변하지 않는 것에 투자하라 : 중장기 투자자를 위한 이기는 투자의 조건

박주근

저자:박주근
연세대학교대학원에서금속공학을전공한엔지니어였다.LG이노텍연구원으로입사해경영혁신팀에서직장생활을했다.경영분석통계전문가(SixSigmaMBB)가되면서기업의혁신에대해탐구하기시작했다.
기업의다양한데이터(data)를분석해평가하는기업분석연구소인‘CEO스코어’를공동창업한후독립,기업의인사데이터를더욱보강한‘리더스인덱스’를창업해현재대표이사를맡고있다.리더스인덱스는국내대기업과CEO의경영성적알리미를표방하며재벌그룹과상장사,공기업,금융회사,비공개법인까지경영자료를다양한각도에서분석해언론을통해발표하고각기관에자료를공급하고있다.현재까지국내외언론에서1만회이상인용보도되고있다.미래포럼30%클럽기획위원,(전)여성가족부정책자문위원을역임했다.
<이코노미스트>,<블룸버그>,로이터통신,중국신화통신,일본교토통신,<니혼게이자이>등의외신과인터뷰를수백회진행했다.또한KBS<9시뉴스>,<시사기획창>을포함하여MBC,SBS등국내다수의방송,<조선일보>,<동아일보>,<중앙일보>,<한겨레신문>,<경향신문>등국내주요언론과도수십회의인터뷰를진행했다.지금도주요방송매체와언론에서전문가패널출연과인터뷰를이어가고있다.JP모건아세아컨퍼런스강연,CEO대상강연,여성리더십교육특강등수십회의강연이력이있다.2019년여성가족부장관표창을수상했다.

서문투자가치가있는기업을찾기위한또다른관점

1장.중장기투자의조건1:‘시장’점유율보다‘시간’점유율이높은기업인가
새로운부(富)의창출시스템:지식정보에서시간으로|기업가치평가의변화,“사람들이가진3만일을값지게채울수있는가!”|고객의시간을가치있게만드는기업①:시간점유율을높이는사업을하고있는가|고객의시간을가치있게만드는기업②:고객의시간을아껴주고있는가|고객의시간을가치있게만드는기업③:고객의생애가치를점유하는기업을찾아라

2장.중장기투자의조건2:‘명사’가아닌‘동사’에집중하는기업인가
100년기업야마하의장수비밀,‘명사’에서‘동사’로|산업의경계가사라지고있다,빅블러현상|자동차업계의빅블러,자동차에서모빌리티로|애플과소니2차전|모빌리티의경계는사라지고있다|‘명사’에서‘동사’로전환하는기업찾기

3장.중장기투자의조건3:룰테이커가아닌룰브레이커인기업인가
룰테이커에서룰브레이커로|“넥스트잡스는엔비디아CEO?”|룰브레이커가되기위한노력들

4장.중장기투자의조건4:‘왓’이아니라‘하우’가있는기업인가
시계산업의변화|시계산업의또다른변화,애플워치출현|‘왓’이아니라‘하우’가있는기업찾기

5장.중장기투자의조건5:숫자보다는스토리가탄탄한기업인가
커피업계의애플,블루보틀|스토리의힘|서사적스토리가있는기업찾기

6장.중장기투자의조건6:획일성보다는다양성이뛰어난기업인가
도요타의리콜사태|순혈주의를고집하다몰락의길을걸은GE|다양성과거리가먼국내대기업사례|다양성이높은기업찾기

7장.중장기투자의조건7:결국엔사람,인재들이맘껏활약하는기업인가
페이팔마피아|한국의NHN마피아|우수한인재들이맘껏활약하는기업을찾아라

중장기투자자들을위한투자가치가있는오래가는기업들의7가지조건
중장기투자의조건1:‘시장’점유율보다‘시간’점유율이높은기업인가
중장기투자의조건2:‘명사’가아닌‘동사’에집중하는기업인가
중장기투자의조건3:룰테이커가아닌룰브레이커인기업인가
중장기투자의조건4:‘왓’이아니라‘하우’가있는기업인가
중장기투자의조건5:숫자보다는스토리가탄탄한기업인가
중장기투자의조건6:획일성보다는다양성이뛰어난기업인가
중장기투자의조건7:결국엔사람,인재들이맘껏활약하는기업인가

최근기업가치를높이자는,소위‘기업밸류업’에대한얘기가많이나오고있다.하지만기업밸류업은인위적으로조성한외부환경으로는그한계가분명하다.기업의본질적가치를발견하고그가치가증폭될수있도록유도할때지속적인기업가치의성장이가능해진다.

시계산업을보자.과거에는‘시간의정확성’이라는기술적측면이강조됐다.그래서기계식무브먼트중심의정밀기계산업으로서의기술력이핵심역량이었다.그러다기술의발달로전자식무브먼트가개발되고나서는낮은단가를유지할수있는,조립양산산업으로서의노하우가핵심역량이되었다.그러던것이최근에는소비자들이시간의정확성보다는시계의브랜드및스타일에더가치를부여함에따라패션산업으로진화하면서또다시시장이확장됐고해당기업의가치도올라갔다.즉‘왓(What,무엇)’이아닌‘하우(How,어떻게)’가있는기업의가치가더높아진다.

