100배 주식

100배 주식

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Description
최고의 애널리스트가 소개하는 최강의 주식 투자 가이드
아마존, 펩시, 질레트, 몬스터 베버리지. 상장 이후 가격이 100배 이상 오른 명실상부 최고의 주식들이다. 이런 주식을 일찌감치 찾아내서 보유하고 있었다고 상상해 보라. 500만원만 투자해도 5억이 된다. 그렇지만 최고의 펀드 매니저들도 10% 수익률을 넘기기 쉽지 않은 현실을 생각하면 꿈 같은 이야기처럼 들린다. 이 책의 저자 크리스토퍼 메이어는 그런 꿈을 현실로 만들기 위해 1962년부터 2014년까지 미국에서 100배가 된 주식들을 연구했다. 그리고 그 연구를 투자 전략으로 구성해 이 책으로 엮어 냈다. 흥미진진한 실제 사례와 탁월한 분석을 따라가다 보면 최고의 주식들의 공통점은 무엇인지, 그 주식을 찾은 후에 어떤 식으로 투자를 하면 좋을지 자연스럽게 깨달을 것이다.

100배 주식이라는 비현실적이고 자극적인 표현과는 달리 이것이야 말로 노후를 준비하고 싶은 보통의 직장인부터 전문적인 투자자까지 모두 참고할 수 있는 지극히 현실적인 투자 전략임을 알게 될 것이다. 무엇보다 한국어판 서문과 한국 독자와의 인터뷰를 통해 저자의 100배 주식 전략을 한국 사람은 어떻게 소화할 수 있을지 더 구체적으로 생각해 볼 수 있다. 그리고 부록으로 제공되는 한국의 100배 주식 리스트를 통해 한국 100배 주식의 속성에 대해서도 고민해 볼 수 있을 것이다.
저자

크리스토퍼메이어

미국기업투자업계에서오랫동안활동해온베테랑이다.그경험을바탕으로1998년이래로투자관련글을써왔으며,미국투자자들사이에서널리알려져있는투자뉴스레터『메이어스100배클럽Mayer’s100xClub』,『메이어스스페셜시추에이션Mayer’sSpecialSituation』의창간자이자에디터다.마켓워치,폭스비즈니스네트워크,CNN라디오,CNBC등다수의언론에출연해투자지식을대중과나누었다.저서로는금융분야의베스트셀러『똑바로본세상WorldRightSideUp』,『딜메이커처럼투자하라InvestLikeaDealmaker』등이있다.

목차

역자서문11

제1장100배주식이란무엇인가?15
문제는곧투자기회다18
펠프스가멈춘곳에서다시시작하기25

제2장누구나할수있다27
1만달러를100만달러로바꾼365개의주식29

제3장커피캔포트폴리오37
극단적인커피캔포트폴리오41
100배투자의가장큰장애물50
대재앙을대비하는커피캔52
커피캔포트폴리오에대한각주57

제4장100배주식의법칙61
토니의100배주식62
초소형주와100배주식66
100배주식의연금술67
마텔리의10배주식71
하이저만의이익계단72

제5장지난50년간의100배주식77
실제사례들85
요약121

제6장100배주식의열쇠123
높은ROE주식중에서100배주식찾기127

제7장소유자-경영자를어떻게볼것인가?135
백만장자에게돈을걸기140
부가부를낳는다148

제8장아웃사이더:최고의CEO들151
다음아웃사이더158

제9장18,000배주식의비밀165
다음20년동안의버크셔해서웨이들170

제10장얼마나투자해야하는가?175
켈리의후손들?180

제11장자기주식취득:수익가속화183
자기주식취득:현대판톤틴186

제12장경쟁자몰아내기191
해자에대한모부신의생각198
평균회귀극복하기200

제13장100배주식들에대한다양한심리상태205
수익을쫓지마라207
따분해하지마라212
속지마라:사기를피하라217
예방조치들223
예측가를무시하라224
내가뉴스레터를10년넘게쓰면서배운것231
100배주식과그밖의이야기들234
실패한주식은어떤가?242

