미래실전 투자론 (투자대상과 투자상품 분석능력 개발)

하태관

하태관교수는경영공학박사(Ph.D.,M.E.)로현재서울서초동서초IC소재호서대학교벤처대학원에서벤처경영학과주임교수(학과장)와창업중심대학사업단투자관리전문위원장을재임하며투자분석능력향상세미나,벤처창업실무,벤처기업가정신과벤처경영전략,벤처와리더쉽등을강의중이며,한양대학교미래인재개발원에서투자론,부동산경제론,경영학개론,부동산투자론을강의중이다.KB국민그룹에서애널리스트와기업분석가로,중소기업과대기업금융투융자,국제금융,외국환,PF,Financing담당RM과지점장을역임하였다.또한한국대학교육협의회운영위원,국가평생교육진흥원운영위원으로한양대,전북대등전국대학학과운영에대한진단및컨설팅을수행하였다.한국가족기업협회부회장,벤처창업학회이사,중소기업학회와경영공학학회이사,산업이코노미스트,기업장수연구회장,명문장수기업연구위원으로활동중이다.
연구로는“생존분석을이용한중소기업의장수요인도출및육성에관한실증연구”를통해서경영공학학회최우수논문상을수상한바있다.“중소기업의지속경영에영향을미치는요인에대한탐색적연구”,“차이분석을이용한경영성과요인도출에관한실증연구”,“파생금융상품을이용한은행자산리스크관리방안에관한연구”를수행하였고“은행자산리스크관리방안”을금융지에발표하였다.
주요연구대상은기업의장수DNA,장수요인도출이다.저서로는경영학개론과투자론이있으며,3천여개기업CEO방문인터뷰진행및투자분석과자문등경험을통해벤처기업,중소,중견기업자문들을수행하고있으며,고용노동부의대한민국산업현장교수로도활동하고있다.자격증으로는신용분석사,투자상담사,자산관리사(FP),여신심사역,정교사2급등을보유하고있다.2018년한국경제문화대상(장수연구부문)을수상했다.

제1부투자론의기초와투자심리

제1부투자론의기초와투자심리

제1절투자의개념29
1.투자란무엇인가? 29
2.투자의3요소 30
3.투자와투기의차이점 32
제2절투자자들의투자행동33
1.위험회피형투자자 33
2.위험중립형투자자 33
3.위험선호형투자자 33
제3절재테크34
제4절최근투자환경의변화36
1.글로벌투자환경의동조화 36
2.인구분포에따른투자생태계의변화 37
3.직접금융의확대 38
4.투자대상의증권화 39
5.투자자금의해외이동자유화 40
6.정보의차이가부의차이 40
7.기후변화에따른투자지도의변화 41

제2장실전투자환경과경기변동성에대한

제1절투자환경의실제50
1.생존경쟁의역사 50
2.대형재료의특징 50
제2절경기변동성과투자52
1.경기란무엇인가? 52
2.호황국면과불황국면에서의투자포인트 54
제3절경기의순환구조와투자55

제3장투자심리와태도

제1절투자심리65
1.상반된투자심리의이해 65
2.과도한긍정론(Over-Optimism) 66
3과도한자신감(Over-Confidence) 66
4.인식의불일치(CognitiveDissonance) 67
5.확인편견(Confirmation) 67
6.보수적편견(ConservatismBias) 68
7.근거찾기(Anchoring) 68
8.전형적인휴리스틱(RepresentativenessHeuristic) 68
제2절시장심리와주가변화69
제3절군중심리70

1.집단의견수렴현상(ConvergenceofCrowdOpinion) 70
2.군중심리에의한가격버블사건 72
제4절투기광풍에서의통찰력과시사점77
1.투기광풍의공통점 78
2.투기의일반원칙 79
3.투기광풍에서의교훈 79



제2부투자의기회와위험

제4장투자의기회와위험

제1절투자의기회와위험의발견88
1.경기의변동성 89
2.물가의변동성 90
3.금리의변동성 91
4.채권시장의변동성 92
5.주식시장의변동성 94
6.외환시장의변동성 95
7.부동산시장의변동성 96
제2절불확실성하의선택기준97
1.불확실성하의선택이론 97
2.투자자들의투자행동 99

제5장위험과수익률

제1절수익률과위험의측정108
제2절위험과수익률간의상충관계109
제3절주식투자의정석111
제4절위험과보유기간113
제5절위험자산과무위험자산간의위험배분114

제6장투자위험의특성과리스크관리

제1절투자위험의종류121
제2절투자자산의종류에따른구매력위험의특성122
1.구매력위험의개념 122
2.투자자산의종류에따른구매력위험의특성 122
제3절투자자산의종류에따른이자율위험의특성123
1.이자율위험의개념 123
2.투자자산의종류에따른이자율위험의특성 124
제4절투자자산의종류에따른경영위험의특성125
1.경영위험의개념 125
2.투자자산의종류에따른경영위험의특성 125
제5절투자자산의종류에따른재무위험의특성126
1.재무위험의개념 126
2.투자자산의종류에따른재무위험의특성 127