스포츠용품회사나이키는핵심역량을‘Fun(즐거움)’으로새롭게정의한후소니나닌텐도같은게임회사를경쟁자로지목했다.나이키의주고객층이청소년이기때문이다.이들이게임에빠져운동시간이줄어들면스포츠용품시장은축소될수밖에없다.따라서나이키는아디다스와의시장점유율(MarketSharing)싸움을넘어서,다른산업과의고객시간점유율(TimeSharing)싸움으로경쟁시장을재정의했다.즉‘시장’점유율이아닌‘시간’점유율이높은기업에(중장기적으로)투자하는것이더의미있는것이다.

이렇듯급변하는산업과기업환경에서는어떤기업이어떤가치에강점을가지고있는지를알아볼수있는통찰력이중장기투자자들에게더욱중요해졌다.이책은이런새로운투자관점을독자들에게선사할것이다.

책속에서

지난한세기동안기업의변화는폭발적이었다.특히1990년대중반이후의성장과변화는기존의선형적변화에서비선형적변화로그양상이바뀌고있다.이러한빠른변화속에서는변하는것에서변하지않는것을볼수있어야하고,변하지않는무엇인가를간직하면서변해야한다.디지털기술,자유화,글로벌화에의해생겨난불확실성의환경에서중장기적으로가치있는기업에투자하는개인을안내해줄안내서가필요한이유이다.기업의진정한가치를파악하기위해서는무엇이변하고있고무엇이변하지않고있는지를볼수있어야한다.이책은이에대한지침서이다._서문,4~5쪽

반면애플아이폰의광고는사람중심의스토리텔링으로고객의공감을이끌어구매로유도한다.애플광고의핵심은아이폰이일상과삶에녹아들어있다는게특징이다.즉사람들의삶(시간)속에서그점유율을높여가는것이특징이다.크리스마스시즌광고에서는제품(아이폰)기능으로가족들이함께하는순간을따뜻한감성으로녹여내화제가되기도했으며,직장인의고충을담은현실적이면서도위트있는‘AppleatWork’시리즈를제작하기도했다.해당시리즈는사회적약자를뜻하는‘언더독(underdog)’을주인공으로삼아,자신을힘들게하던직장에서퇴사한뒤애플제품을활용해창업에성공한등장인물의이야기를통해소비자들로부터많은공감을이끌어냈다.갤럭시시리즈는앞선기술력으로시장점유율(MarketShare)에서아이폰보다앞서있을지모르지만,사람들의시간점유율(TimeShare)에서의경쟁은하지않고있다.이러한전략은현재의이익률에서도큰차이를만들었지만,그이후사업의영역확장에서도차이가두드러진다._1장.중장기투자의조건1:‘시장’점유율보다‘시간’점유율이높은기업인가,21쪽

사업영역의역할이명확했던밸류체인(ValueChain)경제구조에서무형자산과복잡계특성이지배하는플랫폼Platform경제로의패러다임전환이이뤄지고있다.기존세상을정의하던많은개념이재정의되면서‘명사’로만존재했던사업영역을‘동사’로민첩하게변화시킨기업들의가치가높아지고있다.혁신을기존상품·서비스를넘어선새로운것을만드는과정이라고정의한다면,경계의종말시대혁신의판단주체는결국고객이다.이러한변화에대부분의기업이동참하고있지만,모두가성공하는것은아니다.핵심은급변하는환경에적응하기위해변화하면서도,변하지않는핵심을지키는것이다.야마하는130년이넘는시간동안수없이많은사업영역으로다각화를하며변해왔지만‘소재가공’,‘재미’라는핵심을지켰기에성장하며생존할수있었다._2장.중장기투자의조건2:‘명사’가아닌‘동사’에집중하는기업인가,52쪽

기술과기능이상향평준화될수록브랜드에대한팬덤의필요성이갈수록커질것이다.팬덤을보유한브랜드는경쟁사에비해제품이나가격경쟁력이다소떨어져도유리한입지를차지할수있고무엇보다지속가능한매출을만들수있기때문이다.브랜드세계관을반영한굿즈를팔거나신사업에진출해부가적인수익을창출할수도있다.일례로강력한팬덤을보유한스타벅스의경우,굿즈매출이전체매출의약10%를차지한다.팬덤의핵심은서사가있는세계관의형성이다.구찌가‘구찌레스토랑’을열고구찌버거를팔고,루이비통이‘루이비통레스토랑’을열어루이비통꽃비빔밥을파는것도이러한맥락이다.각각구찌다운,루이비통스러운삶을구체적으로보여주기위한‘쇼룸’이라할수있다.스웨덴가구회사이케아도‘이케아스러운’가치전하기에한창이다.비건요리를파는카페에이어최근대형천막집을선보이고있다.단순히브랜드세계관을보여주는쇼룸에그치지않는다.공통되고일관된세계관을바탕으로신사업에도전하는기업을찾아야한다._5장.중장기투자의조건5:숫자보다는스토리가탄탄한기업인가,150~151쪽