흐름속에서관심분야를좁히고투자대상을선정하는데길잡이가될책이다.아울러국내주식을글로벌산업의밸류체인속에서이해하고투자하고자하는수요도충족할내용이이책에담겨있다.