제6절투자자산의종류에따른유동성위험의특성127
1.유동성위험의개념 127
2.투자자산의종류에따른유동성위험의특성 128
제7절투자자산의종류에따른재투자위험의특성128
1.재투자위험의개념 128
2.투자자산의종류에따른재투자위험의특성 129
제8절투자자산의종류에따른시장위험의특성129
1.시장위험의개념 129
2.투자자산의종류에따른시장위험의특성 130

제7장포트폴리오관리

제1절효율적분산투자138
1.마코위츠의효율적분산투자 138
2.단순한분산효과와국제분산효과 138
제2절자본자산가격결정모형과한계141
1.자본자산가격결정모형 141
2.CAPM의한계 142

제3부효율적시장가설과시장이례현상

제8장효율적시장가설

제1절효율적시장가설의의미150
제2절정보의해석151
제3절효율적시장가설의분류152
제4절효율적시장가설과주식투자의정석155
제5절전설적인펀드매니저의의미156

제9장시장이례현상과주가변화

제1절시장이례현상의개념162
제2절대표적시장이례현상163
1.PER효과 163
2.규모효과와1월효과 168
3.소외기업효과와유동성효과 169
4.재무구조효과 170
5.시장가대장부가효과 170
6.주말효과 171
7.승자와패자포트폴리오와반전효과 172
8.9월효과 173
9.월중효과 174
제4부투자분석능력개발

제10장투자분석능력개발

제1절투자분석의기초186
제2절수익률을쫓지마라186
제3절투자대상핵심분석8가지187
1.CEO에대한분석철저 188
2.책임경영의지보유여부판단 189
3.영업이익여부 190
4.가동률추세 190
5.EBITDA추세 191
6.주가배수 192
7.매출민감도 192
8.현장방문을통한확인 193

제11장기본적분석

제1절기본적분석의필요성202
제2절거시경제분석204
1.경기와주가 204
2.물가와주가 206
3.금리와주가 206
4.통화량과주가 208
5.국민소득과주가 208
6.환율과주가 209
7.외국인주식투자와주가 209
제3절산업분석210
1.산업분석의일반적요인 210
2.산업구조분석 211
3.산업의수명주기분석 211
4.경기변동과산업부문과의관계 212
제4절기업분석212
1.재무분석(양적분석) 213
2.비재무분석(질적분석) 218
제5절기본적분석사례219
1.경영위험분석(ManagementRiskAnalysis) 219
2.산업위험분석(IndustryRiskAnalysis) 219
3.영업위험(BusinessRisk) 220
4.수익성분석(ProfitabilityRisk) 220
5.재무분석(FinancialRisk) 220
6.비재무분석(Non-FinancialRisk) 221
7.전망및종합의견 221

제12장기술적분석

제1절기술적분석의의의와가정227

제2절기술적분석기법228
1.엘리어트의주가파동이론 228
2.다우이론 230
3.이동평균선분석 231
4.거래량분석 234
5.반대의견이론 236
6.신뢰도지수 237
7.등락지표 238
8.투자심리도 238
제3절개별주식가격의예측239
1.도표분석 239
2.패턴분석 239
3.필터기법 241
제4절기술적분석의한계242

제13장기업가치평가

제1절가치평가의개념과전제251
1.가치평가의개념 251
2.가치평가의전제 253
3.가치평가의방법 255
제2절주식가치평가256
제3절채권가치평가258

제5부투자상품에대한이해

제14장금융투자상품에대한이해

제1절자본시장법에따른금융투자상품267
1.자본시장법상금융투자상품의개념 267
2.자본시장법상개발가능한금융투자상품의종류 270
제2절집합투자증권(펀드)272
1.펀드의정의 272
2.펀드투자의장ㆍ단점 273
3.자본시장법상활성화가예상되는집합투자증권 276
제3절신탁과실적배당상품279
1.신탁업의개념 279
2.신탁업의종류 280
3.단기실세금리상품 281
4.변액보험 283
제4절기타금융투자상품284
1.상장지수집합투자기구(ETF) 284
2.뮤추얼펀드 287
3.랩어카운트 288
4.부동산투자회사(REITs) 289

제15장주식과채권에대한이해

제1절주식과채권의개념과종류298
1.주식의개념과종류 298
2.채권의개념과종류 305
제2절기업공개의방법과상장제도313
1.기업공개의개념 313
2.상장의개념 314
3.기업공개의방법 315
4.상장절차 316
제3절채권발행및유통시장317
1.채권의발행 317
2.채권의유통 317
3.채권시가평가제도 318
4.채권수익률의개념 319
5.채권수익률의결정요인 322
6.채권수익률의위험구조 323
제4절듀레이션과말킬의채권가격정리325
1.듀레이션의개념 325
2.채권가격의계산 325
3.말킬(Malkiel)의채권가격정리 326
4.채권의과세대상 328