제14장다음대공황이왔을경우243
마티휘트먼:시장의회복245
저명한경제학자가올바르게사고보유하는법을배우다247
플로이드오들럼:어려운시기에최상의결과를얻기255
어느월스트리트트레이더의대공황회상257
존딕스:부채를피하라261

결론100배주식정리265
100배주식을찾는핵심원리들271
글을마치며:마법공식은없다299

부록한국의100배주식300
요약301
분류별순위리스트304

찾아보기340

출판사 서평

100배주식이라고?그게가능해?

1,000만원을투자하면10억을만들어주겠다는사람이있다고가정해보자.그사람의이야기가어떻게들리겠는가?조금만주식투자나자산관리를해본사람이라면사기꾼이라고확신하며그사람과상종조차하지않을것이고,투자에대해모르더라도현실감없는소리라며비웃을것이다.그러니누군가가100배주식을찾아서투자하면된다고하면진지하게듣기가힘든것이보통이다.진지한투자자라면더욱그렇다.
그런데미국유수의언론매체에출연해주식에대해조언하고,투자자들사이에서도널리읽히는투자뉴스레터를쓰는베테랑펀드매니저가100배주식을진지하게연구하기시작했다.그리고그연구의결과를국내최고의애널리스트가읽고감명을받아직접번역까지했다.왜그랬을까?이유는간단하다.그속에의외로일상이바쁜일반인들이실천할수있을만큼현실적이고,주식시장평균보다훨씬좋은수익성으로이어지는일거양득의투자전략이담겨있기때문이다.
100배주식을보유한다고실제로자산이100배가되지는않는다.투자된다른자산들에서손해를볼수도있고,100배가되기전에사정이생겨서그주식을팔수도있다.그러나이책을읽어가면100배주식을찾겠다는목표자체가좋은주식을찾고현명한투자로이어진다는것을알수있다.

주식은사고파는것이아니다.사는것이다!

현명한투자로이어지는100배주식의가장중요한특징은무엇일까?바로‘시간’이다.성장가능성이있는주식이100배에도달하려면최소한10년의시간이필요하다.보통은20년이필요하다.그사이에그주식은정체하기도하고심지어폭락하기도하면서투자자의심장을두근거리게한다.우리가100배주식이비현실적으로느껴지는가장중요한이유중하나는수익을분기나연단위로짧게파악하기때문이다.그런짧은시간내에100배주식은만들어지지않는다.
100배주식전략의핵심은‘복리의힘’이다.복리의위력은기다림에서온다.성장률이아무리높아도초기에는복리의위력을느끼기힘들다.20퍼센트수익률의주식이면25년뒤에100배가된다.그런데20년을보유하고있으면절반에도못미치는40배정도가된다.물론40배도어마어마한수익률이지만중요한것은기간이길수록수익이가파르게증가한다는것이다.
그렇기에저자는100배주식을발견하는방법을설명하기전에어떤‘태도’를가져야하는지부터이야기한다.이를저자는‘커피캔포트폴리오’라는개념으로정리한다.즉,주식을타임캡슐에사용되는깡통에넣고잊어버리는태도를가지라는것이다.우리는나날이변하는주식시장의동향을부지런히체크하며떨어지는주식은팔고오르는주식은사지않으면불안해한다.투자자는많은경우지루함을견디지못하여온신경을주식에집중한다.그러나그부지런함이좋은성과로이어지는경우는거의없다.주식시장같이변화가심한세계에서계속해서올바른판단을한다는것은거의불가능하기때문이다.
그렇기에100배가되는주식이어떤주식이었는지를보고서투자자가얻어야할교훈은좋은주식을사서오랫동안보유하겠다는마음가짐이다.워런버핏이말했듯평생에20번밖에투자를할기회가없다는생각으로자주사고팔고싶은욕망을다스릴줄알아야한다.매일매일스트레스받아가며주식시장의동향에일희일비할시간을모아좋은기업을찾는데쓰고,그이후에는자기일상에충실하는것이가장좋은투자전략인것이다.

