알트코인 투자 : 상승장과 하락장에서 모두 수익을 올리는

조동현,언디파인드랩스

저자:조동현,언디파인드랩스
국내크립토시장에서‘디파이농부조선생’으로알려져있으며,블록체인기술과크립토시장의내러티브를연구하는언디파인드랩스(UndefinedLabs)의공동창업자다.2013년서던캘리포니아대학교(UniversityOfSouthernCalifornia(USC))를졸업한후,KT신사업추진부서에서커리어를시작하며대체투자시장에입문했다.이후대체투자자산운용사,대신증권,NH투자증권의IB사업부에서인수금융및투자매니저로활동하며,KT부터NH투자증권까지10년에걸쳐전통금융권에서경력을쌓았다.이기간동안약3조원규모의자금을대체투자시장에투자및운용하며폭넓은투자경험을축적했다.전통금융시장에서의경험을바탕으로,블록체인과탈중앙화금융이기존금융시스템을어떻게혁신할수있을지를연구하며,디파이전문가로서보다쉽게블록체인을설명하는것을목표로한다.이를위해블록체인기술,트렌드,내러티브를연구하는리서치기관‘언디파인드랩스’를공동창립했다.특히,2021년부터400개가넘는리서치페이퍼를발간하며,크립토시장의트렌드변화와기술적내러티브를심층적으로분석하는데집중하고있다.이연구자료들은크립토투자자,기관,프로젝트개발자들에게시장흐름을이해하는데중요한인사이트를제공하며,블록체인금융과기술발전의방향성을제시하는데기여하는중이다.2024년과2025년에는매일경제주관‘서울머니쇼’에초청받아연사로활동했으며,다양한미디어매체를통해블록체인시장의현황과전망을전달하고있다.
현재운영중인유튜브채널은3.3만명의구독자,오픈채팅기반커뮤니티는2만명이상의회원을보유하고있으며,독자들과함께블록체인기술과시장의흐름을연구하고공유하는활동을지속하고있다.
youtube.com/@web3world
jo@undefinedlabs.xyz

들어가는말당신의알트코인투자성공을위한객관적이고도올바른길잡이
PART1
투자를위해꼭알아두어야할
디파이의모든것
01블록체인은왜필요했을까?그탄생의이유
02블록체인,금융시스템의신뢰를재정의하다
03비트코인네트워크의문제점은무엇일까?
04이더리움,네트워크에확장성을더하다
05이더리움의핵심은자산토큰화
06자산토큰화를위해변화가필요했던이더리움
07토큰화와블록체인의첫성공사례,디파이
08디파이거래소들의가격결정자,AMM
09디파이거래소들의해결사,오라클
10디파이실물자산과의첫번째연결
11디파이썸머의도래
12이더리움의작업증명(POW)포기선언과새로운도약
13새로운기회,LSD:캐시우드가코인베이스주식을추매한이유
14리퀴드스테이킹은어떻게작동되는걸까?
1)리퀴드스테이킹시장이커진이유
2)리퀴드스테이킹의현상황
15LSD머니레고의중심,아이겐레이어EigenLayer
1)아이겐레이어란?
2)아이겐레이어의활용사례
16디파이위기를가져올리스테이킹
1)새롭게등장한공짜점심리스테이킹,과연공짜일까?
2)디파이,위기로치달을수있다
3)리스테이킹의문제점