제16장파생상품에대한이해

제1절위험헤지334
1.매도헤지 335
2.매입헤지 336
제2절선물계약과선도계약336
제3절선물거래의종류337
1.주가지수선물 337
2.금리선물 338
3.통화선물 338
제4절옵션의개념340
1.위험회피형투자자 340
제5절스왑거래341
1.스왑거래의개념 341
2.스왑거래의종류 341

참고문헌 345
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투자대상에대한투자분석능력의바탕이반듯하게선후에야자신에게맞는투자상품은언제든지고르기만하면되도록그본서의기초를두었다.이책은최근의투자환경의변화와제도를반영하고자하였다.새로운이슈와추세를최대한반영함으로써독자들에게가장최신의자료와지식,정보를전달한다.한편이론적인면보다는실제활용면을중심으로기술된것이특징이라할수있다.

본서는크게는5부16장으로그구성내용을살펴보면다음과같다.
제1부에서는투자론에대한개념을정립하기위하여제1장에서는투자론의기초개념을통해투자론을배우는목적을분명히하고투자와투기의차이점을구분하도록하였다.특히부자가되고싶은이유와재테크개념을확립하며최근투자환경의변화를탐구하도록하였다.제2장에서는도대체경기란무엇인가?경기변동성에대한이해를비롯하여실전투자환경과그개념그리고호황과불황에서의투자법을익히도록하였다.제3장에서는투자심리와투자에임하는태도를학습하고집단의견수렴현상을통해집단속에서의개인의의사결정의쏠림현상에대한이해와군중심리에대한이해의폭을넓혀투자세계에대한폭넓은이해와시각을갖추도록하였다.
제2부에서는경기변동성속에서투자의기회와위험의개념과실전투자방법을익히기위해불확실성하의선택기준과위험과수익률개념을정립하도록하였다.제4장에서는투자의기회와위험을경기순환과정의구조속에서경기의저점과고점에서의투자전략을실제상황에접목하여투자스킬을학습하도록하였다.제5장에서는위험과수익률의상충개념을배워“수익률을좇지마라”는격언의의미를깨우치도록하였다.제6장에서는투자에서가장중요한투자자산에따른구매력위험,이자율위험과경영위험등각종종류별투자위험을분석하여리스크관리스킬을배양하고자하였다.제7장에서는전장에서학습된변화된시각으로효율적분산투자와자본자산가격결정모형을학습하여투자의기회와위험에대한의사결정능력을향상시키도록하였다.
제3부에서는시장과정보에대한이해도를높이고자하였다.제8장에서는효율적시장가설의개념적정리와가장중요한각종뉴스와정보의차이에대한이해와이세상에존재하는모든정보에대한해석방법을알아보고주식투자의정석을배워보도록하였다.특히전설적인펀드매니저가왜전설적인가와그의미와시장을상대로싸워수익률을내는것이얼마나드문일인가를이해하도록하였다.제9장에서는비정상적인시장패턴이자산가격에지속적이고반복적으로영향을주는시장이례현상을학습하고시장심리를파악하여실전에응용하도록하였다.
제4부에서는투자대상에내재된리스크를발견할줄알고투자대상에대한리스크분석스킬과분석방법을익히는데주안점을두었다.특히투자분석능력개발을위해제10장에서는투자분석은왜하여야만하는지그개념을정립하고애널리스트로서핵심분석8가지분석포인트와투자대상에내재되어있는제반리스크의종류를학습하도록하였다.제11장에서는투자대상분석에서가장중요한기본적분석절차와스킬을익히며제12장에서는기술적분석에대한기초개념을배우도록하였다.그리고제13장에서는기업에대한가치평가의목적과필요성,중요성에대한인식하에주식가치평가,채권가치평가등가치평가분석능력을키우도록하였다.
제5부에서는앞에서배운투자에대한기초지식과분석스킬배양을통해자신이선택해야하는투자대상인금융투자상품에대한이해도를높이는단계이다.제14장에서는현대인으로서필요한최신의다양한자본시장법에따른금융투자상품과집합투자증권,신탁과실적상품,기타금융투자상품에대하여학습하도록하였다.제15장에서는주식과채권에대한기초개념과상품에대한이해도를높이도록하였다.마지막으로제16장에서는파생상품에대한기본개념을정리하여리스크헷지개념을정립하도록하였다.
이책의특징은각장을학습해가면서자연스럽게투자론에대한기초지식을쌓고실전까지익혀지도록구성하였고,투자대상분석능력을키우는데주안점을두었다.각장마다학습목표와학습내용을제시하여투자론을이해하는데도움을주고자실전감각을키울수있도록준비하였다.투자론산책을통해투자론상식을증대시키고,연습문제를통해종합정리와피드백에도움이되도록설계하였다.