100배주식은운으로찾는것이아니다

그렇다면100배가된주식들의특징은무엇일까?어찌보면너무나당연한것들이다.바로‘강력한성장’과‘낮은주가배수’다.이를저자는‘쌍둥이엔진’이라고부른다.다르게말하면좋은기업의주식을싸게사야한다.그렇다면어떤기업들이이런쌍둥이엔진을가지고있을까?
너무나당연한말이지만너무큰회사는100배주식이될가능성이희박하다.즉,너무나잘알려진누가봐도시장을지배하고있는대기업은곤란하다.그렇다면자료를찾아보기도힘든아주작은기업들을찾아서대박이나기를빌수밖에없는것일까?만약그것만이100배주식을발견하는길이라면운에의존하는정도가너무큰무의미한투자전략이라고봐도무방할것이다.그러나저자에따르면100배주식은그런초소형주에서나오지않는다.미국에서100배주식이된365개회사들의매출액중간값은약1,700만달러였다.즉,규모가어느정도는되는회사들이었다.주식시장에상장되어있는건실한기업들을잘분석하는것으로충분히100배주식을발견할가능성이있는것이다.
그렇다면가격이비싸지않으면서도훗날폭발적인성장을하는기업들의특징은무엇일까?저자는여기서우리에게너무나잘알려진몬스터베버리지,아마존,EA,펩시,질레트를상세히분석한자료를독자들과공유한다.이회사들이최고의회사로거듭나는과정은그자체로도흥미진진하다.그런데이흥미로운분석은의외의메시지를우리에게던진다.무엇에주목해야하는지만안다면누구나충분히100배주식을발견할수있다는것이다.대표적인예가아마존Amazon이다.
아마존은영업이익률이별로좋지않았다.R&D,즉연구개발에투자한비용이엄청났기때문이다.그러나아마존이주력으로삼는사업의성장가능성과연구개발을제외했을때의성장을생각했다면충분히좋은가격일때아마존을살수있었다.저자의말처럼인터넷쇼핑이서서히성장하던2000년대초반에온라인상거래가전체소매의2%이상이되리라고예상하는것이그렇게힘든일이었을까?2017년에도미국의경우온라인소매가전제소매거래의겨우9%였는데앞으로아마존이더성장하리라는것을예상하는것이그리어려운일일까?저자가제시하는사례들은이런질문을스스로에게던지게한다.

