다모다란의 가치평가 바이블 (주식부터 신종 자산까지 모든 자산의 가치평가 전략 | 양장본 Hardcover)

다모다란의 가치평가 바이블 (주식부터 신종 자산까지 모든 자산의 가치평가 전략 | 양장본 Hardcover)

$59.51
Description
“가치를 모르면 가격에 당한다”
가치평가의 세계적 교과서, 드디어 한국 공식 출간
‘가치평가의 대가’ 다모다란 교수의 대표작으로 투자와 경영의 판단 기준이 되는 ‘가치’의 본질을 끝까지 완전히 파고든다. 원서 《Investment Valuation》 최신 4판을 완역한 이 책은 한국 독자들의 번역 출간 요청이 이어져 왔으며, 1448쪽의 ‘역대급 벽돌책’으로 선보였다.

《다모다란의 가치평가 바이블》은 현금흐름할인모형, 상대 가치평가 같은 기본 모델부터 고성장 기업, 신생기업, 부실기업, 부동산, 옵션, 암호화폐까지 자산 전반을 아우른다. 금융위기, 플랫폼 기업의 부상, 암호화폐 확산 등 급변하는 시장 속에서도 가치평가가 여전히 유효한 이유를 설득력 있게 보여준다. 4판은 최신 기업 사례와 데이터로 전면 업데이트했으며 비트코인, 금 챕터를 새롭게 추가했다.

좋은 기업에 투자했는데도 왜 나쁜 결과로 이어지는지, 가격과 가치가 왜 어긋나는지를 묻는 이 책은 가치평가를 하나의 기술이 아니라 의사결정의 프레임으로 제시한다. ‘스토리와 숫자’를 연결하는 관점은, 내러티브를 어떻게 수치로 전환해 일관된 평가로 이어갈 것인지에 대한 실무적 통찰을 제공한다.

실전 투자 경험도 풍부한 이건, 홍진채, 변영진이 공역했다. 불확실성의 시대, 투자자와 재무 실무자에게 견고한 판단의 토대가 될 것이다.
저자

애스워드다모다란

뉴욕대학교스턴경영대학원재무학교수.MBA과정에서기업재무와주식가치평가를가르치고있다.캘리포니아대학교로스앤젤레스캠퍼스에서경영학석사와박사학위를받았다.1986년부터뉴욕대학교에재직중이며뉴욕대명강의상을비롯해많은상을받았다.1994년에는〈비즈니스위크〉의미국최고경영대학원교수12인중한명으로선정되었고,2012년에는최고인기경영대학원교수로선정되었다.학술지에다수의논문을발표하고,실무자를위한책들도펴냈으며,‘가치평가학장’으로불리는등기업가치평가분야에서세계최고의권위자로인정받고있다.
《다모다란의가치평가바이블(InvestmentValuation)》《다모다란의기업생애주기(TheCorporateLifeCycle)》《다모다란의투자전략바이블(InvestmentFables)》《투자철학(InvestmentPhilosophies)》《주식가치평가를위한작은책(TheLittleBookofValuation)》《내러티브앤넘버스(NarrativeandNumbers)》《AppliedCorporateFinance》《DamodaranonValuation》등기업재무,가치평가,포트폴리오운용에관한책을다수저술했다.

목차

한국어판서문
4판개정판서문

1장가치평가란무엇인가
2장다양한가치평가기법
3장재무제표이해하기
4장위험의기본개념
5장옵션가격결정이론과모형들
6장시장효율성
7장무위험이자율과위험프리미엄
8장위험모수추정과자금조달비용
9장이익측정
10장이익의현금흐름전환
11장성장률추정
12장가치평가의종결:잔존가치추정
13장서사와숫자:스토리에서가치로
14장주식내재가치평가모형
15장기업가치평가:자본비용과조정현재가치접근법
16장주당주식가치추정
17장상대가치평가의기본원칙
18장이익배수
19장장부가치배수
20장매출배수와섹터특유배수
21장금융서비스기업가치평가
22장적자기업가치평가
23장신생·스타트업기업가치평가
24장비상장기업가치평가
25장인수
26장부동산가치평가
27장기타자산가치평가
28장연기옵션과가치평가에미치는영향
29장확장옵션과축소옵션:가치평가에미치는영향
30장부실기업주식가치평가
31장가치증대:현금흐름할인가치평가체계
32장가치증대:경제적부가가치,현금흐름투자이익률및기타분석도구
33장가치평가의확률기법:시나리오분석,의사결정나무,시뮬레이션
34장개관및결론

참고문헌
찾아보기

출판사 서평

가치란무엇이며어떻게측정해야할까?
모든평가는보이지않는가정에서출발한다

가치는미래현금흐름과그불확실성의함수다.이책은모든계산에앞서“당신은어떤가정을믿고있는가”라는질문을던지며출발점을명확히한다.숫자는중립적사실이아니라전제의결과라는점을분명히한다.결국평가란계산이아니라가정을드러내는작업이라는관점을세운다.