PART2
미래투자세상을바꿀
블록체인의모든것

17블록체인시장의주요가상자산,USDT
1)USDT는어떻게주요가상자산이될수있었을까?
2)USDT원화상장의시사점
3)테더USDT활용법
18왜비자(VISA)는계정추상화에눈독을들이고있을까?
1)이더리움계정이란?
2)이더리움계정의한계
19계정추상화를넘어인텐트의등장
1)결과중심으로변하고있는사용자경험
2)Solver(솔버)중심의경쟁환경및인텐트의활용사례
3)인텐트가거래처리방식과유통망에미치는영향
20비탈릭이제안한새로운기술,EIP-7702
21앱토스,안전하고빠른병렬처리기반이되다
22앱토스기술스택:앱토스BFTDiemBFT
23트랜잭션처리의비효율성을해결하는블록STMBlock-STM
1)STM과BOHMSoftwareTransactionalMemory
2)Block-STM의작동방식과성능
24Move:블록체인을위한언어를만들다
2510억명의사용자를확보하려는앱토스의비전
26앱토스토큰노믹스와거버넌스
1)커뮤니티및재단부분
2)앱토스검증자노드분포와거버넌스
27앱토스생태계
1)앱토스의무브언어와병렬처리표준화
2)앱토스검증자노드분포와거버넌스
28당신이몰랐던이야기,다크풀Mempool의역사
1)다크풀의시초와현재의다크풀
2)믹서,유동성풀,그리고그사이의모든것
29비트코인신드롬,오디널스
1)비트코인NFT의역사
2)오디널스의등장
30오디널스에서BRC-20토큰으로
1)비트코인을대체불가하게만든오디널스
2)BRC-20토큰은무엇일까?
31오디널스,BRC-20이후비트코인을지속가능하게하는룬Runes프로토콜
1)충분한수수료가확보되지않는비트코인
2)다른블록체인들은어떻게거래수수료를높였을까?
32새로운비트코인토큰화기준,룬프로토콜
1)룬은어떻게작동할까?
2)룬프로토콜의데이터유형
33크립토투자내러티브전망,그첫번째
1)메크로:크립토는지금어디에있는것일까?
2)상승장에유효한크립토내러티브는무엇일까?
〈1〉비트코인:인스크립션을통해가져다준탈중앙화토큰발행레이어의미래
〈2〉새로운시장:인덱서마켓
〈3〉확장성솔루션:비트코인의정통성을지키면서유동성확보하는솔루션
34크립토투자내러티브전망,그두번째
1)크립토시장의나스닥,이더리움은기회의장
2)이더리움가치를높일레이어2L2
3)레이어2MEV에큰기회가있다
4)번외편
〈1〉솔라나:디핀DePIN과AI의기반이되다
〈2〉유동성과레버리지라는두마리토끼를잡은디파이
〈3〉알아서척척해주는월렛의등장,인텐트와계정추상화
〈4〉디파이의새로운미래,RWA
〈5〉레이어1,2의생존법칙을이해해야덜물린다
35비트코인모으기운동:BTCFi의탄생
1)점점줄어드는비트코인가격변동성과떨어지는기대수익률
2)BTCFi:비트코인으로이자놀이를할수있다면?
3)바빌론:BTCFi의시작
36비트코인디파이(BTCFi)섹터의현재구조
1)바빌론을중심으로진화하는BTCFi
2)아이겐레이어로BTCFi가된다고?
3)단순한이자농사는심심해!비트코인이자파생상품의세계
37BTCFi문제
1)코스모스에기반한중소형PoS네트워크의성장성문제
2)바빌론기반일드디파이의한계
3)비트코인스테이킹이지닌근본적인리스크
4)LST/LRT유동성리스크
5)비트코인이자의꿈
38비트코인,BTCFi에의해디지털화폐로혁신하다
39비트코인확장성솔루션
1)상태채널StateChannel
2)사이드체인
3)롤업
40UTXO+클라이언트검증
41비트코인확장성솔루션의미래
1)라이트닝네트워크:정통성의대명사,멀티에셋네트워크로의도약
2)살아있는화석,스택스Stacks부터신생비트코인보타닉스Botanix까지
3)BitVM:비트코인에스마트컨트랙트로직도입
4)피버네트워크FiberNetwork:RGB++와라이트닝네트워크의새로운조합
나가는말코인투자,그무한가능성을놓치지말것
부록비트코인에관한열가지거짓과진실
이미지링크

책속에서

이때신뢰높은네트워크기반으로새로운가치를담은코인을자유롭게만들고,기존금융시스템과유사하게다양한금융거래를할수있는,다시말해‘계약’을기반으로한금융거래를할수있는네트워크가필요했는데,이것이바로‘이더리움네트워크’다.이더리움은스마트계약SmartContract을도입하여네트워크위에다양한애플리케이션을배포할수있는구조를갖추고있다.스마트계약은프로그래밍된조건이충족되면자동으로실행되는계약으로써이를통해P2P방식의거래뿐만아니라다양한금융상품과서비스를제공할수있게되었다.이더리움네트워크는초기에비트코인과같이작업증명PoW을탑재하여탈중앙화된방식으로신뢰높은거래를가능하게하므로비트코인네트워크의한계를극복하고확장성을더할수있었다.p.29~30