경제적해자와소유자-경영자에주목하라

물론예외도있지만,주식이100배가되는기업의중요한특징두가지는경제적해자와소유자-경영자(전문경영인체제가아닌대주주가경영자인체제)다.어려운말이지만사실그리어려운개념들이아니다.
경제적해자라는말은다른기업이흉내내기힘든경쟁력을가져야한다는뜻이다.가장쉬운예는핵심기술에대한특허권인데,이를잘보여주는회사가질레트Gillette다.사실면도기만큼대중적인제품도,생산하기쉬워보이는제품도없다.그런데도질레트는시장을석권하며빠르게성장했다.어떻게이것이가능했을까?여기에는훌륭한마케팅전략,현명한경영진의자본관리등이있었지만핵심기술에대한특허권도중요한역할을했다.
1962년런던의타이니윌킨슨소드TinyWilkinsonSword가스테인레스강면도날을출시하여큰성공을거뒀다.기존의면도기보다월등한성능으로소비자들에게서큰반응을끌어냈다.질레트에게는위기의순간이었다.그러나질레트는윌킨슨보다먼저스테일레스강코팅공정에대한특허를보유하면서이위기를극복했다.특허권때문에윌킨슨은판매한면도기마다사용료를지불해야했고질레트는그보다저렴한가격으로면도기제품을내놓아시장의지위를회복했다.이후로도질레트는기술개발에투자하고개발한기술의특허권을보유하면서성장세를이어갔다.가격이되었건,기술력이되었건경쟁자들과는차별화되는‘해자’가있는지를따져보는것이무척중요하다.
또하나중요한것은경영진이다.경영진에게는회사의성장과관계되는여러‘도구’를운용할수있는권한이있다.대표적으로자본을어디에배분할것인지를결정할권한이있다.그렇기에경영진이어떤비전을갖고있는지,어떤전략을어떤방식으로실행하는지는이해하는일은무척중요하다.게다가심리적으로생각해봐도경영진에대한신뢰가없다면주식을100배가될때까지보유하기쉽지않으니경영진에신경을써야한다.
그런데경영진그자체를아는것보다근본적으로더중요한것은그경영진이적극적으로주식을성장시키기위해노력할유인이있는지다.그래서저자는‘소유자-경영자’에주목한다.즉,경영진이그회사의대주주일때높은확률로그기업의주식이100배가된다는것이다.이유는의외로간단하다.일단주식을성장시킬유인이너무나분명하다.자신이대주주이기때문이다.그리고단기적인성과로부터비교적자유롭다.분기또는연간실적에연연하며장기적인성장을위한투자와전략에방해받지않을가능성이높다.

불황에오히려더강력한투자전략

100배주식전략을요약하면좋은주식을찾고오래보유하는것이다.그러면몇몇주식이하락하거나심지어휴지조각이되더라도다른주식들이높은수익률로그손해를메우고도남는성과를내리라고믿는것이다.저자는똑똑한펀드매니저가권하는대로주식을사고팔았던어느여성의사례를소개하는데,그여성보다그녀가추천받은종목만5,000달러씩산이후에팔지않은남편이훨씬수익률이좋았다.훗날제록스Xerox가되는할로이드Haloid가160배가되면서가능했던일인데,이사례가100배주식의핵심을집약하고있다.
그런데이전략은지나치게낙관적인전망에기대고있다는생각이들수있다.시장은언젠가는반드시성장할것이라는생각이있어야오랫동안주식을보유하는것이가능해보이기때문이다.그러나저자에따르면100배주식전략은그런낙관적인전망에기대지않는다.오히려불황에서더강력한힘을발휘한다.시장이반드시회복될것이라는막연한기대보다는불황에서여러가지사정으로저평가되는주식들이나올수밖에없고,그중에는이후에적절한자본을만나면다시성장할수있는기업들이있다는사실을믿는다.
이를잘보여주었던것이저명한경제학자존메이너드케인스다.그가운영했던체스트펀드는1931년에서1945년까지시장전체가수익이전무했던시기에자산이10배로늘어났다.그결정적인계기는거시적인시장타이밍접근법,즉시장상황을보면서주식시장에드나드는접근법에서좋은기업에주목하여개별적으로선정해서보유하는접근법으로선회한것이었다.이접근법은전반적인시장상황을믿지않는다.자신이조사하고분석한기업을믿는것이기에오히려그반대라고까지말할수있다.대공황때이방법이통했다면오늘날에도얼마든지가능하다는것이저자의주장이다.
오늘날같이성장이예전처럼급속하게일어나지않고,심지어시장에대한전망이밝지만은않은시기에주식은그다지매력적인선택지가아닌것처럼느껴질수있다.부동산이나기타다른자산이더안정적으로보이기도한다.특히나매일매일의경제적변화를따라가기힘든일반인이라면더더욱이나그렇다.그러나주식이오히려좋지않은시장을극복하는방법이라면그리고일상의많은시간을자산관리에쏟지않는것이오히려현명한주식투자법이라면어떤가?저자는이매력적인질문을우리에게던지고있다.