재무제표를읽는일도같은맥락에서다뤄진다.회계상이익을그대로받아들이지않고,그것을실제현금창출능력으로어떻게전환할것인지따져묻는다.감가상각,운전자본,설비투자(자본적지출,CAPEX)같은항목이현금흐름에어떤의미를갖는지구조적으로짚는다.숫자를조정하는기술이아니라사업의작동방식을해석하는과정으로접근한다.

성장은그자체로가치가아니라조건부결과다.재투자를통해자본이늘어나고,그자본이얼마나효율적으로쓰이는지에따라결과가달라진다.투하자본이익률(ROIC)이자본비용을초과할때만성장이가치로이어진다는원칙을중심에둔다.


모델은어떻게선택하고어디까지믿어야할까?
현금흐름할인모형부터상대가치평가,옵션모형등평가의실제

이책은현금흐름할인모형과상대가치평가를중심으로다양한가치평가기법을체계적으로비교한다.각모델이어떤상황에서유효하고어떤한계를갖는지,그리고왜같은기업이라도방법에따라다른결과가나오는지를구체적으로보여준다.모델선택이단순한취향이아니라전제와목적에따라달라져야한다는점을강조한다.계산결과보다그계산이만들어지는과정이더중요하다는점도분명히드러낸다.

첫째,현금흐름할인모형은가장정교하지만가장많은가정을요구하는방식이다.이책은할인율,성장률,현금흐름추정이어떻게결합되어가치로이어지는지를단계별로설명한다.동시에작은가정의변화가결과를얼마나크게바꿀수있는지도보여준다.이를통해투자자가모델을맹신하지않고,가정을점검하는태도를갖도록만든다.

둘째,이익배수,장부가치배수,매출배수등상대가치평가는,비교기업선정과가정설정이지대한영향을미친다.특히‘유사기업’이라는개념이얼마나주관적인지,그리고그주관이어떻게왜곡을만들어내는지유의해야한다.단순하고빠른대신에숨겨진가정이많다는점에서저자는주의점도함께제시한다.그럼에도왜시장에서는여전히이방식이널리사용되는지도설명한다.

끝으로,옵션가격결정이론과연기·확장옵션까지포함해,전통적가치평가로설명하기어려운영역까지확장한다.불확실성이큰투자에서선택의유연성이어떻게가치로반영되는지를구체적으로보여준다.또한스타트업,적자기업,비상장기업처럼전통적모델이잘작동하지않는사례를통해모델의한계를드러낸다.결국중요한것은모델자체가아니라상황에맞는도구를선택하는판단이라는점을강조한다.

숫자와스토리를연결하는판단의기술
불확실성속에서가치평가를완성하는마지막단계

기업의가치는숫자로만만들어지지않는다.이책은비즈니스스토리를어떻게구성하고그것을성장률과수익성,위험으로변환할것인지설명한다.정성적판단이어떻게정량적입력변수로이어지는지그연결과정을구체적으로보여준다.스토리와숫자가분리될때발생하는오류와편향도함께짚어낸다.

특히성장스토리가어떻게과도한낙관으로이어지고,그낙관이비현실적인성장률가정으로이어져가치평가를왜곡하는지사례로드러낸다.높은성장률이항상높은가치로이어지지않는이유도구조적으로보여준다.투자자가스스로만든이야기와시장의이야기사이에서균형을잡는방법도제시한다.이는내러티브중심시장에서더욱중요한기준이된다.

또한기업인수,부동산,금,비트코인,부실기업까지다양한사례를통해가치평가가실제의사결정에서어떻게사용되는지보여준다.가치평가는분석의끝이아니라전략의출발점이라는점을강조한다.경제적부가가치(EV)같은지표를통해기업의질을평가하는방법도함께제시한다.이는가격판단을넘어기업을바라보는시각을확장시킨다.

마지막으로시나리오분석,의사결정나무,시뮬레이션같은확률적접근을통해불확실성을다루는방법을제시한다.단일한숫자대신여러가능성을고려하는사고방식을훈련하게만든다.이는예측이흔들리는환경에서더욱중요한접근이다.이책은하나의정답이아니라,변화속에서도일관된판단을가능하게하는가치평가의사고방식을완성하게만든다.