이러한탈중앙화금융의대표적인상품인이자농사와스테이킹은규모의경제가작용한다.디파이시장에서는더큰수익을보장받을수있으며,이를통해유동성풀의지분별로N분의1하여투자수익을얻는다.이때더큰수익을위해서는대출을일으켜레버리지를이용하기도한다.디파이내에서는토큰담보부대출을통해자금을융통하며,‘담보부대출’과‘초과담보부대출’로구분된다.담보부대출은차주의토큰을담보로하여담보가치이내에서,초과담보부대출은토큰담보가치를초과해빌려주는것이다.이는자금의효율성을높여주는장점이있다.이렇게디파이는탈중앙화된금융생태계에서다양한금융서비스를제공하며,기존중앙화금융의한계를극복하는혁신적인시스템으로자리하고있다.p.49~50

이더리움이PoW에서PoS로전환하기위해벨리데이터를모집했었다.최소32ETH,장기락업,노드운영을위한기술지원이필요했기때문에보상이높아도일반투자자들이참여하기어려웠다.이더리움2.0의PoS시스템체인‘비콘체인’이출시된후,론칭된Lido라이도는누구나이더리움2.0벨리데이터에손쉽게참여할수있도록하여큰호응을얻었다.쉽게말해,‘이더리움조각투자’라고생각하면이해가쉽다.당시Lido에이더리움을예치하면$stETH를예금증서처럼제공했다.이더리움
$ETH과1:1로페깅되거나프리미엄이붙을정도로$stETH의유동성이좋았기때문에,이를담보로하여$ETH를대출해주는Aave아베등디파이프로토콜이인기를얻었다.p.75~76

이상에서살펴볼수있듯,리스테이킹이제공하는이점들은분명하지만,그에따른위험성도상당하다는것을인지해야한다.리스테이킹인프라와이를활용하는프로젝트들은이러한위험성을최소화하기위
한철저한안전대책을마련하고,투자자들은고수익률의유혹에만사로잡히지않아야한다.또한,프로젝트의실질적인안전성과지속가능성을깊이분석하는것이좋으며,검증자의선택과관리,그리고프로젝트의코드검증에있어서는더욱신중한접근이요구된다.결국,리스테이킹과공유경제안전은이더리움생태계에새로운기회를제공할수있지만,그에수반되는위험성역시면밀히검토하고관리하는것이중요하다.p.94~95


앱토스는금융적인유동성뿐만모듈러확장성솔루션에도배팅하여무브언어개발자들이개발할수있는영역을넓히는중이다.여기서앱토스가잠재적으로큰수혜를받을수있는방향성으로는‘무브먼트’와‘에코’가있다.모든레이어1/2인프라들은채택한언어기반으로개발자생태계를구축해야한다.대부분의레이어1/2인프라들은개발자생태계가장풍부한이더리움의개발풀을활용하기위해솔리디티개발자를쉽게개발할수있도록솔리디티를채택하는게보편적이다.무브언어는크립토산업에서새로운언어로솔리디티보다개발자학습난이도가매우높다.이에무브언어를사용하는앱토스와수이는여전히솔리디티,러스트언어개발자보다적은것으로나타나고있다.p.161~162

기관투자자들은비트코인을많이가지고있다.그리고이비트코인을그냥놔두지않고싶어한다.안전하게이자수익을추구할수있는모델이나타나면적극적으로보유한비트코인을레버리지하여수익률을도모하는경향이있다.2024년중순,이런수요를감안해등장한분야가바로‘BTCFi’라는섹터이다.이섹터는크립토에서가장단단하고가격방어력이높은비트코인을레버리지해지속가능한수익성을유치할수있는여러가지디파이상품을만드는분야를말한다.현재나와있는라인업으로는Staking,LST/LRT,일드마켓이있다.p.250~251

이더파이EtherFi와같은일부프로토콜은BTCLST/LRT를이용해서바빌론에서한차례이자수익을내고,LST를아이겐레이어,심바이오틱,카락과같은다른리스테이킹플랫폼에다시스테이킹하여BTC-LST를활용해2차수익을창출하고있다.이와같은전략은스테이커들이레버리지된수익을누리고단일자산의자본효율성을극대화할수있게하지만,ETHLST와동일한위험에직면하게된다.다시말해,바빌론과심바이오틱에서동시에슬래싱을당할수있다는것이다.슬래싱방지정책은ETH에서어느정도의슬래싱을방지할수있지만,바빌론스테이킹슬래싱에대한정보는아직명확하지않다.따라서투자자들은이점에유의해야한다.p265